{"id":35588,"date":"2012-04-05T09:28:11","date_gmt":"2012-04-05T07:28:11","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=35588"},"modified":"2013-01-02T00:50:54","modified_gmt":"2013-01-01T23:50:54","slug":"quand-on-se-souvient-de-louverture-a-tokyo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/04\/05\/quand-on-se-souvient-de-louverture-a-tokyo\/","title":{"rendered":"QUAND ON SE SOUVIENT DE L’OUVERTURE \u00c0 TOKYO<\/b>"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Qu\u2019est-ce qui se passe quand le serpent Ourobouros a fini de d\u00e9vorer sa queue, et qu\u2019il doit commencer \u00e0 manger sa t\u00eate\u00a0? \u00c7a devient tr\u00e8s dur, parce qu\u2019il n\u2019a que sa t\u00eate pour le faire.<\/p>\n

Tant qu\u2019il mangeait sa queue, tout allait bien\u00a0: il y en avait plein et on croyait que \u00e7a allait durer toujours. Or, M. Draghi, le patron de la Banque centrale europ\u00e9enne, a justement dit hier que la planche \u00e0 billets, \u00e7a ne peut pas durer toujours.\u00a0Quel rabat-joie, quel pisse-froid\u00a0! L\u2019euro en a imm\u00e9diatement pris un coup. Il a dit que la planche \u00e0 billets, \u00e7a cr\u00e9ait de l\u2019inflation. Les march\u00e9s boursiers qui n\u2019\u00e9taient pas au courant, se sont aussit\u00f4t mis \u00e0 \u00e9ternuer. Il avait dit aussi, il n\u2019y a pas si longtemps, que l\u2019aust\u00e9rit\u00e9, il ne faut pas exag\u00e9rer, que \u00e7a cr\u00e9e de la d\u00e9flation, ce qui fait qu\u2019on tombe alors \u2013 c\u2019est bien connu \u2013 dans des d\u00e9pressions, ce qui n\u2019est pas une bonne id\u00e9e non plus. Seuls sont contents ce matin ceux qui croient qu\u2019on peut stabiliser les prix en compensant une demi-livre de d\u00e9flation par une demi-livre d\u2019inflation.<\/p>\n

C\u2019est vrai qu\u2019on s\u2019\u00e9tait habitu\u00e9 \u00e0 ce que les banques centrales impriment de l\u2019argent \u00e0 la tonne\u00a0: deux mille milliards de dollars en tout si on ajoute aux \u00c9tats-Unis Quantitative Easing 2 \u00e0 QE1, et un peu plus de mille milliards d\u2019euros pour nos propres LTROs (Long-term refinancing operations<\/em>), de d\u00e9cembre et de f\u00e9vrier. Alors quand elles cessent de le faire\u2026<\/p>\n

Avec quoi les banques commerciales d\u2019un pays vont-elles maintenant pouvoir acheter de la dette souveraine de leur propre pays\u00a0? Non pas que ce soit en g\u00e9n\u00e9ral une si bonne id\u00e9e, puisque que quand l\u2019un tombe, il emm\u00e8ne joyeusement l\u2019autre dans sa chute, mais des bonnes id\u00e9es, de toute fa\u00e7on, cela fait cinq ans qu\u2019on en a plus.<\/p>\n

Regardez ce qui s\u2019est pass\u00e9 hier en Espagne, o\u00f9 les banques du pays d\u00e9tiennent maintenant 25% de la dette du pays (6%\u00a0seulement\u00a0il y a 7 ans) : demande molle \u00e0 l\u2019adjudication de dette souveraine, taux en hausse pour toutes les maturit\u00e9s offertes, de 3 \u00e0 8 ans.<\/p>\n

Vous avez not\u00e9 qu\u2019on commence \u00e0 entendre sur l\u2019Espagne ce qu\u2019on entendait dire il y a un an sur la Gr\u00e8ce\u00a0? \u00c7a aussi, \u00e7a cr\u00e9e un climat !<\/p>\n

Qu\u2019est-ce qu\u2019on fait dans ces cas-l\u00e0\u00a0? Eh bien on reprend les bonnes habitudes\u00a0: on guette avec inqui\u00e9tude l\u2019ouverture du Nikkei \u00e0 la Bourse de Tokyo\u00a0!<\/p>\n

(\u00c7a ne s\u2019est pas trop mal pass\u00e9\u00a0: – 0,53 % pour le Nikkei, \u00e0 9h00, heure de Paris. Et le Shanghai Composite a pris lui 1,74 %. On en viendrait m\u00eame \u00e0 penser que tout va bien\u00a0!)<\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction num\u00e9rique en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/em><\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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