{"id":3698,"date":"2009-07-08T10:43:57","date_gmt":"2009-07-08T08:43:57","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=3698"},"modified":"2009-07-08T10:43:57","modified_gmt":"2009-07-08T08:43:57","slug":"a-propos-de-%c2%ab-il-faut-regler-le-probleme-de-la-volatilite-du-petrole-%c2%bb-par-gordon-brown-et-nicolas-sarkozy","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/07\/08\/a-propos-de-%c2%ab-il-faut-regler-le-probleme-de-la-volatilite-du-petrole-%c2%bb-par-gordon-brown-et-nicolas-sarkozy\/","title":{"rendered":"A propos de \u00ab Il faut r\u00e9gler le probl\u00e8me de la volatilit\u00e9 du p\u00e9trole \u00bb, par Gordon Brown et Nicolas Sarkozy"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

We Must Address Oil-Market Volatility, Erratic price movements in such an important commodity are cause for alarm By GORDON BROWN and NICOLAS SARKOZY<\/a><\/p>\n

On trouve donc une tribune libre de Mrs. Brown et Sarkozy dans le Wall Street Journal d\u2019aujourd\u2019hui, consacr\u00e9e au p\u00e9trole et sous-titr\u00e9e : \u00ab Les variations erratiques du prix d\u2019une mati\u00e8re premi\u00e8re aussi cruciale sont une raison de s\u2019inqui\u00e9ter \u00bb. Et le prix du bl\u00e9, et celui du riz ? Il n\u2019y a pas que le prix \u00e0 la pompe dans la vie ! <\/p>\n

\u00ab Plus de transparence, plus de supervision \u00bb, et sur la sp\u00e9culation : rien ! C\u2019est toujours la m\u00eame id\u00e9e : le prix juste s\u2019obtient par davantage d\u2019information. Mais non, Messieurs Brown et Sarkozy : les fonds de pension, les fondations universitaires, les cliniques am\u00e9ricaines se mettent \u00ab long \u00bb, acheteurs, sur le long terme, pour se prot\u00e9ger contre l\u2019inflation et la baisse du dollar, parce que les \u00c9tats \u2013 et les \u00c9tats\u2013Unis en particulier \u2013 ont d\u00e9cid\u00e9 de faire tourner la planche \u00e0 billets comme \u00ab solution \u00bb \u00e0 la crise de solvabilit\u00e9 du secteur bancaire.<\/p>\n

C\u2019est bel et bon la transparence, mais quelle diff\u00e9rence cela va-t-il faire pour un fonds de pension qui se met \u00ab long \u00bb sur des indices (des \u00ab paniers \u00bb) de mati\u00e8res premi\u00e8res, pariant que tous les prix vont augmenter ?<\/p>\n

R\u00e9duire la volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res ? Interdisez-en l\u2019acc\u00e8s aux sp\u00e9culateurs, ils n\u2019ont rien \u00e0 y faire : ils n\u2019ont rien \u00e0 livrer et il n\u2019y a rien dont ils pourraient prendre livraison. Ceux qui sont l\u00e0 pour se couvrir au long terme contre l\u2019inflation ne bougeront pas d\u2019un pouce, quels que soient les tombereaux d\u2019information que vous leur d\u00e9verserez sur la t\u00eate et ceux qui sont l\u00e0 pour faire de l\u2019argent au court terme se mettront toujours du c\u00f4t\u00e9 de la tendance, \u00e0 la baisse comme \u00e0 la hausse, qu\u2019ils amplifieront. Ceux-l\u00e0 n\u2019apportent que de la volatilit\u00e9 et leur excuse minable qu\u2019ils procurent de la liquidit\u00e9 \u00ab dont les march\u00e9s ont tant besoin \u00bb (je sors mon mouchoir !) ne tient pas : ils sont toujours aux c\u00f4t\u00e9s de la foule qui alimente la bulle ou son d\u00e9gonflement : certainement jamais du c\u00f4t\u00e9 o\u00f9 on aurait besoin d\u2019eux pour assurer la liquidit\u00e9.<\/p>\n

Mrs. Brown et Sarkozy, si vous \u00eates s\u00e9rieux quand vous r\u00e9clamez une meilleure stabilit\u00e9 du prix du p\u00e9trole (et, je vais \u00eatre charitable : de toutes les mati\u00e8res premi\u00e8res), la solution est simple : \u00ab Ban non-commercials from commodity markets \u00bb !<\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/em><\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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