{"id":2938,"date":"2009-04-26T23:48:03","date_gmt":"2009-04-26T22:48:03","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=2938"},"modified":"2009-04-26T23:48:03","modified_gmt":"2009-04-26T22:48:03","slug":"lactualite-de-la-crise-jeux-de-defausse-a-washington-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/04\/26\/lactualite-de-la-crise-jeux-de-defausse-a-washington-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise : Jeux de d\u00e9fausse \u00e0 Washington, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

JEUX DE DEFAUSSE A WASHINGTON<\/strong><\/p>\n

Il y avait un monde fou ce week-end \u00e0 Washington et pl\u00e9thore de r\u00e9unions. Un G7 des ministres de l\u2019\u00e9conomie et des finances, suivi d\u2019un G20 dans le m\u00eame appareil. Ainsi que, dans la foul\u00e9e, les traditionnelles \u00ab r\u00e9unions de printemps \u00bb du FMI et de la Banque Mondiale. <\/p>\n

L\u2019exercice traditionnel qui suit consiste \u00e0 analyser les virgules et les non-dits des communiqu\u00e9s officiels et \u00e0 soupeser les d\u00e9clarations des participants les plus loquaces, afin d\u2019essayer de comprendre ce qui a effectivement \u00e9t\u00e9 d\u00e9cid\u00e9, au terme de quels d\u00e9bats rest\u00e9s confidentiels. Tentative de synth\u00e8se, une fois \u00e9cart\u00e9es les rituelles certitudes quant \u00e0 l\u2019av\u00e8nement d\u2019une prochaine relance \u00e9conomique, ainsi que les r\u00e9f\u00e9rences aux d\u00e9monstrations \u00e9clatantes d\u2019unit\u00e9 d\u2019action et aux fermes engagements pris. <\/p>\n

On allait voir ce qu\u2019on allait voir, annon\u00e7ait en ouverture, d\u00e8s vendredi, le pr\u00e9sident de la BCE, Jean-Claude Trichet, exprimant, sur fond de bagarre avec les Am\u00e9ricains, sa \u00ab tr\u00e8s grande prudence \u00bb (pour ne pas dire son total et v\u00e9h\u00e9ment d\u00e9saccord) avec les chiffrages du FMI relatifs aux pertes potentielles du syst\u00e8me bancaire international. Car ils mettaient en \u00e9vidence que les banques europ\u00e9ennes \u00e9taient tr\u00e8s loin du compte en mati\u00e8re de d\u00e9pr\u00e9ciation de leurs actifs toxiques, impliquant des recapitalisations en cons\u00e9quence, dont ni elles ni les gouvernements europ\u00e9ens ne veulent entendre parler. <\/p>\n

Son \u00e9lan vengeur a \u00e9t\u00e9 toutefois \u00e9t\u00e9 bris\u00e9, d\u00e8s le lendemain, par la fuite dont a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 Der Spiegel, l\u2019hebdomadaire allemand, r\u00e9v\u00e9lant que, selon le Bafin, l\u2019autorit\u00e9 de tutelle du secteur financier allemand, la bagatelle de 816 milliards d\u2019euros d\u2019actifs toxiques \u00e9taient engrang\u00e9s dans le seul syst\u00e8me bancaire allemand. Les probl\u00e9matiques m\u00e9thodologies gr\u00e2ce auxquelles Jean-Claude Trichet se faisait fort de d\u00e9gonfler les inconvenants chiffrages du FMI ont sembl\u00e9 ne plus avoir, suite \u00e0 cette parution, la m\u00eame port\u00e9e durant le week-end. Le Bafin, pour sa part, portait plainte pour \u00ab violation du devoir de confidentialit\u00e9 \u00bb, tentant de minimiser des chiffres qu\u2019il ne pouvait quant \u00e0 lui pas contester, car c\u2019\u00e9taient les siens, expliquant que les sommes \u00e9voqu\u00e9es incluaient \u00ab des actifs qui, d’apr\u00e8s les banques, ne correspondent plus \u00e0 leur strat\u00e9gie commerciale actuelle et qui doivent donc \u00eatre externalis\u00e9s \u00bb. Il est charitable de ne pas commenter cette pitoyable d\u00e9fausse. <\/p>\n

Dans ces conditions un peu rocambolesques, le jeu de cache-cache avec les actifs toxiques que jouent les banques et les autorit\u00e9s gouvernementales va se poursuivre, chacun restant ma\u00eetre du jeu chez lui. \u00ab C’est aux gouvernements de d\u00e9terminer quelles mesures sont conformes \u00e0 la situation politique, avec des traditions que nous ne pouvons ignorer \u00bb, a ainsi d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 l\u2019issue de la r\u00e9union du FMI Marek Belka, directeur du d\u00e9partement Europe de celui-ci, ent\u00e9rinant les divergences persistantes sur les solutions \u00e0 apporter \u00e0 ce probl\u00e8me d\u00e9terminant. Il a cru devoir ajouter, pour prendre date : \u00ab Mais notre position est la suivante : soyez pragmatiques, ne vous accrochez pas \u00e0 des positions id\u00e9ologiques strictes et faites ce qui peut \u00eatre efficace. L’implication de l’Etat ne doit pas \u00eatre trait\u00e9e comme la panac\u00e9e mais, en m\u00eame temps, elle doit \u00eatre tol\u00e9r\u00e9e si n\u00e9cessaire \u00bb.<\/p>\n

