{"id":27970,"date":"2011-08-25T15:58:25","date_gmt":"2011-08-25T13:58:25","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=27970"},"modified":"2013-01-02T14:35:12","modified_gmt":"2013-01-02T13:35:12","slug":"eviter-le-retour-aux-annees-trente-par-jean-pierre-page","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/08\/25\/eviter-le-retour-aux-annees-trente-par-jean-pierre-page\/","title":{"rendered":"\u00c9VITER LE RETOUR AUX ANN\u00c9ES TRENTE<\/b>, par Jean-Pierre Pag\u00e9"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

La \u00ab\u00a0crise\u00a0\u00bb, dont beaucoup de bons esprits disaient qu’elle \u00e9tait derri\u00e8re nous, a donc rebondi au cours de l’\u00e9t\u00e9. Le spectre du \u00ab\u00a0double dip\u00a0\u00bb se profile. Les r\u00e9miniscences des \u00ab\u00a0ann\u00e9es 30\u00a0\u00bb se multiplient.<\/p>\n

Les responsables politiques de l’Europe ont cru que l’on pouvait rassurer les \u00ab\u00a0march\u00e9s\u00a0\u00bb en multipliant les d\u00e9clarations concernant la mise en place de dispositifs\u00a0accentuant l’\u00ab\u00a0aust\u00e9rit\u00e9\u00a0\u00bb en vue de r\u00e9sorber les dettes des pays-membres. On a m\u00eame entendu au plus haut niveau des propos selon lesquels tous les pays de la zone euro\u00a0 devraient viser le retour \u00e0 l’\u00e9quilibre des finances publiques, ce qui constitue une aberration \u00e9conomique. En effet, s’il est normal et souhaitable de pr\u00e9coniser de ramener la zone dans son ensemble \u00e0 un niveau d’endettement raisonnable, cela n’a aucun sens de demander \u00e0 tous les pays membres de la zone \u00e0 la fois de rechercher l’\u00e9quilibre budg\u00e9taire selon on ne sait quelle \u00ab\u00a0r\u00e8gle d’or\u00a0\u00bb. C’est oublier que la vari\u00e9t\u00e9 des situations \u00e9conomiques et budg\u00e9taires appelle des politiques diff\u00e9rentes. On a cru rassurer les \u00ab\u00a0march\u00e9s\u00a0\u00bb, on les a effray\u00e9s, car ils savent que la multiplication concomitante de programmes d’aust\u00e9rit\u00e9 ne peut conduire qu’au retour redout\u00e9 de la \u00ab\u00a0grande r\u00e9cession\u00a0\u00bb en Occident. D’o\u00f9 leur r\u00e9action n\u00e9gative. On a beau rappeler ce qui s’est produit au cours des ann\u00e9es 30, l’impression pr\u00e9vaut que nos dirigeants se dirigent \u00e0 l’aveugle vers le pi\u00e8ge.<\/p>\n

Raisonnons et mettons-nous \u00e0 la place des \u00ab\u00a0march\u00e9s\u00a0\u00bb, m\u00eame en faisant abstraction de la sp\u00e9culation toujours pr\u00eate \u00e0 tirer parti, en l’aggravant, de la d\u00e9t\u00e9rioration de la situation. Que constatent-ils\u00a0? Les mesures r\u00e9sultant du \u00ab\u00a0compromis\u00a0\u00bb europ\u00e9en du 28 juillet n’ont donn\u00e9 qu’un r\u00e9pit \u00e0 la zone euro dans l’espoir de gagner du temps. Mais elles n’ont en rien chang\u00e9 fondamentalement la situation. Certes, elles sont de nature \u00e0 soulager la Gr\u00e8ce en att\u00e9nuant la pression qui p\u00e8se sur elle, en supposant que l’inertie qui paralysera l’application de certaines d’entre elles puisse \u00eatre surmont\u00e9e. Mais, que peut-on esp\u00e9rer\u00a0? Les programmes d’aust\u00e9rit\u00e9 mis en place de toutes parts pour r\u00e9sorber l’endettement public, s’ils ne sont pas accompagn\u00e9s d’autres mesures pour soutenir et relancer l’activit\u00e9 \u00e9conomique, risquent fort de plonger les pays concern\u00e9s dans la r\u00e9cession et, en emp\u00eachant ainsi l’assainissement financier recherch\u00e9, ne pourront pas atteindre leur objectif. Ceci, les \u00ab\u00a0march\u00e9s\u00a0\u00bb le savent et n’ont donc aucune confiance dans les mesures prises. Et on les comprend. Anticipant l’\u00e9chec de ses \u00ab\u00a0solutions\u00a0\u00bb, ils s’attaquent aux maillons les plus faibles, un jour la Gr\u00e8ce, puis l’Italie, demain l’Espagne…\u00a0 Les agences de notation, culpabilis\u00e9es par leur incapacit\u00e9 \u00e0 avoir signal\u00e9 le risque des subprimes, les yeux riv\u00e9s sur les niveaux d’endettement, ne font qu’en rajouter en exigeant toujours plus de rigueur dans les politiques (cf\u00a0: les arguments de Standard & Poor’s pour d\u00e9grader la note am\u00e9ricaine). <\/p>\n

