{"id":35802,"date":"2012-04-11T10:59:56","date_gmt":"2012-04-11T08:59:56","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=35802"},"modified":"2013-01-02T00:50:35","modified_gmt":"2013-01-01T23:50:35","slug":"la-revolution-de-la-proportion-diagonale-par-philippe-herlin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/04\/11\/la-revolution-de-la-proportion-diagonale-par-philippe-herlin\/","title":{"rendered":"LA R\u00c9VOLUTION DE LA PROPORTION DIAGONALE<\/b>, par Philippe Herlin"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

C\u2019est une innovation ?
\nNon, monsieur l\u2019\u00e9conomiste, c\u2019est une r\u00e9volution.<\/p>\n

Le Prix<\/i><\/a> de Paul Jorion n\u2019a pas eu l\u2019audience qu\u2019il m\u00e9rite, il est quasiment pass\u00e9 inaper\u00e7u alors qu\u2019il bouleverse en profondeur la science \u00e9conomique, d\u2019o\u00f9 cette parodie de la formule du duc de La Rochefoucauld mise en exergue (\u00ab C\u2019est une r\u00e9volte ? Non sire\u2026 \u00bb). Dans Repenser l\u2019\u00e9conomie<\/a><\/i>, j\u2019ai consacr\u00e9 deux chapitres (11 et 12) \u00e0 cette nouvelle approche, revenons-y.<\/p>\n

La loi de l\u2019offre et de la demande est consid\u00e9r\u00e9e comme une \u00e9vidence par les \u00e9conomistes, un point d\u2019accord entre les diff\u00e9rentes \u00e9coles. Pourtant, quand on creuse un peu, on se dit que c\u2019est un peu trop simple pour \u00eatre vrai ces belles courbes continues qui se croisent et d\u00e9terminent les quantit\u00e9s et les prix \u00e9chang\u00e9s. Comment expliquer alors les brusques sauts de prix, tr\u00e8s courant sur les march\u00e9s ? Mais on n\u2019avait rien d\u2019autre sous la main.<\/p>\n

Sautant par dessus toute l\u2019\u00e9conomie politique moderne, Paul Jorion, sur le conseil de Karl Polanyi, exhume la \u00ab th\u00e9orie de la proportion diagonale \u00bb qu\u2019Aristote d\u00e9veloppe dans Ethique \u00e0 Nicomaque<\/i> (livre 5, chapitre 5). Il en explique dans le d\u00e9tail le fonctionnement, puis il montre qu\u2019elle s\u2019applique parfaitement \u00e0 notre \u00e9conomie et \u00e0 nos march\u00e9s financiers.<\/p>\n

Expliquons-la bri\u00e8vement. Le prix exprime d\u2019abord et avant tout le rapport de force entre l\u2019acheteur et le vendeur, la loi de l\u2019offre et de la demande ne jouant que secondairement \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de ce rapport. Et ce rapport de force traduit les statuts de l\u2019acheteur et du vendeur. Cons\u00e9quence : plus on occupe un statut \u00e9lev\u00e9, moins on paiera cher le m\u00eame bien. L\u2019\u00e9change maintient l\u2019in\u00e9galit\u00e9 de d\u00e9part, c\u2019est l\u2019id\u00e9e scandaleuse mais logique de cette proportion qui, pour cette raison, est \u00ab diagonale \u00bb.<\/p>\n

Dans la soci\u00e9t\u00e9 antique tr\u00e8s hi\u00e9rarchis\u00e9e, on comprend la notion de statut, mais dans nos soci\u00e9t\u00e9s modernes ? Ceux-ci sont beaucoup plus variables, mais ils existent bien s\u00fbr ! On peut en avoir une illustration tr\u00e8s simple : si vous demandez un pr\u00eat \u00e0 votre banquier et que vous \u00eates en CDI avec un salaire \u00e9lev\u00e9, vous obtiendrez un taux inf\u00e9rieur \u00e0 une personne en situation de pr\u00e9carit\u00e9 avec des revenus plus faibles. Votre \u00ab statut \u00bb plus \u00e9lev\u00e9 vous permet d\u2019emprunter moins cher (variante de \u00ab on ne pr\u00eate qu\u2019aux riches \u00bb, \u00ab l\u2019argent va \u00e0 l\u2019argent \u00bb). La notation de la dette des pays n\u2019est pas autre chose, un Etat \u00ab AAA \u00bb emprunte moins cher qu\u2019un autre moins bien not\u00e9. La proportion diagonale se retrouve partout !<\/p>\n

Prenons cet exemple \u00e0 peine fictif pour illustrer notre propos :
\npays AAA \/ pays BBB = 6 % \/ 3 %
\n> Le pays AAA (au num\u00e9rateur) emprunte \u00e0 3 % (qui se trouve au d\u00e9nominateur), et inversement, d\u2019o\u00f9 la proportion \u00ab diagonale \u00bb. Le \u00ab statut \u00bb de AAA est du double de celui de BBB, et il emprunte deux fois moins cher, ce qui maintient son avantage. Injuste (peut \u00eatre) mais parfaitement r\u00e9el.<\/p>\n

