{"id":36128,"date":"2012-04-19T21:37:46","date_gmt":"2012-04-19T19:37:46","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=36128"},"modified":"2013-01-02T00:50:11","modified_gmt":"2013-01-01T23:50:11","slug":"la-monnaie-refondee-sur-le-capital-des-droits-humains-par-pierre-sarton-du-jonchay","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/04\/19\/la-monnaie-refondee-sur-le-capital-des-droits-humains-par-pierre-sarton-du-jonchay\/","title":{"rendered":"LA MONNAIE REFOND\u00c9E SUR LE CAPITAL DES DROITS HUMAINS<\/b>, par Pierre Sarton du Jonchay"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

Le retour des tensions sur la liquidit\u00e9 du march\u00e9 financier europ\u00e9en apr\u00e8s l’\u00e9mission nominale de plus de mille milliards d’euro par la BCE signale le d\u00e9crochage irr\u00e9m\u00e9diable de la croissance r\u00e9elle sous une dette mondiale hors de contr\u00f4le. Le nouveau pr\u00e9sident fran\u00e7ais d\u00e9positaire \u00e9minent de l’autorit\u00e9 financi\u00e8re des \u00c9tats sera sans d\u00e9lai confront\u00e9 \u00e0 des arbitrages radicaux sur l’avenir de l’euro, sur le sauvetage du syst\u00e8me financier international et sur la liquidit\u00e9 des \u00e9changes internationaux.<\/p>\n

Il n’est plus possible de diff\u00e9rer la restructuration de la dette mondiale entre les \u00e9pargnants et les emprunteurs. Mais il est impossible d’y parvenir sans \u00e9tablir des crit\u00e8res internationaux de solvabilit\u00e9 pour mesurer ce que tout emprunteur est capable de rembourser qu’il soit particulier, entreprise, banque ou \u00c9tat. Une fois mesur\u00e9e la part de chaque dette assise sur la solvabilit\u00e9 r\u00e9elle, il faut \u00e9tablir une r\u00e8gle de partage des pertes de cr\u00e9dit entre toutes les cat\u00e9gories de cr\u00e9anciers selon la nature des droits sous-jacents aux cr\u00e9ances.<\/p>\n

En l’absence de r\u00e8gles internationales de limitation de l’endettement entre zones mon\u00e9taires et de limitation de l’endettement des banques par rapport \u00e0 la dette des \u00c9tats qui les garantissent, le seul gage actuellement livr\u00e9 aux cr\u00e9anciers est la diminution des d\u00e9penses publiques de protection du travail et de solidarit\u00e9 redistributive. L’affichage de la rentabilit\u00e9 financi\u00e8re d\u00e9truit la croissance \u00e9conomique r\u00e9elle issue du travail. L’inflation des dettes par rapport \u00e0 l’\u00e9conomie r\u00e9elle ne peut pas \u00eatre frein\u00e9e sans r\u00e9tablissement de l’\u00e9galit\u00e9 des droits entre tous les emprunteurs ainsi qu’entre les emprunteurs et les pr\u00eateurs.<\/p>\n

L’asym\u00e9trie de droit entre les banques internationalis\u00e9es et les \u00c9tats, entre la zone dollar et les autres zones mon\u00e9taires, enfin entre les d\u00e9positaires du capital financier et les d\u00e9posants est la r\u00e9alit\u00e9 actuelle visible de la faillite du syst\u00e8me financier mondial. Fond\u00e9e sur une union politique de plusieurs \u00c9tats, la zone euro peut sans d\u00e9lai instaurer un syst\u00e8me de sym\u00e9trie financi\u00e8re contr\u00f4l\u00e9e\u00a0 par les institutions communautaires d’\u00e9tat commun de d\u00e9mocratie d’\u00c9tats nationaux distincts.<\/p>\n

La sym\u00e9trie financi\u00e8re est un \u00e9tat collectif de responsabilit\u00e9 du capital sur la solvabilit\u00e9 du cr\u00e9dit par la production r\u00e9elle de richesse dans la transparence de march\u00e9. La sym\u00e9trie financi\u00e8re existe par la compensation marchande de l’incertitude \u00e9conomique entre les personnes physiques et les personnes morales. Elle implique la garantie du droit par le risque de cr\u00e9dit d\u00e9finissant le capital convertible entre march\u00e9s diff\u00e9rents par des primes de change. Les r\u00e9serves de change d’un march\u00e9 sont le capital collectif public et commun de l\u2019\u00c9tat de sym\u00e9trie financi\u00e8re du droit humain.<\/p>\n