L’occident se trouve pris dans un cercle vicieux avec la perspective redout\u00e9e du \u00ab\u00a0double dip\u00a0\u00bb et d’un retour aux ann\u00e9es 30. Certes, la situation n’est pas directement comparable. Les pays \u00ab\u00a0\u00e9mergents\u00a0\u00bb sont capables de tirer l\u00a0‘\u00e9conomie mondiale, mais seulement dans une certaine mesure. Les \u00c9tats-Unis et l’Europe p\u00e8sent encore tr\u00e8s lourd. A la fin des ann\u00e9es 30, le redressement \u00e9conomique fut r\u00e9sult\u00e9, d’abord du conflit mondial obligeant les \u00c9tats-Unis \u00e0 faire tourner leurs usines pour renforcer leur armement, puis de la reconstruction de l’Europe de l’Ouest gr\u00e2ce au Plan Marshall financ\u00e9 par les \u00c9tats-Unis. Esp\u00e9rons qu’il ne faudra pas avoir besoin d’en arriver l\u00e0 pour sortir l’occident de l’orni\u00e8re\u00a0!<\/p>\n

Il est clair que la conjoncture \u00e9conomique, apr\u00e8s le feu de paille de la reprise en 2010, se d\u00e9t\u00e9riore et que la faible croissance que l’on a enregistr\u00e9 se ralentit. Si ce n’est pas encore franchement la r\u00e9cession, cela s’en rapproche \u00e0 vive allure. Les politiques \u00e9conomiques, tous freins serr\u00e9s, y pourvoient. Sous l’aiguillon aveugle du \u00ab\u00a0Tea Party\u00a0\u00bb emp\u00eatr\u00e9 dans une id\u00e9ologie suicidaire, le Parti R\u00e9publicain y contribue de fa\u00e7on majeure aux \u00c9tats-Unis, malgr\u00e9 la r\u00e9sistance du Pr\u00e9sident Obama. Si, en Europe, la situation est plus nuanc\u00e9e, on y vient. En France m\u00eame commence \u00e0 se produire une surench\u00e8re entre la majorit\u00e9 actuelle qui, jusqu’ici, n’avait pas vraiment succomb\u00e9 \u00e0 la maladie de l’aust\u00e9rit\u00e9, mais s’arcboute sur la stupide (du point de vue \u00e9conomique) \u00ab\u00a0r\u00e8gle d’or\u00a0\u00bb et une opposition qui veut faire preuve de vertu et d\u00e9montrer qu’elle a renonc\u00e9 \u00e0 ses penchants suppos\u00e9s \u00ab\u00a0d\u00e9pensiers\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Si l’on n’y prend garde, l’Europe risque de se trouver dans une impasse, faute de moteur pour faire tourner l’\u00e9conomie, sans pour autant \u2013 ce qui est un comble \u2013 que la r\u00e9sorption escompt\u00e9e des d\u00e9ficits et des dettes puisse \u00eatre obtenue, faute de recettes publiques. Quant aux \u00c9tats-Unis, tant qu’ils resteront financ\u00e9s par le reste du monde, ils peuvent se permettre de continuer \u00e0 accumuler de la dette, mais, si la pression id\u00e9ologique du \u00ab\u00a0Tea Party\u00a0\u00bb parvient \u00e0 l’emporter, il est \u00e0 craindre qu’ils connaissent une s\u00e9rieuse r\u00e9cession, voire une d\u00e9pression, rappelant encore une fois les sinistres souvenirs des ann\u00e9es 30. Il convient, par ailleurs, de souligner que ces politiques, par les d\u00e9g\u00e2ts sociaux qu’elles entra\u00eenent in\u00e9vitablement, renforcent l’extr\u00eame-droite dans les diff\u00e9rents pays, renvoyant \u00e0 de sombres souvenirs.<\/p>\n

Que faudrait-il faire\u00a0? Tout d’abord, passer au plus vite \u00e0 la mutualisation de la dette europ\u00e9enne qui, agr\u00e9g\u00e9e, appara\u00eet supportable, en tout cas, nettement inf\u00e9rieure \u00e0 celles des \u00c9tats-Unis et du Japon, et mettre en place le syst\u00e8me des euro-obligations, pr\u00e9conis\u00e9 \u00e0 juste raison par beaucoup, car seul susceptible de mobiliser l’abondante \u00e9pargne du secteur priv\u00e9 en vue de financer \u00e0 la fois le remboursement de la dette et des investissements porteurs d’avenir. Cette derni\u00e8re mesure para\u00eet d’autant plus facile \u00e0 adopter qu’elle fait l’objet d’un consensus de plus en plus large, m\u00eame en Allemagne o\u00f9 seuls r\u00e9sistent au sein de la coalition au pouvoir des tenants d’une id\u00e9ologie lib\u00e9rale et d’une conception de la vertu et de la puissance de l’Allemagne d\u00e9pass\u00e9es.<\/p>\n

