{"id":27232,"date":"2011-08-09T08:41:09","date_gmt":"2011-08-09T06:41:09","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=27232"},"modified":"2013-01-02T14:36:19","modified_gmt":"2013-01-02T13:36:19","slug":"arreter-la-course-au-vide-lerreur-est-humaine-par-pierre-sarton-du-jonchay","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/08\/09\/arreter-la-course-au-vide-lerreur-est-humaine-par-pierre-sarton-du-jonchay\/","title":{"rendered":"ARR\u00caTER LA COURSE AU VIDE ; L’ERREUR EST HUMAINE<\/b>, par Pierre Sarton du Jonchay"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

Cette \u00e9tude technique actualise par l’analyse de la crise financi\u00e8re en d\u00e9veloppement le projet de compensation mon\u00e9taire internationale pr\u00e9sent\u00e9 par Keynes \u00e0 Bretton Woods. Le syst\u00e8me financier fond\u00e9 sur des monnaies de r\u00e9serve nationales ou r\u00e9gionales comme le dollar et l’euro ne permet pas de r\u00e9gulation rationnelle du cr\u00e9dit. L’\u00e9croulement de la pyramide internationale de cr\u00e9dits va d\u00e9truire les monnaies fond\u00e9es sur le cr\u00e9dit.<\/p>\n

Une d\u00e9monstration est ici propos\u00e9e de l’efficacit\u00e9 des principes de compensation propos\u00e9s par Keynes. Efficacit\u00e9 \u00e0 \u00e9valuer les pertes de cr\u00e9dit accumul\u00e9es par rapport \u00e0 une anticipation r\u00e9aliste de la production mondiale future. Efficacit\u00e9 \u00e0 d\u00e9gager un \u00e9quilibre g\u00e9n\u00e9ral des prix r\u00e9els et financiers. Efficacit\u00e9 \u00e0 restaurer la primaut\u00e9 des droits politiques sur la r\u00e9partition \u00e9conomique des revenus de l’activit\u00e9 humaine de production de biens et services.<\/p>\n

La th\u00e9orisation du r\u00e9el part de son observation. L’observation n’est jamais totale ni d\u00e9finitive. Il faut que l’actuelle crise survienne pour constater les erreurs d’hypoth\u00e8se qui ont entrain\u00e9 l’effondrement en cours du cr\u00e9dit et des monnaies. Les bonnes volont\u00e9s scientifiques sont sollicit\u00e9es pour discuter la validit\u00e9 de cette mise \u00e0 jour de l’analyse keyn\u00e9sienne de la r\u00e9gulation mon\u00e9taire internationale. L’esprit scientifique doit donner un coup de pouce \u00e0 l’esprit politique.<\/p>\n

<\/p>\n

La monnaie d\u00e9truite par les pertes de cr\u00e9dit<\/h3>\n

La premi\u00e8re journ\u00e9e de cotation financi\u00e8re apr\u00e8s la d\u00e9gradation de la dette publique \u00e9tasunienne montre que les gouvernements et les banques centrales ont d\u00e9cid\u00e9 de passer outre. L’\u00e9mission mon\u00e9taire qui mesure la liquidit\u00e9 du syst\u00e8me de paiements internationaux continue d’\u00eatre forc\u00e9e ind\u00e9pendamment du prix r\u00e9ellement accord\u00e9 \u00e0 la masse des dettes en cours.<\/p>\n

Les r\u00e8gles de prudence progressivement \u00e9tablies jusque dans les derniers accords de B\u00e2le III pr\u00e9voient une couverture minimale des pertes de cr\u00e9dit possibles par des fonds propres. Pour qu’une banque ne soit pas mise en d\u00e9faut par la survenance brutale d’impay\u00e9s sur les cr\u00e9dits, elle doit conserver liquide et disponible \u00e0 court terme l’essentiel de ses fonds propres.<\/p>\n

Cette r\u00e8gle est d\u00e9sormais compl\u00e8tement abandonn\u00e9e. La d\u00e9gradation de la notation publique \u00e9tasunienne signifie des centaines de milliards de dollars de pertes nouvelles probables dans les portefeuilles du syst\u00e8me financier international. Les capitaux financiers effectivement disponibles pour faire face \u00e0 la mont\u00e9e des impay\u00e9s de cr\u00e9dit sont encore plus surestim\u00e9s qu’avant.<\/p>\n

