{"id":31093,"date":"2011-11-16T21:02:35","date_gmt":"2011-11-16T20:02:35","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=31093"},"modified":"2013-01-02T01:02:20","modified_gmt":"2013-01-02T00:02:20","slug":"le-grand-egarement-par-jean-pierre-page","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/11\/16\/le-grand-egarement-par-jean-pierre-page\/","title":{"rendered":"LE GRAND \u00c9GAREMENT<\/b>, par Jean-Pierre Pag\u00e9"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

De plus en plus, le \u00ab\u00a0monde occidental\u00a0\u00bb semble se fourvoyer compl\u00e8tement et s’engager dans une impasse.<\/p>\n

Pendant les deux derni\u00e8res d\u00e9cennies, dans l’euphorie de la financiarisation d\u00e9brid\u00e9e et triomphante, les pays de l’Occident se sont endett\u00e9s d\u00e9raisonnablement jusqu’\u00e0 ce que sonne la fin de la r\u00e9cr\u00e9ation, d’abord en 2008-2009 quand il s’est agi de d\u00e9verser des flots de liquidit\u00e9s pour emp\u00eacher l’asphyxie du syst\u00e8me financier, puis, \u00e0 partir de 2010, quand le montant extravagant des dettes accrues par la crise a suscit\u00e9 l’inqui\u00e9tude des pr\u00eateurs.<\/p>\n

Depuis lors, s’est enclench\u00e9 un nouveau processus de recherche de la r\u00e9duction de ces dettes sous le \u00ab\u00a0diktat\u00a0\u00bb des agences de notation, voulant prouver leur s\u00e9rieux apr\u00e8s l’\u00e9trange laxisme dont elles ont fait montre avant la crise, et la pression des \u00ab\u00a0march\u00e9s\u00a0\u00bb\u00a0 affol\u00e9s par la d\u00e9gradation de la situation.<\/p>\n

Remarquons d’abord que ce ph\u00e9nom\u00e8ne \u00e9pargne quelque peu les \u00c9tats-Unis qui, b\u00e9n\u00e9ficient du privil\u00e8ge de l’\u00e9mission de la monnaie de r\u00e9f\u00e9rence du syst\u00e8me mon\u00e9taire international actuel. Les d\u00e9bats st\u00e9riles et ubuesques entre d\u00e9mocrates soucieux\u00a0 de ne pas \u00e9touffer la croissance et r\u00e9publicains d\u00e9sireux de \u00ab\u00a0tuer\u00a0\u00bb l’\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral n’ont pas eu, jusqu’ici, de cons\u00e9quences sur les \u00ab\u00a0march\u00e9s\u00a0\u00bb \u00e0 l’\u00e9gard du dollar qui, dans ce monde chavirant, reste une valeur refuge de r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\n

Somm\u00e9s de toutes parts de r\u00e9agir, menac\u00e9s de voir leur \u00ab\u00a0note\u00a0\u00bb faire l’objet d’une d\u00e9gradation et, avec celle-ci, leur possibilit\u00e9 de rembourser leur dette an\u00e9antie, les pays de la zone euro ont entrepris, tous en m\u00eame temps, de ramener leurs comptes \u00e0 l’\u00e9quilibre, principalement au moyen de coupes dans leurs d\u00e9penses publiques cens\u00e9es, selon l’id\u00e9ologie dominante, \u00eatre plus efficaces que les hausses d’imp\u00f4ts.<\/p>\n

Ce comportement moutonnier, qui a ramen\u00e9 au premier plan le Consensus de Washington et, avec lui, la politique traditionnelle du FMI, est, \u00e0 la fois, absurde, inefficace et empreint d’une profonde injustice.<\/p>\n

