{"id":37749,"date":"2012-06-03T10:18:23","date_gmt":"2012-06-03T08:18:23","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=37749"},"modified":"2013-01-02T00:47:52","modified_gmt":"2013-01-01T23:47:52","slug":"lactualite-de-la-crise-quelles-cles-pour-leurope-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/06\/03\/lactualite-de-la-crise-quelles-cles-pour-leurope-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : QUELLES CL\u00c9S POUR L’EUROPE ?<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Comme les m\u00e9gabanques, l\u2019Espagne est TBTF<\/i>, acronyme anglais de trop grosse pour faire faillite<\/i>. Anim\u00e9 par cette certitude, le gouvernement de Mariano Rajoy tente de forcer les portes et d\u2019\u00e9viter un plan de sauvetage<\/i> contraignant qui serait pour lui une d\u00e9faite politique et pour tous, l\u2019annonce d\u2019une nouvelle mont\u00e9e de la crise sociale espagnole. Le \u00ab\u00a0message de s\u00e9r\u00e9nit\u00e9\u00a0\u00bb que le chef de gouvernement a adress\u00e9 samedi \u00e0 ses compatriotes repose sur cette conviction.<\/p>\n

De ce point de vue, il n\u2019agit pas autrement que les autres dirigeants europ\u00e9ens qui pensent que les faits vont leur donner raison et obliger l\u2019intransigeant gouvernement allemand \u00e0 assouplir sa position. Le fusil est maintenant \u00e0 deux d\u00e9tentes, sp\u00e9culent-ils, grecque et espagnole. <\/p>\n

Durant ces derniers jours, le gouvernement espagnol a tout tent\u00e9. Il s\u2019est tourn\u00e9 vers les Am\u00e9ricains et le FMI et a cherch\u00e9 \u00e0 forcer la main \u00e0 la BCE pour renflouer Bankia. Il a cherch\u00e9 des financements ou \u00e0 d\u00e9faut la reprise des achats de la dette souveraine sur le second march\u00e9 par la BCE, dans l\u2019espoir de faire baisser les taux et de pouvoir se pr\u00e9senter sur le march\u00e9 primaire. Pour l\u2019instant, d’apr\u00e8s Der Spiegel qui para\u00eet lundi, le ministre Luis de Guindos n’a obtenu que le conseil appuy\u00e9 de Wolfgang Sch\u00e4uble de demander l’aide du FESF pour recapitaliser les banques, en suivant la proc\u00e9dure classique que le gouvernement veut \u00e0 tout prix \u00e9viter. <\/p>\n

Un bras de fer est donc engag\u00e9 pour savoir dans quelles conditions l’Espagne va \u00eatre aid\u00e9e, puisque ce soutien ne fait d\u00e9sormais plus de doute. Aux conditions que les Irlandais, les Grecs et les Portugais ont d\u00fb accepter, sous le contr\u00f4le d’une tro\u00efka<\/i>, ou bien suivant de nouvelles modalit\u00e9s ? <\/p>\n

En attendant que ce d\u00e9bat se d\u00e9noue, le gouvernement espagnol tente de tant bien que mal rassurer le march\u00e9<\/i> et de meubler. Dernier \u00e9pisode en date, une nouvelle op\u00e9ration d\u2019\u00e9valuation des banques espagnoles est engag\u00e9e sous les auspices de quatre grandes firmes internationales d\u2019audit : KPMG, Deloitte, Ernst & Young et PwC, qui ont pour mission officielle de scruter dans le d\u00e9tail les d\u00e9pr\u00e9ciations effectivement op\u00e9r\u00e9es par les banques sur leurs actifs \u00e0 probl\u00e8me. Le c\u0153ur du sujet et de leurs dissimulations. <\/p>\n

Car le calendrier joue un grand r\u00f4le dans cette affaire. Il est rythm\u00e9 par la date des \u00e9lections grecques et fran\u00e7aises du 17 juin, la rencontre informelle \u00e0 quatre du 22 juin prochain et le sommet des vingt-sept du 29 du m\u00eame mois. Tout va devoir, ou non, se r\u00e9gler durant ces quatre petites semaines. Un autre \u00e9v\u00e9nement p\u00e8se de tout son poids : la date \u00e0 laquelle le Bundestag va adopter le pacte d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 budg\u00e9taire et la cr\u00e9ation du M\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES), puisque le gouvernement a voulu qu\u2019ils soient li\u00e9s. Une majorit\u00e9 des 2\/3 \u00e9tant n\u00e9cessaire, la chanceli\u00e8re d\u00e9pend du vote du SPD, qu\u2019elle continue de n\u00e9gocier. Mais celui-ci fait tra\u00eener les choses en longueur pour obtenir plus. Tout est affaire de contreparties, mais lesquelles ? <\/p>\n

La dimension du sauvetage de l\u2019Espagne d\u00e9passant les capacit\u00e9s du Fonds de stabilit\u00e9 actuelles et supposant l\u2019intervention du MES, l’enjeu serait de devoir attendre la fin des vacances parlementaires, ce qui imposerait en attendant de saucissonner l\u2019aide \u00e0 l\u2019Espagne : d\u2019abord pour renflouer Bankia, puis la suite quand les Europ\u00e9ens seraient \u00e0 nouveau en fonds\u2026<\/p>\n

