{"id":32993,"date":"2012-01-21T09:08:14","date_gmt":"2012-01-21T08:08:14","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=32993"},"modified":"2013-01-02T00:56:48","modified_gmt":"2013-01-01T23:56:48","slug":"lhumanite-dimanche-reconstruire-un-ordre-monetaire-international-5-18-janvier-2012","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/01\/21\/lhumanite-dimanche-reconstruire-un-ordre-monetaire-international-5-18-janvier-2012\/","title":{"rendered":"L’HUMANIT\u00c9-DIMANCHE, Reconstruire un ordre mon\u00e9taire international, 5 – 18 janvier 2012<\/b>"},"content":{"rendered":"

A paru dans l’Humanit\u00e9-Dimanche, dans la rubrique \u00ab\u00a0Les d\u00e9fis de 2012 \u00bb.<\/p><\/blockquote>\n

L’article tel qu’il a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9<\/a>.<\/p>\n

La question d’un ordre mon\u00e9taire international est cruciale : il est imp\u00e9ratif de la r\u00e9soudre si l\u2019on veut que la sortie de crise de nos soci\u00e9t\u00e9s passe par des transitions douces plut\u00f4t que par de grands soubresauts dus au fait que l\u2019on se contente de subir les \u00e9v\u00e9nements.<\/p>\n

La question d\u2019un ordre mon\u00e9taire international avait \u00e9t\u00e9 partiellement r\u00e9solue en 1944 \u00e0 Bretton Woods dans le New Hampshire, lorsqu\u2019a \u00e9t\u00e9 mis en place le syst\u00e8me mon\u00e9taire international qui devait durer jusqu\u2019en 1971. Deux positions s\u2019affrontaient : la position am\u00e9ricaine, repr\u00e9sent\u00e9e par Dexter White au nom des \u00c9tats-Unis et la position essentiellement britannique d\u00e9fendue par John Maynard Keynes, \u00e9conomiste fameux mais qui joua aussi un r\u00f4le important en son temps dans la gestion des affaires \u00e9conomiques et financi\u00e8res de la Grande-Bretagne.<\/p>\n

La solution qui fut adopt\u00e9e \u00e9tait d\u00e9s\u00e9quilibr\u00e9e. On \u00e9tait en 1944 et le seul grand pays qui n\u2019avait pas connu la d\u00e9vastation de son territoire, \u00e9tait les \u00c9tats-Unis, qui s\u2019\u00e9taient aussi enrichis partiellement du fait que les Britanniques leur avaient command\u00e9 une grande partie de l\u2019armement qu\u2019il \u00e9tait devenu impossible de fabriquer en Grande-Bretagne en raison des bombardements allemands. \u00c0 cette \u00e9poque, \u00e0 eux seuls, les \u00c9tats-Unis repr\u00e9sentaient 70% de la richesse \u00e9conomique de la plan\u00e8te en raison du fait que les autres \u00e9conomies \u00e9taient \u00e0 terre.<\/p>\n

On a consid\u00e9r\u00e9 alors qu\u2019utiliser le dollar, la devise am\u00e9ricaine, comme monnaie de commerce international, en raison de ces 70%, ne constituait pas une approximation aventureuse. Le syst\u00e8me qui fut mis en place en 1944 \u00e9tait celui d\u2019une parit\u00e9 or-dollar, \u00e9tablie \u00e0 35 $ pour une once d\u2019or fin, tandis que toutes les autres monnaies se d\u00e9finiraient par un taux fixe par rapport au dollar, la seule devise v\u00e9ritablement ancr\u00e9e \u00e0 l\u2019or.<\/p>\n

