{"id":36542,"date":"2012-05-02T10:32:44","date_gmt":"2012-05-02T08:32:44","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=36542"},"modified":"2013-01-02T00:49:33","modified_gmt":"2013-01-01T23:49:33","slug":"lactualite-de-la-crise-une-mondialisation-a-laquelle-rien-nechappe-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/05\/02\/lactualite-de-la-crise-une-mondialisation-a-laquelle-rien-nechappe-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : UNE MONDIALISATION \u00c0 LAQUELLE RIEN N’\u00c9CHAPPE <\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

Le nez sur l’actualit\u00e9, on en viendrait \u00e0 oublier la mondialisation \u00e0 laquelle la crise n’a pas \u00e9chapp\u00e9, et cela serait dommage pour sa compr\u00e9hension !<\/p>\n

De lents mais irr\u00e9sistibles processus font leur \u0153uvre, ce qui n’exclut pas de brutales acc\u00e9l\u00e9rations.<\/p>\n

La crise de la dette parvient \u00e0 maturit\u00e9 au Japon, le pays le plus endett\u00e9 du monde en pourcentage de son PIB, le moment s\u2019approchant o\u00f9 le pays va devoir se financer sur le march\u00e9 international et o\u00f9 les investisseurs vont r\u00e9clamer une prime de risque. Car en attendant il ne parvient toujours pas \u00e0 sortir de la d\u00e9flation.<\/p>\n

La parenth\u00e8se \u00e9lectorale am\u00e9ricaine va se refermer et la nouvelle administration se retrouver confront\u00e9e \u00e0 son non moins gigantesque d\u00e9ficit budg\u00e9taire, en d\u00e9pit des mesures prises par la Fed pour limiter son poids en pesant sur son taux. La croissance qui est enregistr\u00e9e aux \u00c9tats-Unis est trop t\u00e9nue et fragile pour r\u00e9duire sans douleur le d\u00e9ficit et le statut du dollar qui permet de le financer \u00e0 peu de frais s\u2019effrite lentement mais s\u00fbrement.<\/p>\n

Hier porteuse de tous les espoirs et destin\u00e9e \u00e0 tirer<\/em> la croissance mondiale, la Chine est aujourd\u2019hui confront\u00e9e \u00e0 l\u2019essoufflement d\u2019un mod\u00e8le de d\u00e9veloppement en fin de parcours, tandis que se joue derri\u00e8re la lutte pour le pouvoir qui occupe l\u2019avant-sc\u00e8ne l\u2019av\u00e8nement d\u2019un mod\u00e8le alternatif reposant sur le d\u00e9veloppement du march\u00e9 int\u00e9rieur. Cette nouvelle orientation rencontre une forte opposition au sein du r\u00e9gime, car elle met en cause ses points d\u2019appui \u00e9conomiques traditionnels et repr\u00e9sente une profonde mutation.<\/p>\n

L\u2019Europe est comme on le sait prise au pi\u00e8ge d\u2019une consanguinit\u00e9 tr\u00e8s prononc\u00e9e entre dette priv\u00e9e et publique, qui rend inextricable son d\u00e9sendettement, sans parler d\u2019autres caract\u00e9ristiques que l\u2019on retrouve dans le monde entier.<\/p>\n

Bref, nous ne sommes pas dans une situation o\u00f9 l’on pourrait attendre d’un autre coin du monde le retour d’une croissance magique qui r\u00e9glerait tout comme par enchantement. Chacun a tendance \u00e0 se replier sur ses propres probl\u00e8mes, avec moins de chance d’y trouver une solution. Il est loin le temps o\u00f9 le G20 apparaissait comme l’expression d’une nouvelle gouvernance mondiale<\/em> qui allait prendre \u00e0 bras le corps les probl\u00e8mes pour les r\u00e9soudre.<\/p>\n