Ensuite, en m\u00eame temps, pour disposer des instruments de lutte contre les d\u00e9ficits et l’endettement, il convient de soutenir l’activit\u00e9 \u00e9conomique. En ce qui concerne l’Europe, et plus particuli\u00e8rement la Zone Euro, ce soutien ne peut venir, dans la plupart des cas, des pays eux-m\u00eames plomb\u00e9s par l’ampleur de leurs dettes et la r\u00e9manence de leurs d\u00e9ficits. Ceci est particuli\u00e8rement \u00e9vident dans le cas des pays de la p\u00e9riph\u00e9rie m\u00e9ridionale (Gr\u00e8ce, Espagne, Portugal), mais aussi, non seulement de l’Italie, mais de la France. L’initiative ne peut donc \u00eatre men\u00e9e que dans le cadre d’une action au niveau de l’Europe tout enti\u00e8re. En d’autres termes, l’Europe doit s’imposer un plan de relance, une sorte de nouveau \u00ab\u00a0Plan Marshall\u00a0\u00bb. Ce plan de relance serait d’ailleurs l’occasion de revoir les conditions de la croissance dans l’optique d’une lutte contre les gaspillages et d’une r\u00e9orientation vers le d\u00e9veloppement durable.<\/p>\n

Ceci implique, bien entendu, des avanc\u00e9es institutionnelles combinant le passage de l’actuel budget \u00ab\u00a0croupion\u00a0\u00bb (de l’ordre de 1 % du PIB europ\u00e9en !) de l’Europe \u00e0 un budget digne de ce nom car disposant des ressources propres n\u00e9cessaires, avec un syst\u00e8me de fonds d’investissements qui pourrait \u00eatre articul\u00e9 autour de la BEI (banque europ\u00e9enne d’investissement) et la cr\u00e9ation d’une agence europ\u00e9enne\u00a0de la dette (sorte de \u00ab\u00a0Tr\u00e9sor\u00a0\u00bb europ\u00e9en). Ces transformations sont \u00e0 effectuer dans les plus brefs d\u00e9lais, avant que la situation ne devienne impossible \u00e0 ma\u00eetriser. Que l’on n’aille pas invoquer les \u00ab\u00a0Trait\u00e9s\u00a0\u00bb et autres alibis. L’exp\u00e9rience r\u00e9cente a d\u00e9montr\u00e9 que, si de telles avanc\u00e9es \u00e9taient difficiles \u00e0 obtenir, elles pouvaient s’imposer au pied du mur. Au passage, signalons que les efforts men\u00e9s pour transformer le Fonds de Stabilisation actuel en un v\u00e9ritable instrument op\u00e9rationnel doivent absolument \u00e9viter l’\u00e9cueil que constituerait la mise en place d’un clone du FMI, d\u00e9volu enti\u00e8rement \u00e0 la recherche des \u00e9quilibres budg\u00e9taires, quitte \u00e0 sacrifier les besoins des populations.<\/p>\n

En dernier lieu, il est aussi \u00e9vident qu’il convient de mettre fin \u00e0 la tyrannie des agences de notation priv\u00e9es et \u00e0 l’abri de celles-ci les fonds souverains des \u00c9tats. L\u00e0 encore, il convient de passer de la simple \u00e9vocation renouvel\u00e9e sans cesse du sujet \u00e0 une r\u00e9elle mise en application, malgr\u00e9 l’opposition farouche des milieux financiers priv\u00e9s trop satisfaits par le syst\u00e8me actuel.<\/p>\n

Si l’on n’y prend garde, le risque de voir l’occident basculer dans un cycle de graves turbulences est \u00e9lev\u00e9 et d\u00e9passe de tr\u00e8s loin la seule \u00e9ventualit\u00e9 d’un \u00e9clatement de la zone euro sur laquelle on se focalise trop volontiers.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

La \u00ab\u00a0crise\u00a0\u00bb, dont beaucoup de bons esprits disaient qu’elle \u00e9tait derri\u00e8re nous, a donc rebondi au cours de l’\u00e9t\u00e9. Le spectre du \u00ab\u00a0double dip\u00a0\u00bb se profile. Les r\u00e9miniscences des \u00ab\u00a0ann\u00e9es 30\u00a0\u00bb se multiplient.<\/p>\n

Les responsables politiques de l’Europe ont cru que l’on pouvait rassurer les \u00ab\u00a0march\u00e9s\u00a0\u00bb en multipliant les d\u00e9clarations concernant la mise […]<\/p>\n","protected":false},"author":38,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,17],"tags":[25,386,245],"class_list":["post-27970","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-politique","tag-crise","tag-etats","tag-tea-party"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27970","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/38"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=27970"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27970\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47118,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27970\/revisions\/47118"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=27970"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=27970"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=27970"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}