{"id":2837,"date":"2009-04-15T19:23:42","date_gmt":"2009-04-15T18:23:42","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=2837"},"modified":"2009-04-15T19:23:42","modified_gmt":"2009-04-15T18:23:42","slug":"lactualite-de-la-crise-methode-coue-exercice-applique-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/04\/15\/lactualite-de-la-crise-methode-coue-exercice-applique-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise : M\u00e9thode Cou\u00e9 : exercice appliqu\u00e9, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

METHODE COUE : EXERCICE APPLIQUE<\/strong><\/p>\n

Si l\u2019on d\u00e9laisse pour un instant Wall Street, les annonces de brillants r\u00e9sultats en fa\u00e7ade provenant des plus grands banques am\u00e9ricaines, et le feuilleton toujours sans fin de l\u2019annonce des r\u00e9sultats des \u00ab stress tests \u00bb men\u00e9s par le Tr\u00e9sor dans les comptes de ces m\u00eames banques, on peut porter un regard tout aussi sceptique sur les pronostiques relatifs \u00e0 l\u2019am\u00e9lioration de la situation \u00e9conomique qui continuent de fleurir chez les hommes politiques. <\/p>\n

Avant d\u2019y venir, on peut aussi remarquer, qu\u2019\u00e0 en croire les visages avenants pr\u00e9sent\u00e9s aux investisseurs par les banques, dans une sorte de danse de la s\u00e9duction un peu impudique vue la crise \u00e9conomique, qu\u2019il y a d\u00e9cidemment deux mondes avec de moins en moins de choses \u00e0 voir entre eux. Celui de la finance, qui prosp\u00e9rerait donc dans la crise, envers et contre tout, et celui de l\u2019\u00e9conomie, dont les jours sombres s\u2019accumulent sans fin, en d\u00e9pit des tentatives de faire croire le contraire. <\/p>\n

Lawrence Summers, le principal conseiller \u00e9conomique de Barack Obama, s\u2019est fait ces derniers temps une r\u00e9putation d\u2019optimiste inv\u00e9t\u00e9r\u00e9, encore aliment\u00e9e par ses derni\u00e8res d\u00e9clarations du 14 avril \u00e0 la cha\u00eene d\u2019informations \u00e9conomiques et financi\u00e8res CNBC. Il a exprim\u00e9 \u00e0 cette occasion la ferme conviction que la situation actuelle \u00e9tait \u00ab plus contrast\u00e9e \u00bb qu’il y a deux mois, quand on ne pouvait \u00ab rien trouver de positif \u00bb. En ajoutant, pour faire contraste, \u00ab ce qui donnait l’impression que l’\u00e9conomie \u00e9tait en chute libre. Cette assertion laisse songeur, quand on lit les raisons qui le conduisent \u00e0 penser ainsi: \u00ab le march\u00e9 du logement est toujours faible, mais il y a un certain nombre de choses qui sont plus positives \u00bb, a-t-il assen\u00e9 sans trop s\u2019\u00e9tendre, s\u2019appuyant \u00e9galement sur la fin du processus de d\u00e9stockage des entreprises, \u00ab qui peut \u00eatre source de force \u00bb dans l\u2019avenir, et des d\u00e9penses de consommations, \u00ab qui ne sont pas en chute libre \u00bb. <\/p>\n

Pour ne pas \u00eatre en reste, Ben Bernanke, le pr\u00e9sident de la Fed, a affirm\u00e9 le m\u00eame jour, devant des \u00e9tudiants d\u2019Atlanta, percevoir des signes que la chute de l’activit\u00e9 \u00e9conomique aux Etats-Unis s’affaiblissait. En d\u2019autres termes, on chute toujours, mais un peu moins vite. N\u2019ayant pas eu le temps, sans doute, de consulter le communiqu\u00e9 du d\u00e9partement du Commerce, indiquant au m\u00eame moment que les ventes de d\u00e9tail aux Etats-Unis avaient baiss\u00e9 en mars (1,1% par rapport \u00e0 f\u00e9vrier), alors que les analystes anticipaient la poursuite de leur hausse des deux mois pr\u00e9c\u00e9dents. \u00ab Une stabilisation de l’activit\u00e9 \u00e9conomique est le premier pas vers la reprise \u00bb, a-t-il poursuivi, passant all\u00e9grement dans sa pr\u00e9sentation de l\u2019affaiblissant de la chute \u00e0 la stabilisation, comme si elle \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 acquise et pour demain matin. <\/p>\n