Aberration structurelle du syst\u00e8me financier<\/h3>\n

La d\u00e9composition financi\u00e8re du concept de valeur en m\u00e9ta-syst\u00e8me de lois, de ph\u00e9nom\u00e8nes physiques, de prix et de primes sur la r\u00e9alit\u00e9 humaine, rend possible la transformation du mod\u00e8le structurel sous-jacent aux actuelles monnaies. Les r\u00e8glements internationaux op\u00e9r\u00e9s en monnaie liquide adoss\u00e9e \u00e0 du cr\u00e9dit mesurant du capital n’int\u00e8grent pas le prix d’application de la Loi dans les diff\u00e9rentes zones mon\u00e9taires. Un march\u00e9 international public de convertibilit\u00e9 des monnaies compens\u00e9 par des actifs r\u00e9els, des titres de cr\u00e9dit et des titres de capital r\u00e9tablirait la structure aristot\u00e9licienne quadri-causale de la valeur sur l’objectivit\u00e9 du risque.<\/p>\n

La structure aristot\u00e9licienne de la valeur financi\u00e8re a \u00e9t\u00e9 abandonn\u00e9e au XIX\u00e8me<\/sup> si\u00e8cle avec la titrisation du capital puis la n\u00e9gociation priv\u00e9e des titres hors d’un march\u00e9 public garantissant la responsabilit\u00e9 illimit\u00e9e du capital sur le cr\u00e9dit. La restauration du risque comme composant autonome du prix de la valeur redonne \u00e0 la d\u00e9cision humaine la ma\u00eetrise du risque syst\u00e9mique par la transparence de march\u00e9. La privatisation de la n\u00e9gociation du risque de cr\u00e9dit et la circulation sans frais du capital dans le r\u00e9gime des changes flottant entra\u00eene la croissance incontr\u00f4l\u00e9e de la dette mondiale ind\u00e9pendamment de la croissance r\u00e9elle.<\/p>\n

Les dettes publiques et bancaires sont de statut priv\u00e9 sur les march\u00e9s internationaux. Il n’existe aucun march\u00e9 international publiquement r\u00e9gul\u00e9 d’adossement du risque de cr\u00e9dit aux parit\u00e9s de change. Il n’existe aucune obligation internationale de garantie globale des balances de paiements entre zones mon\u00e9taires\u00a0; la position de cr\u00e9dit des non-r\u00e9sidents n’est pas garantie par des r\u00e9serves de liquidit\u00e9 \u00e0 l’int\u00e9rieur de chaque zone mon\u00e9taire. Ainsi les banques centrales et les banques commerciales ne rencontrent-elles aucune limite \u00e0 l’accumulation de r\u00e9serves et de dettes de change en monnaies internationales de r\u00e9serve. La croissance internationale des dettes interbancaires n’est pas adoss\u00e9e \u00e0 la mesure explicite des actifs sous-jacents de l’\u00e9conomie r\u00e9elle.<\/p>\n

Solution europ\u00e9enne de la d\u00e9route financi\u00e8re<\/h3>\n

L’ordre financier et mon\u00e9taire actuel est en train de s’effondrer \u00e0 cause de la destruction invisible de capital dans l’accumulation de dettes bancaires sans contrepartie r\u00e9elle. L’\u00e9conomie r\u00e9elle perd une fraction croissante de son \u00e9pargne d\u00e9pos\u00e9e et plac\u00e9e dans le syst\u00e8me financier. L’investissement et la croissance r\u00e9els ne sont plus financ\u00e9s par le cr\u00e9dit. Le maintien des prix des actifs financiers cache la d\u00e9croissance des revenus et de la demande r\u00e9els. Le pouvoir d’achat g\u00e9n\u00e9ral des monnaies se d\u00e9pr\u00e9cie. Les in\u00e9galit\u00e9s entre les propri\u00e9taires du capital et les travailleurs menacent les fondations sociales et politiques de l’activit\u00e9 \u00e9conomique.<\/p>\n

