{"id":36750,"date":"2012-05-09T08:12:11","date_gmt":"2012-05-09T06:12:11","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=36750"},"modified":"2013-01-02T00:49:14","modified_gmt":"2013-01-01T23:49:14","slug":"lactualite-de-la-crise-le-second-moteur-vient-de-demarrer-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/05\/09\/lactualite-de-la-crise-le-second-moteur-vient-de-demarrer-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : LE SECOND MOTEUR VIENT DE D\u00c9MARRER<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

La s\u00e9rie noire continue : apr\u00e8s la d\u00e9faite de Nicolas Sarkozy, la chute \u00e9lectorale des deux grands partis grecs (impliquant de nouvelles \u00e9lections sans trop d’illusion sur leur r\u00e9sultat), et la racl\u00e9e re\u00e7ue par David Cameron aux \u00e9lections locales, voici la d\u00e9b\u00e2cle municipale de la droite italienne qui se confirme. <\/p>\n

Sous ces pesants auspices, Angela Merkel et Fran\u00e7ois Hollande entament la recherche d\u2019un compromis strat\u00e9gique, un plan A\u2019. Ils sont pris de vitesse, la fragilit\u00e9 extr\u00eame du syst\u00e8me bancaire espagnol enfin reconnue par Mariano Rajoy, pr\u00e9lude \u00e0 un sauvetage in\u00e9vitable, et le ralentissement du rythme du d\u00e9sendettement public le devenant \u00e9galement en Gr\u00e8ce, \u00e0 moins d’accepter sa sortie de la zone euro. Le b\u00e9n\u00e9fice devrait alors en \u00eatre \u00e9tendu \u00e0 l’Espagne, puis au Portugal et \u00e0 l\u2019Irlande. Dans les deux cas, il y aura toutefois un prix \u00e0 payer. <\/p>\n

Ecartant ces sinistres pr\u00e9sages, la croissance est devenue le ma\u00eetre mot du discours, prenant abruptement la succession de l\u2019aust\u00e9rit\u00e9. Ayant l’avantage de ne pas \u00eatre op\u00e9rationnels, Christine Lagarde et Olli Rehn tentent pour leur part de r\u00e9aliser l\u2019impossible synth\u00e8se entre les deux, comme s\u2019ils si\u00e9geaient en commission de r\u00e9solution d\u2019un congr\u00e8s ! D’autres, comme David Cameron, prennent le train en marche et expliquent que \u00ab\u00a0nous devons faire les deux choses \u00e0 la fois\u00a0\u00bb, sans expliquer comment. Inflexible, J\u00f6rg Asmussen de la BCE, entend qu’\u00ab\u00a0il doit \u00eatre tout \u00e0 fait clair que le pacte budg\u00e9taire – augment\u00e9 d’une \u00e9l\u00e9ment sur la croissance – ne doit pas \u00eatre affaibli dans sa substance\u00a0\u00bb, sans \u00ab\u00a0passer par une hausse de la d\u00e9pense publique\u00a0\u00bb. <\/p>\n

Une grande n\u00e9gociation europ\u00e9enne s\u2019engage \u00e0 la mode des pr\u00e9c\u00e9dentes sous ce tir group\u00e9 de d\u00e9routes \u00e9lectorales. Mais l\u2019offre de croissance pr\u00e9sum\u00e9e qui en sortira sera-t-elle \u00e0 la hauteur de la situation et r\u00e9pondra-t-elle \u00e0 la demande pressante ? Les \u00ab\u00a0d\u00e9cisions essentielles\u00a0\u00bb que la chanceli\u00e8re allemande s\u2019appr\u00eate \u00e0 prendre avec le nouveau pr\u00e9sident fran\u00e7ais ne vont-elles pas se r\u00e9sumer, une fois de plus, \u00e0 l’expression insatisfaisante d\u2019un compromis de circonstance ? <\/p>\n

L\u2019attente en est partag\u00e9e par tous les dirigeants europ\u00e9ens, confront\u00e9s chez eux au m\u00eame \u00e9chec strat\u00e9gique. Une premi\u00e8re r\u00e9ponse tactique va lui \u00eatre donn\u00e9e \u00e0 l’occasion du d\u00eener informel des chefs d’\u00c9tat et de gouvernement, le 23 mai prochain. En faisant dire que le gouvernement allemand ne pouvait pas bloquer toutes les portes \u00e0 la fois – l’intervention de la BCE et les euro-obligations – Fran\u00e7ois Hollande a laiss\u00e9 entendre qu’il allait tenter d’obtenir des project bonds<\/i> (des obligations destin\u00e9es \u00e0 financer des investissements et non un d\u00e9ficit). Mais le volume financier qu’ils repr\u00e9senteront reste \u00e0 n\u00e9gocier. <\/p>\n

