{"id":28932,"date":"2011-09-25T11:25:59","date_gmt":"2011-09-25T09:25:59","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=28932"},"modified":"2013-01-02T14:33:24","modified_gmt":"2013-01-02T13:33:24","slug":"lactualite-de-la-crise-trois-strategies-mondiales-deux-de-trop-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/09\/25\/lactualite-de-la-crise-trois-strategies-mondiales-deux-de-trop-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : TROIS STRAT\u00c9GIES MONDIALES, DEUX DE TROP !<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

Rarement aura-t-on vu aussi clairement \u00e9tal\u00e9es les divergences entre les grands pays et blocs de la plan\u00e8te. R\u00e9unis \u00e0 Washington avec le modeste objectif de tenter de cerner un diagnostic commun, faute d\u2019\u00eatre d\u2019accord sur les rem\u00e8des, les membres du FMI sont partis dans tous les sens dans leurs propos. <\/p>\n

Ils ont conclu comme ils le pouvaient, en affirmant dans leur communiqu\u00e9 commun que \u00ab\u00a0Les circonstances pour chacun d’entre nous varient, mais nos \u00e9conomies et syst\u00e8mes financiers sont \u00e9troitement li\u00e9s. Par cons\u00e9quent, nous agirons collectivement afin de restaurer la confiance et la stabilit\u00e9 financi\u00e8re, et raviver la croissance mondiale\u00a0\u00bb. Ce que le gouverneur de la banque centrale de Chine, Zhou Xiaochuan,\u00a0ma\u00eetre de la dialectique dans la pratique de la langue de bois, a traduit ainsi : \u00ab\u00a0une coop\u00e9ration mondiale est n\u00e9cessaire. Un \u00e9l\u00e9ment cl\u00e9 de cette coop\u00e9ration est que chaque pays prenne les choses en main chez lui, qu’il prenne des mesures bien adapt\u00e9es et mette sa maison en ordre\u00a0\u00bb. Une mani\u00e8re de pr\u00e9venir qu\u2019il ne fallait pas non plus trop compter sur les Chinois. <\/p>\n

Tim Geithner, au nom des Etats-Unis, a exprim\u00e9 avec emphase son \u00ab\u00a0admiration\u00a0\u00bb pour les Europ\u00e9ens, ce qui lui a permis de r\u00e9clamer en compensation, avec grande insistance, qu\u2019ils cr\u00e9ent \u00ab\u00a0un pare feu contre une contagion plus grave\u00a0\u00bb (qui menacerait les Am\u00e9ricains), faisant ainsi allusion au renforcement du syst\u00e8me bancaire europ\u00e9en. Reprenant un th\u00e8me \u00e0 la mode, il a constat\u00e9 que \u00ab\u00a0les march\u00e9s avancent beaucoup plus vite qu\u2019ils [les Europ\u00e9ens] ne le font\u00a0\u00bb. N\u2019oubliant pas qu\u2019il est diplomate d\u2019origine, il a adress\u00e9 un grand coup de chapeau \u00e0 la BCE, \u00e0 laquelle il ne faudrait pas trop demander a-t-il reconnu, mais dans laquelle il fonde en r\u00e9alit\u00e9 tous ses espoirs, pour avoir fait le tour de la question \u00e0 la r\u00e9union des ministres europ\u00e9ens des finances \u00e0 Wroclaw. <\/p>\n

Une m\u00eame pr\u00e9occupation avait \u00e9t\u00e9 la veille \u00e0 l\u2019origine de la proposition de Christine Lagarde, lorsque elle avait \u00e9voqu\u00e9 la possibilit\u00e9 d\u2019une \u00ab\u00a0combinaison\u00a0\u00bb entre la BCE et le Fonds de stabilit\u00e9 (FESF), sous-entendant que la banque centrale devait s\u2019engager davantage et ne pas se contenter d\u2019attendre que ce dernier soit op\u00e9rationnel dans ses nouvelles missions, pour se retirer.<\/p>\n

La situation en Europe a donc \u00e9t\u00e9 au centre des discussions, l\u2019impatience manifest\u00e9e pla\u00e7ant les dirigeants europ\u00e9ens sur le banc des accus\u00e9s, ceux-ci ne pouvant faire part que de leur conviction qu\u2019ils sont sur la bonne voie. Seule nouveaut\u00e9 dans la r\u00e9affirmation de leur politique, exprim\u00e9e par les accords du 21 juillet dernier, Wolfgang Scha\u00fcble, le ministre des finances allemand, a lanc\u00e9 un ballon d\u2019essai en ne se d\u00e9clarant pas oppos\u00e9 \u00e0 ce que la cr\u00e9ation du MES, qui doit prendre la succession du Fonds de stabilit\u00e9, n\u2019attende pas 2013, ce qui est actuellement pr\u00e9vu. <\/p>\n

