{"id":28025,"date":"2011-08-29T14:14:23","date_gmt":"2011-08-29T12:14:23","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=28025"},"modified":"2013-01-02T14:35:09","modified_gmt":"2013-01-02T13:35:09","slug":"lactualite-de-la-crise-la-fin-des-haricots-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/08\/29\/lactualite-de-la-crise-la-fin-des-haricots-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : LA FIN DES HARICOTS<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

Est-il admissible pour le gotha des banquiers centraux de s’entendre dire tout haut ce que tout le monde pense tout bas\u00a0? Visiblement non, car les oreilles de Christine Lagarde, directrice g\u00e9n\u00e9rale du FMI, ont tint\u00e9 apr\u00e8s qu\u2019elle se soit exprim\u00e9e \u00e0 Jackson Hole, haut-lieu de l’Universit\u00e9 d\u2019\u00e9t\u00e9 des banques centrales o\u00f9 elle \u00e9t\u00e9 invit\u00e9e au dernier moment \u00e0 prononcer un discours.<\/p>\n

Consid\u00e9rant que \u00ab\u00a0nous sommes dans une phase dangereuse\u00a0\u00bb, elle a prodigu\u00e9 des avertissements sans \u00e9quivoques aux Europ\u00e9ens et aux Am\u00e9ricains.<\/p>\n

Aux premiers, elle a vivement recommand\u00e9 de rendre obligatoire d\u2019urgence le renforcement des fonds propres de leurs banques, \u00ab cl\u00e9 permettant de couper la cha\u00eene de la contagion\u00a0\u00bb. Pr\u00e9conisant d\u2019utiliser tous les moyens, priv\u00e9s et publics, et plus particuli\u00e8rement le fonds europ\u00e9en de stabilit\u00e9 financi\u00e8re (FESF).<\/p>\n

Aux seconds, d\u2019amortir une partie importante du principal des pr\u00eats immobiliers en actionnant Fannie Mae et Freddie Mac et de contribuer au refinancement des cr\u00e9dits immobiliers \u00e0 des taux plus bas, expliquant que \u00ab\u00a0l\u2019heure n\u2019\u00e9tait plus aux demi-mesures et aux atermoiements\u00a0\u00bb alors que les prix des maisons continuent de baisser, tirant la consommation vers le bas et accroissant l\u2019incertitude sur l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n

Grands sp\u00e9cialistes du rideau de fum\u00e9e, surtout lorsqu\u2019il s\u2019agit de leurs banques qu\u2019ils couvent comme des poules, les banquiers centraux n\u2019ont pas sp\u00e9cialement appr\u00e9ci\u00e9 de s\u2019entendre dire ainsi leur fait et ont vivement r\u00e9pliqu\u00e9, d\u2019apr\u00e8s les envoy\u00e9s sp\u00e9ciaux. Les d\u00e9clarations de Christine Lagarde seraient \u00ab\u00a0confuses\u00a0\u00bb et \u00ab mal orient\u00e9es\u00a0\u00bb et ils envisageraient de lui demander de \u00ab\u00a0clarifier ses propos\u00a0\u00bb, car la question-cl\u00e9 pour les banques est celle de leur approvisionnement en liquidit\u00e9s, et il faut donc en rester-l\u00e0. Encore et toujours le m\u00eame d\u00e9ni.<\/p>\n

Celui-ci est moins surprenant que les mises en garde prononc\u00e9es au nom du FMI, impliquant de s\u2019interroger sur leur signification. L\u2019histoire de La Grande Perdition<\/em> a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 travers\u00e9e de d\u00e9clarations h\u00e9t\u00e9rodoxes prof\u00e9r\u00e9es par ceux dont on s’attendait le moins \u00e0 ce qu\u2019ils les prononcent. Par exemple de grands argentiers et r\u00e9gulateurs de la City, Mervyn King ou Lord Turner. Cela a signal\u00e9 \u00e0 chaque fois des moments d\u2019\u00e9largissement de la crise et n\u2019est pas r\u00e9sult\u00e9 de coups de folie individuels.<\/p>\n

Les autorit\u00e9s des pays d\u00e9velopp\u00e9es planchent depuis quelques jours sur un nouveau sujet et Barack Obama va le premier devoir rendre sa copie au d\u00e9but du mois prochain. Comment conjuguer la r\u00e9duction \u00e0 long terme des d\u00e9ficits publics avec une relance \u00e0 court terme de l\u2019\u00e9conomie\u00a0? Avec quels moyens et quels objectifs ?<\/p>\n

