{"id":32050,"date":"2011-12-16T20:18:20","date_gmt":"2011-12-16T19:18:20","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=32050"},"modified":"2013-01-02T01:00:08","modified_gmt":"2013-01-02T00:00:08","slug":"lactualite-de-la-crise-mauvaises-dispositions-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/12\/16\/lactualite-de-la-crise-mauvaises-dispositions-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : MAUVAISES DISPOSITIONS<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

D\u00e9cid\u00e9ment, les banques ne font jamais ce qui est souhait\u00e9, et leur proc\u00e8s n\u2019est jamais fini.<\/p>\n

Apr\u00e8s enqu\u00eate, le Financial Times d\u00e9voile ce matin qu\u2019elles n\u2019envisagent pas d\u2019acheter en grand de la dette souveraine, comme cela leur a \u00e9t\u00e9 aimablement sugg\u00e9r\u00e9. Les banques europ\u00e9ennes ont bien enregistr\u00e9 que, pour l\u2019avoir d\u00e9j\u00e0 fait en utilisant les lib\u00e9ralit\u00e9s de la BCE de l\u2019\u00e9poque, elles se sont ensuite retrouv\u00e9es tr\u00e8s expos\u00e9es et vuln\u00e9rables, et qu\u2019elles ont du en cons\u00e9quence se d\u00e9lester dans l\u2019urgence. Elles d\u00e9tiennent toujours 455 milliards d\u2019obligations souveraines, sur les 497 milliards qu\u2019elles poss\u00e9daient, et c\u2019est encore beaucoup. Tout au plus ont-elles achet\u00e9 de la dette de leur pays, comme cela semble avoir \u00e9t\u00e9 le cas en Espagne, accentuant une dangereuse situation, celle que connaissent les banques grecques qui avaient fait de m\u00eame et en subissent actuellement les effets de plein fouet.<\/p>\n

\u00c0 cette r\u00e9action s\u2019ajoute la p\u00e9nurie de collat\u00e9ral, qui restreint leurs capacit\u00e9s d\u2019emprunt, en d\u00e9pit des assouplissements d\u00e9cid\u00e9s dans ce domaine par la BCE. Selon les analystes, les banques ne devraient donc emprunter la semaine prochaine que de 160 \u00e0 250 milliards d\u2019euros au guichet la banque centrale.<\/p>\n

Selon Mario Draghi, son pr\u00e9sident, la r\u00e9duction du ratio de r\u00e9serve de 2 % \u00e0 1 % devrait par ailleurs leur \u00e9viter l’immobilisation d\u2019environ 100 milliards d\u2019euros, diminuant d\u2019autant leurs besoins de refinancement. Mais cela ne r\u00e9duit pas pour autant les tensions qui affectent le cr\u00e9dit et qui menacent de s\u2019aggraver. Soulignant que trois-quarts du financement des entreprises provenaient des banques en Europe, le Luxembourgeois Yves Mersch, l\u2019un des membres du conseil des gouverneurs de la BCE, a consid\u00e9r\u00e9 qu\u2019une p\u00e9nurie de cr\u00e9dit \u00ab\u00a0jetterait toutes les \u00e9conomies dans la r\u00e9cession\u00a0\u00bb, appelant les banques \u00e0 ce \u00ab\u00a0qu\u2019elles continuent d\u2019alimenter l\u2019\u00e9conomie en cr\u00e9dit\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Participant au concert de mauvaises notes d\u00e9livr\u00e9es aux banques par les agences, et prenant la suite de Standard&Poor\u2019s et de Moody\u2019s, Fitch a abaiss\u00e9 la note de six grandes banques mondiales, dont Barclays, BNP Paribas, Cr\u00e9dit Suisse et Deutsche Bank en Europe, en d\u00e9pit des mesures prises par ces \u00e9tablissements pour renforcer leurs capitaux et leurs liquidit\u00e9s. De toutes parts, on assiste en effet au ballet effr\u00e9n\u00e9 des cessions d\u2019activit\u00e9s – ainsi qu\u2019aux r\u00e9ductions d\u2019effectifs – les banques r\u00e9duisant en priorit\u00e9 la taille de leur bilan, au lieu d\u2019accro\u00eetre leurs fonds propres.<\/p>\n

