D\u2019un point de vue strictement technique, non, et ils ne pourront l\u2019\u00eatre au plus t\u00f4t qu\u2019en juillet de cette ann\u00e9e. La raison en est qu\u2019on distingue aux \u00c9tats\u2013Unis, un ralentissement \u00e9conomique d\u2019une r\u00e9cession, dont la d\u00e9finition est une succession de deux trimestres au moins au cours desquels le Produit Int\u00e9rieur Brut a \u00e9t\u00e9 n\u00e9gatif \u2013 d\u2019o\u00f9 l\u2019impossibilit\u00e9 d\u2019\u00eatre en r\u00e9cession avant le mois de juillet.<\/p>\n
Au cours du troisi\u00e8me trimestre 2007, la croissance am\u00e9ricaine avait atteint 4,9 %, un niveau assez remarquable dans le contexte de la d\u00e9pression marqu\u00e9e de l\u2019immobilier r\u00e9sidentiel dont la \u00ab crise des subprimes<\/em> \u00bb et le tarissement du cr\u00e9dit qui lui avait succ\u00e9d\u00e9, avaient constitu\u00e9 les sympt\u00f4mes l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le chiffre de 0,6 % annonc\u00e9 mercredi pour le PIB am\u00e9ricain au cours du quatri\u00e8me trimestre est en prise avec la morosit\u00e9 des consommateurs observ\u00e9e durant la p\u00e9riode des f\u00eates. Le consensus des \u00e9conomistes, bien que tous conscients d\u2019un ralentissement, n\u2019\u00e9tait cependant pas aussi pessimiste puisqu\u2019il envisageait un PIB de 1,2 %, soit le double du chiffre qui devait \u00eatre annonc\u00e9.<\/p>\n Donc, si l\u2019on adopte la d\u00e9finition traditionnelle, les \u00c9tats\u2013Unis ne sont pas encore engag\u00e9s dans la r\u00e9cession, et ceci bien que la croissance de 2,2 % sur l\u2019ensemble de l\u2019ann\u00e9e 2007 ait \u00e9t\u00e9 la plus faible observ\u00e9e depuis les 1,6 % de 2002, l\u2019ann\u00e9e qui avait subi le contrechoc de l\u2019\u00e9clatement de la bulle des start\u2013ups<\/em>. La crainte d\u2019une r\u00e9cession est cependant r\u00e9elle si l\u2019on se fie aux gestes pos\u00e9s r\u00e9cemment par diverses autorit\u00e9s : le 18 janvier, le gouvernement proposait en effet un plan de relance fait de d\u00e9ductions fiscales pour les m\u00e9nages comme pour les entreprises ; le S\u00e9nat planche en ce moment sur ce plan d\u00e9j\u00e0 adopt\u00e9 par le Congr\u00e8s, ayant annonc\u00e9 son intention de le muscler davantage. Par ailleurs, la Fed a abaiss\u00e9 de mani\u00e8re tr\u00e8s agressive son taux directeur, une premi\u00e8re fois, de 0,75 %, le mardi 22 janvier, et une deuxi\u00e8me fois, de 0,5 %, mercredi pass\u00e9, ramenant le taux directeur \u00e0 3 % \u2013 niveau qu\u2019on n\u2019avait plus vu depuis mai 2005. Il faut remonter \u00e0 la fin des ann\u00e9es 1980 pour retrouver une mesure de relance aussi radicale qu\u2019une baisse de 1,25 % sur une p\u00e9riode de huit jours ; les ajustements r\u00e9alis\u00e9s durant les p\u00e9riodes de r\u00e9cession 1990 et 2001 n\u2019avaient pas \u00e9t\u00e9 aussi brutaux, ne d\u00e9passant jamais 0,5 % d\u2019un mois sur l\u2019autre.<\/p>\n Le bond de 4,7 % \u00e0 5 % du taux de ch\u00f4mage en d\u00e9cembre avait inqui\u00e9t\u00e9 ; les chiffres plus r\u00e9cents signalaient une relative embellie mais celle\u2013ci est sans aucun doute exag\u00e9r\u00e9e par le mode de calcul des ajustements saisonniers. La r\u00e9cession de l\u2019immobilier, en baisse de 24 % au quatri\u00e8me trimestre 2007, a contribu\u00e9 \u00e0 elle seule \u00e0 une r\u00e9duction du PIB de 1,18 %. L\u2019immobilier r\u00e9sidentiel n\u2019avait pas connu de crise aussi grave depuis la fin 1981. Au cours des ann\u00e9es r\u00e9centes, les plus\u2013values enregistr\u00e9es par les particuliers gr\u00e2ce \u00e0 leur logement avaient inject\u00e9 dans l\u2019\u00e9conomie des sommes consid\u00e9rables : ainsi, en 2005, au sommet de la bulle, 890 milliards de dollars cr\u00e9\u00e9s par elle avec du vent sp\u00e9culatif avaient \u00e9t\u00e9 consacr\u00e9s aux d\u00e9penses de consommation des m\u00e9nages. Dans le contexte d\u2019une baisse du prix des maisons, amorc\u00e9e au d\u00e9but 2007, ces sommes sont aujourd\u2019hui absentes, alors que la croissance am\u00e9ricaine d\u00e9pend, je le rappelle, pour 70 % de la consommation priv\u00e9e. Le reste du monde doit cependant lui aussi s\u2019inqui\u00e9ter, puisque sa bonne sant\u00e9 \u00e9conomique d\u00e9pend \u00e9galement, \u00e0 concurrence de 30 %, des d\u00e9penses du consommateur am\u00e9ricain.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" D\u2019un point de vue strictement technique, non, et ils ne pourront l\u2019\u00eatre au plus t\u00f4t qu\u2019en juillet de cette ann\u00e9e. 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