{"id":3410,"date":"2009-06-19T20:32:35","date_gmt":"2009-06-19T19:32:35","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=3410"},"modified":"2009-06-19T20:32:35","modified_gmt":"2009-06-19T19:32:35","slug":"l%e2%80%99actualite-de-la-crise-un-avenir-pas-trop-radieux-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/06\/19\/l%e2%80%99actualite-de-la-crise-un-avenir-pas-trop-radieux-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L\u2019actualit\u00e9 de la crise : Un avenir pas trop radieux, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9. <\/p><\/blockquote>\n

UN AVENIR PAS TROP RADIEUX <\/strong> <\/p>\n

Petit \u00e0 petit, les contours de ce qui nous attend se dessinent, \u00e0 condition qu\u2019une rechute de la crise financi\u00e8re n\u2019intervienne pas. En mettant \u00e0 profit pour la d\u00e9crire, non pas telle ou telle prospective financi\u00e8re ou \u00e9conomique, mais les pr\u00e9visions de deux organisations internationales qui font autorit\u00e9 dans leurs domaines respectifs : l\u2019Organisation Internationale du Travail (OIT) et la Food and Agriculture Organisation (FAO). Selon la premi\u00e8re, le nombre de ch\u00f4meurs dans le monde devrait mondialement effectuer un bond en 2009, augmentant dans une fourchette allant de 39 \u00e0 59 millions, par rapport \u00e0 2007. Selon la seconde, le cap d\u2019un milliard de personnes en \u00e9tat de sous-alimentation sera franchi cette m\u00eame ann\u00e9e. Cela repr\u00e9sente, pr\u00e9cise-t-elle, un sixi\u00e8me de l\u2019humanit\u00e9 et l\u2019origine de cette situation alarmante est \u00e0 rechercher non pas dans une baisse de la production agricole, mais dans la hausse des prix de ceux-ci et dans l\u2019accroissement de la pauvret\u00e9. <\/p>\n

Dans un cas, ce sont les pays d\u00e9velopp\u00e9s et \u00e9mergents qui sont les plus touch\u00e9s par le fl\u00e9au du ch\u00f4mage (les autres sont largement dans l\u2019\u00e9conomie informelle), et dans l\u2019autre les pays en voie de d\u00e9veloppement, par celui de la faim et de la malnutrition. Voil\u00e0 le premier bilan qui peut \u00eatre tir\u00e9 des errements d\u2019un capitalisme financier qui, entre autres promesses, se pr\u00e9sentait comme le fer de lance indiscutable du d\u00e9veloppement \u00e9conomique et du recul de la mis\u00e8re. <\/p>\n

Deux autres constatations peuvent \u00eatre \u00e9galement faites, sans h\u00e9sitation. Que la reprise \u00e9conomique, quand elle interviendra, sera faible et le r\u00e9tablissement long et socialement douloureux. Et que, selon une sorte de syst\u00e8me de vases communiquant, la dette publique continuera d\u2019enfler dans de gigantesques proportions, au fur et \u00e0 mesure que la non moins \u00e9norme bulle de la dette priv\u00e9e se d\u00e9gonflera. Le tout au nom de la protection des capitaux priv\u00e9s. <\/p>\n

Ce v\u00e9ritable champ de d\u00e9vastation ne serait toutefois qu\u2019incompl\u00e8tement parcouru, s\u2019il n\u2019\u00e9tait pas fait mention de deux incertitudes majeures qui demeurent. Celle concernant la ma\u00eetrise impossible des d\u00e9ficits publics et les difficult\u00e9s de leur financement (par l\u2019imp\u00f4t ? par l\u2019emprunt ?) ; ainsi que celle d’une inflation r\u00e9sultant d\u2019une cr\u00e9ation mon\u00e9taire trop abondante, qui pourrait aider \u00e0 r\u00e9gler le probl\u00e8me pr\u00e9c\u00e9dant mais risquerait en contrepartie de plonger le monde dans d\u2019autres affres. Avec, \u00e0 la cl\u00e9 et dans les deux cas, l\u2019ouverture d\u2019un nouveau front de crise, cette fois-ci dans le domaine mon\u00e9taire. En raison de tensions extr\u00eames au sein de la zone euro, et d\u2019une in\u00e9vitable d\u00e9valorisation accentu\u00e9e du dollar. Sans parler de la situation des autres devises et des m\u00e9faits du \u00ab carry trade \u00bb que ces situations favoriseront. Ni, sur un autre mais proche terrain, de la reprise de la sp\u00e9culation \u00e0 la hausse sur les mati\u00e8res premi\u00e8res. <\/p>\n