Afin de couper court \u00e0 toutes les interrogations malvenues, le pr\u00e9sident de la Fed a \u00e9galement affirm\u00e9 que \u00ab le dollar restait \u00e0 ses yeux la monnaie de r\u00e9f\u00e9rence mondiale\u00bb, tout en poursuivant : \u00ab cette situation n’a pas chang\u00e9 et je ne vois vraiment aucune perspective de changement dans un avenir proche \u00bb. Il semblerait qu\u2019aucun \u00e9tudiant n\u2019ait profit\u00e9 de la s\u00e9ance de questions-r\u00e9ponses qui a suivi l\u2019expos\u00e9 pour lui demander : \u00ab et dans un avenir moins proche ? \u00bb<\/p>\n

Dans un discours prononc\u00e9 toujours le m\u00eame mardi \u00e0 l’universit\u00e9 Georgetown de Washington, Barack Obama a \u00e9t\u00e9 plus prudent en d\u00e9clarant apercevoir \u00ab une lueur d\u2019espoir\u00bb, avant de pr\u00e9senter \u00ab sa vision \u00bb. Affirmant avec clairvoyance et d\u2019entr\u00e9e de jeu qu\u2019\u00ab une \u00e9conomie dans laquelle 40 % des b\u00e9n\u00e9fices sont issus du secteur financier tandis que le revenu familial r\u00e9gresse n’est pas durable \u00bb. Annon\u00e7ant les t\u00eates de chapitre d\u2019une \u00ab refondation \u00bb, qui ne sera pas r\u00e9alis\u00e9e en plusieurs ann\u00e9es a-t-il martel\u00e9, pour ne pas faire de fausses promesses. Tout en faisant le grand \u00e9cart avec le pr\u00e9sent, apr\u00e8s s\u2019\u00eatre s\u2019efforc\u00e9 de justifier les capitaux publics apport\u00e9s aux banques par l\u2019effet multiplicateur qu\u2019ils auront en faveur de cet avenir plus radieux. <\/p>\n

Pendant ce temps, les affaires continuaient sans attendre, exprimant une autre vision. Permettant de mieux comprendre comment les banques pouvaient afficher de tels r\u00e9sultats, dans l\u2019attente de ceux qui sont esp\u00e9r\u00e9s pour le prochain trimestre. JP Morgan Chase et Wells Fargo, ainsi que Fannie Mae et Freddie Mac, parmi d\u2019autres, viennent d\u2019informer avoir relanc\u00e9 leurs saisies immobili\u00e8res, apr\u00e8s les avoir suspendues durant plusieurs semaines. L\u2019activit\u00e9 de \u00ab carry trade \u00bb, quant \u00e0 elle, repart de plus belle, apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 quasi paralys\u00e9e ces derniers temps. L\u2019agence de presse Bloomberg donne ainsi l\u2019exemple d\u2019achats en dollars, en euros ou en yen de devises Br\u00e9siliennes, Hongroises, Indon\u00e9siennes ou Sud Africaines, produisant de forts beaux rendements, en raison des forts diff\u00e9rentiels des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats dans ces pays. A l\u2019occasion d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique \u00e0 propos de ses r\u00e9sultats, David Viniar, le directeur financier de Goldman Sachs, reconnaissait avoir activement rachet\u00e9 des actifs sur le march\u00e9 , \u00ab car il y avait beaucoup de bonnes opportunit\u00e9s \u00bb (de la part de vendeurs comme les hedge funds, \u00e0 la recherche d\u00e9sesp\u00e9r\u00e9e de liquidit\u00e9s). D\u2019autres s\u2019annoncent, comme on l\u2019a abondamment relev\u00e9, gr\u00e2ce au financement public de l\u2019achat des actifs toxiques, ou par le biais du \u00ab big bang \u00bb des CDS dont la mise en place a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9e. <\/p>\n

Un fort d\u00e9phasage peut \u00eatre constat\u00e9 entre la sant\u00e9 retrouv\u00e9e des grandes banques, \u00e0 coup de cosm\u00e9tiques et \u00e0 force de bonnes affaires, et la crise \u00e9conomique dans laquelle le pays baigne tout entier. Il semble que le r\u00f4le attribu\u00e9 \u00e0 Barack Obama soit de cr\u00e9dibiliser l\u2019id\u00e9e que \u00ab l\u2019industrie financi\u00e8re \u00bb est le fer de lance de l\u2019aggiornamento qu\u2019il annonce. Rude t\u00e2che.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

METHODE COUE : EXERCICE APPLIQUE<\/strong><\/p>\n

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