Les banques centrales se coordonnent pour \u00e9mettre toute la monnaie n\u00e9cessaire afin d’\u00e9viter le d\u00e9faut d’un \u00c9tat, d’une banque ou d’une entreprise multinationale. Les conditions de d\u00e9monstration de la solvabilit\u00e9 r\u00e9elle des emprunteurs syst\u00e9miques sont irr\u00e9m\u00e9diablement all\u00e9g\u00e9es pour qu’ils ne fassent jamais d\u00e9faut. Ces emprunteurs peuvent donc tirer sans limite sur les banques centrales sans avoir \u00e0 produire les biens et services r\u00e9els qui leur permettront de rembourser.<\/p>\n

En contrepartie de leurs liquidit\u00e9s, les emprunteurs syst\u00e9miques bancaires ach\u00e8tent des actifs de plus en plus risqu\u00e9s pour augmenter leurs chances de reconstituer les fonds propres insuffisants. Afin d’\u00e9chapper \u00e0 des pertes de plus en plus probables, les actifs immobiliers, les pays \u00e9mergents et les march\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res sont submerg\u00e9s d’ordres d’achat. Les prix montent ind\u00e9pendamment des possibilit\u00e9s r\u00e9elles de transformation ou de vente \u00e0 terme de ces biens.<\/p>\n

La probabilit\u00e9 que la pyramide mondiale de dettes puisse se rembourser en totalit\u00e9 tend vers 0 %. Le ph\u00e9nom\u00e8ne d\u00e9sormais \u00e9vident provoque un effondrement g\u00e9n\u00e9ral de la confiance et la recherche \u00e9perdue de biens durables. Consommation et investissement ralentissent inexorablement\u00a0: la r\u00e9alit\u00e9 se dissout sous la pyramide des dettes.<\/p>\n

Sortir de la contradiction syst\u00e9mique de la r\u00e9alit\u00e9<\/h3>\n

En tant que logique d’ajustement des prix pr\u00eat\u00e9s en cr\u00e9dit aux prix emprunt\u00e9s \u00e0 la production future de bien et services, l’actuel syst\u00e8me financier est en faillite. Les pertes de cr\u00e9dit accumul\u00e9es repr\u00e9sentent peut-\u00eatre 10 \u00e0 30 % du PIB mondial selon le temps que les gouvernements et banques centrales vont prendre pour reconna\u00eetre logiquement les faits.<\/p>\n

Le syst\u00e8me est en faillite par non-r\u00e9gulation possible du cr\u00e9dit international. Le taux de change des monnaies de r\u00e9serve, dollar, euro, yen, livre, franc suisse ne refl\u00e8te pas la solvabilit\u00e9 des \u00e9conomies sous-jacentes. Ces monnaies sont sur\u00e9valu\u00e9es pour apparemment faciliter le remboursement des emprunteurs \u00e0 un prix r\u00e9el actuel sous-\u00e9valu\u00e9. Mais la sous-\u00e9valuation du r\u00e9el incite les cr\u00e9anciers en exc\u00e9dent commercial \u00e0 poursuivre leurs ventes mondiales nettes \u00e0 cr\u00e9dit.<\/p>\n

Pour que les prix internationaux refl\u00e8tent l’activit\u00e9 r\u00e9elle de production qui rend possible le remboursement et la limitation rationnelle des dettes, il faut que les parit\u00e9s de change ne contiennent pas les primes de cr\u00e9dit des emprunteurs syst\u00e9miques. Ces primes d\u00e9forment la perception de la parit\u00e9 de change r\u00e9elle proportionnellement au risque de non-remboursement des cr\u00e9dits.<\/p>\n

Les pr\u00eateurs internationaux d\u00e9tenteurs de r\u00e9serves de change sont incapables de mesurer la prime de cr\u00e9dit des banques et de leurs d\u00e9biteurs si l’appr\u00e9ciation financi\u00e8re des primes de change et de cr\u00e9dit est dissimul\u00e9e dans les parit\u00e9s de conversion des monnaies nationales en monnaies internationales. La n\u00e9cessit\u00e9 d’une unit\u00e9 de compte purement internationale est indubitablement logique.<\/p>\n