Le fait que la part de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine se mit \u00e0 baisser petit \u00e0 petit au sein de l\u2019\u00e9conomie mondiale, au fur et \u00e0 mesure que les autres \u00e9conomies reprenaient du poil de la b\u00eate, cr\u00e9a une faille \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur du syst\u00e8me : ce qu\u2019on appelle le \u00ab dilemme de Triffin \u00bb, du nom d\u2019un \u00e9conomiste belge qui attira le premier l\u2019attention sur elle. La raison en est qu\u2019il devint impossible pour le dollar d\u2019\u00eatre \u00e0 la fois l\u2019\u00e9quivalent de la richesse des \u00c9tats-Unis et de la valeur des \u00e9changes commerciaux entre les diff\u00e9rentes nations. La divergence se creusa toujours davantage, entra\u00eenant la fin du syst\u00e8me en 1971. Le d\u00e9sordre mon\u00e9taire actuel en est l\u2019aboutissement.<\/p>\n

Une once d\u2019or en 1971 valait d\u00e9sormais bien davantage que 35 $. Deux nations en particulier, la Suisse et la France r\u00e9clam\u00e8rent aux \u00c9tats-Unis l\u2019\u00e9quivalent en or des dollars que ces pays d\u00e9tenaient. L\u2019op\u00e9ration fut \u00e0 ce point calamiteuse pour les \u00c9tats-Unis, engag\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9poque dans une guerre co\u00fbteuse au Vietnam, que Nixon abrogea la parit\u00e9 dollar-or. Depuis lors, nous n\u2019avons plus de syst\u00e8me mon\u00e9taire international.<\/p>\n

Une des cons\u00e9quences de l\u2019absence d\u00e9sormais d\u2019un ordre mon\u00e9taire international est qu\u2019il est toujours loisible aux \u00c9tats-Unis, parce que leur devise demeure monnaie de r\u00e9f\u00e9rence pour l\u2019ensemble des relations commerciales internationales, d\u2019imprimer du dollar \u00e0 la demande pour essayer de relancer leur \u00e9conomie. Ces dollars se retrouvent dans le reste du monde, provoquant des d\u00e9s\u00e9quilibres qui nous affectent nous particuli\u00e8rement en Europe. La Chine a elle arrim\u00e9 sa devise, le yuan ou renminbi, au dollar. Elle a en fait r\u00e9agi de la seule mani\u00e8re qui fasse sens : faire semblant que 1971 n\u2019a pas eu lieu, mettre entre parenth\u00e8ses la fin de l\u2019ordre mon\u00e9taire international, et ceci afin de s\u2019assurer d\u2019une relation commerciale avec les \u00c9tats-Unis \u00e0 des prix stables.<\/p>\n

De multiples aspects de la crise de la dette actuelle sont li\u00e9s au d\u00e9sordre mon\u00e9taire international qui r\u00e8gne depuis quarante ans. M\u00eame si cela ne r\u00e9sout pas les deux autres aspects du tournant de civilisation que nous sommes en train de vivre en ce moment, \u00e0 savoir d\u2019une part, la fin de la colonisation de notre plan\u00e8te par la politique de terre br\u00fbl\u00e9e qui caract\u00e9rise notre esp\u00e8ce, et d\u2019autre part, notre absence de ma\u00eetrise de la complexit\u00e9 due \u00e0 l\u2018introduction de l\u2019ordinateur, le fait de recr\u00e9er un ordre mon\u00e9taire international nous permettrait au moins de sortir de la crise financi\u00e8re que nous traversons aujourd\u2019hui.<\/p>\n

La Chine appelle depuis 2009 \u00e0 un nouvel ordre mon\u00e9taire international : elle sugg\u00e8re qu\u2019on revienne \u00e0 la bifurcation de 1944 et soutient le projet que John Maynard Keynes avait propos\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9poque. M. Timothy Geithner, le Secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, en a parl\u00e9 incidemment en 2009, et il s\u2019agit aussi d\u2019une \u00e9ventualit\u00e9 dont on parle \u00e9norm\u00e9ment dans les couloirs du Fonds Mon\u00e9taire International, sous M. Strauss-Kahn comme sous Mme Lagarde : r\u00e9unir un Bretton Woods N\u00b02 qui permettrait de mettre en \u0153uvre v\u00e9ritablement le projet propos\u00e9 par Keynes autrefois.<\/p>\n

