{"id":2811,"date":"2009-04-14T04:52:31","date_gmt":"2009-04-14T03:52:31","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=2811"},"modified":"2009-04-14T04:52:31","modified_gmt":"2009-04-14T03:52:31","slug":"lactualite-de-la-crise-la-guerre-feutree-du-dollar-a-commence-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/04\/14\/lactualite-de-la-crise-la-guerre-feutree-du-dollar-a-commence-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise : La guerre feutr\u00e9e du dollar a commenc\u00e9, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

LA GUERRE FEUTREE DU DOLLAR A COMMENCE <\/strong><\/p>\n

La bataille que les Chinois ont engag\u00e9e contre la supr\u00e9matie du dollar en tant que principale monnaie de r\u00e9serve et d\u2019\u00e9change commercial ne fait que commencer. En r\u00e9alit\u00e9, elle a d\u00e9but\u00e9 avant le dernier G20, en Asie, \u00e0 la suite de la pr\u00e9c\u00e9dente crise des ann\u00e9es 1997 et 1998. Tous les commentateurs avis\u00e9s s\u2019accordent \u00e0 penser qu\u2019il va s\u2019agir d\u2019une nouvelle longue marche, durant probablement plusieurs d\u00e9cennies. Sans attendre sa conclusion, de premiers pions ont \u00e9t\u00e9 avanc\u00e9s, une fois r\u00e9alis\u00e9 le coup d\u2019\u00e9clat initial de la publication de l\u2019article du gouverneur de la banque centrale, qui sera retenu par l\u2019histoire, avec comme objectif, qui a \u00e9t\u00e9 atteint, de polariser l\u2019attention \u00e0 la veille de la tenue du G20. <\/p>\n

Ce qui est sorti de ce sommet n\u2019\u00e9tait pas \u00e0 la hauteur du d\u00e9bat que les Chinois souhaitaient engager, ayant pourtant clairement expliqu\u00e9 qu\u2019ils n\u2019\u00e9taient pas press\u00e9s et que des \u00e9tapes pouvaient \u00eatre envisag\u00e9es, en vue de progressivement \u00e9tablir les DTS dans leur nouveau statut de monnaie de r\u00e9serve, au d\u00e9triment du dollar. Le veto absolu des Am\u00e9ricains \u00e0 ce sujet, ainsi que la timidit\u00e9 excessive des europ\u00e9ens, ont eu pour cons\u00e9quence son escamotage, tout du moins dans les propos tenus en public, ainsi que dans les d\u00e9clarations finales. <\/p>\n

Le r\u00f4le grandissant du FMI, r\u00e9sultant de l\u2019accroissement de ses ressources a seul \u00e9t\u00e9 relev\u00e9, ainsi que l\u2019adoption d\u2019une date butoir de modification \u00e0 dose hom\u00e9opathique des droits de vote en son sein en faveur des pays \u00e9mergents. Sans remettre en cause son contr\u00f4le de fait par les USA. Avec comme hochet la possibilit\u00e9 que le prochain pr\u00e9sident du FMI soit choisi dans les rangs de ces derniers pays. <\/p>\n

Ce qui a \u00e9t\u00e9 une v\u00e9ritable fin de non-recevoir \u00e0 leur \u00e9gard n\u2019a certainement pas surpris les autorit\u00e9s chinoises, engag\u00e9es dans une partie complexe, \u00e0 la fois \u00e0 court et \u00e0 long terme. Cherchant \u00e0 combattre la brutale d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration de sa croissance \u00e9conomique, et ses effets sociaux d\u00e9vastateurs, \u00e0 relancer en interne la machine, tout en poursuivant des objectifs fondamentaux, le d\u00e9veloppement de son commerce et de ses \u00e9changes ext\u00e9rieurs, la s\u00fbret\u00e9 de ses approvisionnements en mati\u00e8res premi\u00e8res, ainsi que la pr\u00e9servation de ses avoirs en devises \u00e9trang\u00e8res, principalement en dollars. <\/p>\n

