{"id":38931,"date":"2012-07-01T07:53:50","date_gmt":"2012-07-01T05:53:50","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=38931"},"modified":"2013-01-02T00:45:09","modified_gmt":"2013-01-01T23:45:09","slug":"prix-politique-de-la-monnaie-et-du-credit-par-pierre-sarton-du-jonchay","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/07\/01\/prix-politique-de-la-monnaie-et-du-credit-par-pierre-sarton-du-jonchay\/","title":{"rendered":"PRIX POLITIQUE DE LA MONNAIE ET DU CR\u00c9DIT<\/b>, par Pierre Sarton du Jonchay"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

La monnaie mondialement ind\u00e9finie<\/h3>\n

Les n\u00e9gociations internationales en cours au sein du G20 et de l’Union Europ\u00e9enne pour trouver une solution \u00e0 la crise des dettes publiques et bancaires sont revenues \u00e0 la racine du probl\u00e8me de la finance\u00a0: le r\u00f4le de l\u2019\u00c9tat de droit. La standardisation des normes comptables de l’\u00e9conomie non marchande rendue n\u00e9cessaire par la monnaie unique des euro-Europ\u00e9ens expose clairement le foss\u00e9 conceptuel demeurant entre la vision saxonne et la vision latine. La crise de liquidit\u00e9 publique et bancaire de la zone euro trouve son origine dans ce dissensus sur les d\u00e9terminants du vrai prix.<\/p>\n

Dans la situation actuelle d’\u00e9quilibre des \u00e9changes financiers ext\u00e9rieurs, la crise de l’euro est engendr\u00e9e par la divergence des comptes publics entre les \u00c9tats de la zone mon\u00e9taire uniciste. Depuis le choc des subprimes, les budgets et comptes publics de la zone euro sont comme partout ailleurs l’assurance financi\u00e8re en dernier ressort du syst\u00e8me bancaire et mon\u00e9taire. Dans les zones mon\u00e9taires domin\u00e9es par un syst\u00e8me \u00e9tatique mono-national, le co\u00fbt des dysfonctionnements du syst\u00e8me financier se r\u00e9percute sur la parit\u00e9 de change.<\/p>\n

Le Royaume-Uni n’est pas en faillite malgr\u00e9 un d\u00e9ficit public de pr\u00e8s de 10% de son PIB gr\u00e2ce \u00e0 la forte d\u00e9valuation de la livre par rapport \u00e0 l’euro depuis les premiers incidents bancaires. Le Royaume-Uni comme tout le monde non-euro compense la faillite des banques dans les subprimes par un pr\u00e9l\u00e8vement de liquidit\u00e9 sur la zone euro qui est la seule grande zone mon\u00e9taire de r\u00e9serve \u00e0 afficher globalement une balance des paiements \u00e9quilibr\u00e9e.<\/p>\n

L’exfiltration de la liquidit\u00e9 se fait par la convertibilit\u00e9 bancaire des parit\u00e9s de change contre euro. La monnaie unique a de fait une fonction d’\u00e9talon international de l’\u00e9quilibre des balance des paiements. Les syst\u00e8mes financiers d\u00e9s\u00e9quilibr\u00e9s en dollar ou en monnaie nationale drainent la liquidit\u00e9 de la zone euro dont la parit\u00e9 est cal\u00e9e sur l’\u00e9quilibre ext\u00e9rieur des \u00e9changes financiers et non sur l’\u00e9quilibre des biens et services r\u00e9els.<\/p>\n

Siphonnage financier de la liquidit\u00e9 du droit<\/h3>\n

Concr\u00e8tement, le \u00ab\u00a0quantitative easing\u00a0\u00bb de la Fed et de la Bank of England finance les dettes publiques \u00e9tatsuniennes et britanniques par la d\u00e9valuation du dollar et de la livre par rapport \u00e0 l’euro. Ce drainage de la liquidit\u00e9 globale de l’\u00e9conomie europ\u00e9enne hors de la zone euro est possible par les doutes financiers que les Europ\u00e9ens nourrissent eux-m\u00eames sur la p\u00e9rennit\u00e9 politique de la monnaie unique. Les \u00c9tats de l’euro n’ont pas de normes communes d’\u00e9valuation de leurs engagements r\u00e9ciproques et de leurs obligations r\u00e9glementaires \u00e9conomiques par la r\u00e9gulation des banques.<\/p>\n

