{"id":36181,"date":"2012-04-21T11:26:38","date_gmt":"2012-04-21T09:26:38","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=36181"},"modified":"2013-01-02T00:50:09","modified_gmt":"2013-01-01T23:50:09","slug":"lactualite-de-la-crise-nouvrez-pas-les-parapluies-a-linterieur-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/04\/21\/lactualite-de-la-crise-nouvrez-pas-les-parapluies-a-linterieur-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : N’OUVREZ PAS LES PARAPLUIES \u00c0 L’INT\u00c9RIEUR !<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

La machine \u00e0 communiquer du FMI a fonctionn\u00e9, une nouvelle expression est n\u00e9e pour succ\u00e9der au bazooka<\/i> et au pare-feu<\/i> d\u00e9j\u00e0 utilis\u00e9s. Christine Lagarde vient de se f\u00e9liciter<\/i> – utilisant la forme pronominale ch\u00e9rie des politiciens qui pr\u00e9f\u00e8rent se servir eux-m\u00eames – du parapluie<\/i> qui vient d\u2019\u00eatre ouvert. Dans les couloirs de la r\u00e9union de Washington, on ne d\u00e9daignait pas non plus reprendre le classique \u00abbo\u00eete \u00e0 outil<\/i>\u00ab\u00a0.<\/p>\n

430 milliards de dollars ont \u00e9t\u00e9 arrach\u00e9s de haute lutte aux contributeurs, aussit\u00f4t additionn\u00e9es aux 382 milliards dont le FMI disposait d\u00e9j\u00e0, ainsi qu\u2019aux 1.000 milliards tir\u00e9s par les cheveux du pare-feu<\/i> europ\u00e9en. Ouaouh ! \u00ab\u00a0Cela permet au FMI d\u2019\u00eatre pr\u00e9par\u00e9 \u00e0 tous les d\u00e9fis du monde\u00a0\u00bb, s\u2019est exclam\u00e9 Wolfgang Sch\u00e4uble, le ministre allemand. Mais, jouant les rabat-joie, le pr\u00e9sident Mario Draghi a pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 expliquer que \u00ab\u00a0la r\u00e9duction des d\u00e9ficits et les r\u00e9formes structurelles doivent \u00eatre mises en place. Si \u00e7a n’est pas en place, aucun pare-feu ne sera suffisamment grand pour contrer les in\u00e9vitables fluctuations des march\u00e9s\u00a0\u00bb. <\/p>\n

Le consensus qui semble s\u2019\u00eatre d\u00e9gag\u00e9 n\u2019\u00e9tait pas \u00e0 l\u2019assouplissement des contraintes budg\u00e9taires qui p\u00e8sent sur l\u2019Europe. George Osborne, le chancelier britannique, et son alter-ego Ed Balls du shadow cabinet<\/i>, ont \u00e0 eux deux r\u00e9sum\u00e9 l\u2019ambiance des rencontres de Washington. Le premier en s\u2019appuyant sur le fait que le Royaume-Uni \u00e9tait en position de donateur et non de qu\u00e9mandeur, d\u00e9montrant selon lui le succ\u00e8s de la politique d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 du gouvernement Cameron ; le second en exprimant l\u2019inqui\u00e9tude que le FMI puisse de facto devenir la banque centrale de la zone euro\u2026 <\/p>\n

Le communiqu\u00e9 du G20 finances qui a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 la r\u00e9union du FMI confirme qu\u2019un autre d\u00e9bat a agit\u00e9 la r\u00e9union, en r\u00e9affirmant que la r\u00e9partition des quotas et des droits de vote en son sein \u00ab\u00a0devait mieux refl\u00e9ter les poids respectifs des membres du FMI au sein de l\u2019\u00e9conomie mondiale\u00a0\u00bb. Les pays \u00e9mergents maintiennent non seulement leurs revendications \u00e0 propos de cette r\u00e9partition, mais ils ont \u00e9galement ajout\u00e9 leur grain de sel \u00e0 propos des conditions dans lesquelles le FMI pourra aider l\u2019Europe avec ces nouveaux moyens financiers. Il y a peu de chances pour qu\u2019elles se r\u00e9v\u00e8lent – si elles sont rendues publiques – plus favorables que les conditionnalit\u00e9s<\/i> d\u2019usage du FMI, dont les destinataires n\u2019\u00e9taient pas jusqu\u2019\u00e0 maintenant des pays occidentaux d\u00e9velopp\u00e9s<\/i>. Retour \u00e0 l’envoyeur. <\/p>\n

Attendons le prochain sommet de juin des chefs d\u2019\u00c9tat et de gouvernement, \u00e0 Mexico, pour prendre connaissance des dessous de la r\u00e9union de Printemps du FMI. On ne connait pas les r\u00e9serves qui ont \u00e9t\u00e9 \u00e9mises et accept\u00e9es, encore moins les tractations auxquelles elles ont donn\u00e9 lieu, l\u2019effet d\u2019annonce ayant \u00e9t\u00e9 \u00e0 tout prix recherch\u00e9 par le FMI, vivement encourag\u00e9 par Wolfgang Sch\u00e4uble, le ministre allemand (plus le Fonds dispose de moyens, moins il sera demand\u00e9 \u00e0 l\u2019Allemagne\u2026). La liste exacte ou le montant du pr\u00eat de la Chine n\u2019est m\u00eame pas connu ! <\/p>\n

