{"id":3189,"date":"2009-05-25T16:02:15","date_gmt":"2009-05-25T15:02:15","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=3189"},"modified":"2009-05-25T16:03:17","modified_gmt":"2009-05-25T15:03:17","slug":"l%e2%80%99actualite-de-la-crise-le-pire-est-il-encore-evitable-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/05\/25\/l%e2%80%99actualite-de-la-crise-le-pire-est-il-encore-evitable-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L\u2019actualit\u00e9 de la crise : Le pire est-il encore \u00e9vitable ?, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9. <\/p><\/blockquote>\n

LE PIRE EST-IL ENCORE EVITABLE ?<\/strong> <\/p>\n

Depuis quelque temps, je me cantonne dans l\u2019actualit\u00e9, j\u2019\u00e9vite d\u2019imaginer l\u2019avenir et d\u2019en parler. Non pas \u00e0 cause des incertitudes persistantes qui demeurent, ou de l\u2019\u00e9tranget\u00e9 de cette situation totalement impr\u00e9vue et in\u00e9dite dans laquelle nous sommes, mais parce que je ne vois, quand je m\u2019y mets, que les plus sombres des perspectives advenir. Le mal est combattu par le mal, la d\u00e9b\u00e2cle de la finance par de nouvelles folies, ce qui d\u00e9range est \u00e9cart\u00e9, comment pourrait-il en sortir du bien ? <\/p>\n

J\u2019ai acquis le sentiment, au fil de mes lectures et r\u00e9flexions, que le prix qu\u2019il faudra payer pour r\u00e9sorber des pertes que l\u2019on ne sait m\u00eame pas chiffrer n\u2019est pas \u00e0 port\u00e9e, m\u00eame avec le concours des Etats. Les investisseurs priv\u00e9s ne se manifestant que garantis par les Etats, ce qui renvoie au cas pr\u00e9c\u00e9dent. J\u2019ai d\u2019abord cru que les financiers ne voulaient pas assumer les pertes et se d\u00e9faussaient, ce qui n\u2019\u00e9tait pas \u00e0 mes yeux \u00e9tonnant outre mesure, mais je saisis maintenant que c\u2019est tout autant en raison de cette impasse que l\u2019on tente de masquer les pertes. Ce qui est bien davantage surprenant. Pour gagner tout simplement du temps, faute de mieux. Quant aux financements d\u00e9j\u00e0 engag\u00e9s ou \u00e0 venir, au titre du sauvetage des banques ou de la relance, ils recr\u00e9ent une bulle financi\u00e8re, diff\u00e9rente de la pr\u00e9c\u00e9dente en ceci qu\u2019elle est cette fois publique. Et l\u2019on sait d\u00e9j\u00e0 que cette bulle ne sera pas extensible \u00e0 l\u2019envi, car elle s\u2019appuie sur la mon\u00e9tisation des dettes ou sur l\u2019\u00e9mission obligataire, solutions ayant chacune leurs limitations. Depuis que le mauvais chemin a \u00e9t\u00e9 choisi, nous avan\u00e7ons dans un cul-de-sac, \u00e0 t\u00e2tons. <\/p>\n

Le mot est trop fort ? parlons-en. Les banques centrales ne vont pas pouvoir augmenter sans limites la taille de leur bilan – ligne de plus grande pente qu\u2019elles suivent les unes apr\u00e8s les autres – sans devoir rechercher le moment venu aupr\u00e8s des Etats, des points d\u2019appui financiers que ceux-ci seront bien en peine de leur accorder. Il n\u2019y aura plus d\u2019artifices disponibles, le montant pr\u00e9visible de leurs \u00e9missions obligataires d\u00e9passant selon toute probabilit\u00e9 ce que le march\u00e9 est pr\u00eat \u00e0 supporter. Au mieux, les taux obtenus g\u00e9n\u00e9reront un service de la dette insupportable pour leurs budgets : les Etats s\u2019endettent aupr\u00e8s des investisseurs priv\u00e9s pour r\u00e9unir les moyens de sauver ceux-ci de leur propre d\u00e9route. Nous vivons dans un monde bien \u00e9trange. Ce n\u2019est pas raisonnable de leur part, mais l\u2019ont-ils jamais \u00e9t\u00e9 ? <\/p>\n

Alors qu\u2019il devient de plus en plus clair que seule l\u2019inflation permettra de r\u00e9sorber cette dette (et encore, pour une petite partie uniquement), le d\u00e9bat s\u2019engage timidement sur ses cons\u00e9quences potentielles. Pas celles que l\u2019on conna\u00eet par c\u0153ur, r\u00e9serv\u00e9es aux rentiers et aux cr\u00e9anciers qui verront leurs revenus ou patrimoines diminuer en terme r\u00e9els. Mais celles qui atteindront la timide et r\u00e9demptrice relance de l\u2019\u00e9conomie tant esp\u00e9r\u00e9e, car l\u2019inflation aura d\u2019in\u00e9vitables cons\u00e9quences sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, accroissant les taux de d\u00e9faut sur les emprunts, perturbant le march\u00e9 des obligations priv\u00e9es et publiques, augmentant le stock de mauvaises dettes. Au risque de se retrouver au final avec dans une main ce que l\u2019on a l\u00e2ch\u00e9 de l\u2019autre : des dettes. <\/p>\n