En d\u00e9pit de la sp\u00e9cificit\u00e9 de la monnaie unique cr\u00e9ant un m\u00e9canisme unique de mesure de la liquidit\u00e9 publique et financi\u00e8re, Il n’existe pas dans la zone euro de comptes publics homog\u00e8nes, consolid\u00e9s et justifi\u00e9s pour :<\/p>\n

    \n
  1. v\u00e9rifier ind\u00e9pendamment de la parit\u00e9 de change de l’euro l’\u00e9quilibre de la solvabilit\u00e9 publique inter-\u00e9tatique avec la masse des cr\u00e9dits en euro,<\/li>\n
  2. calculer la proportionnalit\u00e9 de la liquidit\u00e9 publique avec les risques port\u00e9s par chaque \u00c9tat sur les banques agissant sous son ressort juridique,<\/li>\n
  3. r\u00e9partir les pertes du syst\u00e8me financier selon l’efficacit\u00e9 pass\u00e9e de la r\u00e9gulation assum\u00e9e par les \u00c9tats et selon leur potentiel mesurable de croissance r\u00e9elle \u00e0 terme,<\/li>\n
  4. garantir les cr\u00e9anciers ext\u00e9rieurs en monnaie unique de la solidarit\u00e9 effective des d\u00e9biteurs et cr\u00e9anciers en euro sur la solvabilit\u00e9 inter-\u00e9tatique de l’\u00e9conomie commune.<\/li>\n<\/ol>\n

    La guerre des normes comptables entre Anglo-saxons et Europ\u00e9ens latins est le c\u0153ur de l’impasse syst\u00e9mique qui pr\u00e9cipite l’\u00e9conomie mondiale dans la d\u00e9pression. Les Anglo-saxons pour lesquels la liquidit\u00e9 publique est m\u00e9caniquement ajust\u00e9e \u00e0 la liquidit\u00e9 financi\u00e8re par le change national voient les normes comptables uniquement sous l’angle des investisseurs priv\u00e9s. Les latins de culture romaine placent les normes du droit au-dessus de la confrontation des int\u00e9r\u00eats priv\u00e9s dont l’\u00e9quilibre est r\u00e9gul\u00e9 par un pouvoir politique en position d’arbitrage financier.<\/p>\n

    Guerre mondiale des normes mon\u00e9taires<\/h3>\n

    La finance latine n’attribue pas \u00e0 l’int\u00e9r\u00eat public la m\u00eame nature financi\u00e8re qu’\u00e0 l’int\u00e9r\u00eat priv\u00e9. Les actifs publics nets des passifs publics d\u00e9terminent un capital syst\u00e9mique qui th\u00e9oriquement absorbent les erreurs d’anticipation financi\u00e8re publiques et priv\u00e9es. Sch\u00e9matiquement, les latins jugent que la stabilit\u00e9 financi\u00e8re et mon\u00e9taire provient de l’actif net public alors que les anglo-saxons la voient dans les parit\u00e9s flexibles de change mon\u00e9taire.<\/p>\n

    La crise actuelle cristallise l’opposition inconciliable des deux visions dans un m\u00eame syst\u00e8me de monnaies. Jusqu’en 1971, les parit\u00e9s de change se mesuraient en poids d’or\u00a0; depuis 1971, les parit\u00e9s de change r\u00e9sultent de la balance des paiements des zones mon\u00e9taires. Les parit\u00e9s de change sont anticip\u00e9es par les banques selon leur appr\u00e9ciation de la solvabilit\u00e9 globale publique et priv\u00e9e des zones mon\u00e9taires.<\/p>\n

    Le syst\u00e8me mon\u00e9taire international construit sur la primaut\u00e9 du dollar a impos\u00e9 la norme comptable anglo-saxonne dans la mesure de la liquidit\u00e9 des capitaux internationaux y compris le prix des actifs et passifs publics. De fait, il n’y a dans les \u00e9changes internationaux aucune primaut\u00e9 financi\u00e8re d’un quelconque int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral articulant les int\u00e9r\u00eats priv\u00e9s. Le choc des subprimes est venu de la libert\u00e9 laiss\u00e9e aux int\u00e9r\u00eats priv\u00e9s de normer l’appr\u00e9ciation d’actifs en dehors de toute consid\u00e9ration pour l’int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral. Les mod\u00e8les de prix des titres comptabilis\u00e9s par le syst\u00e8me financier ont \u00e9t\u00e9 construit pour masquer l’incertitude de la r\u00e9alit\u00e9. Les banques puis les \u00c9tats ont accumul\u00e9 des pertes non mesurables afin de distribuer des dividendes fictifs aux actionnaires du syst\u00e8me financier.<\/p>\n