Comment \u00e9viter \u00e0 la fois l\u2019accroissement des d\u00e9ficits (en lan\u00e7ant une introuvable \u00ab strat\u00e9gie de r\u00e9duction des d\u00e9ficits \u00bb, comme vient de le proclamer le Conseil europ\u00e9en de Bruxelles de jeudi et vendredi), et le danger d\u2019une future inflation galopante r\u00e9sultant d\u2019une cr\u00e9ation mon\u00e9taire incontr\u00f4lable ? C\u2019est ainsi que peut d\u00e9sormais s\u2019\u00e9noncer le dilemme dans lequel nous nous trouvons. En r\u00e9alit\u00e9, un tel choix entre la peste et le chol\u00e9ra \u00e9tant refus\u00e9, ce sont ces deux calamit\u00e9es que nous risquons de subir simultan\u00e9ment. En effet, le Pacte de stabilit\u00e9 europ\u00e9en (la limite des 3% de d\u00e9ficit pour le PIB) a d\u2019ores et d\u00e9j\u00e0 de facto vol\u00e9 en \u00e9clats, si l\u2019on consid\u00e8re les pr\u00e9visions annonc\u00e9es de d\u00e9ficits des plus grands pays. Vingt pays de l’Union europ\u00e9enne devraient \u00eatre, \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e, sous le coup d’une proc\u00e9dure pour d\u00e9ficit excessif. Et, quant au danger de l\u2019inflation, m\u00eame si la cr\u00e9ation mon\u00e9taire de la BCE demeurait comme elle l\u2019est aujourd\u2019hui \u00e0 un niveau tr\u00e8s modeste, l\u2019engagement sans mesure de la Fed et de la BoE sur ce terrain r\u00e9pand dans le monde entier son venin potentiel. L\u2019inflation ne conna\u00eet pas de fronti\u00e8res dans une \u00e9conomie globalis\u00e9e, et l\u2019on verra si les assurances donn\u00e9es \u00e0 propos d\u2019un retrait efficace des liquidit\u00e9s du march\u00e9 se r\u00e9v\u00e9leront justifi\u00e9es, quand le moment sera d\u00e9clar\u00e9 venu. Car s\u2019il est en plus un sujet qui divise dans les hautes sph\u00e8res, c\u2019est bien de savoir quand il faudra l\u2019effectuer. Trop t\u00f4t, c\u2019est replonger dans la crise, trop tard, c\u2019est s\u2019engager dans une spirale inflationniste. Difficile \u00e0 trancher, surtout que les calendriers peuvent ne pas co\u00efncider entre les Etats-Unis et l\u2019Europe. <\/p>\n

Le soleil se l\u00e8ve donc timidement sur ce paysage, moment qui est choisi pour d\u00e9voiler le cadre, encore tr\u00e8s g\u00e9n\u00e9ral, des mesures de supervision et de r\u00e9gulation financi\u00e8res de part et autre de l\u2019Atlantique. Une harmonisation sera certainement n\u00e9cessaire \u00e0 leur propos, plus tard, quand elles seront \u00e9tablies dans leur d\u00e9tail. Mais elles sont d\u00e9j\u00e0 en phase sur l\u2019essentiel, car elles poursuivent le m\u00eame objectif limit\u00e9 : \u00e9viter de se refaire la m\u00eame frayeur qu\u2019en fin d\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. <\/p>\n

