{"id":28794,"date":"2011-09-21T11:37:30","date_gmt":"2011-09-21T09:37:30","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=28794"},"modified":"2013-01-02T14:33:29","modified_gmt":"2013-01-02T13:33:29","slug":"lactualite-de-la-crise-ca-ne-passe-pas-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/09\/21\/lactualite-de-la-crise-ca-ne-passe-pas-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>L&rsquo;actualit\u00e9 de la crise<\/i> : <b>CA NE PASSE PAS !<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Il y a comme un terrifiant c\u00f4t\u00e9 jeu de massacre dans la succession actuelle des \u00e9v\u00e9nements. D\u2019une mani\u00e8re semble-t-il inexorable, les pays europ\u00e9ens continuent les uns apr\u00e8s les autres de s\u2019approcher de la zone des temp\u00eates. Pour ne plus en sortir pour longtemps quand ils y sont parvenus.<\/p>\n<p>Bien que refusant toujours de l\u2019admettre, le secteur financier europ\u00e9en rec\u00e8le des fragilit\u00e9s obstin\u00e9ment masqu\u00e9es et les banques se retrouvent \u00e0 leur corps d\u00e9fendant \u00e0 nouveau expos\u00e9es sur le devant de la sc\u00e8ne, somm\u00e9es de se renforcer en capital, ce qu\u2019elles ne veulent \u00e0 aucun prix. <\/p>\n<p>Peu importe qu\u2019il soit public ou priv\u00e9, les vases communiquant entre eux, le d\u00e9sendettement ne passe d\u00e9cid\u00e9ment pas.  <\/p>\n<p><!--more-->A la litanie des r\u00e9unions au sommet sans r\u00e9sultat &#8211; mais toujours pr\u00e9sent\u00e9es sous leur meilleur jour &#8211; correspond l\u2019approfondissement d\u2019une crise destin\u00e9e \u00e0 immanquablement mal finir. Les volte-faces sont devenues monnaie courante, des tabous tombent mais le d\u00e9ni se crispe dans ses derniers r\u00e9duits. Les autorit\u00e9s europ\u00e9ennes sont r\u00e9duites \u00e0 une figuration que l\u2019on ne peut pas appeler intelligente. <\/p>\n<p>Inquiet mais impuissant, le reste de la plan\u00e8te contemple le spectacle d\u2019une Europe dont le syst\u00e8me financier se d\u00e9lite sans que rien ne soit fait de convaincant pour s\u2019y opposer. Lui-m\u00eame, il est confront\u00e9 \u00e0 une crise qui n\u2019\u00e9pargne personne. Ni les Etats-Unis, qui vont devoir convenir qu\u2019ils ne retrouveront pas leur souffle, ni le Japon, qui a depuis longtemps perdu le sien et pour lequel c\u2019est aussi sans espoir, ni m\u00eame la Chine, qui au contraire s\u2019essoufle pour avoir trop vite mont\u00e9 les marches. Dans le monde occidental, la croissance est an\u00e9mique, les pays <i>\u00e9mergents<\/i> sont destin\u00e9s \u00e0 en subir en retour les effets. Qui entra\u00eene ou contamine l\u2019autre\u00a0? En fait de dynamique de croissance, c\u2019est une spirale descendante que l\u2019on observe. Les pr\u00e9visions sont partout \u00e0 la baisse. <\/p>\n<p>L\u2019acte I de la <i>Grande Perdition<\/i> \u00e9tait am\u00e9ricain \u00e0 l\u2019origine ; l\u2019acte II a chang\u00e9 de d\u00e9cor et se joue sur le Vieux continent. Avec le risque d&rsquo;\u00e0 nouveau d\u00e9border partout, comme le FMI vient de s\u2019en alarmer, qui r\u00e9it\u00e8re ses appels \u00e0 la recapitalisation des banques europ\u00e9ennes, une pr\u00e9occupation qui a gagn\u00e9 la Commission. <\/p>\n<p>A la recherche des points d\u2019appui qui leur sont n\u00e9cessaires, <i>Les march\u00e9s<\/i> s\u2019acharnent sur la b\u00eate, avec comme paradoxal r\u00e9sultat de saper les bases de l\u2019\u00e9difice instable qu\u2019ils ont au fil des ans b\u00e2ti, tels de puissants acteurs de l\u2019implosion du syst\u00e8me. De quoi sont-ils porteurs si ce n\u2019est d\u2019une angoissante interrogation condamn\u00e9e \u00e0 rester sans r\u00e9ponse\u00a0: sur quoi peut reposer leur richesse, ces actifs financiers qu\u2019ils ont cr\u00e9\u00e9s de toute pi\u00e8ce, puis amass\u00e9s, qui soit susceptible de r\u00e9sister \u00e0 la temp\u00eate\u00a0? <\/p>\n<p>Certes, des secteurs entiers de leur activit\u00e9 sp\u00e9culative restent \u00e9minemment profitables, puisque aucune entrave n\u2019y a \u00e9t\u00e9 oppos\u00e9e. Successeurs des folies titris\u00e9es, les produits indiciels (les ETF) viennent d\u2019\u00eatre projet\u00e9s sur le devant de l\u2019actualit\u00e9, en raison du b\u00eate incident de parcours d\u2019un trader un peu trop aventurier, ce qui devait immanquablement arriver. Les financiers fabriquent du risque, qui un jour ou l\u2019autre leur \u00e9chappe des mains. Mais l\u2019avenir est pourtant sombre, car la rentabilit\u00e9 des \u00e9tablissements financiers est en berne. <\/p>\n<p>L\u2019eldorado r\u00eav\u00e9 &#8211; les march\u00e9s chinois et plus g\u00e9n\u00e9ralement <i>\u00e9mergents<\/i> &#8211; est plein d\u2019emb\u00fbches et se r\u00e9v\u00e8le chasse gard\u00e9e. Les nouveaux orpailleurs doivent composer avec les r\u00e9gimes et les oligarchies en place, qui octroient les permis. Les privatisations et <i>r\u00e9formes structurelles<\/i> impos\u00e9es en Europe au nom de la rigueur budg\u00e9taire ne repr\u00e9sentant que des lots de consolation, tout en \u00e9tant des promesses d\u00e9licates \u00e0 revendiquer.<\/p>\n<p>Au cours de cette com\u00e9die dramatique, les actes ne se succ\u00e8dent pas, ils se superposent. L\u2019acte I se poursuit tandis que l\u2019acte II, bien engag\u00e9, remet une couche \u00e0 la crise du syst\u00e8me financier. Impliquant pour l\u2019\u00e9conomie, \u00e0 eux deux, une longue p\u00e9riode r\u00e9cessive faite d\u2019instabilit\u00e9 financi\u00e8re, de soudains et brutaux incidents de parcours n\u2019\u00e9tant jamais \u00e0 exclure. De quoi sera fait l\u2019acte III\u00a0? <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Il y a comme un terrifiant c\u00f4t\u00e9 jeu de massacre dans la succession actuelle des \u00e9v\u00e9nements. D\u2019une mani\u00e8re semble-t-il inexorable, les pays europ\u00e9ens continuent les uns apr\u00e8s les autres de s\u2019approcher de la zone des temp\u00eates. 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