    Bien que la zone euro ait affich\u00e9 des r\u00e8gles et une volont\u00e9 explicites de r\u00e9gulation financi\u00e8re, la norme comptable priv\u00e9e des IFRS a \u00e9t\u00e9 mise en d\u00e9faut par la concurrence priv\u00e9e entre les \u00c9tats\u00a0; laquelle s’est trouv\u00e9e exacerb\u00e9e par l’impossibilit\u00e9 d’une politique de change europ\u00e9enne. Les prix en euro dans un ensemble \u00e9conomique non coordonn\u00e9 n’ont pas traduit les pertes diff\u00e9renti\u00e9es de valeur de la monnaie inscrite dans les bilans bancaires des diff\u00e9rents \u00c9tats europ\u00e9ens.<\/p>\n

    Syst\u00e8me europ\u00e9en d’irresponsabilit\u00e9 politique<\/h3>\n

    Les pertes en euro sont rest\u00e9es non comptabilis\u00e9es dans les budgets publics des pays cr\u00e9anciers nets de la zone euro afin de ne pas appara\u00eetre comme ressource assurantielle syst\u00e9mique dans le budget des pays d\u00e9biteurs nets. Ainsi le solde cr\u00e9diteur de 700 milliards d’euro de la Bundesbank dans la compensation interbancaire europ\u00e9enne ainsi que la perte latente de la BCE sur le prix nominal des actifs bancaires pr\u00eat\u00e9s contre la liquidit\u00e9 \u00e9mise en euro n’ont aucune contrepartie l\u00e9gale dans l’\u00e9conomie r\u00e9elle europ\u00e9enne. Ces pertes sont actuellement masqu\u00e9es par la mise en pension des actifs publics et des revenus fiscaux de l’Europe du sud en garantie des d\u00e9couverts de liquidit\u00e9 consentis par l’Europe du nord.<\/p>\n

    En l’absence d’institutions politiques de solidarit\u00e9 des responsabilit\u00e9s publiques nationales dans la stabilit\u00e9 de la liquidit\u00e9 mon\u00e9taire commune, la zone euro s’est construite sur la norme comptable anglo-saxonne. L’int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral est r\u00e9duit \u00e0 l’int\u00e9r\u00eat des investisseurs. Le prix r\u00e9el des obligations exclusivement publiques de stabilit\u00e9 politique, sociale et financi\u00e8re n’entre pas dans les comptabilit\u00e9s publiques et priv\u00e9es alors m\u00eame que les d\u00e9penses aff\u00e9rentes sont incontournables et se retrouvent immanquablement dans les soldes de r\u00e9alisation budg\u00e9taire.<\/p>\n

    La norme comptable d\u00e9termin\u00e9e exclusivement par la position de l’investisseur sans valorisation de la prime publique d’assurance de stabilit\u00e9 \u00e9conomique engendre la valorisation artificieuse des actifs financiers par rapport aux actifs publics et aux actifs r\u00e9els. Une fraction croissante de la monnaie comptabilis\u00e9e dans les banques repose sur des contreparties r\u00e9elles totalement improbables. Si la zone euro ne met pas en \u0153uvre une norme comptable syst\u00e9mique commune de valorisation de la stabilit\u00e9 financi\u00e8re, la d\u00e9sagr\u00e9gation de l’euro est imparable \u00e0 br\u00e8ve \u00e9ch\u00e9ance.<\/p>\n

    Fondements oubli\u00e9s de la stabilit\u00e9 du cr\u00e9dit en monnaie<\/h3>\n

    L’histoire de la comptabilit\u00e9 du droit des deux derniers si\u00e8cles laisse apparaitre trois principes juridiques de stabilit\u00e9 financi\u00e8re du cr\u00e9dit successivement appliqu\u00e9s et abandonn\u00e9s. Le premier principe abandonn\u00e9 depuis 1971 est la responsabilit\u00e9 universelle des \u00c9tats de droit sur la l\u00e9galit\u00e9 et le remboursement de toute dette. L’abandon de la convertibilit\u00e9 du dollar en or le 15 aout 1971 a supprim\u00e9 cette obligation dans les \u00e9changes internationaux. Les banques centrales d\u00e9tenues par les \u00c9tats peuvent emprunter les d\u00e9p\u00f4ts bancaires sans prouver que leurs cr\u00e9ances sur les syst\u00e8mes bancaires et financiers sont de prix \u00e9quivalent. L’\u00e9quilibre des bilans mon\u00e9taires centraux est purement d\u00e9claratif par le cours l\u00e9gal forc\u00e9 des monnaies dans le p\u00e9rim\u00e8tre des souverainet\u00e9s nationales.<\/p>\n