Jacques Attali et Pascal Lamy avancent pour leur part le montant de mille milliards d’euros, un montant devenu unit\u00e9 de compte par les temps qui courent. Ils ont estim\u00e9 le moment venu pour exposer leur plan d\u2019action, en tentant de slalomer entre les difficult\u00e9s, rejoints par des personnalit\u00e9s europ\u00e9ennes. Il comporte deux volets, l\u2019un concernant les investissements et leur financement, l\u2019autre la dette \u00e0 r\u00e9sorber. Des project bonds<\/i> pourraient \u00eatre \u00e9mis par la Banque europ\u00e9enne d\u2019investissement, dont le remboursement serait financ\u00e9 par une r\u00e9trocession d\u2019un point de TVA des \u00c9tats, ainsi que par deux taxes, l\u2019une li\u00e9e aux \u00e9missions de carbone, l\u2019autre aux transactions financi\u00e8res. La Commission ne manque pas dans ses cartons, comme elle vient de le rappeler, de projets consacr\u00e9s aux secteurs de l\u2019\u00e9nergie, des transports, du num\u00e9rique, de la recherche cognitive…<\/p>\n

Le second volet implique de \u00ab\u00a0circonscrire les dettes du pass\u00e9 en en mutualisant une partie\u00a0\u00bb. On pense imm\u00e9diatement \u00e0 la partie qui d\u00e9passe le ratio de 60% du PIB. La perspective de la cr\u00e9ation d’un Tr\u00e9sor Europ\u00e9en est trac\u00e9e, l’\u00e9quivalent de l’institut mon\u00e9taire europ\u00e9en qui avait pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 la cr\u00e9ation de la BCE, ce qui permet d’occulter l’\u00e9pineuse question des euro-obligations en la d\u00e9passant. L’accent est mis pour conclure sur une avanc\u00e9e f\u00e9d\u00e9raliste de l’Europe, afin de donner une \u00ab\u00a0l\u00e9gitimit\u00e9 d\u00e9mocratique\u00a0\u00bb \u00e0 l’ensemble, selon les auteurs du document. <\/p>\n

Comment ne pas relever dans cet exercice l\u2019absence d\u2019un troisi\u00e8me volet, indispensable \u00e0 toute strat\u00e9gie de d\u00e9sendettement ? et ne pas constater que rien n\u2019est pr\u00e9vu au chapitre du d\u00e9sendettement du syst\u00e8me bancaire europ\u00e9en, dont l\u2019exemple espagnol montre qu\u2019il m\u00e9rite quelque attention ?<\/p>\n

Quant \u00e0 l’offre de croissance qui sera annonc\u00e9e \u00e0 grand fracas d’ici la fin de mois, comment va-t-elle \u00eatre accueillie si elle ne se traduit pas concr\u00e8tement dans la vie quotidienne de ceux qui font les frais d’une aust\u00e9rit\u00e9 que David Cameron pr\u00e9f\u00e8re renommer \u00ab\u00a0efficacit\u00e9\u00a0\u00bb, afin de chercher refuge derri\u00e8re les mots ? Le temps est aux reconsid\u00e9rations et il est en train de survenir ce que le gouvernement allemand craignait, le conduisant \u00e0 ne rien vouloir c\u00e9der : des premi\u00e8res mises en cause risquent d’en appeler d’autres. <\/p>\n

Les Grecs viennent d’enrayer une machinerie p\u00e9niblement lanc\u00e9e : il y a une limite \u00e0 l’insupportable, au-del\u00e0 de laquelle toute r\u00e9volte trouve la premi\u00e8re occasion qui lui tombe sous la main pour s’exprimer. Pour y r\u00e9pondre dans toute l’Europe, une inflexion strat\u00e9gique fera-t-elle l’affaire, comme si ce n’\u00e9tait qu’une simple question de degr\u00e9 et de curseur ? Chaque chose en son temps : un deuxi\u00e8me moteur de la crise europ\u00e9enne vient d’\u00eatre mis en route. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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