{"id":31782,"date":"2011-12-10T13:02:02","date_gmt":"2011-12-10T12:02:02","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=31782"},"modified":"2013-01-02T01:00:26","modified_gmt":"2013-01-02T00:00:26","slug":"lactualite-de-la-crise-ces-banques-qui-nous-restent-cheres-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/12\/10\/lactualite-de-la-crise-ces-banques-qui-nous-restent-cheres-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : CES BANQUES QUI NOUS RESTENT CH\u00c8RES<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

La BCE vient d\u2019engager un sauvetage grand format du syst\u00e8me bancaire europ\u00e9en. Jeudi dernier, elle a pris trois mesures destin\u00e9es \u00e0 aider celui-ci \u00e0 sortir d\u2019une crise de liquidit\u00e9 annonc\u00e9e qui allait faire obstacle \u00e0 ses op\u00e9rations de refinancement\u00a0: l\u2019ouverture de deux guichets pour des cr\u00e9dits \u00e0 36 mois, \u00e0 taux fixe de 1 % et en quantit\u00e9 illimit\u00e9e, un fort assouplissement des r\u00e8gles d\u2019\u00e9ligibilit\u00e9 du collat\u00e9ral apport\u00e9 en garantie, et une diminution du pourcentage des r\u00e9serves obligatoires. Selon Ewald Nowotny, membre du conseil des gouverneurs de la BCE, il serait pr\u00e9vu d\u2019aider les banques \u00e0 hauteur de 104 milliards d\u2019euros, en le pr\u00e9sentant comme une lutte contre la r\u00e9cession. <\/p>\n

Ces dispositions sont par ailleurs interpr\u00e9t\u00e9es par Christian Noyer, gouverneur de la Banque de France, comme allant inciter les banques \u00e0 acheter des obligations souveraines, afin de favoriser la d\u00e9tente du march\u00e9 obligataire, car de bonnes affaires seront possibles en raison des diff\u00e9rentiels de taux. Autre incitation dont il est fait \u00e9tat : la d\u00e9cision prise par le Conseil europ\u00e9en de ne pas renouveler les op\u00e9rations de d\u00e9cote.<\/p>\n

Les conditions seraient ainsi r\u00e9unies, si l\u2019on en croit toujours Christian Noyer, pour que s\u2019enclenche un cercle vertueux. Ce dernier a \u00e9galement lanc\u00e9 un ballon d\u2019essai, faisant valoir que l\u2019EBA (l\u2019Autorit\u00e9 europ\u00e9enne des banques) devrait revenir sur sa d\u00e9cision obligeant les banques \u00e0 valoriser la dette souveraine qu\u2019elles d\u00e9tiennent au prix du march\u00e9. Ce serait un dernier coup de pouce. <\/p>\n

Selon des chiffres confirm\u00e9s, les banques europ\u00e9ennes ont engag\u00e9 ces neuf derniers mois un d\u00e9lestage acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 des obligations souveraines qu\u2019elles d\u00e9tenaient, motiv\u00e9es par la double crainte d\u2019enregistrer des d\u00e9pr\u00e9ciations de leurs actifs et du risque de d\u00e9cote. 65 milliards d\u2019euros d\u2019obligations souveraines auraient pour l\u2019essentiel pris le chemin des coffres de la BCE, qui s\u2019est pr\u00eat\u00e9e \u00e0 la man\u0153uvre pour, d\u00e9j\u00e0, leur apporter son soutien. Incitant les banques \u00e0 apporter une ind\u00e9niable contribution \u00e0 la hausse des taux obligataires. Si l’on veut parler du dessous des cartes…<\/p>\n

Il serait d\u00e9sormais tent\u00e9 d\u2019inciter les banques \u00e0 r\u00e9investir sur le march\u00e9 de la dette souveraine apr\u00e8s l\u2019avoir quitt\u00e9, mais le pari est tout \u00e0 fait hasardeux, chat \u00e9chaud\u00e9 craignant l\u2019eau froide. Comment croire que les banques vont s\u2019y risquer, en raison de la profonde instabilit\u00e9 de la situation ? Sans tenir compte du danger que repr\u00e9senterait le renforcement du lien entre la dette publique et les banques priv\u00e9es, qui est au c\u0153ur de la crise et qu\u2019il faudrait au contraire desserrer. En r\u00e9alit\u00e9, cette pr\u00e9sentation des d\u00e9cisions de la BCE semble destin\u00e9e \u00e0 calmer les critiques de ceux qui voient dans les dispositions de la BCE une nouvelle illustration de sa politique \u00ab\u00a0deux poids, deux mesures\u00a0\u00bb, soutenant les banques mais refusant d\u2019en faire autant des \u00c9tats. <\/p>\n