    L’actuelle crise des monnaies est la remise en cause dans l’espace international des cours forc\u00e9s des monnaies impos\u00e9s par les \u00c9tats. La fixit\u00e9 de la parit\u00e9 de change entre la Gr\u00e8ce et l’Allemagne et la quasi-fixit\u00e9 entre la Chine et les \u00c9tats-Unis sont cat\u00e9goriquement incompatibles avec un remboursement \u00e0 terme des dettes publiques et donc des dettes priv\u00e9es internationales qui en r\u00e9sultent. Le deuxi\u00e8me principe d\u00e9coulant du premier est le contr\u00f4le effectif de l\u2019\u00c9tat de droit sur le prix r\u00e9el des dettes de tout emprunteur y compris de la puissance publique.<\/p>\n

    Le contr\u00f4le public universel du prix des dettes a \u00e9t\u00e9 abandonn\u00e9 depuis la deuxi\u00e8me moiti\u00e9 du XIX\u00e8me<\/sup> si\u00e8cle au profit des \u00c9tats et des grandes entreprises. La responsabilit\u00e9 limit\u00e9e des porteurs de titres au prix nominal du capital et des dettes sous-jacentes reporte sur la collectivit\u00e9 le co\u00fbt des erreurs d’anticipation de l’\u00e9metteur. Ainsi les \u00c9tats ont-ils pu financer leurs d\u00e9penses hors du contr\u00f4le du parlement par l’emprunt direct ou indirect des liquidit\u00e9s et r\u00e9serves de change de leur banque centrale.<\/p>\n

    Le troisi\u00e8me principe verrouillant les deux premiers est l’arbitrage public de l’\u00e9quilibre entre offre et demande de tout actif financier. La r\u00e9gulation publique de l’\u00e9quilibre des prix \u00e0 terme a \u00e9t\u00e9 abandonn\u00e9e par la lib\u00e9ralisation des march\u00e9s financiers dans les ann\u00e9es 1980. L’interdiction faite aux \u00c9tats de prendre position sur les march\u00e9s \u00e0 terme au titre d’un int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral distinct de l’int\u00e9r\u00eat d\u00e9biteur public a plac\u00e9 le financement de l’int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral au m\u00eame niveau que le financement des int\u00e9r\u00eats priv\u00e9s des gros investisseurs et \u00e9metteurs de titres.<\/p>\n

    Dissolution financi\u00e8re de l’int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral \u00e0 l’\u00e9quit\u00e9<\/h3>\n

    Dans le syst\u00e8me financier globalis\u00e9 actuel, l’int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral \u00e0 l’\u00e9galit\u00e9 devant le prix, \u00e0 la solvabilit\u00e9 \u00e9quivalente de tout emprunteur et \u00e0 la r\u00e9partition \u00e9quitable des risques financiers selon la r\u00e9alit\u00e9 des b\u00e9n\u00e9fices \u00e0 terme est arr\u00eat\u00e9 \u00e0 la p\u00e9tition de principe. Les int\u00e9r\u00eats priv\u00e9s internationaux priment sur tout int\u00e9r\u00eat public \u00e0 l’\u00e9quit\u00e9. De fait, les banques centrales sont otages des int\u00e9r\u00eats financiers priv\u00e9s propri\u00e9taires des parit\u00e9s de change par le cr\u00e9dit interbancaire invisible aux autorit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n

    L’\u00e9mission de liquidit\u00e9 centrale est totalement d\u00e9termin\u00e9e par les mouvements financiers de capitaux internationaux que les grandes banques ma\u00eetresses du march\u00e9 des changes op\u00e8rent pour g\u00e9rer leur liquidit\u00e9 et g\u00e9n\u00e9rer des plus-values sur les couvertures de change. Dans la zone euro, l’absence de parit\u00e9s de change n\u00e9gociables est remplac\u00e9e par le march\u00e9 priv\u00e9 des garanties de cr\u00e9dit public. Les primes de change r\u00e9elles sont capt\u00e9es par le biais des primes de cr\u00e9dit sur les titres publics (credit default swaps).<\/p>\n