Le poids d\u2019une dette accumul\u00e9e et qui s\u2019est brutalement accrue domine partout. Elle emprunte diff\u00e9rentes configurations suivant les cas, sans que le d\u00e9sendettement se r\u00e9v\u00e8le plus facile dans l\u2019un que dans l\u2019autre. Conduisant \u00e0 chercher \u00e0 la rouler<\/em>, c\u2019est \u00e0 dire \u00e0 financer la dette par de la dette, ce qui aboutira immanquablement \u00e0 la constitution d\u2019une nouvelle bulle financi\u00e8re, celle qui a \u00e9clat\u00e9 n\u2019\u00e9tant m\u00eame pas r\u00e9sorb\u00e9e. C’est tout ce qui peut \u00eatre attendu.<\/p>\n

L\u2019absence de toute r\u00e9gulation financi\u00e8re digne de ce nom n\u2019a pas d\u2019autre origine : il faut laisser de l\u2019air au syst\u00e8me financier afin qu\u2019il finance un sursaut. Seconde caract\u00e9ristique de la crise d\u2019un syst\u00e8me qui ne parvient pas \u00e0 trouver la porte de sortie de la crise dans laquelle il s\u2019est lui-m\u00eame plong\u00e9, ce laisser-faire est annonciateur de nouveaux \u00e9pisodes de crise, en d\u00e9pit des tentatives de les pr\u00e9venir, ou au moins de les voir venir. Car c\u2019est ce dernier modeste objectif que les r\u00e9gulateurs les plus consciencieux se donnent, en d\u00e9sespoir de cause. Et c’est en faisant valoir leur vuln\u00e9rabilit\u00e9 que les milieux financiers obtiennent des accommodements – pour ne pas dire des reniements – avec pour effet de l’accro\u00eetre tout en renfor\u00e7ant parall\u00e8lement un shadow banking<\/em> laiss\u00e9 libre de ses mouvements.<\/p>\n

Troisi\u00e8me caract\u00e9ristique, les strat\u00e9gies adopt\u00e9es sont attentistes dans le meilleur des cas et suicidaires dans le pire. On reconna\u00eetra dans cette derni\u00e8re celle que les Europ\u00e9ens ont choisi, et dont les Am\u00e9ricains poussent l’\u00e9volution sans succ\u00e8s ! La raison n\u2019en est pas myst\u00e9rieuse : toute solution \u00e0 la crise supposerait d’amples remises en cause impensables, ce qui laisse percevoir que les capacit\u00e9s d\u2019adaptation du capitalisme ont trouv\u00e9 leurs limites. La d\u00e9fense des avantages acquis par ceux qui en sont les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires fait on ne peut plus clairement obstacle.<\/p>\n

Un dernier trait peut \u00eatre mentionn\u00e9 : le syst\u00e8me est dor\u00e9navant sous une assistance dont il ne peut plus se passer. Pr\u00eateurs en dernier ressort, les banques centrales doivent reculer \u00e0 chaque fois qu’elles annoncent se pr\u00e9parer \u00e0 arr\u00eater leurs programmes de mesures exceptionnelles. Les poursuivre serait un moindre mal, ne t\u00e9moignant que d\u2019une addiction dont le syst\u00e8me pourrait apr\u00e8s tout s\u2019accommoder, mais une autre difficult\u00e9 s’annonce. Les banquiers centraux n\u2019ont pas d\u2019autres armes en r\u00e9serve dans leur panoplie mon\u00e9taire et la port\u00e9e de celles qu\u2019elles utilisent est limit\u00e9e : elles peuvent r\u00e9pondre \u00e0 une crise de liquidit\u00e9s, mais pas de solvabilit\u00e9. En attendant, si elles favorisent une relance, c’est celle de la sp\u00e9culation financi\u00e8re \u00e0 d\u00e9faut de celle de l’\u00e9conomie.<\/p>\n

Toute stabilisation par la gr\u00e2ce des banques centrales est illusoire. La fuite en avant reste donc la seule option, \u00e0 laquelle elles apportent leur contribution. Ou m\u00e8nent-elles ?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

Le nez sur l’actualit\u00e9, on en viendrait \u00e0 oublier la mondialisation \u00e0 laquelle la crise n’a pas \u00e9chapp\u00e9, et cela serait dommage pour sa compr\u00e9hension !<\/p>\n

De lents mais irr\u00e9sistibles processus font leur \u0153uvre, ce qui n’exclut pas de brutales acc\u00e9l\u00e9rations.<\/p>\n

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