Je croirai \u00e0 la relance \u00e9conomique quand je la verrai. En attendant, la r\u00e9cession s\u2019est mondialement install\u00e9e, sans que sa fin soit pr\u00e9visible, sauf du sommet des tribunes et devant les cam\u00e9ras et les micros. Son poids va alourdir les charges budg\u00e9taires, afin de maintenir vaille que vaille un filet de protection sociale de plus en plus mince, ainsi que de financer des plans successifs de relance ou de soutien de l\u2019\u00e9conomie, au nom de la sauvegarde de l\u2019emploi, qui ne cessera cependant de d\u00e9cro\u00eetre. Les recettes diminuant, la pression fiscale augmentera, en d\u00e9pit de toutes les assurances. <\/p>\n

Les crises financi\u00e8re et \u00e9conomique s\u2019alimentent dor\u00e9navant mutuellement, sans que cette boucle r\u00e9troactive puisse semble-t-il \u00eatre interrompue par autre chose qu\u2019une rupture du syst\u00e8me capitaliste lui-m\u00eame. Ce dernier a toutefois r\u00e9ussi \u00e0 \u00e9chapper \u00e0 la catastrophe en ne s\u2019effondrant pas, comme cela aurait pu \u00eatre le cas en fin d\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. <\/p>\n

Sans qu\u2019il soit n\u00e9cessaire de proph\u00e9tiser l\u2019apocalypse, il est parfaitement envisageable que le syst\u00e8me financier, dont la perfusion en liquidit\u00e9s n\u2019est pas pr\u00e8s de s\u2019interrompre, tienne le coup gr\u00e2ce \u00e0 elle, m\u00eame s\u2019il elle s\u2019av\u00e8rera insuffisante \u00e0 lui rendre son lustre. Incorrigible et sans scrupules, il s\u2019est r\u00e9engag\u00e9 dans la formation d\u2019une nouvelle bulle de capitaux priv\u00e9s, alors que la pr\u00e9c\u00e9dente est encore loin d\u2019\u00eatre r\u00e9sorb\u00e9e. M\u00eame s\u2019il n\u2019est plus, comme \u00e0 son heure de gloire pass\u00e9e, en mesure de se lancer dans les aventures financi\u00e8res les plus insens\u00e9es, empilant \u00e0 nouveau pour faire bonne mesure des cr\u00e9dits de toute nature en quantit\u00e9 faramineuse. Dans ces conditions, les entreprises non financi\u00e8res continueront de rencontrer de s\u00e9rieuses difficult\u00e9s de financement, tant aupr\u00e8s des banques que sur le march\u00e9 des actions ou des obligations. D\u00e9j\u00e0 d\u00e9s\u00e9quilibr\u00e9es en tr\u00e9sorerie, elles devront continuer de payer au prix fort leurs emprunts, ralentissant d\u2019autant leurs investissements. Les particuliers vont quant \u00e0 eux devoir diminuer et modifier leur consommation. Mais cette moyenne \u00e0 la baisse ne masquera pas l\u2019accroissement de fortes disparit\u00e9s sociales.<\/p>\n

La croissance, m\u00eame retrouv\u00e9e, sera durablement modeste : il faut bien que quelque chose le soit. Le parasitisme du syst\u00e8me financier en appara\u00eetra encore plus flagrant, exhibant la situation in\u00e9dite d\u2019une finance apparemment en bonne sant\u00e9, greff\u00e9e sur une \u00e9conomie chroniquement malade. La crise sera permanente, la finance s\u2019en accommodera, faisant preuve non plus de sa l\u00e9gendaire cr\u00e9ativit\u00e9, mais de ses capacit\u00e9s d\u2019adaptation et de r\u00e9sistance. <\/p>\n

Le basculement de l\u2019axe mondial s\u2019accro\u00eetra, marqu\u00e9 par le d\u00e9clin acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 des Etats-Unis, la stagnation au mieux des pays europ\u00e9ens occidentaux, ainsi que par la poursuite de la croissance plus mod\u00e9r\u00e9e des pays \u00e9mergents. De nouveaux p\u00f4les \u00e9conomiques et financiers r\u00e9gionaux et internationaux se constitueront, le d\u00e9veloppement des \u00e9changes internationaux ne sera plus le principal moteur de la croissance mondiale, sur le mode dont l\u2019OMC s\u2019\u00e9tait fait le chevalier blanc. <\/p>\n

