{"id":3005,"date":"2009-05-06T09:16:55","date_gmt":"2009-05-06T08:16:55","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=3005"},"modified":"2009-05-06T19:10:17","modified_gmt":"2009-05-06T18:10:17","slug":"un-outil-analytique-pour-la-monnaie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/05\/06\/un-outil-analytique-pour-la-monnaie\/","title":{"rendered":"Un outil analytique pour la monnaie"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Je ne suis pas intervenu r\u00e9cemment dans les discussions des billets que j\u2019ai consacr\u00e9s \u00e0 la monnaie. La raison n\u2019en est pas un manque d\u2019int\u00e9r\u00eat mais plut\u00f4t un int\u00e9r\u00eat accru : j\u2019ai en effet consacr\u00e9 un effort soutenu \u00e0 d\u00e9velopper un outil analytique pour en parler mieux. <\/p>\n

J\u2019ignore encore comment vous parler syst\u00e9matiquement de cet outil, en feuilleton ou \u00e0 l\u2019aide d\u2019un billet beaucoup plus long qu\u2019\u00e0 l\u2019accoutum\u00e9e. Je prendrai une d\u00e9cision \u00e0 ce sujet dans les jours qui viennent. En attendant, je vais vous d\u00e9crire rapidement le projet. Pour \u00e9tablir un parall\u00e8le et bien que ce parall\u00e8le ne me soit venu \u00e0 l\u2019esprit qu\u2019une fois l\u2019entreprise pratiquement achev\u00e9e, ce que j\u2019essaie d\u2019accomplir pour la monnaie est du m\u00eame ordre que ce que Freud r\u00e9alisa pour la psychologie.<\/p>\n

Avant Freud \u2013 et encore aujourd\u2019hui pour cette partie de la psychologie qui ignore l\u2019apport psychanalytique \u2013 on se penchait sans probl\u00e8me sur la psych\u00e9 humaine en utilisant \u00e0 son propos le vocabulaire de la langue de tous les jours : les mots qu\u2019elle a spontan\u00e9ment invent\u00e9 pour en parler. On peut ainsi parler de \u00ab croyance \u00bb ou d\u2019\u00ab intention \u00bb et consid\u00e9rer qu\u2019il s\u2019agit de causes r\u00e9elles de nos comportements. Freud consid\u00e9ra des mots comme ceux-l\u00e0 comme relevant d\u2019une \u00ab psychologie populaire \u00bb, et inutilisables en tant que tels. Qu\u2019est-ce qu\u2019une croyance s\u2019interrogea-t-il ? Une disposition \u00e0 agir de telle ou telle mani\u00e8re dans certaines circonstances. Qu\u2019est-ce qu\u2019une intention ? Une repr\u00e9sentation au moment Ti d\u2019un r\u00e9sultat obtenu au moment Ti+n. Et ainsi de suite. Bien s\u00fbr, il ne s\u2019agit pas l\u00e0 d\u2019un simple changement de vocabulaire parce qu\u2019une fois l\u2019analyse achev\u00e9e, c\u2019est un tout autre mod\u00e8le de la psych\u00e9 humaine qui en aura \u00e9merg\u00e9.<\/p>\n

C\u2019est quelque chose du m\u00eame ordre que je tente d\u2019accomplir pour la monnaie. Comme je l\u2019ai dit, je ne pr\u00e9senterai pas ici un r\u00e9sultat final mais juste un \u00e9chantillon de mon nouvel outil pour vous faire comprendre le sens du projet. <\/p>\n

Je distingue d\u2019abord diff\u00e9rents types de transactions<\/strong>, dont certaines sont des combinaisons d\u2019autres. Une transaction est une transition au moment Ti entre deux \u00e9tats. Ainsi dans le don, le don lui-m\u00eame est la transition entre un \u00e9tat o\u00f9 un agent X poss\u00e8de un objet a et un autre agent Y ne le poss\u00e8de pas et un nouvel \u00e9tat o\u00f9 la situation est invers\u00e9e : X a \u00e9t\u00e9 d\u00e9poss\u00e9d\u00e9 de a que Y poss\u00e8de d\u00e9sormais. J\u2019appelle les objets tels \u00ab a \u00bb, des marchandises<\/strong>.<\/p>\n