Le rejet \u00e9tasunien en 1944 de la proposition keyn\u00e9sienne de compensation internationale fut de pur opportunisme politique. Cette d\u00e9cision appara\u00eet clairement en contradiction avec l’\u00e9conomie de la r\u00e9alit\u00e9 et de la morale. Diff\u00e9rer la mise en \u0153uvre d’une chambre de compensation internationale des monnaies, des cr\u00e9dits et des capitaux n’est plus d\u00e9sormais une erreur mais se mue en faute politique.<\/p>\n

R\u00e9-indexation des monnaies sur la logique du r\u00e9el<\/h3>\n

L’indexation de la monnaie sur les prix r\u00e9els ne peut pas se faire sans compensation. Les compensations ont lieu \u00e0 l’int\u00e9rieur des zones mon\u00e9taires et \u00e0 l’int\u00e9rieur des bilans financiers internationaux des op\u00e9rateurs bancaires priv\u00e9s multi-devises.<\/p>\n

L’absence de compensation internationale publique interdit la mesure du risque de cr\u00e9dit entre zones mon\u00e9taires et banques multinationales. Comme les \u00c9tats garants de l’\u00e9mission mon\u00e9taire des devises de r\u00e9serve internationale sont de fait garants des compensations internationales, ils accumulent des pertes de cr\u00e9dit qu’ils ne peuvent ni mesurer ni contr\u00f4ler.<\/p>\n

D\u00e8s la mise en place d’une chambre de compensation entre ces \u00c9tats et leurs principaux cr\u00e9anciers, toutes les primes de cr\u00e9dit, primes de change et primes de capital bancaire apparaissent \u00e0 leur vrai prix\u00a0; celui qui couvre les pertes probables. Les pertes sont av\u00e9r\u00e9es s’il n’existe pas de souscripteur des primes de cr\u00e9dit des emprunteurs syst\u00e9miques potentiellement en d\u00e9faut.<\/p>\n

Une compensation internationale \u00e9quitablement n\u00e9goci\u00e9e des parit\u00e9s de change par des primes de change et les primes de cr\u00e9dit des emprunteurs du change provoque l’\u00e9quilibre g\u00e9n\u00e9ral des prix en monnaie internationale. Le bancor<\/em> de Keynes se d\u00e9finit comme une r\u00e8gle d’\u00e9quilibre international des prix. Cette r\u00e8gle de compensation produit la solvabilit\u00e9 par le prix r\u00e9el des \u00e9changes de biens et services internationaux.<\/p>\n

Le bancor<\/em> est un instrument financier public index\u00e9 sur le prix nominal \u00e0 terme et sur le prix r\u00e9el comptant des transactions compens\u00e9es. L\u2019indexation sur le prix nominal \u00e0 terme est normative. Toute s\u00e9ance de compensation calcule par l\u2019ensemble des offres d\u2019achat et de vente de prime la probabilit\u00e9 de r\u00e8glement effectif \u00e0 terme des prix nominaux. Un prix est irr\u00e9vocablement engag\u00e9 par la vente de son option.<\/p>\n

La probabilit\u00e9 compens\u00e9e sur chaque nominal induit une variation par rapport \u00e0 la pr\u00e9c\u00e9dente compensation : cette variation donne imm\u00e9diatement lieu au r\u00e8glement d\u2019appels de marge. L\u2019augmentation de la probabilit\u00e9 de remboursement d’un emprunteur induit un paiement des vendeurs de prime aux acheteurs de prime.<\/p>\n

La diminution de la probabilit\u00e9 induit au contraire un paiement des acheteurs aux vendeurs. Une prime n\u00e9gative implique que les vendeurs de la prime reversent l\u2019appel de marge au vendeur du nominal. Le vendeur de nominal en bancor<\/em> est imm\u00e9diatement renflou\u00e9 de sa perte de cr\u00e9dit \u00e0 terme \u00e9valu\u00e9e par la compensation de march\u00e9.<\/p>\n