C\u2019est au plan social que la situation sera la plus lourde. Dans les pays \u00ab d\u00e9velopp\u00e9s \u00bb, les couches moyennes de la soci\u00e9t\u00e9 payeront un important tribut \u00e0 la r\u00e9cession \u00e9conomique prolong\u00e9e. Les pauvres resteront pauvres – ils savent y faire. Les in\u00e9galit\u00e9s sociales s\u2019accentueront encore, suivant des modalit\u00e9s qui rappelleront dans les pays \u00ab d\u00e9velopp\u00e9s \u00bb celles que connaissent les pays qui ne le sont pas. Le monde s\u2019homog\u00e9n\u00e9isera, mais par le bas, pas par le haut. La pr\u00e9carit\u00e9 s\u2019accro\u00eetra en Occident, tandis que la pauvret\u00e9 s\u2019y installera et se cristallisera dans des zones enti\u00e8res, induisant une urbanisation jusque-l\u00e0 r\u00e9serv\u00e9e au Tiers-monde. L\u2019\u00e9conomie informelle s\u2019y d\u00e9veloppera, au fur et \u00e0 mesure qu\u2019il sera n\u00e9cessaire pour des couches sociales de plus en plus larges de subvenir \u00e0 leurs besoins les plus criants \u2013 en-dehors des circuits d\u00e9faillants de l\u2019\u00e9conomie formelle. Un contr\u00f4le social omnipr\u00e9sent, assorti d\u2019une r\u00e9pression rampante, s\u2019efforcera de contenir des tensions sociales soutenues dont les explosions sporadiques seront criminalis\u00e9es – tout comme le seront toujours davantage les formes les plus \u00e9l\u00e9mentaires de la protestation. <\/p>\n

Le mod\u00e8le de soci\u00e9t\u00e9 dominant du monde de demain, au-del\u00e0 des diversit\u00e9s nationales et culturelles sera, toutes proportions gard\u00e9es, plus proche de celui des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mergentes que de celui des soci\u00e9t\u00e9s occidentales tel que nous l\u2019avons connu \u00e0 l\u2019apog\u00e9e du capitalisme financier triomphant. <\/p>\n

Cette perspective peut para\u00eetre \u00e0 premi\u00e8re vue exag\u00e9r\u00e9e et m\u00eame absurde, les indices en sont pourtant d\u00e9j\u00e0 pr\u00e9sents. Les limbes de la soci\u00e9t\u00e9 de demain existent dans celle d\u2019aujourd\u2019hui, il en fut toujours ainsi. <\/p>\n

D\u00e9j\u00e0 constitu\u00e9e, une oligarchie internationale se renforcera afin de g\u00e9rer ces soci\u00e9t\u00e9s marqu\u00e9es par la difformit\u00e9 qui les caract\u00e9rise \u00e0 la naissance. Elle le fera en symbiose \u00e9troite avec le monde de la finance, consacrant l\u2019av\u00e8nement d\u2019un nouveau mode de production oligarchique. Jouant des acteurs de la vie politique comme des pions, un peu \u00e0 la mani\u00e8re des Am\u00e9ricains autrefois, aux lendemains de la d\u00e9faite du nazisme, lorsqu\u2019afin de s\u2019opposer alors au p\u00e9ril rouge, ils b\u00e2tirent leur propre glacis. <\/p>\n

Et quid du chapitre des ressources mondiales et des d\u00e9r\u00e8glements de toutes natures, n\u00e9glig\u00e9 dans ces t\u00e9n\u00e8bres ? Nous nous serons entretemps in\u00e9luctablement rapproch\u00e9s du moment o\u00f9 de redoutables taquets environnementaux – d\u00e9j\u00e0 identifi\u00e9s – nous attendent. Et d\u2019autres seront peut-\u00eatre apparus. Peu aura \u00e9t\u00e9 r\u00e9ellement accompli afin de s\u2019y pr\u00e9parer. Il n\u2019y aura plus cette fois d\u2019\u00e9chappatoire, comme il n\u2019y aura plus d\u2019artifices financiers. Mais ces oligarques r\u00e9fugi\u00e9s dans leurs emprises prot\u00e9g\u00e9es, o\u00f9 ils se sentiront pr\u00e9munis de leurs coups d\u2019arr\u00eat, accepteront-ils de rendre les armes ? <\/p>\n

Invisibles aujourd\u2019hui, existe-t-il des \u00e9v\u00e9nements futurs capables de me d\u00e9mentir ?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9. <\/p>\n<\/blockquote>\n

LE PIRE EST-IL ENCORE EVITABLE ?<\/strong> <\/p>\n

Depuis quelque temps, je me cantonne dans l\u2019actualit\u00e9, j\u2019\u00e9vite d\u2019imaginer l\u2019avenir et d\u2019en parler. Non pas \u00e0 cause des incertitudes persistantes qui demeurent, ou de l\u2019\u00e9tranget\u00e9 de cette situation totalement impr\u00e9vue et in\u00e9dite dans laquelle nous sommes, mais parce que je ne vois, quand je […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,18,17],"tags":[],"class_list":["post-3189","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monde-financier","category-politique"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3189","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3189"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3189\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3192,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3189\/revisions\/3192"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3189"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3189"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3189"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}