{"id":35038,"date":"2012-03-19T08:20:28","date_gmt":"2012-03-19T07:20:28","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=35038"},"modified":"2013-01-02T00:51:46","modified_gmt":"2013-01-01T23:51:46","slug":"le-viflexpress-le-nombre-des-billets-de-banque-15-21-mars-2012","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/03\/19\/le-viflexpress-le-nombre-des-billets-de-banque-15-21-mars-2012\/","title":{"rendered":"LE VIF\/L’EXPRESS, Le nombre des billets de banque, 15 – 21 mars 2012<\/b>"},"content":{"rendered":"

La premi\u00e8re de mes chroniques pour l’hebdomadaire belge. L’article, sous la forme o\u00f9 il a paru<\/a>.<\/p><\/blockquote>\n

On consid\u00e8re \u00e0 juste titre que le livre o\u00f9 d\u00e9bute une r\u00e9flexion moderne sur l\u2019\u00e9conomie, est l\u2019\u00ab\u00a0Enqu\u00eate sur la richesse des nations\u00a0\u00bb, publi\u00e9e en 1776 par le philosophe \u00e9cossais Adam Smith, connu jusque-l\u00e0 pour sa \u00ab\u00a0Th\u00e9orie des sentiments moraux\u00a0\u00bb parue dix-sept ans plus t\u00f4t.<\/p>\n

Une v\u00e9ritable \u00ab\u00a0science\u00a0\u00bb \u00e9conomique n\u2019existe donc que depuis un peu moins de deux si\u00e8cles et demi. Comme l\u2019a cruellement mis en \u00e9vidence la crise qui a \u00e9clat\u00e9 en 2007 et dont les \u00e9pisodes successifs font sombrer toujours davantage le navire de l\u2019\u00e9conomie mondiale, les d\u00e9couvertes incontestables de cette \u00ab\u00a0science\u00a0\u00bb \u00e9conomique sont rares. Si elles avaient \u00e9t\u00e9 plus nombreuses, il aurait \u00e9t\u00e9 plus facile pour les \u00e9conomistes de pr\u00e9voir cette crise et, une fois que nous y \u00e9tions engouffr\u00e9s, de nous expliquer ce qu\u2019il faudrait faire pour en sortir. Or, comme chacun le sait, on n\u2019entendit sur les deux sujets\u00a0: avant et pendant la crise, qu\u2019un long et pesant silence.<\/p>\n

Une d\u00e9couverte faite par David Ricardo dans son rapport de 1810 sur \u00ab\u00a0Le prix \u00e9lev\u00e9 des lingots\u00a0\u00bb constitue l\u2019une de rares certitudes de la \u00ab\u00a0science\u00a0\u00bb \u00e9conomique. Pour situer rapidement Ricardo au sein de celle-ci, disons que la moiti\u00e9 au moins de ce qu\u2019on trouve chez Karl Marx, se trouve d\u00e9j\u00e0 chez Ricardo et que la moiti\u00e9 au moins de ce qu\u2019on trouve chez celui-ci se trouve d\u00e9j\u00e0 chez son pr\u00e9d\u00e9cesseur Adam Smith.<\/p>\n

Ricardo a d\u00e9couvert que pour maintenir la stabilit\u00e9 des prix dans la zone \u00e9conomique correspondant \u00e0 une monnaie, sa banque centrale doit r\u00e9guler le volume de celle-ci en fonction des fluctuations de la richesse nationale\u00a0: si de la richesse est cr\u00e9\u00e9e, de la monnaie nouvelle doit \u00eatre mise en circulation pour un montant \u00e9quivalent, si de la richesse dispara\u00eet au contraire, de la monnaie doit \u00eatre retir\u00e9e d\u2019un m\u00eame montant. Si l\u2019on imprime trop de billets sans \u00ab\u00a0\u00e9quivalent-richesse\u00a0\u00bb, les prix grimpent \u2013 c\u2019est l\u2019inflation\u00a0; si l\u2019on n\u2019en imprime pas assez, les prix baissent \u2013 c\u2019est la d\u00e9flation. L\u2019une et l\u2019autre sont mauvaises\u00a0: si les prix augmentent, il faut que les salaires suivent et leur hausse se refl\u00e8tera dans le prix des produits\u00a0: on s\u2019engage dans une \u00ab\u00a0spirale inflationniste\u00a0\u00bb, qui peut d\u00e9boucher sur de l\u2019hyperinflation, comme celle qui tua l\u2019assignat pendant la R\u00e9volution fran\u00e7aise, ou celle qui ravagea l\u2019Allemagne dans les ann\u00e9es 1921 \u00e0 1924, \u00e9poque o\u00f9 il fallut remplir une brouette de billets de banque pour acheter du pain au coin de la rue. Dans le cas inverse de la d\u00e9flation, comme les prix baissent, tout sera moins cher demain et chacun attend encore avant d\u2019acheter,\u00a0du coup, l\u2019\u00e9conomie s\u2019arr\u00eate brutalement.<\/p>\n

