{"id":28077,"date":"2011-08-31T21:04:21","date_gmt":"2011-08-31T19:04:21","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=28077"},"modified":"2013-01-02T14:35:07","modified_gmt":"2013-01-02T13:35:07","slug":"lactualite-de-la-crise-les-moyens-du-bord-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/08\/31\/lactualite-de-la-crise-les-moyens-du-bord-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : LES MOYENS DU BORD<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

L\u2019injonction de Christine Lagarde, directrice g\u00e9n\u00e9rale du FMI, \u00e0 propos de la n\u00e9cessaire recapitalisation des banques europ\u00e9ennes, continue de susciter de violents remous, et les meilleurs esprits sont invit\u00e9s \u00e0 expliquer tous azimuts que c\u2019est hors de propos. <\/p>\n

La palme revient incontestablement \u00e0 Ariane Obolensky, directrice g\u00e9n\u00e9rale de la F\u00e9d\u00e9ration bancaire fran\u00e7aise (FBF), qui fait r\u00e9f\u00e9rence aux stress tests \u00e9cartant l’exposition \u00e0 la dette souveraine pour justifier que les banques fran\u00e7aises n\u2019ont aucun besoin d\u2019\u00eatre recapitalis\u00e9es, tentant de faire porter le chapeau aux services du FMI et \u00e0 leurs hypoth\u00e8ses de travail – selon elle catastrophiques – \u00e0 propos de certains pays de la zone euro et du danger qu’ils fassent d\u00e9faut pr\u00e9cis\u00e9ment sur leur dette… On appr\u00e9ciera la rigueur du raisonnement. <\/p>\n

Les regards se tournent vers ceux qui sont cens\u00e9s, selon Laurence Parisot, la pr\u00e9sidente de l\u2019organisation patronale fran\u00e7aise (Medef), avoir d\u00e9clench\u00e9 ce \u00ab\u00a0tam-tam\u00a0tr\u00e8s organis\u00e9\u00a0\u00bb \u00e0 propos d\u2019une \u00ab\u00a0d\u00e9claration tout \u00e0 fait incompr\u00e9hensible\u00a0\u00bb : les damn\u00e9s anglo-saxons, ennemis h\u00e9r\u00e9ditaires du moment. <\/p>\n

Outre-Manche, John Cridland, le directeur de la conf\u00e9d\u00e9ration patronale britannique, n\u2019est pourtant pas avare de commentaires sur un autre sujet sur lequel les banques manifestent une grande sensibilit\u00e9\u00a0: la s\u00e9paration de leurs activit\u00e9s de d\u00e9tail (d\u00e9p\u00f4t) et d\u2019investissement. \u00ab\u00a0C\u2019est compl\u00e8tement dingue\u00a0\u00bb s\u2019est-il exclam\u00e9 dans les colonnes du Financial Times \u00e0 propos des r\u00e9sultats de la commission dirig\u00e9e par l\u2019\u00e9conomiste John Vickers \u00e0 la demande de George Osborne, le ministre britannique des finances, qui doit rendre ses conclusions le 12 septembre prochain.<\/p>\n

Reprenant \u00e0 son compte le chantage habituel de l\u2019association des banques britanniques (BBA), John Cridland a ajout\u00e9\u00a0: \u00ab\u00a0nous ne voulons pas obliger certaines des entreprises d’envergure mondiale qui nous restent \u00e0 s’\u00e9loigner du Royaume-Uni parce que des r\u00e8gles ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablies unilat\u00e9ralement dans ce pays\u00a0\u00bb. En pointe sur ce dossier, Vincent Cable, secr\u00e9taire britannique lib\u00e9ral d\u00e9mocrate, a de son c\u00f4t\u00e9 accus\u00e9 dans le Times les banques de cr\u00e9er \u00ab\u00a0un mouvement de panique\u00a0\u00bb \u00e0 propos de cette r\u00e9forme afin de l\u2019emp\u00eacher.<\/p>\n

Les banques sont d\u00e9cid\u00e9ment \u00e0 nouveau sur la sellette en raison \u00e9galement de B\u00e2le III, dont elles continuent de tenter d\u2019adoucir les dispositions, notamment en ce qui concerne celles ayant trait aux banques plus particuli\u00e8rement syst\u00e9miques<\/i>, dont la liste sera un secret de polichinelle de plus. Un jeu pourrait \u00e0 ce propos \u00eatre lanc\u00e9 afin d’en trouver une qui, \u00e0 sa mesure, ne le soit pas. <\/p>\n

