{"id":29341,"date":"2011-10-05T11:34:07","date_gmt":"2011-10-05T09:34:07","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=29341"},"modified":"2013-01-02T14:32:47","modified_gmt":"2013-01-02T13:32:47","slug":"lactualite-de-la-crise-le-regime-de-la-double-peine-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/10\/05\/lactualite-de-la-crise-le-regime-de-la-double-peine-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : LE REGIME DE LA DOUBLE PEINE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

Les dirigeants europ\u00e9ens ne faillissent toujours pas \u00e0 une tradition d\u00e9sormais fermement \u00e9tablie\u00a0: ils ne r\u00e9agissent que le nez sur l\u2019obstacle, au dernier moment, pour adopter \u00e0 chaque fois des mesures insuffisantes sur lesquelles ils doivent revenir. N’\u00e9piloguons pas !<\/p>\n

Apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 ni\u00e9e sur tous les tons, y compris celui de l’outrage, la recapitalisation des banques est d\u00e9sormais admise comme in\u00e9vitable – sauf par les Fran\u00e7ais, qui doivent avec les Belges d\u00e9manteler Dexia – afin de leur permettre de faire face aux \u00e9preuves qui les attendent et pour lesquelles elles ne sont pas arm\u00e9es. Mais il est uniquement question de reproduire ce qui a \u00e9t\u00e9 fait, avec le succ\u00e8s que l\u2019on constate, lors de la chute de Lehman Brothers : la recapitalisation sera \u00ab\u00a0coordonn\u00e9e\u00a0\u00bb, nous dit-on, mais laiss\u00e9e au bon vouloir des autorit\u00e9s nationales… On s’attend donc \u00e0 ce que de nouvelles miettes soient planqu\u00e9es sous les tapis. <\/p>\n

La crise de Dexia, quant \u00e0 elle, couvait depuis longtemps mais on avait tent\u00e9 de la repousser autant que possible, en application de la seule v\u00e9ritable strat\u00e9gie dont les dirigeants peuvent se pr\u00e9valoir\u00a0: gagner du temps. D\u2019une mani\u00e8re ou d\u2019une autre – en cours de discussion – cela va aboutir \u00e0 ce que les Etats belge et fran\u00e7ais accordent leur garantie \u00e0 une bad bank<\/i> qui aurait du \u00eatre cr\u00e9e depuis longtemps. En contradiction avec l\u2019amaigrissement des engagements publics proclam\u00e9 haut et fort. <\/p>\n

Le chemin est ouvert pour l\u2019application d\u2019une double peine\u00a0: renflouer les banques sur capitaux publics tout en diminuant les d\u00e9ficits. Calibrer dans les deux cas les choses \u00e0 moiti\u00e9, faute de pouvoir faire autrement, \u00e0 ne pas choisir. Ne rien r\u00e9gler en cons\u00e9quence, et faire durer le plaisir. Ils volent de victoire en victoire.<\/p>\n

L\u2019id\u00e9e est de proc\u00e9der si possible en trois temps\u00a0: 1\/ Finalement accorder aux Grecs le versement en suspens de la tranche de 8 milliards d\u2019euros du pr\u00eat, dont la d\u00e9cision vient d\u2019\u00eatre \u00e0 nouveau retard\u00e9e. 2\/ Renforcer les banques. 3\/ Organiser ensuite le d\u00e9faut de la Gr\u00e8ce, sur la base d\u2019une d\u00e9cote de 50% de sa dette. En esp\u00e9rant avoir \u00e0 s’en tenir l\u00e0. <\/p>\n

La d\u00e9gradation de l\u2019Italie par Moody\u2019s vient pourtant de montrer que cela ne r\u00e9soudra rien. Un m\u00e9cano suppl\u00e9mentaire est bien en discussion por y faire face, mais Jean-Claude Trichet n\u2019a pas attendu longtemps pour couper court \u00e0 toute tentative d\u2019implication de la BCE dans un montage financier destin\u00e9 \u00e0 \u00e9lever une barri\u00e8re financi\u00e8re emp\u00eachant l\u2019Italie et l\u2019Espagne de tomber dans le trou. Pas question, a-t-il ass\u00e9n\u00e9\u00a0! <\/p>\n

L\u2019octroi d\u2019une licence bancaire au M\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES) a \u00e9t\u00e9 \u00e9tudi\u00e9, dont la mise en place pr\u00e9vue mi-2013 pourrait \u00eatre avanc\u00e9e, mais il s\u2019agit d\u2019un plan sur la com\u00e8te, car les \u00e9v\u00e9nements devraient se pr\u00e9cipiter. Ce montage suppose par ailleurs la participation de la BCE ; faute de cela, un autre sera n\u00e9cessaire, plus os\u00e9, qui impliquera sans r\u00e9mission les Allemands et les Fran\u00e7ais, et les menacera si les choses venaient \u00e0 mal tourner. Le faire adopter n\u2019est donc pas gagn\u00e9, la pente reste toujours aussi glissante. <\/p>\n

\u00ab\u00a0La perspective que l’Europe puisse plonger \u00e0 nouveau en r\u00e9cession appara\u00eet plus probable\u00a0\u00bb, vient d’analyser Standard & Poor’s. Ben Bernanke, le pr\u00e9sident de la Fed, juge de son c\u00f4t\u00e9 la reprise \u00e9conomique \u00ab\u00a0proche de fl\u00e9chir\u00a0\u00bb. Il faut, dans ces circonstances, une forte dose d’ing\u00e9nuit\u00e9 ou une sacr\u00e9 foi du charbonnier pour fonder sa politique, comme le font les socialistes, sur la reprise de la croissance qu’ils pr\u00e9tendent favoriser. Plus ils s’approchent du pouvoir, plus ils se r\u00e9fugient eux aussi dans le d\u00e9ni ! Ne pouvant reconna\u00eetre dans ses fondements une crise qui appelle d’autres r\u00e9ponses que celles qu’ils sont pr\u00eats \u00e0 fournir. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

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