Disposant en tout \u00e9tat de cause des moyens de se refinancer aupr\u00e8s de la BCE, les banques vont devoir \u00e9galement renforcer leurs fonds propres, l\u2019EBA leur ayant pr\u00e9sent\u00e9 sa nouvelle addition, d\u2019un montant de 114,7 milliards d\u2019euros, \u00e0 r\u00e9unir d\u2019ici fin juin 2012. La diminution de l\u2019effort demand\u00e9 aux banques fran\u00e7aises r\u00e9sulte d\u2019ailleurs de l\u2019ampleur de leur d\u00e9lestage de leurs obligations souveraines, sup\u00e9rieur \u00e0 celui de leurs cons\u0153urs au-del\u00e0 du Rhin, des Alpes ou des Pyr\u00e9n\u00e9es.\t<\/p>\n

Le besoin de recapitalisation de six banques allemandes a plus que doubl\u00e9 depuis la pr\u00e9c\u00e9dente estimation d\u2019EBA, atteignant 13,1 milliards d\u2019euros, amenant la f\u00e9d\u00e9ration des banques priv\u00e9es (BdB) \u00e0 d\u00e9noncer ces montants comme \u00ab\u00a0arbitraires\u00a0\u00bb, avec pour cons\u00e9quence pr\u00e9visible selon elle d’aggraver l\u2019incertitude des march\u00e9s financiers. Les six banques comptent en effet remplir ces exigences sans augmentation de capital, mais en r\u00e9duisant la voilure de leurs activit\u00e9s, dont leur encours de cr\u00e9dit, menacent-elles. <\/p>\n

Le gouvernement allemand a quant \u00e0 lui r\u00e9activ\u00e9 son fonds de soutien aux banques, le Soffin, s\u2019attendant \u00e0 \u00eatre sollicit\u00e9 par la Commerzbank, deuxi\u00e8me banque du pays dont il poss\u00e8de d\u00e9j\u00e0 25 %, et qui cherche \u00e0 l’\u00e9viter. Trois autres banques pourraient \u00e9galement avoir besoin de fonds publics. <\/p>\n

L\u2019Association des banques italiennes (ABI), envisage pour sa part d\u2019engager un recours contre le chiffrages de l\u2019EBA, qui selon elle \u00ab\u00a0ne refl\u00e8te pas une r\u00e9elle exposition au risque, contraignant les banques \u00e0 effectuer des recapitalisations non n\u00e9cessaires avec des cons\u00e9quences n\u00e9gatives importantes\u00a0\u00bb. Dont bien entendu \u00ab\u00a0une contraction des cr\u00e9dits accord\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9conomie\u00a0\u00bb. Selon l\u2019ABI, la valorisation des obligations d\u2019\u00c9tat aux prix de march\u00e9 est \u00ab\u00a0inad\u00e9quate en raison de la phase \u00e9conomique difficile que l’Europe traverse\u00a0\u00bb, les banques italiennes d\u00e9tenant pour 170 milliards d\u2019euros de la dette souveraine de leur pays, dont la valeur a consid\u00e9rablement baiss\u00e9 en raison de la hausse de leur taux. <\/p>\n

Les cinq premi\u00e8res banques espagnoles auront pour leur part besoin de se renforcer \u00e0 hauteur de 26 milliards d\u2019euros, un montant inchang\u00e9. Elles sont dans une situation proche de leurs cons\u0153urs italiennes, ayant soutenu par leurs achats la dette publique espagnole, en contrepartie d\u2019une certaine mansu\u00e9tude \u00e0 propos de la valorisation de leurs actifs immobiliers. Un bras de fer est engag\u00e9 entre l\u2019EBA et Santander, qui voudrait que soient prises en compte dans le calcul de ses fonds propres les obligations convertibles que la banque d\u00e9tient, le gouvernement envisageant de son c\u00f4t\u00e9 la cr\u00e9ation d\u2019une bad bank<\/i> permettant de soulager le bilan de certains \u00e9tablissements bancaires. <\/p>\n

Pays par pays, les facteurs de fragilit\u00e9 des banques europ\u00e9ennes ne sont pas n\u00e9cessairement les m\u00eames, mais ils illustrent combien la crise de la dette priv\u00e9e est aigu\u00eb, bien que sous-jacente. Et comment elle est \u00e9troitement connect\u00e9e \u00e0 celle de la dette publique. C\u2019est ce mal\u00e9fice qu\u2019il faudrait briser et non pas tenter d’amadouer.<\/p>\n

Standard & Poor\u2019s vient d\u2019annoncer qu\u2019il envisageait \u00e0 son tour de baisser la note de 15 compagnies d\u2019assurance europ\u00e9ennes, grandes d\u00e9tentrices de dette souveraine. Pans par pans, tout le syst\u00e8me financier est en cause. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

La BCE vient d\u2019engager un sauvetage grand format du syst\u00e8me bancaire europ\u00e9en. Jeudi dernier, elle a pris trois mesures destin\u00e9es \u00e0 aider celui-ci \u00e0 sortir d\u2019une crise de liquidit\u00e9 annonc\u00e9e qui allait faire obstacle \u00e0 ses op\u00e9rations de refinancement\u00a0: l\u2019ouverture de deux guichets pour des cr\u00e9dits \u00e0 36 mois, \u00e0 taux fixe de […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[],"class_list":["post-31782","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31782","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=31782"}],"version-history":[{"count":20,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31782\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46795,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31782\/revisions\/46795"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=31782"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=31782"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=31782"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}