{"id":31129,"date":"2011-11-17T15:16:37","date_gmt":"2011-11-17T14:16:37","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=31129"},"modified":"2013-01-02T01:02:19","modified_gmt":"2013-01-02T00:02:19","slug":"lactualite-de-la-crise-ce-monde-qui-tourne-a-vide-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/11\/17\/lactualite-de-la-crise-ce-monde-qui-tourne-a-vide-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : CE MONDE QUI TOURNE A VIDE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

La crise europ\u00e9enne continue de se jouer sur deux tableaux, l\u2019un dans la devanture qu’offrent les m\u00e9dias et l\u2019autre dans l\u2019arri\u00e8re-cour. L\u2019\u00e9largissement de la zone des temp\u00eates brave toutes les mesures destin\u00e9es \u00e0 l\u2019emp\u00eacher, tandis que dans le monde bancaire se m\u00e8ne une autre partie. Impossible, comme toujours, de parler de l\u2019un sans \u00e9voquer l\u2019autre. <\/p>\n

Le spread de la France avec l\u2019Allemagne continue d\u2019augmenter, d\u00e9passant le cap des 200 points, accr\u00e9ditant l\u2019id\u00e9e que la premi\u00e8re a d\u00e9j\u00e0 virtuellement perdu sa note AAA, comme le taux de sa dette sur le march\u00e9 obligataire en t\u00e9moigne d\u00e9j\u00e0. Le d\u00e9saccord entre les deux gouvernements \u00e0 propos de l\u2019intervention de la BCE s\u2019exprime publiquement, par voie de presse et depuis les tribunes, rendant d\u00e9pass\u00e9e la fronde europ\u00e9enne contre \u00ab\u00a0Merkozy\u00a0\u00bb, le duo franco-allemand qui s\u2019est instaur\u00e9 sans g\u00eane comme directoire tout puissant et impuissant de l\u2019Europe. La seule question qui pr\u00e9vaut est \u00ab\u00a0la BCE va-t-elle ou non intervenir et arr\u00eater le massacre ?\u00a0\u00bb, les deux partenaires s\u2019opposant ouvertement \u00e0 ce propos. <\/p>\n

Dans l\u2019attente de la publication lundi prochain des chiffres, les avis sont partag\u00e9s \u00e0 propos de l\u2019ampleur de l\u2019intervention de la BCE sur le march\u00e9 obligataire secondaire de ces derniers jours. Les uns consid\u00e8rent qu\u2019elle n\u2019intervient que mod\u00e9r\u00e9ment, sous la pression de la Bundesbank, les autres que la BCE ne parvient pas \u00e0 contr\u00f4ler le march\u00e9, apr\u00e8s l\u2019avoir tent\u00e9, et qu\u2019elle laisse filer les cours, ne voulant pas d\u00e9gainer son bazooka. Quoiqu\u2019il en soit, Wolfgang Franz, le pr\u00e9sident du groupe de conseillers \u00e9conomiques du gouvernement allemand,\u00a0vient de d\u00e9clarer dans la Frankfurter Allgemeine Zeitung que la poursuite des achats obligataires par la BCE serait un \u00ab\u00a0p\u00each\u00e9 mortel\u00a0\u00bb. L’\u00e9cart devient grand.<\/p>\n

Le vieux jeu triangulaire entre Allemands, Britanniques et Fran\u00e7ais est relanc\u00e9. Les premiers ont besoin des seconds pour faire avancer leur projet de r\u00e9vision des Trait\u00e9s europ\u00e9ens, et les seconds veulent monnayer leur accord en obtenant que La City ne soit pas atteinte par de nouvelles mesures de r\u00e9gulation financi\u00e8re. Le gouvernement britannique voudrait ainsi que l’ESRB (le Conseil europ\u00e9en du risque syst\u00e9mique), domin\u00e9 par les banques centrales, obtienne comme pr\u00e9rogative la mise en musique des accords de B\u00e2le III. <\/p>\n

Tandis que les nouvelles \u00e9quipes install\u00e9es en Italie et en Gr\u00e8ce sont vivement encourag\u00e9es \u00e0 entrer dans le vif du sujet et que les Portugais b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un quitus de la Tro\u00efka<\/i>, en d\u00e9pit du d\u00e9rapage de leur d\u00e9ficit occasionn\u00e9 par celui de Mad\u00e8re qui avait \u00e9t\u00e9 dissimul\u00e9, les march\u00e9s<\/i> ne perdent pas le Nord, ou plut\u00f4t le Sud. Une \u00e9mission obligataire espagnole \u00e0 10 ans a presque atteint le seuil de 7% de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (6,975%), celui qui avait \u00e9t\u00e9 consenti il y a moins d\u2019un mois \u00e9tait de 5,433%. Mariano Rajoy, le probable prochain premier ministre suite aux \u00e9lections de dimanche prochain, \u00e0 annonc\u00e9 sans attendre qu\u2019il allait faire \u00ab\u00a0des coupes partout\u00a0\u00bb, sauf dans les retraites, alors que la croissance de l\u2019\u00e9conomie baisse et devrait p\u00e9niblement atteindre 0,8% cette ann\u00e9e, et que de tr\u00e8s nombreux Espagnols au ch\u00f4mage arrivent en fin de droits en d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e prochaine, les saisies immobili\u00e8res \u00e9tant appel\u00e9es \u00e0 rebondir.<\/p>\n

