La premi\u00e8re nouvelle du jour, ce sont bien s\u00fbr les pertes se montant \u00e0 9,83 milliards de dollars subies par Citigroup durant le dernier trimestre de 2007, un chiffre double de celui que citait la rumeur. Le trou obligera le num\u00e9ro 2 du secteur bancaire am\u00e9ricain (Bank of America est d\u00e9sormais le leader) \u00e0 lever 14,5 milliards de dollars suppl\u00e9mentaires et \u00e0 amputer de 41 % les dividendes accord\u00e9s \u00e0 ses actionnaires. La deuxi\u00e8me nouvelle du jour, c\u2019est que les fonds souverains chinois qui avaient annonc\u00e9 initialement une prise de participation dans Citigroup, sont revenus sur leur d\u00e9cision. Le revirement est une mauvaise nouvelle pour la banque et ceci \u00e0 deux titres : d\u2019abord bien entendu parce qu\u2019il lui faudra trouver l\u2019argent ailleurs, ensuite parce que la volte\u2013face signale une d\u00e9fiance \u2013 peut\u2013\u00eatre partag\u00e9e par d\u2019autres \u2013 quant \u00e0 l\u2019avenir de la banque am\u00e9ricaine : les Chinois auraient voulu dire \u00ab une faillite n\u2019est pas exclure \u00bb, qu\u2019ils ne s\u2019y seraient pas pris autrement. <\/p>\n
Mais la troisi\u00e8me nouvelle du jour et \u00e0 mon sens la plus significative sur le long terme, parce qu\u2019elle pourrait cr\u00e9er un pr\u00e9c\u00e9dent dans la crise qui secoue actuellement le monde de la finance, vient d\u2019Angleterre : il s\u2019agit de la nationalisation \u00e9ventuelle de Northern Rock, au cinqui\u00e8me rang des organismes de cr\u00e9dit britanniques, en crise depuis septembre de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re quand elle eut le triste privil\u00e8ge de la seule panique bancaire qu\u2019ait connu le Royaume\u2013Uni au cours du si\u00e8cle \u00e9coul\u00e9. La banque centrale anglaise \u00e9tait intervenue en avan\u00e7ant \u00e0 la firme 25 milliards de livres, ayant pris l\u2019initiative in\u00e9dite de garantir la totalit\u00e9 des fonds des d\u00e9posants, alors que la garantie habituelle ne couvre que la totalit\u00e9 des premi\u00e8res 2.000 livres et 90 % des 33.000 livres suivantes. <\/p>\n
L\u2019actualit\u00e9 du jour, c\u2019est la d\u00e9cision prise par deux actionnaires importants de Northern Rock, les fonds d\u2019investissement SRM Global Master Fund et RAB Special Situations, de forcer une issue en convoquant aujourd\u2019hui\u2013m\u00eame une assembl\u00e9e d\u2019actionnaires qui pourrait d\u00e9boucher sur une nationalisation de la banque. Les deux candidats \u00e0 une reprise priv\u00e9e, le groupe Virgin et le fonds d\u2019investissement Olivant Advisers, peinent en effet \u00e0 rassembler des fonds suffisants \u00e0 rembourser la banque centrale de l\u2019avance qu\u2019elle a consentie lors de son sauvetage au mois de septembre. La banque d\u2019affaires am\u00e9ricaine Goldman Sachs, qui conseille ici le minist\u00e8re des finances britannique, a propos\u00e9 une troisi\u00e8me voie qui n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 susciter l\u2019enthousiasme : reconditionner les 25 milliards de livres de l\u2019avance sous forme d\u2019obligations revendues au public.<\/p>\n
Le gouvernement britannique est pr\u00eat pour l\u2019acte final : il a pressenti comme dirigeant de la future firme nationalis\u00e9e une vedette : \u00ab Rocket Ron \u00bb Sandler qui avait r\u00e9ussi en 1995 \u00e0 tirer d\u2019affaire la v\u00e9n\u00e9rable Lloyd\u2019s de Londres, fond\u00e9e en 1688, le premier consortium dans l\u2019histoire de la r\u00e9\u2013assurance. Les \u00c9tats\u2013Unis de leur c\u00f4t\u00e9, pr\u00e9voient bien entendu une supervision gouvernementale en cas de faillite d\u2019un organisme financier mais il s\u2019agit alors d\u2019une des phases du processus de redressement judiciaire, alors qu\u2019il s\u2019agirait dans le cas de Northern Rock d\u2019une nationalisation proprement dite. On se rappellerait \u00e0 cette occasion que l\u2019Angleterre est la patrie d\u2019un \u00e9conomiste fameux qui demeura toujours sceptique quant aux capacit\u00e9s du march\u00e9 de s\u2019auto\u2013organiser : mon pr\u00e9d\u00e9cesseur en ces mati\u00e8res, John Maynard Keynes. <\/p>\n
Si la Chine se rebiffe, comme on vient de le constater avec Citigroup, le jour viendra peut\u2013\u00eatre o\u00f9 la Fed se trouvera elle aussi confront\u00e9e \u00e0 une d\u00e9cision particuli\u00e8rement anath\u00e8me dans le contexte am\u00e9ricain : de nationaliser ou non un \u00e9tablissement bancaire en difficult\u00e9. Les milieux financiers am\u00e9ricains se pr\u00e9parent en tout cas pour ce type d\u2019\u00e9ventualit\u00e9 : Bill Gross, directeur de la Pacific Investment Management Company (PIMCO), dont j\u2019ai d\u00e9j\u00e0 \u00e9voqu\u00e9 le franc\u2013parler (Pour un nouveau New Deal<\/a>) vient d\u2019affirmer : \u00ab Le capitalisme de style am\u00e9ricain, fond\u00e9 sur le march\u00e9, all\u00e9g\u00e9 en mati\u00e8re de r\u00e9glementation, en pleine ascendant apr\u00e8s la folie des start\u2013ups il y a pr\u00e8s de dix ans, a d\u00e9couvert son ma\u00eetre dans les subprime et dans des produits d\u00e9riv\u00e9s maladroitement con\u00e7us et m\u00e9diocrement contr\u00f4l\u00e9s. L\u2019innovation en mati\u00e8re de finance reprendra sans doute un jour sa marche en avant, sinon sous des formes distinctes de celles d\u2019aujourd\u2019hui, du moins sur de nouveaux march\u00e9s de produits, voire m\u00eame sur de nouveaux continents. Pour l\u2019heure toutefois, l\u2019\u00e9lan qui \u00e9tait le sien est bel et bien bris\u00e9 \u00bb.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La premi\u00e8re nouvelle du jour, ce sont bien s\u00fbr les pertes se montant \u00e0 9,83 milliards de dollars subies par Citigroup durant le dernier trimestre de 2007, un chiffre double de celui que citait la rumeur. Le trou obligera le num\u00e9ro 2 du secteur bancaire am\u00e9ricain (Bank of America est d\u00e9sormais le leader) \u00e0 lever […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,12],"tags":[],"class_list":["post-316","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-subprime"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/316","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=316"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/316\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=316"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=316"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=316"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}