{"id":27747,"date":"2011-08-19T18:23:10","date_gmt":"2011-08-19T16:23:10","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=27747"},"modified":"2013-01-02T14:35:29","modified_gmt":"2013-01-02T13:35:29","slug":"lactualite-de-la-crise-lesprit-de-munich-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/08\/19\/lactualite-de-la-crise-lesprit-de-munich-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : L’ESPRIT DE MUNICH<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Nous nous approchons de la crois\u00e9e des chemins. Le \u00ab\u00a0temps de la d\u00e9mocratie\u00a0\u00bb hypocritement r\u00e9clam\u00e9 par les autorit\u00e9s politiques europ\u00e9ennes pour masquer leur impuissance fait d\u00e9sormais d\u00e9faut. Elles font d\u00e9sormais face \u00e0 leur propre \u00e9chec consomm\u00e9, tandis que le spectre de la r\u00e9cession prend le pas sur celui du d\u00e9ficit.<\/p>\n

Faisant \u00e9cho aux parlementaires allemands qui ont annonc\u00e9 vouloir prendre leur temps pour discuter des mesures du sommet europ\u00e9en du 21 juillet dernier, en vue d\u2019une \u00e9ventuelle adoption, le ministre grec des Finances, Evang\u00e9los V\u00e9niz\u00e9los, a d\u00e9j\u00e0 pr\u00e9venu que le bouclage du programme d\u2019\u00e9change d\u2019obligations avec les banques ne pourrait pas intervenir avant \u00ab\u00a0la premi\u00e8re ou deuxi\u00e8me semaine d’octobre\u00a0\u00bb. Plus l\u2019urgence se pr\u00e9cise, plus les d\u00e9lais se rallongent, et ce n\u2019est pas fini. <\/p>\n

Car la crise n\u2019attend pas et utilise la bourse pour le faire savoir, le march\u00e9 obligataire \u00e9tant barr\u00e9, sous haute surveillance de la BCE. Celui des CDS est par contre florissant, ce qui n\u2019est jamais bon signe. Il y a d\u00e9cid\u00e9ment toujours quelque chose qui cloche. <\/p>\n

Le taux de la dette des pays dans le collimateur \u00e9tant contenu, celui des grands pays<\/i> continue de baisser, porteur d\u2019un rendement n\u00e9gatif en ce qui concerne l\u2019Allemagne mais havre d\u2019une s\u00e9curit\u00e9 introuvable ailleurs. Voil\u00e0 qui accentue le grand \u00e9cart entre les uns et les autres et rend encore plus hypoth\u00e9tique la coh\u00e9sion de la zone euro et potentiellement moins avantageux pour les mieux dot\u00e9s l’\u00e9mission d’euro-obligations. Refus\u00e9es d\u2019un c\u00f4t\u00e9 et pr\u00e9sent\u00e9es comme solution miraculeuse de l\u2019autre (d\u2019autant plus facilement qu\u2019elles ne subissent pas l\u2019\u00e9preuve du feu). <\/p>\n

Les valeurs financi\u00e8res continuent de chuter brutalement, faisant perdre \u00e0 la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale 40% de sa capitalisation boursi\u00e8re en un mois, un record que les autres m\u00e9gabanques, toutes aussi malmen\u00e9es, ne lui envient pas. Imposant demain, pour reconstituer leurs fonds propres, un effort encore plus important, accentuant encore la concurrence engag\u00e9e sur le march\u00e9 obligataire avec les Etats et les grandes entreprises. <\/p>\n

L\u2019avenir s\u2019annonce sombre, tous les pays r\u00e9visant \u00e0 la baisse leurs perspectives de croissance, Allemagne compris. Des discussions th\u00e9ologiennes s\u2019engagent sur l\u2019existence av\u00e9r\u00e9e ou non d\u2019un krach<\/i> boursier ou d\u2019une r\u00e9cession<\/i> \u00e9conomique en vue. Nier, toujours nier, surtout devant l\u2019\u00e9vidence, est \u00e9crit en lettres d\u2019or dans le br\u00e9viaire des coupables !<\/p>\n

Cas d\u2019\u00e9cole s\u2019il en est, le sauvetage<\/i> de la Gr\u00e8ce rencontre de s\u00e9rieux probl\u00e8mes. Dans l\u2019imm\u00e9diat parce que la Finlande, et dans la foul\u00e9e l\u2019Autriche, la Hollande et la Slovaquie, r\u00e9clament des garanties grecques pour verser leur contribution, remettant tout l’\u00e9difice en cause, mais plus \u00e0 terme et irr\u00e9m\u00e9diablement en raison de la forte r\u00e9cession qui s\u2019y confirme. Le PIB pourrait selon le ministre des finances, se contracter de 4,5% cette ann\u00e9e, au lieu des 3,8% pr\u00e9vus, un pourcentage identique \u00e0 celui de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Pour la troisi\u00e8me ann\u00e9e cons\u00e9cutive, la Gr\u00e8ce est en r\u00e9cession. <\/p>\n