Etape suppl\u00e9mentaire dans la compr\u00e9hension des m\u00e9canismes de l\u2019\u00e9change, in fine<\/i> le statut d\u00e9pend de la raret\u00e9 (les pays AAA sont rares, les haut revenus en CDI \u00e9galement). On peut donc comprendre les prix de cette fa\u00e7on, en prenant deux exemples : le pain ne vaut pas cher parce qu\u2019il n\u2019y a aucune raret\u00e9 du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre (il y a beaucoup de boulangerie, il est facile d\u2019en ouvrir une), et aucune du c\u00f4t\u00e9 de la demande (quasiment tout le monde ach\u00e8te du pain). Le diamant est d\u2019un prix tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 parce qu\u2019il y a une grande raret\u00e9 du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre (la production est faible) comme du c\u00f4t\u00e9 de la demande (peu de personne sont pr\u00eates \u00e0 mettre des sommes importantes dans ce qui rel\u00e8ve uniquement de l\u2019apparat). Poursuivons : notre boulangerie, pour augmenter son chiffre d\u2019affaires et sa rentabilit\u00e9, se mettra \u00e0 proposer des pains sp\u00e9ciaux, elle devient de ce fait plus \u00ab rare \u00bb, la client\u00e8le acceptant de payer son pain plus cher \u00e9galement, r\u00e9sultat le prix augmente. <\/p>\n

Cette nouvelle compr\u00e9hension des \u00e9changes ouvre des perspectives insoup\u00e7onn\u00e9es. La notion de raret\u00e9 se rattache \u00e0 celle de probabilit\u00e9, c’est-\u00e0-dire \u00e0 tous les travaux de Beno\u00eet Mandelbrot et Nassim Taleb (l\u2019auteur du Cygne noir<\/i>) sur les risques extr\u00eames et le fait que notre monde n\u2019est pas r\u00e9gi par la placide courbe de Gauss mais par les lois de puissance (ou lois de Pareto), ce qui permet de comprendre les sauts de prix et l\u2019instabilit\u00e9 des march\u00e9s.<\/p>\n

Le couple rendement\/risque, \u00e0 la base des d\u00e9cisions \u00e9conomiques, s\u2019\u00e9claire d\u2019une autre fa\u00e7on. Plus la diff\u00e9rence de statut entre l\u2019acheteur et le vendeur s\u2019accro\u00eet, plus la rentabilit\u00e9 augmente, mais le risque \u00e9galement. Si un banquier ne pr\u00eate qu\u2019\u00e0 des personnes pr\u00e9caires, il empochera des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s\u2026 mais le risque de d\u00e9faut augmente. Et l\u2019on voit comment le risque et la rentabilit\u00e9 augmentent de concert, et cela sans passer par l\u2019outil habituel, \u00e0 savoir la th\u00e9orie du portefeuille de Sharpe et Markowitz (bas\u00e9e sur la courbe de Gauss, donc \u00e0 oublier).<\/p>\n

La grande le\u00e7on de cette r\u00e9volution conceptuelle, c\u2019est que le march\u00e9 n\u2019est pas neutre, contrairement \u00e0 ce que pense la th\u00e9orie n\u00e9oclassique, ainsi que l\u2019\u00e9cole lib\u00e9rale. Le march\u00e9 n\u2019est pas un endroit lisse mais accident\u00e9, il n\u2019est pas le lieu d\u2019\u00e9changes apais\u00e9s r\u00e9gl\u00e9s par le niveau de l\u2019offre et de la demande, mais celui de luttes de pouvoirs (ou de repr\u00e9sentations). La loi de l\u2019offre et de la demande n\u2019agit jamais seule, il y a toujours un rapport de force. On remarquera d\u2019ailleurs que cette loi est toujours invoqu\u00e9e par ceux qui sont en position de force, mais qui se gardent de l\u2019avouer, bien s\u00fbr. Lorsqu\u2019un vendeur augmente les prix d\u2019une denr\u00e9e vitale suite \u00e0 une p\u00e9nurie, il ne va pas reconna\u00eetre qu\u2019il en profite ni avouer que son rapport de force augmente, mais invoquer \u00ab la loi de l\u2019offre et de la demande \u00bb\u2026<\/p>\n

Beaucoup reste encore \u00e0 penser, la r\u00e9volution de la proportion diagonale n\u2019en est qu\u2019\u00e0 ses d\u00e9buts.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

C\u2019est une innovation ?
Non, monsieur l\u2019\u00e9conomiste, c\u2019est une r\u00e9volution.<\/p>\n

Le Prix<\/i><\/a> de Paul Jorion n\u2019a pas eu l\u2019audience qu\u2019il m\u00e9rite, il est quasiment pass\u00e9 inaper\u00e7u alors qu\u2019il bouleverse en profondeur la science \u00e9conomique, d\u2019o\u00f9 cette parodie de la formule du duc de La Rochefoucauld mise en exergue (\u00ab C\u2019est […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,16],"tags":[359,70,866],"class_list":["post-35802","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-mathematiques","tag-aristote","tag-formation-des-prix","tag-le-prix"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35802","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=35802"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35802\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46474,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35802\/revisions\/46474"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=35802"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=35802"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=35802"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}