La seule alternative \u00e0 une banqueroute g\u00e9n\u00e9rale est le r\u00e9tablissement d’une \u00e9mission des monnaies adoss\u00e9e au cr\u00e9dit r\u00e9el fond\u00e9 sur des transactions r\u00e9elles non simul\u00e9es par la finance. Cela implique que les march\u00e9s financiers internationaux soient r\u00e9gul\u00e9s par des autorit\u00e9s publiques qui forcent la s\u00e9paration entre actifs financiers et actifs r\u00e9els afin d’adosser la titrisation financi\u00e8re \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique. Un titre de capital doit imp\u00e9rativement \u00eatre le prix de la garantie du cr\u00e9dit adoss\u00e9 \u00e0 des actifs r\u00e9els v\u00e9rifiables.<\/p>\n

L’Union Europ\u00e9enne est la seule organisation politique internationale r\u00e9unissant plusieurs \u00c9tats de droit diff\u00e9rents. L’euro est la monnaie commune \u00e0 cet ensemble autorisant le cr\u00e9dit international sous un \u00c9tat de droit commun \u00e0 plusieurs zones mon\u00e9taires. L’Autorit\u00e9 Europ\u00e9enne de la Titrisation et des March\u00e9s (ESMA) cr\u00e9\u00e9e en 2011 est le premier organisme multinational de r\u00e9gulation des march\u00e9s\u00a0; l’ESMA rend possible la fondation d’un march\u00e9 international mettant tous les emprunteurs syst\u00e9miques publics et priv\u00e9s \u00e0 \u00e9galit\u00e9 de droit. L’instabilit\u00e9 syst\u00e9mique engendr\u00e9e par la globalisation financi\u00e8re ne peut pas \u00eatre r\u00e9duite sans soumettre les \u00c9tats, les institutions financi\u00e8res et les acteurs de l’\u00e9conomie r\u00e9elle aux m\u00eames crit\u00e8res internationaux de solvabilit\u00e9.<\/p>\n

Restauration de la responsabilit\u00e9 illimit\u00e9e du capital sur le cr\u00e9dit<\/h3>\n

L’Union Europ\u00e9enne s’est dot\u00e9e de nouvelles institutions communes instaurant un \u00c9tat de droit commun sp\u00e9cifique uniquement form\u00e9 d’autorit\u00e9s financi\u00e8res. La politique mon\u00e9taire de la BCE s’adosse d\u00e9sormais aux nouvelles autorit\u00e9s de march\u00e9 (ESMA<\/a>), de contr\u00f4le des banques (EBA, European Banks Authority<\/a>) et de contr\u00f4le de l’assurance (EIOPA, European Insurance and Occupational Pensions Authority<\/a>). Ces institutions sont la condition d’une stabilit\u00e9 du cr\u00e9dit entre les \u00c9tats, les institutions financi\u00e8res et les acteurs de l’\u00e9conomie r\u00e9elle.<\/p>\n

La stabilit\u00e9 internationale du cr\u00e9dit repose sur la restauration de la responsabilit\u00e9 illimit\u00e9e des propri\u00e9taires du capital sur la liquidit\u00e9 en euro\u00a0; la liquidit\u00e9 du cr\u00e9dit sera v\u00e9rifi\u00e9e par l’ESMA. La r\u00e9gulation de la liquidit\u00e9 par le march\u00e9 financier implique que la BCE adosse ses cr\u00e9dits exclusivement \u00e0 du collat\u00e9ral cot\u00e9 et pris\u00e9 par le march\u00e9 financier public europ\u00e9en. Ainsi la responsabilit\u00e9 illimit\u00e9e du capital sur le cr\u00e9dit est-elle assur\u00e9e par la compensation g\u00e9n\u00e9rale des actifs r\u00e9els garantis par des primes de capital, en passifs de cr\u00e9dit garantis par des primes de cr\u00e9dit en euro. La compensation du capital par le cr\u00e9dit d\u00e9termine les prix du capital r\u00e9el\u00a0; les primes financi\u00e8res de souscription du capital font la garantie des encours de cr\u00e9dit par les souscriptions effectives de primes de cr\u00e9dit dans la transparence de march\u00e9.<\/p>\n