Le pays prend le chemin de ne pas remplir son contrat pour la deuxi\u00e8me fois, pour une simple et unique raison\u00a0: son insolvabilit\u00e9 qui demeure et n\u2019a \u00e9t\u00e9 que tr\u00e8s marginalement prise en consid\u00e9ration. <\/p>\n

Les d\u00e9clarations crisp\u00e9es en provenance de toute les capitales europ\u00e9ennes illustrent mieux que tout la voie sans issue dans laquelle continuent de s\u2019engouffrer les gouvernements. Soit en refusant cat\u00e9goriquement non seulement l\u2019\u00e9mission d\u2019euro-obligations, mais aussi de nouveaux financements pour renforcer les moyens du Fonds de stabilit\u00e9 europ\u00e9en (FSFE), en accord avec ses nouvelles missions, soit en pr\u00e9conisant des sanctions futures pour les pays qui sortiraient des clous (\u00e0 supposer qu\u2019ils y rentrent d\u2019abord), en suspendant les cr\u00e9dits communautaires dont ils b\u00e9n\u00e9ficient – fonds de coh\u00e9sion et structurels – c\u2019est \u00e0 dire en les enfon\u00e7ant davantage. La Gr\u00e8ce, le Portugal, l\u2019Italie et l\u2019Irlande pourraient \u00eatre au premier chef touch\u00e9s, pour des montants de plusieurs milliards d\u2019euros annuels chacun. <\/p>\n

Derni\u00e8re touche avant que tout ne s’\u00e9croule, il est question d\u2019\u00e9tendre aux dix-sept pays membres de la zone euro ce que les Fran\u00e7ais ont appel\u00e9 la \u00ab\u00a0r\u00e8gle d\u2019or\u00a0\u00bb, l\u2019introduction dans la constitution (ou la Loi fondamentale pour les Allemands) de mesures strictes de limitation du d\u00e9ficit public. Un affichage s\u00e9v\u00e8re pour une application dont l\u2019usage dira la rigueur effective, quand ses modalit\u00e9s pr\u00e9cises seront d\u00e9finies.<\/p>\n

Dans ces conditions, ne reste de propos\u00e9 qu\u2019un seul tunnel de sortie, que les Espagnols continuent d\u2019emprunter \u00e0 leur tour. Le gouvernement veut ainsi faire avaliser en urgence par le Parlement un nouveau train de mesures destin\u00e9es \u00e0 rapporter 4,9 milliards d\u2019euros, venant s\u2019ajouter aux 50 milliards d\u2019euros d\u00e9j\u00e0 d\u00e9gag\u00e9s. Ce qui ne r\u00e9sout en rien la lancinante question du d\u00e9ficit des r\u00e9gions, dont la majorit\u00e9 n\u2019est pas parvenue, les deux ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dents, \u00e0 remplir leurs objectifs de r\u00e9duction des d\u00e9ficits. <\/p>\n

A-t-on jamais vu dans l\u2019histoire europ\u00e9enne autant de constance aveugle ? Il vient \u00e0 l\u2019esprit les Accords de Munich, si l\u2019on cherche un pr\u00e9c\u00e9dent. En craignant que les m\u00eames causes produisent aussi une catastrophe. En l\u2019occurrence l\u2019\u00e9clatement programm\u00e9 de la zone euro, suivie de l\u2019entr\u00e9e avec tambour et trompette dans une r\u00e9cession \u00e9conomique profonde et prolong\u00e9e. <\/p>\n

Cela sera le prix \u00e0 payer pour une strat\u00e9gie de sauvetage prioritaire d\u2019un syst\u00e8me financier qui montre \u00e0 nouveau qu\u2019il est \u00e0 bout de souffle, l’expression de la totale incons\u00e9quence d\u2019une g\u00e9n\u00e9ration enti\u00e8re de responsables politiques incapables de se hisser au niveau de leurs suppos\u00e9es responsabilit\u00e9s. H\u00e9ritage d\u00e9sastreux du capitalisme financier pouss\u00e9 dans ses retranchements sous l\u2019effet de ses propres contradictions. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Nous nous approchons de la crois\u00e9e des chemins. Le \u00ab\u00a0temps de la d\u00e9mocratie\u00a0\u00bb hypocritement r\u00e9clam\u00e9 par les autorit\u00e9s politiques europ\u00e9ennes pour masquer leur impuissance fait d\u00e9sormais d\u00e9faut. Elles font d\u00e9sormais face \u00e0 leur propre \u00e9chec consomm\u00e9, tandis que le spectre de la r\u00e9cession prend le pas sur celui du d\u00e9ficit.<\/p>\n

Faisant \u00e9cho aux […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[],"class_list":["post-27747","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27747","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=27747"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27747\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47136,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27747\/revisions\/47136"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=27747"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=27747"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=27747"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}