Confront\u00e9es \u00e0 l\u2019obligation de renforcer leurs fonds propres et tirant d\u00e9j\u00e0 sur toutes les ficelles pour y parvenir sans p\u00e9naliser leurs actionnaires et dirigeants, les banques europ\u00e9ennes ont leurs sujets d\u2019inqui\u00e9tude. Elles craignent que l\u2019EBA, leur r\u00e9gulateur europ\u00e9en, ne modifie les modalit\u00e9s du calcul de leurs besoins et n\u2019accepte plus de faire la balance entre les pertes potentielles sur leurs actifs de la dette souveraine et les plus-value potentielles qu\u2019elles pourraient r\u00e9aliser sur les seules obligations allemandes. Cela pourrait concerner au premier chef les quatre principales banques allemandes. <\/p>\n

Unicredit, la premi\u00e8re banque italienne, a de son c\u00f4t\u00e9 demand\u00e9 au nom des banques italiennes (afin de ne pas reconna\u00eetre ses propres soucis) un assouplissement des r\u00e8gles d\u2019\u00e9ligibilit\u00e9 des collat\u00e9raux qu’elles doivent fournir en garantie \u00e0 la BCE quand elles lui empruntent ses liquidit\u00e9s. A l\u2019instar de leurs coll\u00e8gues irlandaises, grecques et portugaises, qui b\u00e9n\u00e9ficient d\u00e9j\u00e0 de ce r\u00e9gime de faveur. Signe que certaines d\u2019entre elles, n\u2019ayant plus acc\u00e8s au march\u00e9 interbancaire, n\u2019auraient plus de collat\u00e9raux disponibles en application des normes de qualit\u00e9 en vigueur. Cela commence comme cela. <\/p>\n

Moody\u2019s, pour sa part, a d\u00e9grad\u00e9 la note de dix banques r\u00e9gionales allemandes (les Landesbanken), six d\u2019entre elles la voyant abaiss\u00e9e de trois crans d\u2019un coup. Ayant d\u00e9j\u00e0 b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de plus de 20 milliards d\u2019euros d\u2019aide publique, principalement des L\u00e4nder, elles r\u00e9sistent au processus de concentration qui leur permettrait de mieux faire face. Avec la bad bank<\/i> de HRE, les Landesbanken repr\u00e9sentent la face cach\u00e9e de la crise du syst\u00e8me bancaire allemand, dont la solution a \u00e9t\u00e9 repouss\u00e9e \u00e0 plus tard et rejaillit \u00e0 cette occasion.<\/p>\n

Le syst\u00e8me bancaire est en aussi piteux \u00e9tat que les finances publiques, on ne l\u2019ignorait pas, mais cela va en s\u2019approfondissant, et non le contraire. C\u2019est cette r\u00e9alit\u00e9 qu\u2019il faut affronter, quelle que soit la couleur du gouvernement auquel on appartient, ou que l\u2019on pourrait constituer prochainement. Mais cela impose des remises en question visiblement inconcevables, ce qui n’est pas \u00e0 dire vrai une surprise. <\/p>\n

Les gouvernements de coalition se maintiennent en Allemagne et au Royaume-Uni, faute de mieux. Le gouvernement d\u2019unit\u00e9 nationale grec a une esp\u00e9rance de vie limit\u00e9e et Mario Monti a du se r\u00e9soudre en Italie \u00e0 composer une \u00e9quipe de technocrates, les partis le soutenant refusant d\u2019y entrer. Ce monde politique tourne \u00e0 vide, adoss\u00e9 aux murailles de la finance et des grands lobbies qui font la loi, que ce soit celui de l\u2019\u00e9lectro-nucl\u00e9aire, de l\u2019agro-alimentaire ou de l\u2019industrie pharmaceutique. Ce qui explique que ces derniers montent au front. <\/p>\n

Apportant son \u00e9clairage \u00e0 l\u2019affaire de la disparition de la phrase sur la fili\u00e8re Mox dans le communiqu\u00e9 commun Verts-PS, Rapha\u00ebl Berger, directeur des \u00e9tudes \u00e9conomiques d’Areva, a ce matin affirm\u00e9 lors d\u2019une audition \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e nationale\u00a0: \u00ab\u00a0Je tiens \u00e0 pr\u00e9ciser que nous n’avons pas vocation \u00e0 nous substituer au politique dans le d\u00e9bat \u00e9nerg\u00e9tique actuel mais que nous n’h\u00e9siterons absolument pas \u00e0 contribuer \u00e0 notre niveau de grand groupe industriel public\u00a0\u00bb. Cela m\u00e9ritait d’\u00eatre dit, sans pudeur excessive. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

La crise europ\u00e9enne continue de se jouer sur deux tableaux, l\u2019un dans la devanture qu’offrent les m\u00e9dias et l\u2019autre dans l\u2019arri\u00e8re-cour. L\u2019\u00e9largissement de la zone des temp\u00eates brave toutes les mesures destin\u00e9es \u00e0 l\u2019emp\u00eacher, tandis que dans le monde bancaire se m\u00e8ne une autre partie. Impossible, comme toujours, de parler de l\u2019un sans […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[],"class_list":["post-31129","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31129","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=31129"}],"version-history":[{"count":22,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31129\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46845,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31129\/revisions\/46845"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=31129"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=31129"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=31129"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}