Principes de probabilisation du cr\u00e9dit par la monnaie<\/h3>\n

Une perte de cr\u00e9dit d\u00e9truit de la masse mon\u00e9taire en bancor<\/em>. Une perte de probabilit\u00e9 de remboursement de cr\u00e9dit d\u00e9truit \u00e9galement de la masse. En revanche l\u2019augmentation de probabilit\u00e9 de remboursement cr\u00e9e de la masse ; augmente les unit\u00e9s de bancor<\/em> en disponibilit\u00e9 de r\u00e8glement.<\/p>\n

Le bancor<\/em> est une monnaie primaire. L\u2019\u00e9mission et la destruction d\u2019unit\u00e9s de bancor<\/em> r\u00e9sulte de la compensation des primes d\u2019achat et de vente des prix nominaux propos\u00e9s \u00e0 l\u2019achat et \u00e0 la vente. La monnaie primaire est par nature l\u2019indexation de la mesure du cr\u00e9dit sur la probabilit\u00e9 de r\u00e9alisation des prix nominaux sous-jacents au cr\u00e9dit.<\/p>\n

Quand les acheteurs et vendeurs \u00e0 terme d\u2019un m\u00eame nominal sont compens\u00e9s, le prix nominal d\u2019\u00e9quilibre les engagent irr\u00e9vocablement ; les vendeurs \u00e0 livrer et les acheteurs \u00e0 r\u00e9gler. Tous sont couverts dans leurs engagements par des primes \u00e9galement cot\u00e9es, n\u00e9gociables et compens\u00e9es. Une probabilit\u00e9 financi\u00e8re n’est plus un calcul math\u00e9matique abstrait mais une anticipation engag\u00e9e de la preuve d’une r\u00e9alit\u00e9 juridique.<\/p>\n

Tous les prix nominaux sont probabilis\u00e9s ; le prix d\u2019une prime est probabilis\u00e9 \u00e0 100 % par les appels de marge. Si n\u00e9cessaire les appels de marge remontent dans toute la chaine des garants pour un r\u00e8glement int\u00e9gral de la perte de cr\u00e9dit issue de la compensation. Le prix nominal est probabilis\u00e9 par la prime entre 0 % et 100 % entre son origine et son \u00e9ch\u00e9ance.<\/p>\n

Un prix nominal probabilis\u00e9 \u00e0 0 % n\u2019a pas d\u2019\u00e9ch\u00e9ance du fait que personne n\u2019ach\u00e8te la prime. La compensation d\u2019un prix nominal probabilis\u00e9 \u00e0 0 % implique le r\u00e8glement imm\u00e9diat de la variation du prix compens\u00e9 ; ce prix a donc le statut de prime. Un prix nominal probabilis\u00e9 au-dessus de 0 % acquiert une possibilit\u00e9 d\u2019\u00e9ch\u00e9ance autoris\u00e9e par les acheteurs de la prime.<\/p>\n

Une fois compens\u00e9e, une \u00e9ch\u00e9ance engage irr\u00e9vocablement ses acheteurs primaires qui devront r\u00e9gler tous les appels de marge n\u00e9gatifs jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance. Si l\u2019\u00e9ch\u00e9ance et le prix sont r\u00e9alistes, la prime suscite des offres d\u2019achat : elle monte au fur et \u00e0 mesure que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance s\u2019approche et que le livrable sous-jacent est produit par le vendeur du prix nominal.<\/p>\n

Si l\u2019anticipation compens\u00e9e du nominal se r\u00e9alise effectivement, l\u2019ensemble des acheteurs primaires d\u2019un nominal livr\u00e9 se retrouvent propri\u00e9taires de l\u2019\u00e9quivalent du prix r\u00e9el du sous-jacent. Ce prix r\u00e9el est alors sup\u00e9rieur au prix nominal originellement vendu. La compensation de la livraison du sous-jacent d\u00e9bite l\u2019acheteur nominal par le cr\u00e9dit des acheteurs primaires\u00a0; le vendeur nominal est d\u00e9bit\u00e9 du prix nominal par le cr\u00e9dit des vendeurs primaires. Le sous-jacent est livr\u00e9 et r\u00e9gl\u00e9. Le cr\u00e9dit du vendeur nominal est rembours\u00e9.<\/p>\n

