{"id":33854,"date":"2012-02-15T11:04:16","date_gmt":"2012-02-15T10:04:16","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=33854"},"modified":"2013-01-02T00:53:43","modified_gmt":"2013-01-01T23:53:43","slug":"lactualite-de-la-crise-la-partie-change-de-terrain-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/02\/15\/lactualite-de-la-crise-la-partie-change-de-terrain-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>L&rsquo;actualit\u00e9 de la crise<\/i> : <b>LA PARTIE CHANGE DE TERRAIN<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n<p>Le moment est arriv\u00e9 o\u00f9 tout peut basculer, o\u00f9 au lieu d\u2019\u00eatre <em>sauv\u00e9e<\/em> la Gr\u00e8ce peut \u00eatre coul\u00e9e par le fond, les p\u00e9rip\u00e9ties devenant secondaires par rapport \u00e0 l\u2019enjeu.<\/p>\n<p>La question que se posent les dirigeants europ\u00e9ens est des plus simples : \u00ab\u00a0comment donner le plus de force \u00e0 la d\u00e9monstration que vous voulons faire, en faisant plier les Grecs et en leur accordant des fonds &#8211; ce qui nous expose \u00e0 ce que ce nouveau <em>sauvetage<\/em> ne fonctionne pas plus que le pr\u00e9c\u00e9dent &#8211; ou bien en les excluant une fois pour toutse de la zone euro comme des pestif\u00e9r\u00e9s\u00a0\u00bb ?<\/p>\n<p><!--more-->Cette interrogation prend tout son relief, si l\u2019on consid\u00e8re que le candidat suivant &#8211; l\u2019Espagne &#8211; est d\u00e9j\u00e0 dans les starting-blocks et que son gouvernement prend un mauvais d\u00e9part dans la lutte contre le d\u00e9ficit (en d\u00e9pit des apparences). Une s\u00e9v\u00e8re mise au point est indispensable, alors que le gouvernement italien s\u2019efforce toujours de n\u00e9gocier avec les Allemands un assouplissement de leur politique et l\u2019obtention d\u2019une assise financi\u00e8re, car tel est l\u2019objet de la rencontre pr\u00e9vue ce vendredi \u00e0 Rome entre Mario Monti et Angela Merkel. Les pressions destin\u00e9es \u00e0 amender la strat\u00e9gie suivie doivent cesser, les tergiversations stopper.<\/p>\n<p>Un autre param\u00e8tre entre aussi en ligne de compte dans la r\u00e9flexion : quelle est la solution la moins ch\u00e8re, sauver la Gr\u00e8ce ou la couler ? Au moment o\u00f9 les commentaires rassurants convergent \u00e0 propos de l\u2019ampleur du choc de la seconde option et de la capacit\u00e9 \u00e0 y faire face, la tentation est grande de changer son fusil d\u2019\u00e9paule. Car les derniers chiffres de l\u2019\u00e9conomie grecque d\u00e9montrent clairement que le plan en discussion est d\u00e9j\u00e0 d\u00e9pass\u00e9 alors qu\u2019il n\u2019est pas encore adopt\u00e9. Que l\u2019objectif de parvenir \u00e0 une dette correspondant \u00e0 120% du PIB en 2020 n\u2019est pas atteignable.<\/p>\n<p>A l\u2019appui de cette pr\u00e9sentation du d\u00e9bat qui a lieu actuellement au sein de la direction europ\u00e9enne &#8211; qui est divis\u00e9e \u00e0 ce sujet &#8211; un dernier \u00e9pisode vient d\u2019\u00eatre r\u00e9v\u00e9l\u00e9 par le quotidien grec Kathimeri. Le groupe de travail de l\u2019Eurogroupe aurait exig\u00e9 que les pensions de retraite soient diminu\u00e9es afin de combler le trou de 325 millions d\u2019euros restant dans le plan vot\u00e9 par les d\u00e9put\u00e9s dimanche soir dernier, alors que le gouvernement grec proposait de couper dans les cr\u00e9dits de l\u2019arm\u00e9e, dans les fonds d\u2019investissement et dans le secteur de la sant\u00e9. C\u2019est bien une d\u00e9monstration \u00e0 port\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale pour toute l\u2019Europe qui doit \u00eatre faite.<\/p>\n<p>Membre du conseil des gouverneurs de la BCE et pr\u00e9sident de la Bundesbank, Jens Weidmann joue sa partie dans la tentative de couper court \u00e0 toute remise en cause de la strat\u00e9gie du gouvernement allemand. Au nom de la loi supr\u00eame inscrite au fronton de la BCE, qui lui interdit de financer les \u00c9tats pour pr\u00e9server son ind\u00e9pendance, il met en cause deux aspects de la r\u00e9cente politique de celle-ci. La premi\u00e8re qui a pour cons\u00e9quence de fragiliser les Banques centrales nationales en leur faisant prendre en pension des actifs de moindre qualit\u00e9 \u00e0 la faveur de ses LTRO (pr\u00eats \u00e0 trois ans aux banques), la seconde qui pr\u00e9voit de redistribuer aux \u00c9tats membres, au titre de participation de la BCE au <em>sauvetage<\/em> de la Gr\u00e8ce, les revenus provenant des obligations souveraines du pays qu\u2019elle d\u00e9tient.<\/p>\n<p>De l\u2019issue des d\u00e9bats masqu\u00e9s en cours d\u00e9pend le sort qui va \u00eatre r\u00e9serv\u00e9 \u00e0 la Gr\u00e8ce, et au-del\u00e0, la poursuite ou l\u2019inflexion de la strat\u00e9gie europ\u00e9enne allemande. L\u2019existence de ceux-ci &#8211; ainsi que leur \u00e2pret\u00e9 &#8211; refl\u00e8tent une ind\u00e9cision grandissante \u00e0 propos des choix \u00e0 faire, m\u00eame si les pi\u00e8tres r\u00e9sultats obtenus jusqu\u2019\u00e0 ce jour ne plaident pas en faveur de la poursuite de l\u2019application du plan A, il n\u2019est pas acquis que les partisans d\u2019un plan A\u2019 puissent l\u2019emporter.<\/p>\n<p>Ce qui se joue, c\u2019est aussi l\u2019\u00e9largissement ou non des marges de man\u0153uvre des futures directions allemande et fran\u00e7aise, une fois le cap des \u00e9lections pass\u00e9. Car pour sa part, David Cameron a d\u00e9j\u00e0 tranch\u00e9 et reste inflexible, se refusant \u00e0 tout assouplissement de sa politique, telle que le FMI continue de la pr\u00e9coniser, et derri\u00e8re lui les Am\u00e9ricains qui s\u2019inqui\u00e8tent de voir l\u2019Europe sombrer dans la r\u00e9cession. L&rsquo;Italie vient officiellement d&rsquo;y entrer aujourd&rsquo;hui, poursuivant la partie sur un nouveau terrain.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Le moment est arriv\u00e9 o\u00f9 tout peut basculer, o\u00f9 au lieu d\u2019\u00eatre <em>sauv\u00e9e<\/em> la Gr\u00e8ce peut \u00eatre coul\u00e9e par le fond, les p\u00e9rip\u00e9ties devenant secondaires par rapport \u00e0 l\u2019enjeu.<\/p>\n<p>La question que se posent les dirigeants europ\u00e9ens est des plus simples : \u00ab\u00a0comment donner le plus de force \u00e0 la d\u00e9monstration que vous [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[],"class_list":["post-33854","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33854","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33854"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33854\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46635,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33854\/revisions\/46635"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33854"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33854"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33854"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}