Longtemps dissimul\u00e9es, des faiblesses jaillissent des profondeurs de leurs bilans. C\u2019est le cas en Espagne, o\u00f9 les plus grandes banques qui affectent d\u2019\u00eatre solides, comme Santander et BBVA, s\u2019opposent au projet gouvernemental de cr\u00e9ation d\u2019une bad bank<\/em> o\u00f9 seraient parqu\u00e9s leurs actifs pourris, sur le mod\u00e8le de la Nama irlandaise (National Asset Management Agency). Selon la Banque d\u2019Espagne, les banques d\u00e9tiendraient la valeur de 176 milliards d\u2019euros d\u2019actifs hypoth\u00e9caires ou li\u00e9s \u00e0 la promotion immobili\u00e8re et au BTP, dont la moiti\u00e9 auraient comme destin d\u2019\u00eatre fortement d\u00e9valoris\u00e9s. Une situation qui a conduit Moody\u2019s a baisser la note d\u2019une dizaine d\u2019\u00e9tablissements bancaires, pour beaucoup des Cajas (caisses d\u2019\u00e9pargnes).<\/p>\n

Mais les grandes banques ne veulent pas d\u2019une solution qui impliquerait une d\u00e9pr\u00e9ciation avant de c\u00e9der ces actifs \u00e0 une bad bank<\/em>. Car cette op\u00e9ration v\u00e9rit\u00e9 aurait un co\u00fbt\u00a0: elle imposerait un gros effort de recapitalisation suppl\u00e9mentaire, alors qu\u2019elles tentent d\u2019obtenir de l’EBA (European Banking Authority) des am\u00e9nagements, pour au contraire de pr\u00e9venir cette perspective. Afin d\u2019\u00e9viter les d\u00e9fauts, elles pr\u00e9f\u00e8rent restructurer les cr\u00e9dits d\u00e9faillants en les roulant, les \u00e9talant sur des p\u00e9riodes allant jusqu\u2019\u00e0 40 ans.<\/p>\n

Ce qui a comme cons\u00e9quence de restreindre le cr\u00e9dit disponible pour l\u2019\u00e9conomie, effet que le gouvernement cherche au contraire \u00e0 combattre. Ce dernier n\u2019a d\u2019ailleurs pas les moyens de financer largement une bad bank<\/em>, en raison de la n\u00e9cessit\u00e9 de restreindre son d\u00e9ficit. Comment, dans ces conditions, partager les pertes, entre des banques qui ne veulent pas d\u00e9pr\u00e9cier et un \u00c9tat qui ne peut pas financer la structure de d\u00e9faisance ?<\/p>\n

L\u2019immobilisme continue donc de pr\u00e9valoir, contribuant \u00e0 enfoncer l\u2019Espagne dans la r\u00e9cession, lui faisant suivre une pente identique \u00e0 celle que le Japon a d\u00e9j\u00e0 descendue. Signe que la situation empire, et que les banques sont de plus en plus coup\u00e9es du march\u00e9, leur dette vis-\u00e0-vis de la BCE augmente. Elle \u00e9tait de pr\u00e8s de 100 milliards d\u2019euros en octobre dernier, son plus bas ayant \u00e9t\u00e9 de 42 milliards d\u2019euros en avril dernier et son plus haut de 132 milliards en juillet 2010.<\/p>\n

Si, toutes occup\u00e9es \u00e0 se tirer d\u2019affaire, les banques ne sont m\u00eame pas en mesure d\u2019intervenir moyennant finance en soutien de la dette publique, et si par ailleurs elles restreignent l\u2019acc\u00e8s au cr\u00e9dit, que restera-t-il \u00e0 faire : attendre qu\u2019elles soient mieux dispos\u00e9es ?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

D\u00e9cid\u00e9ment, les banques ne font jamais ce qui est souhait\u00e9, et leur proc\u00e8s n\u2019est jamais fini.<\/p>\n

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