Il s\u2019agit de mettre prioritairement en place des instruments d\u2019observation, afin d\u2019anticiper une nouvelle crise majeure et syst\u00e9mique. Car pour le reste des mesures, tout le monde affichant son accord avec les grands principes, notamment ceux que Barack Obama vient d\u2019\u00e9noncer, la bataille continue de faire rage et le chemin est encore long \u00e0 parcourir avant que les d\u00e9cisions finales ne soient prises. Le diable est dans les d\u00e9tails est une des expressions favorites des financiers. Aux Etats-Unis, les s\u00e9nateurs sont entr\u00e9s dans la danse, ce sera bient\u00f4t le tour les repr\u00e9sentants, et l\u2019on sait combien les deux chambres sont les lieux favoris du pouvoir des lobbies de \u00ab l\u2019industrie financi\u00e8re \u00bb. Le jeu va consister \u00e0 annoncer des mesures cr\u00e9dibles aux yeux de l\u2019opinion publique sans sacrifier l\u2019essentiel, ce dynamisme financier d\u00e9brid\u00e9 sans lequel le monde s\u2019arr\u00eaterait de tourner. L\u2019exprimant clairement, George W. Bush ne vient-il pas de d\u00e9clarer, \u00e0 l\u2019occasion d\u2019une sortie publique et de premi\u00e8res critiques \u00e0 l\u2019encontre de Barack Obama : \u00ab je sais que c\u2019est le secteur priv\u00e9 qui va tirer le pays hors de la situation \u00e9conomique dans laquelle nous sommes \u00bb ?<\/p>\n

Si l\u2019on veut mesurer tout le poids qui est mis dans la balance afin de proscrire d\u2019inconvenantes mesures de r\u00e9gulation, il suffit d\u2019observer avec quelle vigueur le gouvernement de sa Majest\u00e9 britannique, se faisant l\u2019interpr\u00e8te direct de la City, a obtenu sans coup f\u00e9rir que soit sign\u00e9 un armistice europ\u00e9en \u00e0 propos du dispositif envisag\u00e9 par la Commission de Bruxelles, qui risquait de l\u2019incommoder. Trois nouvelles autorit\u00e9s paneurop\u00e9ennes seront bien charg\u00e9es, courant 2010, de la surveillance des banques, des assureurs et des march\u00e9s financiers. Mais le projet de r\u00e9solution du Conseil europ\u00e9en pr\u00e9cise d\u00e9sormais que \u00ab \u2026 les d\u00e9cisions adopt\u00e9es par ces autorit\u00e9s ne devraient empi\u00e9ter en rien sur les comp\u00e9tences budg\u00e9taires des Etats membres \u00bb. On est donc revenu au point de d\u00e9part, les organismes europ\u00e9ens de supervision n\u2019auront toujours aucun pouvoir, comme c\u2019\u00e9tait le cas avant la crise. La City peut respirer. Jos\u00e9 Manuel Barroso, le pr\u00e9sident de la Commission europ\u00e9enne, avait bien annonc\u00e9 mardi dernier que la r\u00e9forme de la supervision financi\u00e8re europ\u00e9enne rencontrait \u00ab d’\u00e9normes r\u00e9sistances \u00bb. Elles n\u2019ont plus lieu d\u2019\u00eatre d\u00e9sormais. <\/p>\n

L\u2019administration Obama a, de son c\u00f4t\u00e9, consacr\u00e9 ces derniers temps beaucoup d\u2019\u00e9nergie \u00e0 la mise au point de son dispositif de supervision financi\u00e8re, la face connue du monde encore cach\u00e9 de la nouvelle r\u00e9glementation, qui n\u2019est encore annonc\u00e9e que dans ses grandes lignes (dans un document qui fait tout de m\u00eame quatre-vingt cinq pages). Voici l\u2019analyse de Nicolas Cori<\/a>, de Lib\u00e9ration, qui r\u00e9sumait hier 18 juin dans son blog l\u2019essentiel de ce qui peut en \u00eatre dit. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9. <\/p>\n<\/blockquote>\n

UN AVENIR PAS TROP RADIEUX <\/strong> <\/p>\n

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