Le syst\u00e8me de la responsabilit\u00e9 illimit\u00e9e de l’actionnariat financier sur les engagements de solvabilit\u00e9 implique la compensation du calcul de capitalisation du cr\u00e9dit sur le prix des actifs r\u00e9els adoss\u00e9s au capital et aux passifs. Le march\u00e9 du cr\u00e9dit doit s’adosser \u00e0 des march\u00e9s \u00e0 terme qui soient distincts des march\u00e9s d’option\u00a0; la compensation des cr\u00e9dits nominaux par les collat\u00e9raux est \u00e0 cette condition lisible et r\u00e9aliste. Si les prix nominaux \u00e0 terme des actifs r\u00e9els et financiers sont compens\u00e9s par les cr\u00e9dits distincts des primes de cr\u00e9dit publiquement souscrites par des cautions ind\u00e9pendantes, alors le cr\u00e9dit est structurellement \u00e9quilibr\u00e9 au capital investi.<\/p>\n

Gen\u00e8se d’un capital syst\u00e9mique public europ\u00e9en<\/h3>\n

Un march\u00e9 financier du capital et du cr\u00e9dit unifi\u00e9 en euro d\u00e9gage un capital syst\u00e9mique collectif mat\u00e9rialis\u00e9 par l’ajustement permanent de la position primaire de march\u00e9 \u00e0 l’encours de cr\u00e9dit compens\u00e9. Le capital syst\u00e9mique en euro est contractualis\u00e9 par la prime d’assurance souscrite par les \u00c9tats membre de l’Union sur le risque r\u00e9siduel de la compensation. Cette prime d’assurance d\u00e9tenue par les actionnaires publics du march\u00e9 financier europ\u00e9en implique le rachat par l\u2019\u00c9tat de droit de l’Union de toutes les pertes de cr\u00e9dit des \u00c9tats de l’Union et des banques qu’ils garantissent. Autrement dit, une fiscalit\u00e9 europ\u00e9enne est instaur\u00e9e sur tous les r\u00e8glements en euro dans l’\u00e9conomie plac\u00e9e sous souverainet\u00e9 commune de l’Union.<\/p>\n

Un \u00c9tat membre de l’euro ne souhaitant pas contribuer au budget f\u00e9d\u00e9ral discut\u00e9 par le Parlement Europ\u00e9en en garantie du march\u00e9 mon\u00e9taire commun, a le droit d’\u00e9mettre sa propre monnaie qui est alors cot\u00e9e comme actif financier convertible en euro moyennant r\u00e8glement d’une prime de cr\u00e9dit sur la contrevaleur en euro. La parit\u00e9 des monnaies d\u00e9membr\u00e9es de l’euro est r\u00e9gul\u00e9e par le march\u00e9 commun des primes de cr\u00e9dit en euro. Les parit\u00e9s sont d\u00e9valu\u00e9es par le march\u00e9 quand les acheteurs primaires d’une euro-monnaie se font trop rares.<\/p>\n

La convertibilit\u00e9 en euro de toutes les devises \u00e9trang\u00e8res ob\u00e9it aux m\u00eames r\u00e8gles de couverture par la souscription en euro des primes de change \u00e0 proportion de la contrevaleur vendue \u00e0 parit\u00e9. La liquidit\u00e9 de toute monnaie est syst\u00e9miquement garantie en euro par la compensation sur un m\u00eame march\u00e9 premi\u00e8rement des sous-jacents r\u00e9els, deuxi\u00e8mement des titres par lesquels ils sont n\u00e9goci\u00e9s, troisi\u00e8mement des cr\u00e9dits qui les \u00e9valuent et quatri\u00e8mement des primes qui les garantissent.<\/p>\n

La loi du bien commun n\u00e9cessairement inscrite dans le cr\u00e9dit<\/h3>\n

Dans le futur march\u00e9 de la liquidit\u00e9 en euro, la BCE \u00e9met la monnaie \u00e0 proportion des collat\u00e9raux acquis sur le march\u00e9 des titres sous la garantie de la position du march\u00e9 primaire. Tant que ce march\u00e9 n’existe pas, la BCE ach\u00e8te un collat\u00e9ral \u00ab\u00a0subprime\u00a0\u00bb au-dessus de son prix r\u00e9el\u00a0; elle \u00e9met des euros contre des primes de liquidit\u00e9 n\u00e9gative, c’est \u00e0 dire des pertes de cr\u00e9dit. Pour \u00e9viter la fuite \u00e0 court terme de la liquidit\u00e9 des non-r\u00e9sidents, les \u00c9tats de l’euro-zone seront oblig\u00e9s de racheter toutes les pertes latentes de la BCE.<\/p>\n