Tout est tent\u00e9 pour que, l\u00e0 encore, le spectre de la recapitalisation pure et dure soit \u00e9cart\u00e9 au profit de montages financiers plus accommodants, en ouvrant la gamme des obligations de tous ordres qui permettent de ne pas faire appel aux actionnaires, ni de les diluer en ouvrant le capital \u00e0 d\u2019autres. <\/p>\n

Patrick Arthus, directeur des \u00e9tudes et des recherches de Natixis, se fait l\u2019\u00e9cho de ces pr\u00e9occupations dans La Tribune<\/em> et r\u00e9clame des r\u00e9gulateurs et de la commission qu\u2019ils fassent \u00ab preuve d\u2019imagination\u00a0\u00bb. Il s\u2019y exerce lui-m\u00eame en proposant d\u2019\u00e9tendre le champ des obligations s\u00e9curis\u00e9es et revient sans y toucher et les nommer sur les obligations hybrides, les fameuses CoCos, pour proposer l\u2019utilisation des \u00ab\u00a0vraies liquidit\u00e9s\u00a0\u00bb que repr\u00e9senteraient les engagements d\u2019investisseurs institutionnels \u00e0 acheter des obligations des banques \u00e0 la demande de celles-ci et en cas de besoin. On consolide les banques avec les moyens du bord ! <\/p>\n

On revient donc \u00e0 la case d\u00e9part, c\u2019est \u00e0 dire \u00e0 la r\u00e9gulation des banques. Et l\u2019on peut lire dans de nombreuses colonnes la d\u00e9fense et illustration de la th\u00e8se selon laquelle l\u2019unique danger actuel est celui d\u2019une crise de liquidit\u00e9, face \u00e0 laquelle les banques centrales ont heureusement les moyens de r\u00e9agir en les pr\u00eatant aux banques sans limitation de montant et \u00e0 un tr\u00e8s faible taux. <\/p>\n

Car au spectre de la recapitalisation correspond celui de la crise de solvabilit\u00e9, rejet\u00e9 cat\u00e9goriquement en raison de ses implications. En r\u00e9alit\u00e9, ce sont \u00e0 la fois les \u00c9tats et les \u00e9tablissements financiers qui font face \u00e0 ce m\u00eame danger d\u2019insolvabilit\u00e9, les plus faibles ayant d\u00e9j\u00e0 succomb\u00e9. \u00c0 cette \u00e9chelle, il n\u2019est pas observ\u00e9 autre chose que ce que l\u2019on a d\u00e9j\u00e0 constat\u00e9 lors la crise dite \u00ab\u00a0des subprimes\u00a0\u00bb, quand le cr\u00e9dit hypoth\u00e9caire a coul\u00e9 \u00e0 flot et sans discernement et que les d\u00e9biteurs se sont r\u00e9v\u00e9l\u00e9s insolvables. <\/p>\n

La Grande perdition<\/i> est une crise d\u2019insolvabilit\u00e9 \u00e0 tr\u00e8s grande \u00e9chelle, \u00e0 la dimension de la bulle financi\u00e8re qui a au fil des ann\u00e9es enfl\u00e9 dans le cadre d\u2019une activit\u00e9 financi\u00e8re fr\u00e9n\u00e9tique. Si des contradictions commencent \u00e0 appara\u00eetre parmi les d\u00e9fenseurs d\u2019un syst\u00e8me qui est en train de perdre pied, n\u2019est-ce pas le signe qu\u2019ils ne savent plus \u00e0 quel saint se vouer\u00a0? <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

L\u2019injonction de Christine Lagarde, directrice g\u00e9n\u00e9rale du FMI, \u00e0 propos de la n\u00e9cessaire recapitalisation des banques europ\u00e9ennes, continue de susciter de violents remous, et les meilleurs esprits sont invit\u00e9s \u00e0 expliquer tous azimuts que c\u2019est hors de propos. <\/p>\n

La palme revient incontestablement \u00e0 Ariane Obolensky, directrice g\u00e9n\u00e9rale de la F\u00e9d\u00e9ration bancaire fran\u00e7aise […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[],"class_list":["post-28077","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28077","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28077"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28077\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47106,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28077\/revisions\/47106"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28077"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=28077"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=28077"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}