Il proc\u00e8de, d’abord, d’une absurdit\u00e9 \u00e9conomique qui le rend profond\u00e9ment inefficace. Il n’est pas besoin de rappeler longuement que les coupes dans les d\u00e9penses publiques entra\u00eenent automatiquement une chute des recettes publiques qui en r\u00e9duit fortement l’effet. En outre, ces effets sur l’activit\u00e9 \u00e9conomique, cumul\u00e9s dans la zone euro et d\u00e9multipli\u00e9s en raison de leurs cons\u00e9quences\u00a0 sur les \u00e9changes intra-zone, risquent de conduire \u00e0 la r\u00e9cession, voire \u00e0 la d\u00e9pression. Ceci est, opportun\u00e9ment, fort bien d\u00e9crit par Jean Pisani-Ferry, directeur de l’Institut Bruegel. Dans son article \u00ab\u00a0Le mauvais pari de l’aust\u00e9rit\u00e9\u00a0\u00bb,<\/em> paru dans Le Monde \u00c9conomie du 15 novembre 2011, il souligne que \u00ab\u00a0une consolidation pr\u00e9cipit\u00e9e [de la situation des finances publiques] n’est pas n\u00e9cessairement la meilleure mani\u00e8re de rassurer les march\u00e9s\u00a0\u00bb et que ce qu’attendent ceux-ci, ce n’est pas tant de \u00ab\u00a0rogner le d\u00e9ficit [ce qui] est, au mieux, un exp\u00e9dient\u00a0\u00bb, mais \u00ab\u00a0l’engagement de r\u00e9formes propres \u00e0 relever durablement le rythme de croissance et la mise en place d’une gouvernance \u00e9conomique cr\u00e9dible de la zone euro.\u00a0\u00bb<\/p>\n

En fait, beaucoup d’esprits \u00e9clair\u00e9s en conviennent, \u00e0 commencer par la directrice du FMI, mais ne font rien pour y rem\u00e9dier, dans l’attente peut \u00eatre que les \u00ab\u00a0investisseurs\u00a0\u00bb, admiratifs face \u00e0 tant de vertu m\u00e9ritant leur confiance, relancent la machine. Quant aux \u00ab\u00a0politiques\u00a0\u00bb, soit, ils l’ignorent, soit ils font semblant de l’ignorer.<\/p>\n

Ensuite, ce comportement est empreint d’une injustice criante en m\u00eame temps que d’une grande hypocrisie \u00e0 l’\u00e9gard des populations concern\u00e9es. Il suffit de citer le cas de l’Espagne, salu\u00e9e pourtant pour le \u00ab\u00a0courage\u00a0\u00bb de son Premier Ministre qui n’a pas h\u00e9sit\u00e9 \u00e0 sacrifier sa carri\u00e8re pour mener \u00e0 bien une politique de coupes s\u00e9v\u00e8res dans les d\u00e9penses publiques et les prestations sociales conduisant \u00e0 l’explosion du ch\u00f4mage et de la pr\u00e9carit\u00e9. La situation d’une grande partie de la population espagnole, telle que la d\u00e9crivent plusieurs observateurs, est, en effet, aujourd’hui tragique et indigne d’un grand pays de l’Europe, avec des taux de ch\u00f4mage records et une aggravation inqui\u00e9tante de la pauvret\u00e9 qui oblige un nombre croissant d’espagnols \u00e0 recourir \u00e0 la \u00ab\u00a0soupe populaire\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Faut-il accepter que l’on en revienne, ainsi, \u00e0 des pratiques et \u00e0 des situations qui rappellent le XIX\u00e8me<\/sup> si\u00e8cle\u00a0 pour r\u00e9duire la dette des pays consid\u00e9r\u00e9s et qu’il n’y a pas d’autre solution\u00a0? Certainement non. On pourrait aussi\u00a0 citer le cas de la Gr\u00e8ce o\u00f9 la purge p\u00e8se de tout son poids et avec son cort\u00e8ge de d\u00e9sastres sur la population.<\/p>\n

Et il serait mal venu de citer l’exemple de l’Allemagne, pourtant port\u00e9 au pinacle, tant il n’est pas reproductible tel quel, en raison de la qualit\u00e9 de sa sp\u00e9cialisation industrielle et de la puissance de ses PME.<\/p>\n

Actuellement, la zone euro est dans une impasse. Plus les \u00ab\u00a0politiques d’aust\u00e9rit\u00e9\u00a0\u00bb se g\u00e9n\u00e9ralisent et s’approfondissent, plus la croissance diminue et l’on plonge vers la r\u00e9cession. L\u00e0 encore, est \u00e9loquent le cas de la Gr\u00e8ce dont la chute de la production augmente \u00e0 la cadence des \u00ab\u00a0plans\u00a0\u00bb successifs. D’une fa\u00e7on g\u00e9n\u00e9rale, \u00e0 chaque annonce d’une nouvelle \u00ab\u00a0tranche d’aust\u00e9rit\u00e9\u00a0\u00bb, pr\u00e9vaut d’abord le sentiment du devoir accompli en satisfaisant les attentes des \u00ab\u00a0march\u00e9\u00a0\u00bb et en calmant les agences de notation. Cela dure deux ou trois jours, puis les unes et les autres repartent \u00e0 l’assaut et stigmatisent d’autres pays. Et ceci n’est pas \u00e9tonnant, car ces plans d’aust\u00e9rit\u00e9 n’ont rien de rassurant pour des esprits rationnels qui en anticipent les effets d\u00e9pressifs. De surcro\u00eet, on voit des experts dire aujourd’hui, \u00e0 juste titre, qu’il faudra dix ans pour r\u00e9sorber les d\u00e9ficits. A ce moment l\u00e0, nous serons tous morts\u00a0!<\/p>\n