Je parle de tout cela pour une raison pr\u00e9cise\u00a0: depuis 2008, nos banquiers centraux agissent comme s\u2019ils n\u2019avaient jamais entendu parler du principe de \u00ab\u00a0r\u00e9glementation de l\u2019\u00e9mission de monnaie\u00a0\u00bb de Ricardo, l\u2019un des rares acquis pourtant de la r\u00e9flexion \u00e9conomique.<\/p>\n

Les \u00c9tats-Unis ont pris l\u2019initiative en 2008 avec un QE1, suivi d\u2019un QE2 en 2010. \u00ab\u00a0QE\u00a0\u00bb, c\u2019est pour \u00ab\u00a0quantitative easing\u00a0\u00bb, ce qui se traduit par \u00ab\u00a0assouplissement quantitatif\u00a0\u00bb, terme moins inqui\u00e9tant que \u00ab\u00a0planche \u00e0 billets\u00a0\u00bb, l\u2019expression utilis\u00e9e pour d\u00e9crire ce qu\u2019il ne faudrait jamais faire\u00a0: imprimer de la monnaie non pas parce que de la richesse a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9e, mais simplement parce qu\u2019on ne peut pas faire autrement\u00a0: parce qu\u2019un trou financier s\u2019est creus\u00e9 et qu\u2019on s\u2019efforce de le combler en y d\u00e9versant des tombereaux d\u2019argent.<\/p>\n

En septembre 2008, la crise atteint son paroxysme \u00e0 la suite de la faillite de la banque d\u2019investissement am\u00e9ricaine Lehman Brothers, et un total d\u2019un \u00ab\u00a0trillion\u00a0\u00bb de dollars est d\u00e9vers\u00e9 sur le syst\u00e8me financier. Un \u00ab\u00a0trillion\u00a0\u00bb, c\u2019est mille milliards de dollars. On n\u2019avait jamais eu l\u2019occasion de mentionner des sommes d\u2019un tel ordre, et on esp\u00e9rait ne plus jamais devoir le faire.<\/p>\n

En d\u00e9cembre 2011, la Banque centrale europ\u00e9enne pr\u00eate aux banques pour trois ans, 489,2 milliards d\u2019euros en vue simplement de les remettre \u00e0 flot. Le mois dernier, la BCE a pr\u00eat\u00e9 529,5 milliards d\u2019euros suppl\u00e9mentaires. Le total se monte \u00e0 1.018,7 milliards d\u2019euros et le \u00ab\u00a0trillion\u00a0\u00bb de dollars n\u00e9cessaire pour stopper l\u2019h\u00e9morragie engendr\u00e9e en 2008 par la chute de Lehman Brothers a donc \u00e9t\u00e9 enfonc\u00e9.<\/p>\n

On n\u2019avait pas le choix para\u00eet-il\u00a0: le secteur bancaire europ\u00e9en \u00e9tait insolvable dans son ensemble\u00a0: les banques devaient plus d\u2019argent qu\u2019elles n\u2019en avaient. Pourtant, on le sait depuis 1810 gr\u00e2ce \u00e0 Ricardo, la planche \u00e0 billets, c\u2019est la solution du d\u00e9sespoir. Si on y recourt, le syst\u00e8me mon\u00e9taire se d\u00e9r\u00e8gle en peu de temps, jusqu\u2019\u00e0 devenir ingouvernable. Nous sommes pr\u00e9venus.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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La premi\u00e8re de mes chroniques pour l’hebdomadaire belge. L’article, sous la forme o\u00f9 il a paru<\/a>.<\/p>\n<\/blockquote>\n

On consid\u00e8re \u00e0 juste titre que le livre o\u00f9 d\u00e9bute une r\u00e9flexion moderne sur l\u2019\u00e9conomie, est l\u2019\u00ab\u00a0Enqu\u00eate sur la richesse des nations\u00a0\u00bb, publi\u00e9e en 1776 par le philosophe \u00e9cossais Adam Smith, connu jusque-l\u00e0 pour sa \u00ab\u00a0Th\u00e9orie des […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,21],"tags":[1772,421,1321,41,397,1026,1272],"class_list":["post-35038","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monnaie","tag-la-richesse-des-nations","tag-adam-smith","tag-david-ricardo","tag-deflation","tag-inflation","tag-planche-a-billets","tag-quantitative-easing"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35038","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=35038"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35038\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":35042,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35038\/revisions\/35042"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=35038"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=35038"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=35038"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}