Comment ne pas noter, \u00e9galement, l\u2019absence des Etats-Unis des rangs de la vingtaine de donateurs, qui \u00e9tait annonc\u00e9e et que Christine Lagarde a platement tent\u00e9 de justifier en expliquant que \u00ab\u00a0les \u00c9tats-Unis participent d’une mani\u00e8re diff\u00e9rente (\u2026) Ils ne peuvent pas pour le moment pour des raisons qui leur appartiennent\u00a0\u00bb. Le pays freine des quatre fers, n\u2019ayant toujours pas fix\u00e9 de date pour l\u2019indispensable ratification par le Congr\u00e8s de la r\u00e9forme de 2010 qui permettait une modeste mont\u00e9e en puissance des \u00e9mergents<\/i> au sein du FMI. Ce sont n\u00e9anmoins sur les Europ\u00e9ens que les tirs des Br\u00e9siliens, toujours en pointe dans cette bataille, se sont concentr\u00e9s pour des raisons tactiques, car c\u2019est le maillon le plus faible qu\u2019il faut faire c\u00e9der en obtenant qu\u2019ils accordent plus de si\u00e8ges en s\u2019en retirant. <\/p>\n

Cette question de fond n\u2019ayant pas autrement avanc\u00e9 que sous la forme d\u2019une vague p\u00e9tition de principe inscrite dans un communiqu\u00e9, il n\u2019est pas inutile de revenir \u00e0 la question pos\u00e9e par Mario Draghi : \u00e0 quoi sert le parapluie<\/i> ouvert de Christine Lagarde ? Car plus personne n\u2019ose pr\u00e9tendre qu\u2019il s\u2019agit de montrer les dents pour ne pas avoir \u00e0 mordre, exhiber sa force pour ne pas l\u2019utiliser. Plus personne ne se hasarde \u00e9galement \u00e0 s\u2019interroger sur le retour au bercail – c\u2019est \u00e0 dire sur le march\u00e9 – des pays b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un plan de sauvetage<\/i> qui s\u2019av\u00e8re pour le moins probl\u00e9matique. Comme si les mesures exceptionnelles<\/i> des \u00c9tats et de la BCE ne pouvaient plus \u00eatre interrompues ou devaient \u00eatre renouvel\u00e9es, une fois engag\u00e9es\u2026<\/p>\n

Il est expliqu\u00e9 que les march\u00e9s<\/i> r\u00e9clament l\u2019application de la strat\u00e9gie officielle de d\u00e9sendettement pr\u00e9cipit\u00e9 des dirigeants europ\u00e9ens, r\u00e9agissant brusquement lorsque des obstacles ou des retards surviennent. A lire les analystes financiers, c\u2019est un gigantesque contre-sens : ceux-ci expriment au contraire largement la crainte de la r\u00e9cession que cette politique est en train d\u2019engendrer, qui va faire obstacle \u00e0 la poursuite du d\u00e9sendettement. Mais il est vrai que plus les dirigeants europ\u00e9ens s\u2019obstinent en ce sens, plus il y a de chance que les pare-feu<\/i> soient indispensables\u2026 Au moins, ne leur retirons pas le m\u00e9rite de la coh\u00e9rence dans la pers\u00e9v\u00e9rance. <\/p>\n

Faut-il s’en \u00e9tonner, cette attitude rejoint celle qu\u2019ils ont adopt\u00e9e en r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale en mati\u00e8re de r\u00e9gulation financi\u00e8re. Prenant leur partie des dysfonctionnements structurels et de l\u2019in\u00e9vitabilit\u00e9 de nouveaux accidents de parcours, ils multiplient les matelas destin\u00e9s \u00e0 absorber les chocs. C\u2019est le cas lorsqu\u2019ils pr\u00e9conisent d\u2019accro\u00eetre les fonds propres des \u00e9tablissements financiers, la m\u00eame question se posant \u00e0 propos des pare-feu<\/i> : seront-ils jamais assez \u00e9pais pour faire leur office ? C\u2019est particuli\u00e8rement le cas lorsqu\u2019ils abordent la probl\u00e9matique du risque syst\u00e9mique<\/i>, qui est au c\u0153ur de toute leur r\u00e9flexion et face auquel ils avouent \u00eatre d\u00e9munis dans leurs moments de faiblesse, comme Ben Bernanke, le pr\u00e9sident de la Fed, s\u2019est une fois laiss\u00e9 aller \u00e0 le reconna\u00eetre. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

La machine \u00e0 communiquer du FMI a fonctionn\u00e9, une nouvelle expression est n\u00e9e pour succ\u00e9der au bazooka<\/i> et au pare-feu<\/i> d\u00e9j\u00e0 utilis\u00e9s. Christine Lagarde vient de se f\u00e9liciter<\/i> – utilisant la forme pronominale ch\u00e9rie des politiciens qui pr\u00e9f\u00e8rent se servir eux-m\u00eames – du parapluie<\/i> qui vient d\u2019\u00eatre ouvert. Dans les couloirs de la […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,204,307],"tags":[31],"class_list":["post-36181","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe","category-finance","tag-fmi"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36181","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=36181"}],"version-history":[{"count":25,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36181\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46442,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36181\/revisions\/46442"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=36181"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=36181"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=36181"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}