Ne recommen\u00e7ons pas l’exp\u00e9rience catastrophique des ann\u00e9es 30 et essayons de sortir de cette spirale mortif\u00e8re. Arr\u00eatons-nous d’empiler les unes sur les autres les mesures r\u00e9cessives en croyant ob\u00e9ir \u00e0 des v\u0153ux des \u00ab\u00a0march\u00e9s\u00a0\u00bb et des agences de notation que, au demeurant, nous ne savons pas d\u00e9chiffrer.<\/p>\n

Cessons les vaines digressions sur le \u00ab\u00a0f\u00e9d\u00e9ralisme\u00a0\u00bb et la \u00ab\u00a0f\u00e9d\u00e9ration des \u00c9tats Nations\u00a0\u00bb. Au point o\u00f9 nous en sommes, il nous faut achever la construction de l’Union europ\u00e9enne. Cessons donc de reporter au lendemain des d\u00e9cisions qui sont d’autant plus co\u00fbteuses qu’elles sont prises trop tard.<\/p>\n

On nous r\u00e9torquera que tout ceci appelle une reconstruction du monde (occidental) et\u00a0, surtout, de son syst\u00e8me financier et que cela ne se fera pas en un jour. Mais, d’ores et d\u00e9j\u00e0, des pistes peuvent \u00eatre explor\u00e9es et suivies. Trois types d’action peuvent \u00eatre\u00a0 men\u00e9es rapidement.<\/p>\n

En premier lieu, il convient d’accro\u00eetre consid\u00e9rablement, aussi rapidement que possible, les possibilit\u00e9s de rachat de la dette de la zone euro par les institutions europ\u00e9ennes, ce qui permettrait, en diminuant drastiquement la pression qui s’exerce sur les diff\u00e9rents pays de la zone, d\u00a0‘\u00e9teindre l’incendie. Force est de constater que, compte tenu du refus actuel des autorit\u00e9s allemandes d’autoriser la Banque Centrale Europ\u00e9enne \u00e0 intervenir pour racheter la dette europ\u00e9enne, \u00e0 l’instar de ce que font la \u00ab\u00a0Fed\u00a0\u00bb aux \u00c9tats-Unis, la Banque du Japon et la Banque d’Angleterre dans leurs pays respectifs, le Fonds Europ\u00e9en de Stabilit\u00e9 Financi\u00e8re tel qu’il est actuellement con\u00e7u, n’est qu’une solution palliative. La pression doit donc s’exercer vis \u00e0 vis des dirigeants allemands qui r\u00e9sistent pour des raisons, non seulement institutionnelles, mais aussi id\u00e9ologiques contestables, car, comme le souligne Martin Wolf, toujours dans Le Monde \u00c9conomie du 15 novembre, \u00ab\u00a0c’est la brutale aust\u00e9rit\u00e9 des ann\u00e9es 1930-1932 qui amena Adolf Hitler au pouvoir, et non l’hyperinflation\u00a0\u00bb. Au demeurant, rappelons que, dans l’hypoth\u00e8se tr\u00e8s r\u00e9aliste d’une r\u00e9cession qui nous menace avec un sous emploi du travail et du capital productif, un accroissement de la liquidit\u00e9 disponible n’est pas inflationniste. La crainte de l’inflation doit donc \u00eatre d\u00e9samorc\u00e9e et raisonn\u00e9e. Surtout, l’analogie entre une Europe, aujourd’hui premi\u00e8re puissance \u00e9conomique mondiale et riche d’une solide \u00e9pargne, et la R\u00e9publique de Weimar d’une Allemagne appauvrie et saign\u00e9e \u00e0 blanc par un conflit meurtrier ne tient pas. Certes, on ne viendra pas \u00e0 bout des d\u00e9s\u00e9quilibres financiers monstrueux qui \u00e9branlent l’\u00e9conomie occidentale\u00a0 uniquement par les interventions des banques centrales et il convient de s’attaquer d’urgence \u00e0 la reconstruction du syst\u00e8me mon\u00e9taire et financier mondial, mais cela permettra \u00e0 l’Europe de respirer. Dans le m\u00eame esprit, l’\u00e9mission d’\u00ab\u00a0Eurobonds\u00a0\u00bb, dont on reparlera plus loin, constituerait un autre et excellent moyen de mutualiser la dette.<\/p>\n