Dans toute monnaie, le r\u00e8glement des pertes de cr\u00e9dit accumul\u00e9es ne peut pas se r\u00e9aliser sans la d\u00e9pr\u00e9ciation des actifs financiers \u00e0 proportion des primes de cr\u00e9dit n\u00e9gatives des emprunteurs d\u00e9tenteurs d’actifs r\u00e9els. Quand les pertes de cr\u00e9dit interviennent entre des \u00c9tats de droit diff\u00e9rents, la seule solution de r\u00e9duction est la titrisation des syst\u00e8mes juridiques par des monnaies sp\u00e9cifiant la perte des \u00e9pargnants.<\/p>\n

La monnaie doit indexer les lois qui r\u00e8glent effectivement les contrats d’emprunt. L’instauration de monnaies nationales d\u00e9membrement de l’euro, accorde selon la loi effectivement appliqu\u00e9e, des prix r\u00e9els au travail, au cr\u00e9dit et au capital qui permettent la stabilit\u00e9 de la valeur en euro. La seule alternative au r\u00e9tablissement d’unit\u00e9s de compte nationales convertible en euro est le remboursement des dettes publiques en exc\u00e8s par les ressources fiscales des pays \u00e9pargnants nets en euro. Toutes les pertes latentes de solvabilit\u00e9 publique dans la zone euro sont en logique financi\u00e8re imputables exclusivement au budget f\u00e9d\u00e9ral allemand.<\/p>\n

Quel que soit le choix de stabilit\u00e9 syst\u00e9mique des Europ\u00e9ens dans un contexte international de d\u00e9ficits commerciaux, de d\u00e9ficits budg\u00e9taires et de pluralit\u00e9 mon\u00e9taire, un march\u00e9 financier unique supervis\u00e9 par l’Autorit\u00e9 Europ\u00e9enne est indispensable \u00e0 la pr\u00e9servation d’un march\u00e9 unique de biens et services entre plusieurs nationalit\u00e9s et plusieurs degr\u00e9s de souverainet\u00e9. La restauration de la responsabilit\u00e9 du capital sur le cr\u00e9dit imposera aux agences de notation du cr\u00e9dit de proportionner leurs commissions \u00e0 la qualit\u00e9 objective de leurs mod\u00e8les de notation selon la nature d\u00e9finie par le march\u00e9 des actifs not\u00e9s. Les mod\u00e8les de notation devront \u00eatre d\u00e9pos\u00e9s et n\u00e9goci\u00e9s dans l’euro-march\u00e9 comme actifs r\u00e9els de couverture du risque de cr\u00e9dit des investisseurs primaires. La d\u00e9composition g\u00e9n\u00e9rique de la valeur en actifs r\u00e9els, actifs financiers, prix et primes est interpr\u00e9table dans toutes les cultures juridiques latines, anglo-saxonnes ou empiristes.<\/p>\n

Transformation de la compensation des r\u00e8glements en euro<\/h3>\n

Le nouvel environnement informationnel en m\u00eame temps que l’outil de travail de la finance est l’espace num\u00e9rique ouvert de l’Internet. Le co\u00fbt d’acc\u00e8s \u00e0 l’information est virtuellement le m\u00eame pour tout le monde, n’importe o\u00f9. La finalit\u00e9 de la r\u00e9glementation europ\u00e9enne unifi\u00e9e de march\u00e9 est donc de former les conditions d’int\u00e9grit\u00e9 des transactions de march\u00e9 par l’identification, la qualification, l’\u00e9valuation et la d\u00e9limitation de tout int\u00e9r\u00eat \u00e0 l’une des causes num\u00e9ris\u00e9es du prix. La r\u00e9glementation commune doit pr\u00e9voir que tout prix nominal soit adoss\u00e9 \u00e0 un livrable v\u00e9rifiable garanti par une prime n\u00e9gociable en transparence de march\u00e9. Un tel principe s’applique par la programmation d’une plateforme europ\u00e9enne informatis\u00e9e de compensation.<\/p>\n