Que s\u2019est-il pass\u00e9 depuis ? L\u2019interpr\u00e9tation des donn\u00e9es relatives aux transactions sur les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricains \u00e9tant pour le moins complexe, cette question ne sera pas \u00e9voqu\u00e9e dans l\u2019imm\u00e9diat, afin de se concentrer sur d\u2019autres aspects de la situation, non moins d\u00e9cisifs \u00e0 terme bien que moins br\u00fblants dans l\u2019imm\u00e9diat. <\/p>\n

De multiples accords de swaps de devises ont \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9s en un tr\u00e8s court laps de temps. Ils concernent pour l\u2019essentiel l\u2019Am\u00e9rique Latine et l\u2019Asie. Tous ont en commun d\u2019\u00e9carter l\u2019utilisation du dollar des transactions commerciales bilat\u00e9rales entre la Chine et un nombre de plus en plus grand de pays. En Am\u00e9rique Latine, l\u2019Argentine et le Br\u00e9sil, les deux piliers du Mercosur, se sont engag\u00e9s dans cette voie. En Asie, il s\u2019agit de l\u2019Indon\u00e9sie, de la Cor\u00e9e du Sud, de la Malaisie et de Hong Kong (qui a pour monnaie le dollar de Hong Kong). Le B\u00e9larus a \u00e9galement adopt\u00e9 un tel accord de swap de devises. Il s\u2019agit, exprim\u00e9 en dollars, de montants potentiels atteignant d\u00e9j\u00e0 un montant de pr\u00e8s d\u2019une centaine de milliards de mise en \u0153uvre de devises. <\/p>\n

Ces accords contribuent non seulement \u00e0 \u00e9carter le dollar d\u2019un nombre grandissant de transactions commerciales, pr\u00e9munissant les pays qui les activent des probl\u00e8mes de change qui en r\u00e9sultent, mais ils ont \u00e9galement pour cons\u00e9quence de faire progressivement \u00e9merger le yuan comme monnaie de r\u00e9f\u00e9rence des \u00e9changes commerciaux internationaux, \u00e0 un niveau certes encore modeste. Port\u00e9 par le d\u00e9veloppement du commerce international chinois, \u00e0 l\u2019export comme \u00e0 l\u2019import, qui ne peut que reprendre lorsque la crise actuelle ne sera plus dans son stade aigu actuel, le yuan va petit \u00e0 petit devenir une sorte de yuan international, ce qui de facto posera \u00e0 terme la question de sa convertibilit\u00e9 aux autorit\u00e9s chinoises. La voie du grignotage de la position h\u00e9g\u00e9monique du dollar est d\u00e9sormais toute trac\u00e9e. L\u2019euro n\u2019y contribue plus seul. <\/p>\n

D\u2019autres accords ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 sign\u00e9s par les Chinois, adapt\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9conomie de pays d\u00e9tenteurs de mati\u00e8res premi\u00e8res. C\u2019est le cas avec l\u2019Equateur, membre de l\u2019OPEP et producteur de p\u00e9trole, qui vient de signer un accord lui permettant de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un financement d\u2019un milliard de dollars, qu\u2019il va progressivement rembourser avec des livraisons de p\u00e9trole \u00e0 la Chine. <\/p>\n

Les autorit\u00e9s chinoises, enfin, ont cr\u00e9e un fonds d\u2019investissement et de coop\u00e9ration, dot\u00e9 de dix milliards de dollars, destin\u00e9 \u00e0 d\u00e9velopper avec les pays de l\u2019ASEAN des infrastructures favorisant les \u00e9changes entre ceux-ci et la Chine, tandis qu\u2019ils ont allou\u00e9 une somme de quinze milliards de dollars, afin de consentir aux m\u00eames pays des pr\u00eats \u00e0 3 ou 5 ans, offrant \u00e0 ces derniers, qui gardent un souvenir cuisant du FMI, une alternative financi\u00e8re. <\/p>\n

