{"id":3001,"date":"2009-05-04T22:43:53","date_gmt":"2009-05-04T21:43:53","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=3001"},"modified":"2009-05-04T22:43:53","modified_gmt":"2009-05-04T21:43:53","slug":"l%e2%80%99omerta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/05\/04\/l%e2%80%99omerta\/","title":{"rendered":"L\u2019omerta<\/i>"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Vous souvenez-vous de ce que disaient les banquiers au d\u00e9but de la crise ? Craignant un retour de balancier trop marqu\u00e9 en faveur de la r\u00e9gulation, ils disaient : \u00ab Ce qui est n\u00e9cessaire, ce n\u2019est pas de la r\u00e9gulation : c\u2019est de la transparence ! \u00bb. L\u2019id\u00e9e \u00e9tait bien dans la ligne de la philosophie des march\u00e9s autor\u00e9gul\u00e9s : s\u2019ils ne fonctionnent pas \u00e0 la perfection, c\u2019est que le niveau d\u2019information est encore insuffisant, le contr\u00f4le qui leur est n\u00e9cessaire n\u2019est pas celui que procurent des r\u00e8glements mais celui qu\u2019offre la transparence.<\/p>\n

On sait ce qu\u2019il en est advenu : la premi\u00e8re victime de la prise en main par les \u00c9tats, ce fut pr\u00e9cis\u00e9ment la transparence. L\u2019agence de presse Bloomberg r\u00e9clama vainement la liste des \u00e9tablissements financiers am\u00e9ricains b\u00e9n\u00e9ficiaires du TARP, les fonds d\u2019urgence offerts par la Fed dans son r\u00f4le de dernier recours en mati\u00e8re de fonds. L\u2019occasion nous a \u00e9t\u00e9 offerte plus r\u00e9cemment d\u2019assister \u00e0 la course engag\u00e9e par les autorit\u00e9s am\u00e9ricaines et europ\u00e9ennes rivalisant \u00e0 qui exercerait le plus de pression sur les agences en charge des r\u00e8gles comptables pour qu\u2019elles abandonnent la \u00ab cote-au-march\u00e9 \u00bb – le prix marchand – quand il s\u2019agit de produits financiers, la rempla\u00e7ant par la \u00ab cote-au-mod\u00e8le \u00bb, plus connue d\u00e9sormais sous le nom que Warren Buffett lui a attribu\u00e9e de \u00ab cote-au-mythe \u00bb.<\/p>\n

Pourquoi la transparence fut-elle sacrifi\u00e9e aussi all\u00e8grement malgr\u00e9 son caract\u00e8re r\u00e9put\u00e9 indispensable ? Parce qu\u2019elle aurait r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que dans un bel ensemble, les \u00e9tablissements financiers \u00e9taient insolvables. Et cela, il fallait le taire : cela co\u00fbtait d\u00e9j\u00e0 bien cher assez de les dire \u00e0 moiti\u00e9 insolvables seulement. <\/p>\n

L\u2019argument-massue en faveur de la transparence \u00e9tait, on s\u2019en souvient, que sans elle, la confiance ne pourrait pas revenir et qu\u2019en l\u2019absence de la confiance, les march\u00e9s ne retrouveraient jamais une sant\u00e9. Or la transparence fut pass\u00e9e \u00e0 la trappe et l\u2019on nous annonce n\u00e9anmoins que les choses vont d\u00e9j\u00e0 beaucoup mieux. Comment cela est-il possible ?<\/p>\n

Parce qu\u2019il existait en fait une alternative \u00e0 la confiance dont personne ne parlait jamais puisqu\u2019on pouvait s\u2019en passer : l\u2019omerta<\/i>. L\u2019omerta, c\u2019est la loi du silence, mais dire cela, c\u2019est l\u2019\u00e9clairer d\u2019un jour n\u00e9gatif, vue de mani\u00e8re plus positive, l\u2019omerta, c\u2019est la solidarit\u00e9. Et c\u2019est bien elle qui s\u2019est substitu\u00e9e \u00e0 la confiance. Les autorit\u00e9s ont convi\u00e9 tout le monde et leur ont dit : \u00ab Maintenant chacun fait comme si tous les autres \u00e9taient solvables et tout ira beaucoup mieux \u00bb. <\/p>\n

Et c\u2019est bien ainsi que les choses se pass\u00e8rent. Il y a en effet des moments o\u00f9 il faut faire taire les petites querelles et penser \u00e0 l\u2019int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral : il ne suffit pas que les \u00e9quipes s\u2019affrontent, il faut encore que le terrain soit praticable et quand cette derni\u00e8re condition n\u2019est plus remplie, tous doivent se mobiliser pour le remettre en \u00e9tat.<\/p>\n

Seulement, la loi des march\u00e9s, c\u2019est plut\u00f4t la concurrence et la solidarit\u00e9 leur va comme un coup de poing dans la figure. \u00c0 quoi faut-il alors s\u2019attendre ? Aussit\u00f4t que les affaires auront l\u2019air de s\u2019arranger, la solidarit\u00e9 sera pass\u00e9e aux profits et pertes. Seulement la transparence, sacrifi\u00e9e aujourd\u2019hui d\u2019un c\u0153ur si l\u00e9ger, ne reviendra pas d\u2019elle-m\u00eame et la confiance qui est sa fille a\u00een\u00e9e, pas non plus. Sans transparence, sans confiance, sans r\u00e9gulation non plus (qui en parle encore ?), les march\u00e9s financiers ayant perdu \u00e0 jamais toute pr\u00e9tention \u00e0 \u00eatre qualifi\u00e9s de \u00ab syst\u00e8me \u00bb, s\u2019effondreront une fois pour toutes. Les atermoiements qui visaient \u00e0 leur permettre de se refaire une sant\u00e9 se r\u00e9v\u00e9leront pour ce qu\u2019ils auront v\u00e9ritablement \u00e9t\u00e9 : un moyen plus s\u00fbr de creuser leur tombe.<\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/em><\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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