{"id":33524,"date":"2012-02-07T12:15:14","date_gmt":"2012-02-07T11:15:14","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=33524"},"modified":"2013-01-02T00:54:05","modified_gmt":"2013-01-01T23:54:05","slug":"lactualite-de-la-crise-les-banques-au-pays-des-soviets-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/02\/07\/lactualite-de-la-crise-les-banques-au-pays-des-soviets-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : LES BANQUES AU PAYS DES SOVIETS<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

Quelle surprise ! c\u2019est hors de la lumi\u00e8re des projecteurs que va se r\u00e9aliser l\u2019examen du dossier du renforcement des fonds propres des banques europ\u00e9ennes. Apr\u00e8s analyse banque par banque, l\u2019EBA (European banking authority), leur r\u00e9gulateur, avait fix\u00e9 leurs besoins \u00e0 114,7 milliards d\u2019euros, avec obligation d\u2019y r\u00e9pondre d\u2019ici \u00e0 la fin juin 2012. \u00c9tape interm\u00e9diaire, les trente banques concern\u00e9es devaient au 27 janvier pr\u00e9senter leurs plans de recapitalisation. C\u2019est maintenant chose faite.<\/p>\n

D\u00e9mentant imm\u00e9diatement comme \u00ab\u00a0fausses et trompeuses\u00a0\u00bb des informations publi\u00e9es par le Financial Times, selon lesquelles \u00ab\u00a0presque la moiti\u00e9 des mesures figurant dans ces plans ne semblent pas cr\u00e9dibles\u00a0\u00bb, l\u2019EBA s\u2019est au contraire d\u00e9clar\u00e9e \u00ab\u00a0impressionn\u00e9e par la volont\u00e9 des banques de prendre les mesures appropri\u00e9es\u00a0\u00bb, annon\u00e7ant qu\u2019elle s\u2019exprimerait apr\u00e8s la rencontre du conseil de ses superviseurs, les 8 et 9 f\u00e9vrier. Sous la forme probable d\u2019une \u00e9valuation globale, et non pas banque par banque, des plans qui lui ont \u00e9t\u00e9 soumis.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

(illustration par S\u00e9bastien Marcy<\/a>)<\/p>\n

L\u2019une des sources – non identifi\u00e9e – du quotidien britannique a d\u00e9taill\u00e9 deux des m\u00e9thodes favorites utilis\u00e9es pour artificiellement gonfler les fonds propres des banques : am\u00e9liorer la valorisation de leurs actifs \u00e0 risque en la recalculant, surestimer les ventes \u00e0 venir d\u2019actifs peu attractifs.<\/p>\n

Une fois de plus, l\u2019EBA est au n\u0153ud des contradictions europ\u00e9ennes. D\u2019un c\u00f4t\u00e9, elle est la gardienne du temple et doit remplir \u00e0 ce titre sa mission, de l\u2019autre, elle est soumise aux intenses pressions des gouvernements qui craignent que des besoins de renforcement des fonds propres trop importants nuisent \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de cr\u00e9dit des banques (ainsi qu\u2019aux ratios de rentabilit\u00e9 de celles-ci, doit-on ajouter pour ne rien oublier). Sous la pression des r\u00e9gulateurs nationaux – en particulier des Allemands, Espagnols et des Italiens – ainsi que de la BCE, l\u2019EBA se pr\u00e9pare une nouvelle fois \u00e0 composer, agissant ainsi dans la lign\u00e9e de ses stress tests complaisants.<\/p>\n

En r\u00e9alit\u00e9, c\u2019est le refus d\u2019envisager la restructuration de la dette des banques qui est derri\u00e8re cette attitude, avec pour cons\u00e9quences l\u2019intervention de la BCE que l\u2019on conna\u00eet et son exposition grandissante, telle une \u00ab\u00a0bad bank\u00a0\u00bb, aux actifs accept\u00e9s des banques \u00e0 titre de collat\u00e9ral. Qu\u2019elles soient priv\u00e9es ou publiques, les dettes doivent \u00eatre \u00e0 tout prix honor\u00e9es ! Le d\u00e9sendettement doit donc emprunter un autre chemin, on voit lequel en Gr\u00e8ce o\u00f9 les manifestations d\u2019aujourd\u2019hui se d\u00e9roulent sous une banderole proclamant \u00ab\u00a0\u00e7a suffit, on n\u2019en peut plus !\u00a0\u00bb. Forc\u00e9 et contraint, le syst\u00e8me financier accepte de maigrir, \u00e0 condition de ne pas en subir les cons\u00e9quences.<\/p>\n