En second lieu, il s’agit de remettre \u00e0 leur place les agences de notation, r\u00e9guler les pratiques techniques des march\u00e9s et s\u00e9parer les activit\u00e9s des banques La premi\u00e8re mesure devrait avoir pour objet de s\u00e9v\u00e8rement encadrer, voire supprimer, le droit accord\u00e9 de fa\u00e7on irresponsable \u00e0 ces agences de noter les \u00c9tats. On peut esp\u00e9rer que les efforts entrepris \u00e0 cet \u00e9gard par la\u00a0 Commission europ\u00e9enne qui a pris le probl\u00e8me \u00e0 bras le corps seront efficaces et que la Commission aura la d\u00e9termination et le courage d’aller jusqu’au bout. En ce qui concerne le second sujet, il s’agit, notamment, conform\u00e9ment aux derni\u00e8res mesures d\u00e9cid\u00e9es, d’interdire les ventes \u00e0 d\u00e9couvert et d’interdire aussi certaines techniques de gestion automatiques par ordinateur des op\u00e9rations financi\u00e8res utilis\u00e9es par les traders. Enfin, il s’agit de s\u00e9parer les fonctions de pr\u00eat aux agents \u00e9conomiques des fonctions de pure sp\u00e9culation en r\u00e9activant des dispositions comme celles du \u00ab\u00a0Glass Steagal Act\u00a0\u00bb que la Grande Bretagne a eu le courage de vouloir r\u00e9tablir, quoique \u00e0 un horizon qui appara\u00eet \u00e9loign\u00e9.<\/p>\n

En troisi\u00e8me lieu, il convient de reformater compl\u00e8tement les politiques dites \u00ab\u00a0d’aust\u00e9rit\u00e9\u00a0\u00bb men\u00e9es actuellement en vue de retrouver l’\u00e9quilibre des comptes publics en cessant de les axer enti\u00e8rement sur les d\u00e9penses publiques et de les faire peser sur les classes moyennes et les plus pauvres, selon deux directions\u00a0:<\/p>\n

– en les axant sur l’imposition des plus riches \u00e0 l’instar de ce qu’avait fait Franklin Roosevelt au cours des ann\u00e9es 30. Que l’on n’aille pas invoquer l’argument de \u00ab\u00a0l’exode des riches\u00a0\u00bb dans un tel cas de figure\u00a0! A un moment o\u00f9 l’on parle d’uniformiser la fiscalit\u00e9 dans la zone euro, ceci devrait \u00eatre fait simultan\u00e9ment dans tous les pays-membres et coordonn\u00e9 avec ce que veut faire le Pr\u00e9sident Obama aux Etats-Unis\u00a0;<\/p>\n

– dans le m\u00eame temps, en pratiquant des politiques de soutien de l’activit\u00e9 \u00e9conomique de type \u00ab\u00a0New Deal\u00a0\u00bb pour \u00e9viter les effondrements des \u00e9conomies, en utilisant, par exemple, les \u00ab\u00a0Eurobonds\u00a0\u00bb pour leur financement. Ceci pourrait \u00eatre employ\u00e9 pour financer le d\u00e9veloppements des infrastructures dont a tellement besoin l’Europe, notamment en Allemagne pour lui permettre de jouer pleinement son r\u00f4le de carrefour et de centre vital de l’Europe de demain.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

De plus en plus, le \u00ab\u00a0monde occidental\u00a0\u00bb semble se fourvoyer compl\u00e8tement et s’engager dans une impasse.<\/p>\n

Pendant les deux derni\u00e8res d\u00e9cennies, dans l’euphorie de la financiarisation d\u00e9brid\u00e9e et triomphante, les pays de l’Occident se sont endett\u00e9s d\u00e9raisonnablement jusqu’\u00e0 ce que sonne la fin de la r\u00e9cr\u00e9ation, d’abord en 2008-2009 quand il s’est agi […]<\/p>\n","protected":false},"author":38,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,204,307],"tags":[1594,310,243],"class_list":["post-31093","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe","category-finance","tag-federalisme","tag-rigueur","tag-zone-euro"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31093","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/38"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=31093"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31093\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46849,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31093\/revisions\/46849"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=31093"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=31093"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=31093"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}