Continuit\u00e9 logique du pr\u00e9sent au futur par la monnaie<\/h3>\n

La masse de bancor<\/em> comptabilis\u00e9e dans les banques bancor<\/em> au d\u00e9bit et au cr\u00e9dit permanent de la compensation affiche la position primaire de l’ensemble du march\u00e9 financier international compens\u00e9. Cette masse varie en temps r\u00e9el selon le volume de moyens de paiement n\u00e9cessaire au r\u00e8glement de toutes les transactions garantissant les ventes \u00e0 termes de biens r\u00e9els sous-jacent au cr\u00e9dit international.<\/p>\n

La masse de bancor<\/em> est diminu\u00e9e du cr\u00e9dit rembours\u00e9. Les acheteurs primaires conservent par un cr\u00e9dit en bancor<\/em> la diff\u00e9rence entre le prix de leur prime \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance et le prix nominal rembours\u00e9. Les vendeurs primaires en bancor<\/em> disposent du d\u00e9bit net de contrepartie en bancor<\/em> du cr\u00e9dit net des acheteurs primaires. Mais ce cr\u00e9dit net et ce d\u00e9bit net sont compens\u00e9s par l\u2019emploi nominal du cr\u00e9dit net dans la garantie d\u2019un nouvel achat \u00e0 terme et par l\u2019emploi nominal du d\u00e9bit net dans une nouvelle vente \u00e0 terme.<\/p>\n

Si le cr\u00e9dit et le d\u00e9bit issus d\u2019une \u00e9ch\u00e9ance de transaction r\u00e9elle \u00e0 terme ne sont pas employ\u00e9s dans une nouvelle anticipation, l\u2019absence d’un futur r\u00e9ellement engag\u00e9 entra\u00eene le solde du cr\u00e9dit par le d\u00e9bit et la contraction de la masse mon\u00e9taire en bancor<\/em>. Les r\u00e9sultats du pass\u00e9 en solde de compensation bancor<\/em> ne peuvent pas exister sans \u00eatre engag\u00e9s dans la garantie d’un cr\u00e9dit et la garantie d’une livraison \u00e0 terme d’un bien en production.<\/p>\n

La masse mon\u00e9taire en bancor<\/em> repr\u00e9sente la masse des primes \u00e9valuant la probabilit\u00e9 de remboursement de la masse des cr\u00e9dits engag\u00e9s. La masse des cr\u00e9dits engag\u00e9s en bancor<\/em> repr\u00e9sente l\u2019anticipation r\u00e9aliste de la masse de richesses en production n\u00e9goci\u00e9e dans des transactions \u00e0 terme dans n\u2019importe quelle monnaie.<\/p>\n

L\u2019anticipation r\u00e9aliste de la production universellement engag\u00e9e de richesses est prouv\u00e9e par le d\u00e9p\u00f4t des transactions. Les vendeurs nominaux d\u00e9posent dans la compensation la justification comptable de leurs anticipations de production et de vente. Le r\u00e9alisme des vendeurs est garanti par la vente syst\u00e9matique de la prime de cr\u00e9dit sur les comptes des vendeurs en bancor<\/em>.<\/p>\n

La r\u00e9alit\u00e9 de la garantie est d\u00e9montr\u00e9e par la compensation qui rend tout le march\u00e9 solidairement responsable de l\u2019\u00e9quilibre des prix compens\u00e9s. La garantie de la compensation est r\u00e9elle par la justice rendue par les \u00c9tats nationaux.<\/p>\n

Restauration mon\u00e9taire de la possibilit\u00e9 d’\u00e9conomie politique<\/h3>\n

La compensation en bancor<\/em> porte exclusivement sur des engagements dans un droit national d\u00e9clar\u00e9. La domiciliation juridique de l\u2019ensemble des transactions rend l\u2019\u00c9tat de droit d\u00e9clar\u00e9 responsable de l\u2019application effective de la loi juridique. La justice des \u00c9tats nationaux est pr\u00e9sum\u00e9e par l\u2019effort de d\u00e9mocratie qu\u2019ils instituent par l\u2019engagement des citoyens.<\/p>\n

Les options de prix des cr\u00e9dits en bancor<\/em> anticipent le prix des pertes possibles de change et de cr\u00e9dit. Elles anticipent et couvrent l’efficacit\u00e9 \u00e9conomique de la r\u00e9gulation politique des compensations en monnaie nationale. Elles anticipent et garantissent l’endettement public et bancaire international qui r\u00e9sulte de la r\u00e9gulation nationale et internationale du cr\u00e9dit.<\/p>\n