La solution propos\u00e9e par Keynes avait puis\u00e9 son inspiration \u00e0 diff\u00e9rentes sources durant la deuxi\u00e8me moiti\u00e9 des ann\u00e9es 1930. Il s\u2019\u00e9tait inspir\u00e9 en particulier de la politique adopt\u00e9e par le directeur de la banque centrale allemande de l\u2019\u00e9poque, devenu ensuite le ministre des finances de Hitler : Hjalmar Schacht, l\u2019inventeur en fait d\u2019un syst\u00e8me \u00e9conomique \u00e9quilibr\u00e9, qu\u2019il avait instaur\u00e9 en parall\u00e8le avec le Deutsche Mark pour permettre \u00e0 l\u2019Allemagne de se r\u00e9armer dans le cadre d\u2019accords bilat\u00e9raux avec diff\u00e9rents pays. Keynes eut vent de ce syst\u00e8me, et \u00e9tait parvenu \u00e0 des conclusions similaires de son propre c\u00f4t\u00e9. Un troisi\u00e8me homme : Fritz Schumacher, qui deviendra c\u00e9l\u00e8bre par la suite gr\u00e2ce \u00e0 son petit livre intitul\u00e9 \u00ab Small is Beautiful \u00bb \u2013 l\u2019un des fondateurs de la pens\u00e9e \u00e9cologiste et d\u00e9croissante \u2013, avait lui aussi mis au point un projet du m\u00eame type, que Keynes avait eu l\u2019occasion de lire. Keynes fit la synth\u00e8se de l\u2019ensemble de ces id\u00e9es. Le principe qui le guidait \u00e9tait la mise en place d\u2019un syst\u00e8me \u00e9conomique \u00ab pacifi\u00e9 \u00bb, selon l\u2019expression qu\u2019il emploie, autrement dit, un syst\u00e8me o\u00f9 l\u2019on ne verra pas na\u00eetre des querelles de chiffonniers comme celles dont nous avons r\u00e9cemment \u00e9t\u00e9 les t\u00e9moins entre l\u2019Allemagne et la Gr\u00e8ce : \u00ab Vous d\u00e9pensez trop ! \u00bb, – \u00ab Non, c\u2019est vous qui produisez trop : on ne peut pas faire comme vous le faites ! \u00bb, etc.<\/p>\n

Ce que Keynes envisage, c\u2019est un ordre mon\u00e9taire international o\u00f9 des zones \u00e9conomiques \u2013 qui ne doivent pas n\u00e9cessairement correspondre \u00e0 des nations sous leur forme actuelle mais peuvent aussi bien \u00eatre des ensembles de nations comme le Benelux ou le March\u00e9 Commun \u00e0 six qui exista \u00e0 une \u00e9poque \u2013 s\u2019unissent sous l\u2019\u00e9gide d\u2019une \u00ab chambre de compensation internationale multilat\u00e9rale \u00bb de mani\u00e8re \u00e0 constituer des unit\u00e9s qui ne sont ni exportatrices nettes, ni importatrices nettes, c\u2019est-\u00e0-dire qui n\u2019exportent pas davantage qu\u2019elles n\u2019importent : qui sont, autrement dit, \u00e9quilibr\u00e9es au plan des exportations et des importations, et dont toutes les transactions passent par cette chambre de compensation, qui r\u00e8gle les \u00e9changes commerciaux entre ces zones \u00e9conomiques.<\/p>\n

Il serait possible de constituer ainsi un nouvel ordre mon\u00e9taire international : en recourant \u00e0 une monnaie qui ne serait pas utilis\u00e9e au plan local, qui serait absente des portefeuilles ou des porte-monnaie, mais une monnaie dans laquelle les transactions entre zones \u00e9conomiques auraient lieu, dans une perspective d\u2019\u00e9quilibre \u00e0 respecter qui ferait que celui qui exporte plus qu\u2019il n\u2019importe serait p\u00e9nalis\u00e9, tout aussi bien que celui qui importe davantage qu\u2019il n\u2019exporte, des r\u00e9ajustements \u00e9tant apport\u00e9s dans un cadre annuel, par le biais de d\u00e9valuations et de r\u00e9\u00e9valuations de la monnaie locale, ou de p\u00e9nalit\u00e9s sous forme d\u2019amendes en cas de r\u00e9cidive.<\/p>\n