Le cas de l\u2019Espagne est exemplaire de ces tours de passe-passe, si l\u2019on regarde de plus pr\u00e8s le plan d’assainissement des banques pr\u00e9sent\u00e9 par Luis de Guindos, le ministre de l\u2019\u00e9conomie. Il s\u2019appuie d\u2019abord sur des donn\u00e9es de la Banque d\u2019Espagne datant de juin dernier pour calculer les d\u00e9pr\u00e9ciations que les banques vont devoir op\u00e9rer sur leurs actifs immobiliers. Les unes apr\u00e8s les autres, les banques espagnoles \u00e9gr\u00e8nent ce matin le montant des nouvelles d\u00e9pr\u00e9ciations qu\u2019elles vont inscrire dans leurs livres (pour l\u2019instant 6 milliards d\u2019euros sur les 50 demand\u00e9s), dans le cadre d\u2019une op\u00e9ration v\u00e9rit\u00e9 douteuse pr\u00e9sent\u00e9e comme un assainissement \u00ab\u00a0une fois pour toutes\u00a0\u00bb. On connait la chanson.<\/p>\n

Le plan brouille ensuite les cartes en lan\u00e7ant une chasse au tr\u00e9sor au pr\u00e9texte de restructuration du syst\u00e8me bancaire. Celle-ci va \u00eatre l\u2019occasion de d\u00e9ployer les plus ing\u00e9nieuses ressources comptables afin de mieux pr\u00e9senter \u00e0 l\u2019arriv\u00e9e les bilans toilett\u00e9s d\u2019un syst\u00e8me concentr\u00e9. L\u2019Espagne se pr\u00e9pare \u00e0 \u00eatre l\u2019exemple le plus abouti d\u2019une intense concentration de son syst\u00e8me bancaire au profit de m\u00e9gabanques qui doivent leurs r\u00e9sultats actuels \u00e0 leurs activit\u00e9s latino-am\u00e9ricaines.<\/p>\n

Enfin, il permet de gagner du temps, ce capital le plus pr\u00e9cieux quand on est coinc\u00e9, et de faire appel aux investisseurs au nom de ce paysage pacifi\u00e9, en leur proposant des obligations convertibles contingentes (CoCos) ; ceci bien que le sort de ces titres de dette hybrides reste incertain, toujours entre les mains du Comit\u00e9 de B\u00e2le et de l\u2019EBA qui n\u2019ont pas clairement statu\u00e9 \u00e0 propos de leur \u00e9ligibilit\u00e9 aux fonds propres durs<\/em>.<\/p>\n

Si l’on se tourne du c\u00f4t\u00e9 italien, les \u00e9tablissements bancaires y multiplient les op\u00e9rations de rachat de leur dette afin de renforcer leur ratio de fonds propres. Utilisant les fonds de la BCE et mettant \u00e0 profit un opportun assouplissement r\u00e9glementaire de la Banque d’Italie, ils rach\u00e8tent sur le march\u00e9 des titres de dette qui ne seront plus reconnus au titre des fonds propres d\u00e8s 2013. Diminuant leur endettement, ils am\u00e9liorent ainsi leur ratio \u00e0 fonds propres identiques, tout en r\u00e9alisant des plus-values en raison des conditions de march\u00e9.<\/p>\n

Au pays des soviets, les fa\u00e7ades \u00e9taient trompeuses.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

Quelle surprise ! c\u2019est hors de la lumi\u00e8re des projecteurs que va se r\u00e9aliser l\u2019examen du dossier du renforcement des fonds propres des banques europ\u00e9ennes. Apr\u00e8s analyse banque par banque, l\u2019EBA (European banking authority), leur r\u00e9gulateur, avait fix\u00e9 leurs besoins \u00e0 114,7 milliards d\u2019euros, avec obligation d\u2019y r\u00e9pondre d\u2019ici \u00e0 la fin juin […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[],"class_list":["post-33524","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33524","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33524"}],"version-history":[{"count":18,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33524\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46656,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33524\/revisions\/46656"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33524"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33524"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33524"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}