    La cons\u00e9quence concr\u00e8te de la disparition financi\u00e8re de l’int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral est la captation de la liquidit\u00e9 de l’imp\u00f4t par les op\u00e9rateurs financiers internationaux. Les \u00c9tats ayant perdu tout contr\u00f4le sur l’\u00e9quit\u00e9 des prix du capital mis en garantie de la liquidit\u00e9 mon\u00e9taire du cr\u00e9dit sont oblig\u00e9s de gager leur propre liquidit\u00e9 sur la vente aux banques de leur recette fiscales futures\u00a0: les d\u00e9penses publiques s’effondrent dans les pays les plus endett\u00e9s \u00e0 cause de la sur\u00e9valuation de la parit\u00e9 mon\u00e9taire au regard de leur comp\u00e9titivit\u00e9 internationale.<\/p>\n

    La mise en faillite financi\u00e8re des \u00c9tats entra\u00eene m\u00e9caniquement celle des banques. Les banques centrales n’ont plus de fonds propres \u00e0 cause de la d\u00e9pr\u00e9ciation \u00e9vidente de leurs collat\u00e9raux par rapport \u00e0 leur \u00e9mission mon\u00e9taire nominale. Par contrecoup, les banques priv\u00e9es sont oblig\u00e9es de d\u00e9voiler l’insuffisance de leurs fonds propres quand les banques centrales priorisent leurs allocations de liquidit\u00e9 sur les \u00e9tablissements les plus dot\u00e9s en actifs collat\u00e9ralisables. Les investissements et le commerce international sont sur le point de s’effondrer faute de mesurabilit\u00e9 de la liquidit\u00e9 r\u00e9elle des banques.<\/p>\n

    A l’heure d’aujourd’hui, l’euro et le dollar n’ont plus de base de cr\u00e9dit r\u00e9elle. Le syst\u00e8me mon\u00e9taire international ne tient plus que par consensus tacite sur le non-calcul et la non-r\u00e9partition des pertes de change r\u00e9elles des acteurs internationaux sur leurs d\u00e9p\u00f4ts dans les diff\u00e9rentes monnaies. Toutes les pertes de cr\u00e9dit sont nominalement report\u00e9es sur les acteurs nationaux non prot\u00e9g\u00e9s par un statut fiscal de non-r\u00e9sident. L’effondrement des revenus salariaux et des petites entreprises va entra\u00eener toute l’\u00e9conomie mondiale dans la d\u00e9pression.<\/p>\n

    Principes de coh\u00e9rence r\u00e9elle du prix \u00e0 terme avec la r\u00e9alit\u00e9<\/h3>\n

    La confiance dans le pouvoir d’achat r\u00e9el des monnaies ne peut pas \u00eatre r\u00e9tablie sans un ajustement du prix nominal des collat\u00e9raux de l’\u00e9mission mon\u00e9taire \u00e0 une mesure non biais\u00e9e de la solvabilit\u00e9 r\u00e9elle des \u00e9metteurs de titre. Le r\u00e9tablissement des trois principes de responsabilit\u00e9 universelle publique de la solvabilit\u00e9 mon\u00e9taire, de l’arbitrage public de l’\u00e9quilibre g\u00e9n\u00e9ral des prix et de la garantie de tout emprunt par la solidarit\u00e9 financi\u00e8re publique de march\u00e9 est la condition sine qua non d’une restauration du cr\u00e9dit public et priv\u00e9.<\/p>\n

    La simultan\u00e9it\u00e9 des trois principes signifie la r\u00e9-indexation des monnaies sur l’\u00e9quilibre public de march\u00e9s d\u00e9limit\u00e9s par les \u00c9tats qui les contr\u00f4lent. La confiance dans le cr\u00e9dit de la monnaie repose alors sur la garantie apport\u00e9e par un \u00c9tat de droit actif \u00e0 faire calculer tout prix sur des droits r\u00e9els mat\u00e9riellement v\u00e9rifiables. Le prix v\u00e9rifiable est prouv\u00e9 par un march\u00e9 public du cr\u00e9dit constatant la livraison des biens promis en contrepartie des emprunts de monnaie.<\/p>\n