Bien s\u00fbr, on ne peut pas envisager de reprendre le projet de Keynes tel quel, sous la forme que d\u00e9crivait son texte de 1944. Mais il est possible de r\u00e9activer son approche, en se rappelant qu\u2019ont \u00e9t\u00e9 atteintes aujourd\u2019hui les limites d\u2019un syst\u00e8me o\u00f9 la devise d\u2019un unique pays est utilis\u00e9e comme monnaie de r\u00e9f\u00e9rence. Le dollar, \u00e9tant \u00e0 la fois la devise des \u00c9tats-Unis et une monnaie de r\u00e9f\u00e9rence internationale, oblige les nations qui sont de grandes exportatrices comme la Chine, de se constituer d\u2019\u00e9normes r\u00e9serves en dollars qu\u2019elles doivent ensuite \u00ab st\u00e9riliser \u00bb en achetant de la dette am\u00e9ricaine, c\u2019est-\u00e0-dire en accordant des pr\u00eats aux Etats-Unis. Ces pr\u00eats viennent alors alimenter \u2013 dans une p\u00e9riode telle 2000-2006 \u2013 la bulle immobili\u00e8re aux \u00c9tats-Unis, parce qu\u2019une demande aussi importante d\u2019obligations am\u00e9ricaines fait baisser les taux d\u2019int\u00e9r\u00eats, rendant les pr\u00eats hypoth\u00e9caires aux m\u00e9nages particuli\u00e8rement attractifs. De l\u00e0 d\u00e9coule ensuite la crise des subprimes, lorsque la bulle \u00e9clate. Cette configuration de d\u00e9s\u00e9quilibres est la cons\u00e9quence de la disparition d\u2019un ordre mon\u00e9taire international.<\/p>\n

J\u2019ai lanc\u00e9 personnellement en 2007 un appel \u00e0 la convocation d\u2019un Bretton Woods N\u00b02, et je ne suis heureusement pas seul \u00e0 r\u00e9clamer une telle initiative. Je renouvelle mon appel chaque fois que l\u2019occasion m\u2019en est offerte. Je l\u2019ai fait en particulier \u00e0 chacune des diff\u00e9rentes \u00e9tapes de la crise de la zone euro qui a d\u00e9but\u00e9 en janvier 2010. J\u2019ai constamment appel\u00e9 \u00e0 ce que l\u2019on remette sur le tapis la proposition de Keynes (ou des propositions apparent\u00e9es), pour que l\u2019on \u00e9chappe enfin au pi\u00e8ge d\u2019une situation o\u00f9 le d\u00e9s\u00e9quilibre apparu du fait que le dollar est \u00e0 la fois deux monnaies : une monnaie domestique et une monnaie internationale, est \u00e0 l\u2019origine de distorsions catastrophiques au sein du syst\u00e8me financier qui tuent dans l\u2019\u0153uf toute tentative de reconstituer un syst\u00e8me \u00e9conomique mondial \u00e9quilibr\u00e9 et, comme le souhaitait John Maynard Keynes : \u00ab pacifi\u00e9 \u00bb.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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A paru dans l’Humanit\u00e9-Dimanche, dans la rubrique \u00ab\u00a0Les d\u00e9fis de 2012 \u00bb.<\/p>\n<\/blockquote>\n

L’article tel qu’il a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9<\/a>.<\/p>\n

La question d’un ordre mon\u00e9taire international est cruciale : il est imp\u00e9ratif de la r\u00e9soudre si l\u2019on veut que la sortie de crise de nos soci\u00e9t\u00e9s passe par des transitions douces plut\u00f4t que par de grands […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[19,1,21],"tags":[482,586,119,1585],"class_list":["post-32993","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-constitution-pour-leconomie","category-economie","category-monnaie","tag-bancor","tag-bretton-woods","tag-john-maynard-keynes","tag-ordre-monetaire-international"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32993","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32993"}],"version-history":[{"count":12,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32993\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46696,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32993\/revisions\/46696"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32993"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32993"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32993"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}