On connait d\u00e9sormais par c\u0153ur toutes les pi\u00e8ces du dossier qui font d\u00e9bat pour qu\u2019il ne soit pas n\u00e9cessaire de les \u00e9num\u00e9rer \u00e0 nouveau, mais on ignore encore quelles sont les lignes qui vont bouger<\/i>. Quelles mesures vont permettre de d\u00e9bloquer la situation ? Une seule certitude : le compromis qui en sortira au forceps sera boiteux et fera comme d\u2019habitude les choses \u00e0 moiti\u00e9. Il ne pr\u00e9voira pas de restucturation de la dette espagnole, car celle-ci serait trop co\u00fbteuse pour les banques allemandes et fran\u00e7aises. Cristobal Montoro, le ministre espagnol du budget, a d’ailleurs utilis\u00e9 cet argument pour faire valoir l’int\u00e9r\u00eat que les pays dont les banques \u00e9taient d\u00e9tentrices de la dette espagnole avaient \u00e0 ce qu’il se porte bien…<\/p>\n

Mario Draghi, qui reste prudemment sur la r\u00e9serve du haut de sa pr\u00e9sidence de la BCE, appelait ces tous derniers jours les dirigeants europ\u00e9ens \u00e0 adopter \u00ab\u00a0une vision\u00a0\u00bb pour l’euro, esp\u00e9rant les inciter \u00e0 lever le nez et \u00e0 prendre eux aussi de la hauteur. Cahin-caha, le d\u00e9bat s\u2019oriente vers plus d\u2019Europe<\/i> et la r\u00e9\u00e9dition, dans un tout autre contexte, du compromis avec le gouvernement allemand de l\u2019\u00e9poque qui a pr\u00e9sid\u00e9 \u00e0 l\u2019adoption du trait\u00e9 de Maastricht et \u00e0 la naissance de l\u2019euro. <\/p>\n

Angela Merkel s’inscrit dans sa continuit\u00e9. Elle pr\u00e9conise un renforcement de l’int\u00e9gration budg\u00e9taire et fiscale europ\u00e9enne, dans le cadre de l’application d’une strat\u00e9gie d’inspiration n\u00e9o-lib\u00e9rale en vue d’appliquer la \u00ab\u00a0r\u00e8gle d’or\u00a0\u00bb de r\u00e9duction du d\u00e9ficit public, point cardinal de sa politique. Appuy\u00e9e en cela par Mariano Rajoy et Mario Monti, qui entendent seulement assouplir les pr\u00e9alables allemands \u00e0 de nouvelles mesures, au nom du r\u00e9alisme et de leurs propres urgences. <\/p>\n

L’enjeu du d\u00e9bat qui s’entame de mani\u00e8re biais\u00e9e est de d\u00e9fendre une reconfiguration de la construction europ\u00e9enne qui repose sur l\u2019adoption d\u2019une strat\u00e9gie alternative de d\u00e9sendettement. Tout en d\u00e9coulerait, \u00e0 commencer par la valorisation de l’Europe sociale, cette grande oubli\u00e9e, ainsi que de sa dimension d\u00e9mocratique. Une telle nouvelle strat\u00e9gie induirait en effet une mise \u00e0 plat du syst\u00e8me financier, de son \u00e9tendue, de ses acteurs, de ses instruments, de son contr\u00f4le d\u00e9mocratique, et pour finir de sa mission. Pour le reconstruire sur d\u2019autres bases et non pas tenter \u00e0 tout prix de le sauver. <\/p>\n

Fr\u00e9d\u00e9ric Oud\u00e9a, pr\u00e9sident de la F\u00e9d\u00e9ration des banques fran\u00e7aises (FBF) et Pdg de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, vient s\u2019il en \u00e9tait encore besoin de faire la d\u00e9monstration de cette n\u00e9cessit\u00e9. Pr\u00e9tendant dans une interview au Monde que d\u00e9plafonner le livret A, dont l\u2019objet est financer la construction sociale, aura pour effet de \u00ab\u00a0d\u00e9tourner une part importante du financement des entreprises\u00a0\u00bb, alors que cela diminuera les fonds utilis\u00e9s par les banques \u00e0 leur avantage ; s\u2019opposant \u00e0 toute taxation des banques sous le m\u00eame pr\u00e9texte fallacieux et prenant ses distances avec la cr\u00e9ation d\u2019une union bancaire europ\u00e9enne, qui \u00ab\u00a0n\u2019apporte pas de r\u00e9ponse \u00e0 la question de la crise de confiance dans la dette souveraine\u00a0\u00bb, pour mieux \u00e9luder celle qui touche les banques. Que ces lignes de d\u00e9fense sont trompeuses et faciles \u00e0 enfoncer quand on s\u2019y met\u2026<\/p>\n

————
\nVENTE EN LIGNE<\/b> : Les CHRONIQUES DE LA GRANDE PERDITION<\/b><\/a> viennent de para\u00eetre. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Comme les m\u00e9gabanques, l\u2019Espagne est TBTF<\/i>, acronyme anglais de trop grosse pour faire faillite<\/i>. Anim\u00e9 par cette certitude, le gouvernement de Mariano Rajoy tente de forcer les portes et d\u2019\u00e9viter un plan de sauvetage<\/i> contraignant qui serait pour lui une d\u00e9faite politique et pour tous, l\u2019annonce d\u2019une nouvelle mont\u00e9e de la crise sociale […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,204,307],"tags":[],"class_list":["post-37749","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe","category-finance"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37749","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=37749"}],"version-history":[{"count":26,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37749\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46303,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37749\/revisions\/46303"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=37749"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=37749"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=37749"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}