Des discours prononc\u00e9s devant le Comit\u00e9 mon\u00e9taire et financier international (CMFI), l’instance politique du FMI, deux interventions peuvent \u00eatre retenues. Celle de Carlos Fernandes, ministre argentin de l’\u00e9conomie, qui, ayant quelques comptes \u00e0 r\u00e9gler avec le FMI et les Etats-Unis, a lanc\u00e9 devant une assembl\u00e9e habitu\u00e9e \u00e0 d\u2019autres discours : \u00ab Cette crise trouve ses racines au c\u0153ur du syst\u00e8me capitaliste moderne. Elle a \u00e9t\u00e9 provoqu\u00e9e par une innovation financi\u00e8re sans retenue et nourrie par la cr\u00e9ation d’une richesse artificielle par des entit\u00e9s financi\u00e8res sp\u00e9culatrices et non r\u00e9gul\u00e9es \u00bb. Ainsi que celle de Li Yong, vice-ministre chinois des finances, qui n\u2019a pas davantage mis son drapeau dans sa poche : \u00ab Nous devons attacher une grande importance \u00e0 la r\u00e9forme du syst\u00e8me mon\u00e9taire international (\u2026) Les carences du syst\u00e8me mon\u00e9taire international sont les racines de la crise et un d\u00e9faut majeur de la structure actuelle de gouvernance de l’\u00e9conomie internationale. \u00bb <\/p>\n

D\u2019une mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, les discussions semblent avoir \u00e9t\u00e9 vives entre pays \u00ab \u00e9mergents \u00bb et membres du G7, \u00e0 propos de ce qui a \u00e9t\u00e9 le principal sujet de discussion : la collecte des fonds destin\u00e9s au FMI, suite \u00e0 la d\u00e9cision du dernier G20 de Londres. Il est apparu que le FMI avait beaucoup de mal \u00e0 boucler son nouveau budget, faute de contributions financi\u00e8res ad\u00e9quates. Des progr\u00e8s ont \u00e9t\u00e9 enregistr\u00e9s dans cette voie, a-t-il \u00e9t\u00e9 finalement reconnu, mani\u00e8re diplomatique de reconna\u00eetre que l\u2019on est toujours loin du compte et que les discussions sont acharn\u00e9es. Cela augure assez mal du gigantesque plan de relance mondial annonc\u00e9 en grande fanfare d\u00e9but de ce mois, dont le FMI doit \u00eatre le grand ordonnateur. <\/p>\n

Timothy Geithner, secr\u00e9taire am\u00e9ricain au Tr\u00e9sor, s\u2019est essay\u00e9 au chantage, exhortant les pays \u00e9mergents a \u00ab d\u00e9montrer le r\u00f4le croissant qu’ils peuvent jouer dans l’\u00e9conomie mondiale en s’engageant \u00e0 contribuer \u00e0 un niveau r\u00e9pondant \u00e0 la force de leur position ext\u00e9rieure \u00bb. Soutenu par J\u00f6rg Asmussen, secr\u00e9taire d\u2019Etat allemand aux finances, qui a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 la presse : \u00ab Nous nous attendions \u00e0 ce que plus de pays participent \u00bb, remarquant que les pays demandant plus de poids au sein des instances de d\u00e9cision du FMI ne pouvaient esp\u00e9rer que cela soit \u00ab \u00e0 sens unique \u00bb. <\/p>\n

Mais le ministre br\u00e9silien des finances, Guido Mantega a indiqu\u00e9 de son c\u00f4t\u00e9 que son pays n’\u00e9tait pas pr\u00eat \u00e0 discuter une contribution sup\u00e9rieure aux 4,5 milliards de dollars d\u00e9j\u00e0 promis \u00ab tant qu’il n’y aura pas d’instrument ad\u00e9quat \u00bb du FMI, se faisant l\u2019interpr\u00e8te des pays \u00e9mergents qui r\u00e9clament que la r\u00e9partition des droits de vote en son sein soit r\u00e9ajust\u00e9e en leur faveur. Pour faire bonne mesure, Guido Mantega a \u00e9galement ajout\u00e9 que \u00ab Le FMI s’est repenti de nombre de ses p\u00e9ch\u00e9s originels. Mais il doit toujours r\u00e9pondre au premier d’entre eux qui est son d\u00e9ficit d\u00e9mocratique \u00bb. Il a conclu son intervention, sur un terrain tr\u00e8s sensible, en demandant la r\u00e9int\u00e9gration de Cuba, qui avait quitt\u00e9 le FMI en 1964.<\/p>\n

