{"id":32524,"date":"2012-01-08T10:22:58","date_gmt":"2012-01-08T09:22:58","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=32524"},"modified":"2013-05-07T17:39:15","modified_gmt":"2013-05-07T15:39:15","slug":"le-monde-economie-comment-on-assassine-leuro-lundi-9-mardi-10-janvier-2010","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/01\/08\/le-monde-economie-comment-on-assassine-leuro-lundi-9-mardi-10-janvier-2010\/","title":{"rendered":"LE MONDE-\u00c9CONOMIE, Comment on assassine l’euro, lundi 9 – mardi 10 janvier 2012<\/b>"},"content":{"rendered":"

Je parle du Pacte de stabilit\u00e9 et de croissance europ\u00e9en<\/em> et de la \u00ab\u00a0r\u00e8gle d’or\u00a0\u00bb, ou \u00ab\u00a0Comment une blague de potache fond\u00e9e sur une aberration logique entra\u00eene la zone euro par le fond\u00a0\u00bb.<\/p><\/blockquote>\n

Certaines notions \u00e9l\u00e9mentaires du calcul \u00e9conomique semblent curieusement \u00e9trang\u00e8res aux dirigeants des nations constituant la zone euro. Ceci les conduit \u00e0 \u00e9roder les principes d\u00e9mocratiques et \u00e0 pr\u00e9cipiter la fin de la monnaie commune.<\/p>\n

L\u2019instrument pousse-au-crime\u00a0est le Pacte de stabilit\u00e9 et de croissance europ\u00e9en<\/i> exprimant d\u00e9ficit annuel et dette souveraine en termes de points du Produit Int\u00e9rieur Brut (PIB) et leur fixant des seuils\u00a0: 3% maximum pour le d\u00e9ficit, 60% pour la dette cumul\u00e9e.<\/p>\n

Or le principe du Pacte<\/i>, et de la \u00ab\u00a0r\u00e8gle d\u2019or\u00a0\u00bb que l\u2019on en tire, rec\u00e8le une erreur grossi\u00e8re. Qu\u2019est-ce qu\u2019un budget \u00e9quilibr\u00e9\u00a0? Un budget o\u00f9 les d\u00e9penses n\u2019exc\u00e8dent pas les recettes. Pourquoi ne pas exprimer alors la sant\u00e9 d\u2019un budget national en ces termes-l\u00e0\u00a0? 102% de d\u00e9penses par rapport aux recettes\u00a0: le pays conna\u00eet un d\u00e9ficit de 2%\u00a0; 97%, et il s\u2019agit au contraire d\u2019un exc\u00e9dent de 3%.<\/p>\n

Pourquoi comparer les pommes des d\u00e9penses aux poires du PIB, plut\u00f4t que les pommes des d\u00e9penses aux pommes des recettes\u00a0? Le PIB d\u2019une nation, mesure de sa vitalit\u00e9 \u00e9conomique, serait-il un meilleur substitut de ses recettes que ces recettes elles-m\u00eames\u00a0? Ce serait peut-\u00eatre le cas si les grandes fortunes n\u2019avaient trouv\u00e9 le moyen d\u2019\u00e9viter l\u2019imp\u00f4t par l\u2019\u00e9vasion ou l\u2019\u00ab\u00a0optimisation\u00a0\u00bb fiscale et si les grandes entreprises n\u2019\u00e9chappaient pas \u00e0 la fiscalit\u00e9 en tirant parti de l\u00e9gislations complaisantes.<\/p>\n

Pourquoi l\u2019artifice absurde de comparer les d\u00e9penses d\u2019une nation \u00e0 son PIB plut\u00f4t qu\u2019avec ses recettes\u00a0? \u00c9coutons ce que dit de son origine, Guy Abeille,\u00a0le concepteur de l\u2019indice\u00a0: \u00ab\u00a0La bou\u00e9e tous usages pour sauvetage du macro-\u00e9conomiste en mal de r\u00e9f\u00e9rence, c’est le PIB : tout commence et tout s’ach\u00e8ve avec le PIB, tout ce qui est un peu gros semble pouvoir lui \u00eatre raisonnablement rapport\u00e9. Donc ce sera le ratio d\u00e9ficit sur PIB. Simple, \u00e9l\u00e9mentaire m\u00eame, confirmerait un d\u00e9tective fameux. Avec du d\u00e9ficit sur PIB, on croit tout de suite voir quelque chose de clair\u00a0\u00bb. Et Abeille d\u2019ajouter \u00e0 propos du seuil de 3% qu\u2019il proposa pour le d\u00e9ficit annuel en points de PIB \u00a0: \u00ab\u00a0C’est bien, 3%. \u00a0[\u2026] 1% serait maigre, et de toute fa\u00e7on insoutenable. [\u2026] 2% serait [\u2026] inacceptablement contraignant, et donc vain\u00a0; et puis, comment dire, on sent que ce chiffre, 2% du PIB, aurait quelque chose de plat, et presque de fabriqu\u00e9. Tandis que trois est un chiffre solide ; il a derri\u00e8re lui d’illustres pr\u00e9c\u00e9dents (dont certains qu\u2019on v\u00e9n\u00e8re)\u00a0\u00bb (*).<\/p>\n

La formule de la r\u00e8gle d\u2019or<\/i> implique qu\u2019aussit\u00f4t que le coupon moyen de la dette souveraine d\u2019une nation d\u00e9passe le taux de croissance de son \u00e9conomie, le rapport dette \/ PIB se d\u00e9grade in\u00e9luctablement. Or, les politiques d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 malavis\u00e9es des dirigeants europ\u00e9ens impactent n\u00e9gativement la croissance, augmentant le risque de d\u00e9gradation de la notation de la dette souveraine de leur pays, et provoquant l\u2019effet de ciseaux redout\u00e9 puisque le taux de croissance baisse tandis que les taux exig\u00e9s par le march\u00e9 des capitaux pour la dette \u00e9mise, montent de leur c\u00f4t\u00e9.<\/p>\n

La r\u00e8gle d\u2019or<\/i> cens\u00e9e garantir aux \u00c9tats un budget \u00e9quilibr\u00e9, que l\u2019Allemagne a eu la na\u00efvet\u00e9 d\u2019inscrire dans sa constitution et tente d\u2019imposer aujourd\u2019hui \u00e0 ses partenaires europ\u00e9ens, n\u2019est \u2013 on l\u2019a vu \u2013 rien d\u2019autre qu\u2019une blague de potache. C\u2019est en son nom pourtant que l\u2019on malm\u00e8ne aujourd\u2019hui la d\u00e9mocratie en Europe et qu\u2019on assassine sa monnaie commune.<\/p>\n

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(*) Guy Abeille, \u00ab\u00a0Pourquoi le d\u00e9ficit \u00e0 3% du PIB est une invention 100% fran\u00e7aise\u00a0\u00bb, La Tribune<\/i>, le 1er<\/sup> octobre 2010<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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