Une question m\u2019\u00e9tait pos\u00e9e le 3 juillet dernier : <\/p>\n
laetitia dit :
\n3 juillet 2007 \u00e0 10:53<\/a>
\nA votre avis, quel peut \u00eatre l\u2019impact de la crise des subprimes sur les assureurs tels MBIA, Ambac, \u2026 qui g\u00e9n\u00e9ralement assurent les tranches AAA de certains CDO d\u2019ABS ? Peuvent-ils r\u00e9ellement souffrir de la situation, ou le rehaussement de cr\u00e9dit offert par les tranches AAA est-il suffisant pour ne pas \u00eatre impact\u00e9 par une contagion de la crise ?<\/p><\/blockquote>\nJe ne savais rien de MBIA ou d\u2019Ambac et j\u2019ai interrog\u00e9 Laetitia dont la source \u00e9tait en fait Bill Ackman (le manager d\u2019un hedge fund <\/em>appel\u00e9 Pershing Square Capital Management, particuli\u00e8rement actif dans les secteurs du fast\u2013food et des librairies \u00e0 succursales) qui avait d\u00e9clar\u00e9 quelques jours auparavant \u00ab MBIA garantit quelque chose comme 5 milliards de dollars de titrisations potentiellement douteuses de pr\u00eats hypoth\u00e9caires subprime et d\u2019autres types d\u2019ABS qui pourraient au final endommager le bilan de la compagnie \u00bb. Selon le Wall Street Journal, Ackman d\u00e9nonce la strat\u00e9gie des assureurs d\u2019obligations depuis cinq ans environ.<\/p>\n
J\u2019\u00e9crivais dans ma r\u00e9ponse \u00e0 Laetitia, \u00ab Je suis all\u00e9 voir les sites d’Ambac et MBIA. Les chiffres les plus r\u00e9cents sont ceux du 1er trimestre. J’ai \u00e9cout\u00e9 \u00e9galement la premi\u00e8re partie de l’entretien des dirigeants d’Ambac avec leurs actionnaires en avril. C’\u00e9tait rassurant mais le ton \u00e9tait \u00e0 l’inqui\u00e9tude. La prochaine session aura lieu le 26 juillet. Je me mettrai \u00e0 l’\u00e9coute \u00bb.<\/p>\n
Ce qui fut dit fut fait et j\u2019\u00e9crivais le 4 ao\u00fbt dans \u00ab Pas de prix ! \u00bb<\/a> : <\/p>\n
\u00ab Avant\u2013hier, les dirigeants d’MBIA, une compagnie d\u2019assurance dont la sp\u00e9cialit\u00e9 est la garantie des obligations adoss\u00e9es \u00e0 des pr\u00eats hypoth\u00e9caires (MBS = Mortgage\u2013Backed Securities<\/em> pour le secteur immobilier prime et ABS = Asset\u2013Backed Securities<\/em> pour le secteur \u00ab sous\u2013prime \u00bb) ont jur\u00e9 leur grands Dieux devant leurs investisseurs que \u2018Oui, nos avoirs sont bien compos\u00e9s de quantit\u00e9s ph\u00e9nom\u00e9nales de pr\u00eats \u201csous\u2013prime\u201d \u2018 mais \u2018Non, cela ne nous expose pas \u00e0 un risque particulier\u2019. Ceux qui \u00e9taient l\u00e0 ont hauss\u00e9 les \u00e9paules et se sont demand\u00e9s s\u2019il \u00e9tait Dieu possible que MBIA soit lui\u2013m\u00eame dupe de son petit jeu \u00bb.<\/p><\/blockquote>\n