L\u2019ordre politique n’est plus amalgam\u00e9 au m\u00eame plan que l\u2019ordre \u00e9conomique. L\u2019ordre politique institue la discussion et la hi\u00e9rarchisation des finalit\u00e9s humaines entre des citoyens libres et responsables. L\u2019ordre \u00e9conomique institue la discussion et la hi\u00e9rarchisation des r\u00e9alisations mat\u00e9rielles des finalit\u00e9s humaines par les prix. Entre ces deux plans, le bancor<\/em> fait primer le politique sur l’\u00e9conomique.<\/p>\n

Dans le r\u00e9gime actuel de primaut\u00e9 de l\u2019\u00e9conomique, une logique de prix est appliqu\u00e9e o\u00f9 toutes les finalit\u00e9s humaines non prises en compte dans l’\u00e9quilibre \u00e9conomique de facto sont ni\u00e9es purement et simplement. Si le politique prime, la logique des prix s\u2019int\u00e8gre par un rapport de force rationnel o\u00f9 toutes les finalit\u00e9s accept\u00e9es et reconnues par les polities nationales sont repr\u00e9sent\u00e9es par une force effective le cas \u00e9ch\u00e9ant sp\u00e9cifiquement publique.<\/p>\n

Pour reprendre les bases aristot\u00e9liciennes de la th\u00e9orie du prix, toutes les finalit\u00e9s humaines ont un statut discut\u00e9 par la politie avant d\u2019\u00eatre confront\u00e9es dans la production du prix. La finalit\u00e9 humaine de la justice, de la m\u00e9decine ou de la plomberie sont pos\u00e9es, discut\u00e9es et d\u00e9finies\u00a0; traduites en comp\u00e9tences mesurables pour \u00eatre proposables comme prestations donnant lieu \u00e0 une certaine n\u00e9gociation de prix et \u00e0 un r\u00e8glement.<\/p>\n

Si la primaut\u00e9 du politique est r\u00e9tablie, alors les monnaies diff\u00e9rentes refl\u00e8tent des ordres politiques nationaux diff\u00e9rents par la diff\u00e9rence des cultures politiques. Ces ordres politiques produisent des syst\u00e8mes \u00e9conomiques diff\u00e9rents plus ou moins g\u00e9n\u00e9rateurs de cr\u00e9dit international. Le cr\u00e9dit international des ordres politiques nationaux est pris\u00e9 par la parit\u00e9 mon\u00e9taire en bancor<\/em> ; laquelle varie selon les primes de change souscrites et compens\u00e9es en bancor<\/em>.<\/p>\n

Les syst\u00e8mes \u00e9conomiques nationaux, r\u00e9gionaux et multinationaux produisent des biens et services r\u00e9els n\u00e9gociables dans les monnaies nationales convertibles par le bancor<\/em>. La conversion par le bancor<\/em> garantit la mise en \u00e9quivalence juridique des cr\u00e9dits nationaux par les primes de cr\u00e9dit\u00a0; de laquelle d\u00e9pend la mise en \u00e9quivalence des prix nominaux\u00a0; de laquelle d\u00e9pend la mise en production effective des biens et services selon les prix n\u00e9goci\u00e9s dans un r\u00e9gime de d\u00e9mocratie r\u00e9elle.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

Cette \u00e9tude technique actualise par l’analyse de la crise financi\u00e8re en d\u00e9veloppement le projet de compensation mon\u00e9taire internationale pr\u00e9sent\u00e9 par Keynes \u00e0 Bretton Woods. Le syst\u00e8me financier fond\u00e9 sur des monnaies de r\u00e9serve nationales ou r\u00e9gionales comme le dollar et l’euro ne permet pas de r\u00e9gulation rationnelle du cr\u00e9dit. L’\u00e9croulement de la pyramide […]<\/p>\n","protected":false},"author":38,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1],"tags":[482,478,170,1455],"class_list":["post-27232","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","tag-bancor","tag-compensation","tag-credit","tag-prime"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27232","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/38"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=27232"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27232\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47186,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27232\/revisions\/47186"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=27232"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=27232"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=27232"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}