L\u2019une des marchandises possibles est l\u2019argent<\/strong> : c\u2019est la seule marchandise n\u2019ayant pas d\u2019autre fonction que d\u2019\u00eatre \u00e9chang\u00e9e. Le troc est un double don simultan\u00e9. Si l\u2019une des marchandises impliqu\u00e9es dans un troc est de l\u2019argent, on parlera d\u2019achat-vente. Un pr\u00eat est une double transaction : au temps Ti une marchandise passe de X \u00e0 Y, tandis qu\u2019au temps Ti+n, elle repasse de Y \u00e0 X. <\/p>\n

Une reconnaissance de dette<\/strong> est la trace d\u2019un pr\u00eat : elle mentionne une transaction pass\u00e9e (au temps Ti) et une transaction \u00e0 venir (au temps Ti+n) : la restitution. Si une reconnaissance de dette implique de l\u2019argent, elle mentionnera le plus souvent trois transactions, dont deux \u00e0 venir, la seconde \u00e0 venir \u00e9tant celle d\u2019un \u00ab cadeau \u00bb – les int\u00e9r\u00eats – dont le montant est proportionnel \u00e0 l\u2019intervalle de temps Ti+n \u2013 Ti. On comprend que je parcours ici \u00e0 toute allure ce qui exige de beaucoup plus vastes d\u00e9veloppements.<\/p>\n

Une fois parvenu \u00e0 ce niveau, la combinatoire commence \u00e0 donner le vertige, le point d\u2019articulation d\u2019un tout nouveau niveau de complexit\u00e9 d\u00e9coule de la titrisation <\/strong>, c\u2019est-\u00e0-dire l\u2019\u00e9mission de titres<\/strong> : \u00e0 savoir la transformation d\u2019une reconnaissance de dette (trace de transactions \u00e0 venir) en marchandise<\/i>. Il suffit pour cela d\u2019assurer la transf\u00e9rabilit\u00e9 d\u2019une reconnaissance de dette : les deux transactions que sont la restitution et le versement d\u2019int\u00e9r\u00eats seront toujours \u00e0 la charge de Y mais le \u00ab X \u00bb sera devenu \u00ab flottant \u00bb, au b\u00e9n\u00e9ficiaire initial X sera substituable un nouveau b\u00e9n\u00e9ficiaire Z. <\/p>\n

Je ne vous en dis pas plus pour le moment. Juste quelques observations : on aura d\u00e9j\u00e0 compris que si l\u2019on appelle \u00ab monnaie \u00bb tout ce que j\u2019ai mentionn\u00e9 plus haut, la confusion sera totale. On aura aussi compris intuitivement ce que repr\u00e9sentent les \u00ab masses mon\u00e9taires \u00bb, les agr\u00e9gats M1, M2, M3 : ils repr\u00e9sentent l\u2019addition des montants associ\u00e9s aux reconnaissances de dette et aux titres, chacun repr\u00e9sentant des traces de transactions ou de combinaisons de transactions \u00e0 venir. Dire cela des masses mon\u00e9taires, c\u2019est indiquer suffisamment que le seul int\u00e9r\u00eat qu\u2019elles pr\u00e9sentent est de constituer un barom\u00e8tre : plus le volume de M2 est grand par rapport \u00e0 celui de M1 et plus celui de M3 est grand par rapport \u00e0 celui de M2, plus le syst\u00e8me financier est d\u00e9grad\u00e9 parce que plus sa fragilit\u00e9 est grande, chacune des transactions \u00e0 venir qui constituent cet immense \u00e9difice courant un risque de ne jamais se r\u00e9aliser.<\/p>\n

Voil\u00e0 : j\u2019esp\u00e8re vous avoir mis en app\u00e9tit. J\u2019ai bon espoir personnellement que cet outil analytique pour la monnaie nous permettra rapidement d\u2019y voir beaucoup plus clair. <\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/em><\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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