    Le prix v\u00e9rifiable du cr\u00e9dit est n\u00e9cessairement garanti par un march\u00e9 public du capital. Les immobilisations de liquidit\u00e9 n\u00e9cessaires \u00e0 la couverture du prix r\u00e9el \u00e0 terme sont contradictoirement estim\u00e9es sur les incertitudes objectives de production des objets livrables \u00e0 terme. Les acheteurs primaires garantissent le prix \u00e0 terme contre les vendeurs primaires qui couvrent ce qu’ils produisent et contre les vendeurs primaires qui couvrent le cr\u00e9dit consenti aux acheteurs primaires. La vente du cr\u00e9dit redevient l’achat de la r\u00e9alit\u00e9 incertaine mais engag\u00e9e \u00e0 terme.<\/p>\n

    La norme comptable publique de stabilit\u00e9 de la monnaie en cr\u00e9dit garanti par le capital de march\u00e9 est en r\u00e9alit\u00e9 la synth\u00e8se de la vision anglo-saxonne et de la vision latine.<\/p>\n

      \n
    1. Le prix r\u00e9el n’existe pas en dehors d’un march\u00e9 confrontant offres et demandes des investisseurs.<\/li>\n
    2. Mais le march\u00e9 n’existe pas non plus en lieu d’offre et de demande v\u00e9ritables sans la garantie publique de la r\u00e8gle de droit non n\u00e9gociable par des int\u00e9r\u00eats priv\u00e9s.<\/li>\n
    3. Et la garantie publique du droit n’existe pas sans financement des d\u00e9penses publiques par des ressources exclusivement collect\u00e9es hors des int\u00e9r\u00eats de march\u00e9.<\/li>\n<\/ol>\n

      R\u00e9aligner l’\u00e9conomie et le droit par la souverainet\u00e9 mon\u00e9taire<\/h3>\n

      L’autonomie financi\u00e8re de l\u2019\u00c9tat de droit implique l’indexation de la monnaie sur les effets de la Loi d\u00e9lib\u00e9r\u00e9e par les citoyens\u00a0; effets mesur\u00e9s par la liquidit\u00e9 du march\u00e9 d\u00e9limit\u00e9e par la souverainet\u00e9. La souverainet\u00e9 redevient le pouvoir politique d’une collectivit\u00e9 humaine solidaire dans l’application des droits qu’elle se reconna\u00eet \u00e0 elle-m\u00eame. La solidarit\u00e9 politique d’une soci\u00e9t\u00e9 nationale est r\u00e9elle \u00e0 condition de l’\u00e9mission mon\u00e9taire dans les limites du march\u00e9 r\u00e9gi par une m\u00eame source de l\u00e9galit\u00e9. L’\u00e9mission mon\u00e9taire limit\u00e9e par le march\u00e9 r\u00e9gi par l’obligation de garantie en capital de toute transaction indexe les prix sur l’interpr\u00e9tation de la loi dans la r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique.<\/p>\n

      L’alignement r\u00e9el de la monnaie sur la Loi exige l’alignement de l\u2019\u00e9conomie du droit sur la souverainet\u00e9. Ainsi la parit\u00e9 de change des unit\u00e9s mon\u00e9taires entre elles devient le prix de la souverainet\u00e9 par le prix d’\u00e9change des biens r\u00e9els n\u00e9gociables. Les march\u00e9s sont d\u00e9limit\u00e9s par les lois que l’autorit\u00e9 publique y applique. Et la variabilit\u00e9 des changes exprime le prix \u00e0 terme n\u00e9gociable des biens diff\u00e9rents produits sous des souverainet\u00e9s distinctes.<\/p>\n

      La red\u00e9finition de la monnaie comme prix de la souverainet\u00e9 est la cl\u00e9 de la restauration financi\u00e8re des \u00c9tats\u00a0; lesquels sont les seuls d\u00e9positaires possibles de la stabilit\u00e9 des monnaies et du cr\u00e9dit. L’Union Europ\u00e9enne n’est pas un empire financier mais une soci\u00e9t\u00e9 souveraine de souverainet\u00e9s nationales. La r\u00e9-indexation \u00e9conomique de l’euro sur les degr\u00e9s nationaux et conf\u00e9d\u00e9ral de souverainet\u00e9 solidaire implique sa d\u00e9composition en autant d’unit\u00e9s de compte qu’il demeure d’autorit\u00e9s publiques souveraines. Mais tous les d\u00e9membrements nationaux ou locaux de l’euro sont exclusivement convertibles dans l’unit\u00e9 de compte commune mat\u00e9rialisant la solidarit\u00e9 financi\u00e8re.<\/p>\n