Il serait injuste, au risque d\u2019\u00eatre complet durant ce week-end charg\u00e9, de ne pas relever les d\u00e9clarations d\u2019Alistair Darling, le chancelier de l\u2019Echiquier britannique, tenues devant un think tank de Washington en marge des r\u00e9unions officielles, sur un sujet pourtant capital et dont on aurait pu penser que, sans lui, il aurait \u00e9t\u00e9 totalement pass\u00e9 \u00e0 la trappe. Il s\u2019agit des mesures de r\u00e9gulation du syst\u00e8me financier international. Il a en effet consid\u00e9r\u00e9, afin de remettre les choses \u00e0 leur juste place, que la r\u00e9glementation financi\u00e8re devait \u00ab commencer \u00e0 un niveau national \u00bb et que, peut-\u00eatre, \u00ab un jour \u00bb, le besoin pourrait appara\u00eetre d’une organisation de r\u00e9gulation supranationale. La r\u00e9gulation semble en marche, mais \u00e0 reculons. La mondialisation sera donc r\u00e9serv\u00e9e aux seuls flux financiers et commerciaux, ce qui augure de ce que sera la r\u00e9alit\u00e9 de la r\u00e9gulation. <\/p>\n

Il serait tout aussi injuste de faire silence sur les importantes d\u00e9clarations de principe prises par la Banque mondiale, qui a r\u00e9uni dimanche son Comit\u00e9 de d\u00e9veloppement : \u00ab un forum de la Banque mondiale et du Fonds mon\u00e9taire international qui contribue \u00e0 b\u00e2tir le consensus intergouvernemental sur les questions de d\u00e9veloppement \u00bb. Robert Zoellick, le pr\u00e9sident de la BM a ainsi d\u00e9clar\u00e9 : \u00ab Alors que les pays en d\u00e9veloppement sont confront\u00e9s aux d\u00e9fis de la crise \u00e9conomique mondiale, il est vital que les plans de relance du monde d\u00e9velopp\u00e9 s’accompagnent d’un soutien \u00e0 ceux qui ne peuvent solliciter des pr\u00eats chiffr\u00e9s en milliards \u00bb. Donald Kaberuka, le pr\u00e9sident de la Banque africaine de d\u00e9veloppement, a comment\u00e9 avec sagesse ces propos devant les journalistes : \u00ab Je ne pense pas qu’on verra ce week-end des miracles, je ne m’attends pas \u00e0 ce que des d\u00e9cisions soient prises. Mais j’esp\u00e8re que nous pourrons parvenir \u00e0 une meilleure compr\u00e9hension \u00bb. La compr\u00e9hension est en bonne voie, les cr\u00e9dits suivront peut-\u00eatre. <\/p>\n

Afin de cl\u00f4turer ce week-end, et pour ramener les responsables \u00e0 la dure et triste r\u00e9alit\u00e9 des chiffres, le FMI a annonc\u00e9 dimanche soir avoir relev\u00e9 son estimation des efforts budg\u00e9taires n\u00e9cessaires cette ann\u00e9e pour faire face \u00e0 la crise, pour la porter \u00e0 5,5% du PIB de chaque pays membre du G20. Soit 3,5% de d\u00e9penses pour stabiliser le secteur financier, et 2,0% de mesures de relance. Sa pr\u00e9c\u00e9dente estimation de mars dernier chiffrait cet effort \u00e0 4,7%. <\/p>\n

De nombreux observateurs se demandent d\u00e9sormais comment les Etats europ\u00e9ens vont pouvoir financer ces efforts, et ceux qui vont devoir les suivre par la suite. Le march\u00e9 obligataire n\u2019est pas extensible \u00e0 volont\u00e9, tout le monde ne disposant pas de la facult\u00e9 de faire fonctionner sans limites la planche \u00e0 billet dans une monnaie de r\u00e9f\u00e9rence mondiale. Voil\u00e0 la question essentielle qui n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 \u00e9voqu\u00e9e ce week-end \u00e0 Washington. Peut-\u00eatre viendra-t-elle \u00e0 l\u2019ordre du jour du prochain G20 ? Ce sera en septembre prochain, \u00e0 New York.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

JEUX DE DEFAUSSE A WASHINGTON<\/strong><\/p>\n

Il y avait un monde fou ce week-end \u00e0 Washington et pl\u00e9thore de r\u00e9unions. Un G7 des ministres de l\u2019\u00e9conomie et des finances, suivi d\u2019un G20 dans le m\u00eame appareil. Ainsi que, dans la foul\u00e9e, les traditionnelles \u00ab r\u00e9unions de printemps \u00bb du FMI et de la Banque […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,18,21],"tags":[],"class_list":["post-2938","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monde-financier","category-monnaie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2938","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2938"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2938\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2940,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2938\/revisions\/2940"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2938"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2938"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2938"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}