Mais ce panorama serait tout \u00e0 fait incomplet, s\u2019il n\u2019\u00e9tait pas fait mention d\u2019un autre ph\u00e9nom\u00e8ne majeur touchant aux \u00e9changes commerciaux. En Am\u00e9rique Latine, l\u2019ALADI, qui regroupe 12 Etats membres du sous-continent, a \u00e9t\u00e9 fond\u00e9e en 1980 afin de d\u00e9velopper les \u00e9changes commerciaux entre ceux-ci et d\u2019engager la mise en place progressive d\u2019une zone de libre-\u00e9change. L\u2019Argentine ayant pass\u00e9 en 2008 un accord avec le Br\u00e9sil en vue de se passer du dollar dans ses \u00e9changes commerciaux (dont il va falloir examiner de pr\u00e8s la r\u00e9alisation), il est question que cette proc\u00e9dure soit \u00e9tendue, question qui sera mise \u00e0 l\u2019\u00e9tude lors de la prochaine r\u00e9union, en mai ou juin prochain, de l\u2019ALADI.<\/p>\n

Beaucoup plus avanc\u00e9 en Asie, le projet d\u2019un FMI r\u00e9gional pourrait prendre corps assez rapidement. Il s\u2019appuierait sur l\u2019initiative de Chiang Mai (une ville de Tha\u00eflande), la cr\u00e9ation en 2000, aux lendemains de la crise asiatique de 1997-1998, d\u2019un r\u00e9seau d\u2019accords multilat\u00e9raux de swaps de devises, qui avait pour vocation la cr\u00e9ation d\u2019une zone de libre-\u00e9change asiatique. La d\u00e9cision en avait \u00e9t\u00e9 prise par ce que l\u2019on appelle l\u2019ASEAN+ 3, le regroupement avec les Etats membres d\u2019Asie du Sud-Est de l\u2019association de la Chine, du Japon et de la Cor\u00e9e du Sud.<\/p>\n

A l\u2019\u00e9poque, l\u2019initiative de Chiang Mai a \u00e9t\u00e9 barr\u00e9e par les Etats-Unis et n\u2019a pas connu beaucoup de concr\u00e9tisation, la Chine ayant eu \u00e0 son \u00e9gard une attitude ambigu\u00eb, notamment en raison de ses rapports avec le Japon. Aujourd\u2019hui, la r\u00e9activation de ce qui pourrait devenir un FMI asiatique est envisag\u00e9e. Sans que tous les contours de cet organisme n\u2019aient encore \u00e9t\u00e9 discut\u00e9s, il aurait \u00e9t\u00e9 d\u00e9j\u00e0 d\u00e9cid\u00e9 de le doter ult\u00e9rieurement d\u2019un budget de 120 milliards de dollars.<\/p>\n

La question est bien entendu de savoir \u00e0 quel rythme ce projet pourrait avancer, ainsi que l\u2019attitude que les Etats-Unis pourraient adopter \u00e0 son \u00e9gard. Certains experts pr\u00e9disent un assouplissement de leur politique, consid\u00e9rant que les Am\u00e9ricains pourraient voir d\u2019un bon \u0153il l\u2019apparition d\u2019un p\u00f4le financier venant renforcer l\u2019action du FMI. Si c\u2019\u00e9tait le cas, cela permettrait aux pays principaux pays membres de ce p\u00f4le, \u00e0 commencer par la Chine (qui serait avec le Japon le principal pourvoyeur de fonds), d\u2019obtenir en son sein un pouvoir que les Am\u00e9ricains se refusent \u00e0 lui accorder au sein du FMI. <\/p>\n

Tous ces accords avancent \u00e0 leur rythme, mais la machine est en marche et le dollar est n\u00e9cessairement sur la d\u00e9fensive.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

LA GUERRE FEUTREE DU DOLLAR A COMMENCE <\/strong><\/p>\n

La bataille que les Chinois ont engag\u00e9e contre la supr\u00e9matie du dollar en tant que principale monnaie de r\u00e9serve et d\u2019\u00e9change commercial ne fait que commencer. En r\u00e9alit\u00e9, elle a d\u00e9but\u00e9 avant le dernier G20, en Asie, \u00e0 la suite de la pr\u00e9c\u00e9dente crise des […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,18,21],"tags":[],"class_list":["post-2811","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monde-financier","category-monnaie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2811","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2811"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2811\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2813,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2811\/revisions\/2813"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2811"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2811"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2811"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}