\u00ab La perte du triple A entra\u00eene la France dans une machine infernale \u00bb<\/a><\/p>\n Politis.fr\u00a0: La perte du triple A est-elle une catastrophe\u00a0?<\/strong><\/p>\n Paul Jorion : \u00c0 l\u2019int\u00e9rieur du syst\u00e8me tel qu\u2019il est, oui. Mais la catastrophe est li\u00e9e au pacte de stabilit\u00e9 europ\u00e9en. Parce que cette r\u00e8gle est \u00e9crite de telle mani\u00e8re que les taux exig\u00e9s pour emprunter ne doivent pas \u00eatre sup\u00e9rieurs au taux de croissance. Le d\u00e9ficit maximum est en effet calcul\u00e9 en fonction du PIB et non pas des recettes de l\u2019Etat. Si le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat s\u2019\u00e9l\u00e8ve au dessus du taux de croissance le\u00a0rapport dette \/ PIB se d\u00e9grade<\/a>\u00a0in\u00e9luctablement. Avec la perte du triple A qui fera monter les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, pour ne pas aggraver \u00ab\u00a0l\u2019infraction\u00a0\u00bb par rapport au pacte de stabilit\u00e9, la France devra conna\u00eetre un taux de croissance encore plus \u00e9lev\u00e9. C\u2019est une imb\u00e9cillit\u00e9 totale. Sans ce pacte de stabilit\u00e9 financi\u00e8re le coup serait beaucoup moins grave.<\/p>\n L\u2019Italie, par exemple, est d\u00e9sormais \u00e0 des taux de 5 ou 6\u00a0%, avec un exigence de croissance impossible \u00e0 satisfaire. Dans le m\u00eame temps, la hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat due \u00e0 la perte du triple A va imposer un plan de rigueur qui va freiner la croissance. C\u2019est ce que j\u2019appelle l\u2019effet ciseaux. D\u2019un c\u00f4t\u00e9 on fait baisser la croissance, ce qui conduit \u00e0 une d\u00e9gradation de la notation et la d\u00e9gradation de la notation fait monter les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Plus il y a de rigueur, plus \u00e7a se d\u00e9grade. On a mis en place un machine infernale qui fait que \u00e7a ne peut qu\u2019aller plus mal.<\/p>\n La suite ici<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"