      Compensation mon\u00e9taire des prix par la r\u00e9alit\u00e9 du droit<\/h3>\n

      Le r\u00e9tablissement de la monnaie en outil de comptabilit\u00e9 de la responsabilit\u00e9 publique du droit signifie une chambre de compensation europ\u00e9enne centrale. Le march\u00e9 unique europ\u00e9en devient la r\u00e9union n\u00e9gociable de march\u00e9 nationaux et locaux disposant chacun de leur unit\u00e9 de compte titrisant l’\u00e9conomie politique publique. Toute parit\u00e9 d\u00e9compos\u00e9e de l’euro est n\u00e9gociable dans la compensation centrale sous la responsabilit\u00e9 d’un \u00c9tat de solidarit\u00e9 conf\u00e9d\u00e9rale distincts des \u00c9tats nationaux. Tout \u00c9tat national ou conf\u00e9d\u00e9ral est responsable de son cr\u00e9dit exclusivement dans son unit\u00e9 mon\u00e9taire propre.<\/p>\n

      Dans le nouveau syst\u00e8me mon\u00e9taire en euro, tout emprunteur de la liquidit\u00e9 commune \u00e9mise par la BCE est responsable des droits qu’il engage\u00a0:<\/p>\n

        \n
      1. par les biens qu’il produit,<\/li>\n
      2. par leur n\u00e9gociation sur un march\u00e9 r\u00e9gul\u00e9 sous une autorit\u00e9 publique identifi\u00e9e<\/li>\n
      3. et par le prix de change en euro de l’unit\u00e9 mon\u00e9taire titrisant l’engagement effectif de la responsabilit\u00e9 politique.<\/li>\n<\/ol>\n

        La compensation pluri-mon\u00e9taire en euro r\u00e9\u00e9value toute cr\u00e9ance selon le droit, le bien et la r\u00e9alit\u00e9 pr\u00e9sente n\u00e9gociable dans le temps.<\/p>\n

        La technique financi\u00e8re de la compensation organis\u00e9e sur un march\u00e9 central arbitr\u00e9 par une autorit\u00e9 politique exprime l’existence des droits humains primant les prix qui les r\u00e9alisent. Les mod\u00e8les financiers articulant les prix du cr\u00e9dit aux prix du capital sont alors explicit\u00e9s dans des transactions financi\u00e8res dont le prix d’\u00e9quilibre exprime la v\u00e9rification publique par le march\u00e9 de l’application effective des droits engag\u00e9s dans la livraison de biens r\u00e9els. La compensation encadre la finance comptabilis\u00e9e en monnaie par la r\u00e9alit\u00e9 du temps asservie au droit.<\/p>\n

        L’effondrement pr\u00e9sent du syst\u00e8me financier trouve son origine dans l’abandon progressif des lois du cr\u00e9dit depuis la r\u00e9volution industrielle. Cet abandon a provoqu\u00e9 la concentration du capital entre les mains du pouvoir politique et financier. Puis la globalisation financi\u00e8re et num\u00e9rique a finalement priv\u00e9 les \u00c9tats de leur fonction d’indexation de la monnaie sur l’\u00e9conomie des droits humains. Si la primaut\u00e9 de l’int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral \u00e0 l’\u00e9quilibre des prix en droit n’est pas restaur\u00e9e par un changement de paradigme mon\u00e9taire, alors le d\u00e9veloppement humain est perdu pour longtemps et pour tout le monde.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

        \n

        Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

        La monnaie mondialement ind\u00e9finie<\/h3>\n

        Les n\u00e9gociations internationales en cours au sein du G20 et de l’Union Europ\u00e9enne pour trouver une solution \u00e0 la crise des dettes publiques et bancaires sont revenues \u00e0 la racine du probl\u00e8me de la finance\u00a0: le r\u00f4le de l\u2019\u00c9tat de droit. La standardisation des normes comptables de l’\u00e9conomie non […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[204,21],"tags":[482,1174],"class_list":["post-38931","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","category-monnaie","tag-bancor","tag-chambres-de-compensation"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/38931","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=38931"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/38931\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46195,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/38931\/revisions\/46195"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=38931"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=38931"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=38931"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}