{"id":3457,"date":"2009-06-25T08:47:47","date_gmt":"2009-06-25T06:47:47","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=3457"},"modified":"2010-07-01T17:00:09","modified_gmt":"2010-07-01T15:00:09","slug":"vous-reprendrez-bien-un-peu-de-finance-a-l%e2%80%99ancienne","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/06\/25\/vous-reprendrez-bien-un-peu-de-finance-a-l%e2%80%99ancienne\/","title":{"rendered":"Vous reprendrez bien un peu de finance \u00e0 l\u2019ancienne ?"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Je voudrais revenir au cadre des quatre \u00ab postures \u00bb de sortie de crise qu\u2019avait d\u00e9finies Jean Maxence Granier dans sa \u00ab S\u00e9miotique de la crise \u00bb, son article qui avait \u00e9t\u00e9 reproduit ici<\/a> au moment de sa parution en f\u00e9vrier dernier. Je vous rappelle la mani\u00e8re dont j\u2019avais r\u00e9sum\u00e9 sa grille :<\/p>\n

[Granier] distingue quatre conceptions – qu\u2019il appelle \u00ab postures \u00bb – de sortie d\u2019une crise appel\u00e9es A, B, C et D, s\u2019\u00e9tageant du b\u00e9nin A o\u00f9 le syst\u00e8me autor\u00e9gul\u00e9 oscille de mani\u00e8re cyclique, au catastrophique D, o\u00f9 il est irr\u00e9parable, en passant par B o\u00f9 le syst\u00e8me survit, bien que difficilement, pour retrouver sa forme originelle, et C o\u00f9 le syst\u00e8me survit mais uniquement parce qu\u2019il subit une authentique m\u00e9tamorphose et se retrouve \u00e0 l\u2019arriv\u00e9e tr\u00e8s diff\u00e9rent de son point de d\u00e9part. <\/p><\/blockquote>\n

Aujourd\u2019hui, quatre mois plus tard, le monde entier s\u2019interroge : sera-ce C ou D ? Aura-t-on affaire dans les ann\u00e9es qui viennent \u00e0 un capitalisme m\u00e9tamorphos\u00e9 ou \u00e0 un syst\u00e8me financier et \u00e9conomique tout \u00e0 fait original ? <\/p>\n

En fait, quand je dis le monde entier, c\u2019est sans les \u00c9tats\u2013Unis. Car l\u2019on s\u2019est accroch\u00e9 en Am\u00e9rique \u00e0 la posture A : \u00ab il ne s\u2019agissait avec la crise que d\u2019une oscillation dans une \u00e9volution classique au sein du capitalisme, dont la dynamique est cyclique par nature \u00bb. Bien s\u00fbr, vu les sommes engag\u00e9es (25,6 mille milliards de dollars d\u2019ici la fin 2011, selon les chiffres les plus r\u00e9cents), on ne peut parler au mieux que de posture B : \u00ab le syst\u00e8me survit, bien que difficilement, pour retrouver sa forme originelle \u00bb.<\/p>\n

Pourquoi cet acharnement th\u00e9rapeutique en faveur de la posture A aux \u00c9tats\u2013Unis ? Deux explications possibles, qui en fait se compl\u00e8tent. La premi\u00e8re, b\u00e9nigne : la science \u00e9conomique ne conna\u00eet que les alternances cycliques et est dans le noir absolu lorsqu\u2019il s\u2019agit de ruptures plus profondes. Autre explication, maligne celle-ci, propos\u00e9e par Simon Johnson, ancien \u00e9conomiste en chef du Fonds Mon\u00e9taire International : l\u2019\u00ab oligarchie \u00bb, ceux qui ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de la finance \u00e0 l\u2019ancienne et qui sont d\u00e9termin\u00e9s \u00e0 en reprendre.<\/p>\n

La posture B est-elle tenable ? Je suis personnellement comme le monde entier sans les \u00c9tats\u2013Unis : je ne le pense pas. Certains changements irr\u00e9versibles sont d\u00e9j\u00e0 intervenus, trop de pans du syst\u00e8me ancien se sont d\u00e9j\u00e0 \u00e9croul\u00e9s, l\u2019immobilier r\u00e9sidentiel am\u00e9ricain, \u00e0 l\u2019origine de la crise, entre dans la phase II de sa d\u00e9composition (Alt-A et Pay Option ARMs), le cr\u00e9dit immobilier commercial a entam\u00e9 lui sa longue descente, etc. Pire : \u00e0 un colloque o\u00f9 j\u2019\u00e9tais hier, quand on parle du \u00ab Green tech \u00bb, l\u2019industrie du d\u00e9veloppement durable, c\u2019est d\u00e9j\u00e0 au sein de l’expression \u00ab Green tech bubble \u00bb. Et comment pourrait-il en \u00eatre autrement si le cadre ancien a effectivement \u00e9t\u00e9 reconstruit \u00e0 l\u2019identique ?<\/p>\n

Mais, admettons un instant, pour la beaut\u00e9 de l\u2019hypoth\u00e8se, que la posture B soit viable. Quand on lit hier que les bonus chez Goldman Sachs en 2009 seront les meilleurs que la firme ait connus, parce que la concurrence sur la place de Wall Street s\u2019est r\u00e9duite comme peau de chagrin, parce que dans un contexte \u00e9conomique en d\u00e9tresse, la sp\u00e9culation sur les devises flambe, et parce que le commerce de la manne f\u00e9d\u00e9rale d\u2019un montant pr\u00e9vu de 25,6 \u00ab trillions \u00bb de dollars rapporte de grasses commissions (eh ! l\u2019Am\u00e9rique reste l\u2019Am\u00e9rique !), je ne suis sans doute pas seul \u00e0 me demander : \u00ab M\u00eame s\u2019il \u00e9tait possible de ressusciter la finance \u00e0 l\u2019ancienne, serait-ce bien souhaitable ? \u00bb <\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/em><\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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