C\u2019est ce moment-l\u00e0 que choisit la Gr\u00e8ce pour d\u00e9raper \u00e0 nouveau sous les projecteurs de La Tro\u00efka<\/em> venue inspecter ses comptes, mena\u00e7ant de nouveau \u00e0 elle seule de faire sombrer toute la zone euro, elle-m\u00eame au bord de l\u2019explosion en raison de ses contradictions internes. \u00ab\u00a0La dynamique de la d\u00e9cision du 21 juillet a \u00e9t\u00e9 perdue\u00a0\u00bb rapporte le quotidien grec To Vima en attribuant ce constat \u00e0 une source \u00ab\u00a0proche du dossier\u00a0\u00bb. De fait, les comptes du pays sont \u00e0 nouveau sortis de l\u2019\u00e9pure et le montage financier de la nouvelle aide de 159 milliards d\u2019euros bat de l\u2019aile. Les banques ne se pr\u00e9cipitant pas pour y participer et les petits pays europ\u00e9ens r\u00e9clamant des garanties.<\/p>\n

Il faudra un jour expliquer comment la Gr\u00e8ce – qui contribue si faiblement au PIB de la zone euro – peut \u00e0 elle seule en menacer la solidit\u00e9. Et sans aucun doute doute trouver dans les d\u00e9clarations de la directrice g\u00e9n\u00e9rale du FMI \u00e0 propos des \u00ab\u00a0cha\u00eenes de contagion\u00a0\u00bb que les banques repr\u00e9sentent la cl\u00e9 de la compr\u00e9hension de cette \u00e9trange situation.<\/p>\n

Sur ces entrefaites, Angela Merkel et Barack Obama se sont concert\u00e9s samedi dernier par t\u00e9l\u00e9phone, et, selon la Maison Blanche \u00ab\u00a0les deux dirigeants sont tomb\u00e9s d’accord sur l’importance d’une action concert\u00e9e, dont une action \u00e0 travers le G20, pour affronter les d\u00e9fis \u00e9conomiques actuels et stimuler la croissance et les cr\u00e9ations d’emploi dans l’\u00e9conomie mondiale\u00a0\u00bb. Mais aucune indication n\u2019est venue pr\u00e9ciser comment cette p\u00e9tition de principe allait \u00eatre mise en \u0153uvre. Car il s\u2019agit d\u2019op\u00e9rer une transgression majeure par rapport \u00e0 ce qui hier encore \u00e9tait pr\u00e9sent\u00e9 comme prioritaire\u00a0: la r\u00e9duction sans tarder des d\u00e9ficits. \u00c0 laquelle les autorit\u00e9s allemandes continuent en Europe de se cramponner comme \u00e0 une bou\u00e9e de sauvetage et les r\u00e9publicains am\u00e9ricains comme \u00e0 la seule chance que les \u00c9tats-Unis retrouvent leur prosp\u00e9rit\u00e9 pass\u00e9e.<\/p>\n

Cette volte-face est aussi significative que les d\u00e9clarations inattendues du FMI \u00e0 Jackson Hole, o\u00f9 l\u2019\u00e9v\u00e9nement n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 du fait des banques centrales dont les repr\u00e9sentants ont expliqu\u00e9 qu\u2019elles ne pouvaient pas tout faire, sous-entendu qu\u2019elles ne savaient plus quoi faire.<\/p>\n

Plus incongrues, mais n\u2019en signifiant pas moins le d\u00e9sarroi qui se r\u00e9pand, on a vu refleurir en France les d\u00e9clarations sur les sp\u00e9culations financi\u00e8res anglo-saxonnes et le complot des Am\u00e9ricains visant \u00e0 d\u00e9tourner l\u2019attention sur l\u2019Europe pour mieux masquer leurs propres difficult\u00e9s. Plus discr\u00e8tement, Fran\u00e7ois Baroin pronon\u00e7ait l\u2019\u00e9loge fun\u00e8bre de la mesure phare du dernier sommet Merkel-Sarkozy en reconnaissant que le dossier de la taxe sur les transactions financi\u00e8res \u00e9tait vide de tout contenu.<\/p>\n

La conf\u00e9rence de Jackson Hole fera date dans les livres d\u2019histoire. L\u2019occasion pour les banquiers centraux d’implicitement d\u00e9plorer l\u2019incapacit\u00e9 des dirigeants politiques tout en reconnaissant en m\u00eame temps qu\u2019ils n\u2019ont pas les moyens de se substituer \u00e0 eux. Que reste-t-il alors \u00e0 entreprendre, une fois cela admis, sinon de changer de strat\u00e9gie. Mais laquelle\u00a0? En attendant, la confusion gagne du terrain.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

Est-il admissible pour le gotha des banquiers centraux de s’entendre dire tout haut ce que tout le monde pense tout bas\u00a0? Visiblement non, car les oreilles de Christine Lagarde, directrice g\u00e9n\u00e9rale du FMI, ont tint\u00e9 apr\u00e8s qu\u2019elle se soit exprim\u00e9e \u00e0 Jackson Hole, haut-lieu de l’Universit\u00e9 d\u2019\u00e9t\u00e9 des banques centrales o\u00f9 elle \u00e9t\u00e9 […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,204],"tags":[],"class_list":["post-28025","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28025","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28025"}],"version-history":[{"count":14,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28025\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47111,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28025\/revisions\/47111"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28025"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=28025"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=28025"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}