Au chapitre du diagnostic, rien n\u2019a manqu\u00e9 \u00e0 l\u2019appel puisqu\u2019a \u00e9t\u00e9 \u00e9voqu\u00e9e la dette publique, la fragilit\u00e9 du syst\u00e8me financier, l\u2019affaiblissement de la croissance \u00e9conomique et le niveau \u00e9lev\u00e9 du ch\u00f4mage. Celui des promesses g\u00e9n\u00e9rales a en cons\u00e9quence \u00e9t\u00e9 tout autant \u00e9toff\u00e9, sans qu\u2019il soit assorti d\u2019annonces nouvelles. <\/p>\n

Un nouveau sujet de discussion – et de division – est apparu\u00a0: l\u2019augmentation des moyens financiers du FMI. Christine Lagarde a soulign\u00e9 que \u00ab\u00a0la cr\u00e9dibilit\u00e9 et donc l’efficacit\u00e9 du Fonds repose sur son aptitude per\u00e7ue \u00e0 affronter les sc\u00e9narios du pire. Nos capacit\u00e9s de pr\u00eat de pr\u00e8s de 400 milliards de dollars semblent confortables aujourd’hui mais font p\u00e2le figure au regard des besoins de financement potentiels des pays vuln\u00e9rables et des victimes collat\u00e9rales de la crise\u00a0\u00bb. Les dirigeants chinois ont appuy\u00e9 cette analyse tandis que les am\u00e9ricains s\u2019y sont oppos\u00e9s. <\/p>\n

L\u2019explication la plus imm\u00e9diate est que les Etats-Unis sont les premiers contributeurs du FMI et qu\u2019un fort courant d\u2019opposition aux organisations internationales existe traditionnellement au Congr\u00e8s. Mais il s\u2019agit d\u2019autre chose \u00e9galement\u00a0: de la mont\u00e9e en puissance du FMI sur la sc\u00e8ne financi\u00e8re internationale et de l\u2019\u00e9largissement de ses missions \u00e0 venir, un processus d\u2019ailleurs d\u00e9j\u00e0 engag\u00e9. Non seulement en raison de la multiplicit\u00e9 de ses interventions potentielles en Europe, ce qui est nouveau, mais aussi de l\u2019accroissement de son r\u00f4le pr\u00e9ventif, avec la mise en place de lignes de cr\u00e9dit, au cas o\u00f9… Avec en filigrane, une r\u00e9forme du syst\u00e8me mon\u00e9taire dans laquelle le FMI est appel\u00e9 \u00e0 jouer un r\u00f4le central, que les Am\u00e9ricains repousseront jusqu\u2019au bout. <\/p>\n

Dans cette logique, le Fonds prend progressivement du poids en tant qu\u2019institution multilat\u00e9rale dont le contr\u00f4le pourrait \u00e9chapper aux Am\u00e9ricains, qui y poss\u00e8dent une minorit\u00e9 de blocage sur les questions essentielles. Guido Mantega, le ministre des finances br\u00e9silien n\u2019a pas signifi\u00e9 autre chose en affirmant que \u00ab\u00a0les pays avanc\u00e9s ne peuvent plus g\u00e9rer seuls les risques pour la stabilit\u00e9 mondiale\u00a0\u00bb. Contredisant les intentions am\u00e9ricaines en \u00e9mettant de s\u00e9rieux doutes \u00e0 propos \u00ab\u00a0des politiques mon\u00e9taires obstin\u00e9ment prodigues dans les pays qui \u00e9mettent des monnaies de r\u00e9serve\u00a0\u00bb, qui \u00ab\u00a0ont peu fait pour soutenir la reprise \u00e9conomique mais ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 des casse-t\u00eate pour les march\u00e9s \u00e9mergents\u00a0\u00bb. <\/p>\n

Avec l\u2019exacerbation des divisions entre Am\u00e9ricains et Europ\u00e9ens, les uns privil\u00e9giant la relance et les autres la r\u00e9duction des d\u00e9ficits, un troisi\u00e8me p\u00f4le s\u2019affirme, celui des BRICs, l\u2019acronyme qui d\u00e9signe les pays \u00e9mergents<\/i>. Guido Mantega y a fait r\u00e9f\u00e9rence en rappelant que ceux-ci sont \u00ab\u00a0responsables de la plus grande part de la croissance mondiale\u00a0\u00bb, et que \u00ab\u00a0tout regain de la demande mondiale d\u00e9pendra dans une large mesure de ces pays\u00a0\u00bb. Il a toutefois pr\u00e9conis\u00e9 que les pays d\u00e9velopp\u00e9s<\/i> utilisent leurs marges de man\u0153uvre budg\u00e9taires pour favoriser la relance. <\/p>\n

Ce ne sont donc plus deux mais trois strat\u00e9gies qui s\u2019opposent. Les Am\u00e9ricains fondent leurs espoirs dans les banques centrales et les programmes de cr\u00e9ation mon\u00e9taire,\u00a0afin que la Banque d\u2019Angleterre et la BCE prennent le relais de la Fed. Les Europ\u00e9ens tentent de stabiliser leurs finances publiques et leurs banques sur fonds publics. Les pays \u00e9mergents<\/i> voient une autre affectation \u00e0 ces derniers, en faveur de la relance. <\/p>\n

En fait d’intervention collective, nous voil\u00e0 servis !<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

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