{"id":322,"date":"2008-01-21T20:05:30","date_gmt":"2008-01-21T19:05:30","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=322"},"modified":"2008-02-07T16:59:30","modified_gmt":"2008-02-07T15:59:30","slug":"le-krach-pour-demain","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2008\/01\/21\/le-krach-pour-demain\/","title":{"rendered":"Le krach pour demain ?"},"content":{"rendered":"

Version en portugais dans Jornal do MAUSS<\/a>.<\/p><\/blockquote>\n

Je n\u2019ai pas l\u2019habitude de parler de la bourse. D\u2019abord parce que j\u2019essaie de donner un peu de p\u00e9rennit\u00e9, pour utiliser un grand mot, \u00e0 ce que j\u2019\u00e9cris ici. Je veux dire, qu\u2019il y ait encore int\u00e9r\u00eat \u00e0 lire une semaine plus tard ce que j\u2019\u00e9cris. Claire Gatinois du Monde a la gentillesse de me consulter r\u00e9guli\u00e8rement sur ce sujet, et c\u2019est donc dans ses articles que l\u2019on trouve mes opinions \u00e9ph\u00e9m\u00e8res sur la bourse au jour le jour. Ensuite parce que depuis le d\u00e9but de la crise il y a un peu moins d\u2019un an la bourse reste un domaine refuge : les endroits o\u00f9 il vaut mieux ne pas placer son argent augmentent en nombre de jour en jour et la bourse reste une valeur s\u00fbre aussi longtemps que le preuve n\u2019aura pas \u00e9t\u00e9 faite du contraire.<\/p>\n

La preuve du contraire est malheureusement en train de se faire. Il y a plusieurs raisons \u00e0 cela. D\u2019abord la capitalisation des \u00e9tablissements financiers dont la plupart ont vu la valeur de leurs titres se d\u00e9pr\u00e9cier consid\u00e9rablement depuis l\u2019\u00e9t\u00e9 dernier et ceci \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, gr\u00e2ce \u00e0 la dispersion \u00ab optimale \u00bb du risque des pr\u00eats hypoth\u00e9caires subprime<\/em>. Ensuite la faillite pr\u00e9visible de certains ou de tous les assureurs d\u2019obligations, qui conduira \u00e0 des pertes chiffr\u00e9es, selon les commentateurs, entre 250 et 400 milliards de dollars, soit davantage que les 250 milliards que la crise des subprimes<\/em> proprement dite a occasionn\u00e9s jusqu\u2019ici. Enfin, parce que la r\u00e9cession am\u00e9ricaine est l\u00e0. Bien s\u00fbr Ben Bernanke, le pr\u00e9sident de la Fed n\u2019en est pas tout \u00e0 fait certain. Passons. La consommation des m\u00e9nages am\u00e9ricains gouverne 70 % de la croissance \u00e9conomique des \u00c9tats\u2013Unis, et 30 % de la croissance \u00e9conomique mondiale. Au cours des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es, les Am\u00e9ricains ont utilis\u00e9 pour financer leurs achats de biens de consommation : <\/p>\n

1. la plus\u2013value captive dans les murs de la maison dont ils sont le propri\u00e9taire \u2013 avec l\u2019\u00e9clatement de la bulle immobili\u00e8re fin 2006, c\u2019est termin\u00e9. <\/p>\n

2. les emprunts en g\u00e9n\u00e9ral \u2013 la crise de l\u2019\u00e9t\u00e9 2007 a vu un retrait massif des organismes de pr\u00eat am\u00e9ricains, r\u00e9agissant \u00e0 deux facteurs : 2.1. l\u2019augmentation des d\u00e9fauts des consommateurs dans le remboursement de leurs pr\u00eats ; 2.2. le tarissement du march\u00e9 des capitaux d\u00fb \u00e0 la m\u00e9fiance des banques les unes vis\u2013\u00e0\u2013vis des autres \u2013 dans la mesure o\u00f9 l\u2019ensemble des ramifications de la crise des subprimes<\/em> n\u2019\u00e9tait pas encore connu (la publication des bilans trimestriels de ces firmes est en train de dissiper le brouillard). <\/p>\n

3. les gains dus aux placements en bourse \u2013 la baisse de la bourse r\u00e8gle automatiquement leur sort.<\/p>\n

Voil\u00e0 o\u00f9 l\u2019on en est. Le probl\u00e8me de la bourse, c\u2019est que tant que les indices oscillent comme \u00e0 leur habitude, c\u2019est le train\u2013train habituel, mais que quand \u00e7a baisse d\u2019un grand coup, il faudrait une tr\u00e8s tr\u00e8s bonne nouvelle pour que \u00e7a remonte. Or dans le contexte actuel, je pourrais vous offrir une longue liste des choses qui pourraient encore aller plus mal demain mais je serais bien en peine de vous dire quelle pourrait \u00eatre la \u00ab tr\u00e8s tr\u00e8s bonne nouvelle \u00bb qui ferait remonter la bourse.<\/p>\n

Le CAC 40 a perdu 6,83 % lors de la s\u00e9ance qui vient de se cl\u00f4turer. Le Nikkei a perdu aujourd\u2019hui 3,86 %, le DAX, 7,16 % et le Footsie, 5,48 %. Le march\u00e9 am\u00e9ricain est ferm\u00e9 en raison du Martin Luther King Day, il rouvrira demain matin. Le future<\/em> du Dow Jones n\u2019arr\u00eate pas de baisser depuis ce matin, \u00e0 l\u2019heure o\u00f9 je boucle ce papier il a perdu 522 points, soit 4,3 % de sa valeur. Si j\u2019ai pu gagner le titre enviable de
\n\u00ab proph\u00e8te \u00bb pour avoir annonc\u00e9 en 2005 la crise \u00e0 venir de l\u2019immobilier am\u00e9ricain dans un article intitul\u00e9 \u00ab La crise du capitalisme am\u00e9ricain \u00bb publi\u00e9 dans La Revue du MAUSS, je ne glanerais certainement pas autant de compliments si je vous annon\u00e7ais le krach pour demain ! J\u2019ai \u00e9crit ailleurs<\/a> que ce genre de choses sont impr\u00e9visibles, je prendrai donc bien soin de m\u2019en abstenir ! <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Version en portugais dans Jornal do MAUSS<\/a>.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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