La plateforme europ\u00e9enne de compensation des r\u00e8glements de cr\u00e9dit en euro est d\u00e9j\u00e0 constitu\u00e9e\u00a0; il s’agit de Target 2<\/a>. Cette chambre de compensation de la liquidit\u00e9 interbancaire du cr\u00e9dit doit s’adosser \u00e0 un march\u00e9 de collat\u00e9ralisation des titres aux actifs r\u00e9els\u00a0; afin de rendre la liquidit\u00e9 n\u00e9gociable exclusivement sur un inventaire consolid\u00e9 des \u00e9missions d\u00e9pos\u00e9es. L’adossement central des cr\u00e9dits en euro \u00e0 des titres garantis par le march\u00e9 primaire est la mission sp\u00e9cifique d’une Banque Centrale des R\u00e8glements (BCR) en euro. Les \u00c9tats et les banques acheteurs de liquidit\u00e9 \u00e0 l’euro march\u00e9 sont d\u00e9positaires de tous leurs contrats sous-jacents au collat\u00e9ral achet\u00e9 par la BCE.<\/p>\n

Le r\u00f4le de la banque centrale du march\u00e9 en euro est l’adossement de tout collat\u00e9ral \u00e0 une transaction de march\u00e9 entre un acheteur et un vendeur garantis par la vente de leur prime de cr\u00e9dit. Tout titre est adoss\u00e9 \u00e0 un contrat d\u00e9pos\u00e9, juridiquement garanti par un originateur. La prime d’origination assurant le d\u00e9p\u00f4t est r\u00e9gl\u00e9e par tout vendeur du contrat sur les paiements obtenus par le march\u00e9. Un \u00c9tat membre de l’euro gardant sa souverainet\u00e9 budg\u00e9taire est juridiquement \u00e9metteur de sa propre monnaie qu’il doit d\u00e9poser \u00e0 la BCR avec toutes les lois qui d\u00e9finissent la conformit\u00e9 des paiements sous sa souverainet\u00e9.<\/p>\n

Restauration de la monnaie sur le droit<\/h3>\n

La parit\u00e9 de change d’une euro-monnaie est n\u00e9goci\u00e9e dans la compensation de la BCR entre les acheteurs et les vendeurs de la prime de change. Une banque pr\u00eateuse en euro est vendeuse obligatoire de sa prime de cr\u00e9dit. Une banque d’investissement en euro est exclusivement acheteuse de primes de cr\u00e9dit en euro ou en euro-monnaie et donc de primes de change des euro-monnaies. La BCR est d\u00e9positaire des r\u00e9serves de change en euro de toutes les euro-monnaies ainsi que de toute autre devise \u00e9trang\u00e8re comme le dollar, la livre sterling ou le yuan.<\/p>\n

Pour ne pas \u00e9clater sous le poids insupportable des dettes inter-\u00e9tatiques de garantie de la liquidit\u00e9 mon\u00e9taire, la zone euro n’a pas d’autre solution que de reconstruire l’adossement des paiements en euro sur un syst\u00e8me d\u2019\u00c9tats de droit titris\u00e9s par des unit\u00e9s de compte diff\u00e9rentes. L’instauration d’une compensation en euro articulant la collat\u00e9ralisation de la monnaie au droit par l’\u00e9quilibre du cr\u00e9dit constamment garanti par le march\u00e9 des primes de cr\u00e9dit r\u00e9alise l’ajustement de l’\u00e9conomie financi\u00e8re \u00e0 la croissance r\u00e9elle durable. Non seulement, l’Union Europ\u00e9enne recouvrirait la ma\u00eetrise de son projet politique de civilisation mais elle r\u00e9tablirait les conditions de la stabilit\u00e9 financi\u00e8re et mon\u00e9taire internationale.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

Le retour des tensions sur la liquidit\u00e9 du march\u00e9 financier europ\u00e9en apr\u00e8s l’\u00e9mission nominale de plus de mille milliards d’euro par la BCE signale le d\u00e9crochage irr\u00e9m\u00e9diable de la croissance r\u00e9elle sous une dette mondiale hors de contr\u00f4le. Le nouveau pr\u00e9sident fran\u00e7ais d\u00e9positaire \u00e9minent de l’autorit\u00e9 financi\u00e8re des \u00c9tats sera sans d\u00e9lai confront\u00e9 […]<\/p>\n","protected":false},"author":38,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[478,224,329,4471,606,1827],"class_list":["post-36128","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance","tag-compensation","tag-dette","tag-euro","tag-monnaie","tag-prime-de-risque","tag-target-2"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36128","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/38"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=36128"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36128\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46447,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36128\/revisions\/46447"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=36128"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=36128"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=36128"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}