{"id":3920,"date":"2009-07-26T20:19:33","date_gmt":"2009-07-26T18:19:33","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=3920"},"modified":"2009-07-26T20:19:33","modified_gmt":"2009-07-26T18:19:33","slug":"l%e2%80%99actualite-de-la-crise-problemes-de-riches-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/07\/26\/l%e2%80%99actualite-de-la-crise-problemes-de-riches-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L\u2019actualit\u00e9 de la crise : Probl\u00e8mes de riches, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9. <\/p><\/blockquote>\n

PROBLEMES DE RICHES <\/strong> <\/p>\n

Il est parfaitement connu qu\u2019\u00e0 l\u2019origine de toutes les bulles financi\u00e8res qui sont apparues depuis plusieurs d\u00e9cennies, il y a un m\u00eame ph\u00e9nom\u00e8ne : l\u2019exc\u00e8s de liquidit\u00e9. En l\u2019occurrence, l\u2019existence d\u2019une gigantesque manne de capitaux qui cherchent les meilleures opportunit\u00e9s d\u2019investissement et se d\u00e9placent au gr\u00e9 de l\u2019apparition de celles-ci. Parfois brutalement, cr\u00e9ant ainsi des catastrophes. On dit que ces mouvements sont erratiques, voulant signifier qu\u2019ils errent et sont instables, laissant parfois aussi entendre qu\u2019ils n\u2019ont pas de coh\u00e9rence, ce qui est faux \u00e0 un double titre. Du point de vue de la langue fran\u00e7aise, comme de la r\u00e9alit\u00e9 du ph\u00e9nom\u00e8ne. <\/p>\n

Leur coh\u00e9rence est en effet simple \u00e0 trouver, c\u2019est celle de la conjugaison optimale entre meilleur rendement et moindre risque. Mais cette belle formule r\u00e9clame un \u00e9claircissement imm\u00e9diat: les rendements, il suffit de les \u00e9tudier, les risques, il faut \u00e0 tout prix les minorer. Ce qui justifie l\u2019emploi de toutes sortes d\u2019artifices, avouables ou non, dont la ma\u00eetrise est le v\u00e9ritable savoir-faire de la finance. La finance, c\u2019est bien connu, a horreur du risque. Et lorsque l\u2019on entend parler du retour de \u00ab l\u2019aversion au risque \u00bb, on est sur de se retrouver une fois de plus dans le grand bain id\u00e9ologique dans lequel de nombreux experts en \u00e9conomie adorent nous faire barboter, car en fait de retour, on ne se s\u00e9pare jamais de cette profonde aversion lorsque l\u2019on est un financier avis\u00e9. <\/p>\n

Parmi les nombreux probl\u00e8mes que le syst\u00e8me financier traverse aujourd\u2019hui, il en est un peu d\u00e9tect\u00e9, bien qu\u2019il annonce des p\u00e9rils encore plus importants que ceux auxquels on cherche \u00e0 s\u2019\u00e9chapper. Non, il ne s\u2019agit pas de la concentration bancaire, qui a \u00e9t\u00e9 engag\u00e9e \u00e0 chaud au cours de la crise actuelle, et qui va se poursuivre tout au long de la p\u00e9riode \u00e0 venir, au fur et \u00e0 mesure que les banques vont tenter de colmater leurs br\u00e8ches. Bien que ce soit un probl\u00e8me majeur, devant lequel la \u00ab r\u00e9gulation syst\u00e9mique \u00bb qui nous est promise appara\u00eet d\u00e9j\u00e0, avant m\u00eame d\u2019avoir \u00e9t\u00e9 mise en place, comme n\u2019ayant comme vocation que d\u2019\u00eatre in\u00e9vitablement d\u00e9pass\u00e9e par les \u00e9v\u00e9nements. Expliquant d\u2019ailleurs que, aux Etats-Unis et en Grande-Bretagne, lieu d\u2019accueil actuel des principales places financi\u00e8res, on souhaite en confier la responsabilit\u00e9 aux banques centrales, car en r\u00e9alit\u00e9 elles l\u2019exercent d\u00e9j\u00e0 (ou tentent de le faire). Non, le probl\u00e8me encore plus important et n\u00e9anmoins oubli\u00e9 est celui de la croissance des liquidit\u00e9s en cours. <\/p>\n

Quel est le principal effet des plans de lutte contre la crise financi\u00e8re et \u00e9conomique ? Accro\u00eetre encore davantage la masse de ces exc\u00e8s de liquidit\u00e9 qui ont \u00e9t\u00e9 \u00e0 l\u2019origine des bulles pr\u00e9c\u00e9dentes. Quelle conclusion peut-on en tirer ? Que la taille de la prochaine bulle sera encore plus imposante. Quelles en seront les implications ? Nul ne le sait, mais elles seront encore plus d\u00e9vastatrices ! <\/p>\n

La logique du syst\u00e8me financier n\u2019est pas seulement de se reproduire, envers et contre tous, elle est aussi de grossir et devenir ob\u00e8se, cette pand\u00e9mie du si\u00e8cle. Les liquidit\u00e9s sont un terme trompeur, comme souvent le sont les termes financiers. Ils \u00e9voquent la souplesse des fluides, l\u2019huile qui permet aux rouages de bien fonctionner en m\u00e9canique. Les financiers revendiquent comme une victoire de la d\u00e9velopper et s\u2019opposent \u00e0 tout ce qui pourrait la restreindre. Pourquoi ? Tout simplement parce qu\u2019il leur est n\u00e9cessaire de pouvoir \u00e0 tout moment sauter sur les occasions, partir \u00e0 la recherche d\u2019un meilleur rendement. C\u2019est \u00e0 dire le placement qui offre le meilleur taux et qui est le plus…liquide. Et tout le vocabulaire est \u00e0 l\u2019avenant : on ouvre les vannes du cr\u00e9dit, mais c\u2019est pour endiguer la crise. On injecte des liquidit\u00e9s, alors que la crise r\u00e9sulte de l\u2019insolvabilit\u00e9… Allez comprendre ! <\/p>\n

De fait, les liquidit\u00e9s sont un v\u00e9ritable poison dont on ne sait plus se d\u00e9barrasser. Adopter le point de vue d\u2019un investisseur, c\u2019est se mettre sur le dos un sacr\u00e9 probl\u00e8me de riche : o\u00f9 placer, pour ensuite les d\u00e9placer, ses liquidit\u00e9s ? Ce n\u2019est pas un probl\u00e8me de pauvre, car ceux-ci sont somm\u00e9s de se d\u00e9sendetter. Les \u00e9conomistes pr\u00e9f\u00e8rent dire qu\u2019ils doivent d\u00e9sormais \u00e9pargner, ce qui est tout de m\u00eame un comble. Cela ne va pas poser un probl\u00e8me aux riches, car ils vont d\u00e9sormais pr\u00eater aux Etats, et puis faire leurs affaires entre eux, mais cela va contribuer \u00e0 encore augmenter les liquidit\u00e9s…<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9. <\/p>\n<\/blockquote>\n

PROBLEMES DE RICHES <\/strong> <\/p>\n

Il est parfaitement connu qu\u2019\u00e0 l\u2019origine de toutes les bulles financi\u00e8res qui sont apparues depuis plusieurs d\u00e9cennies, il y a un m\u00eame ph\u00e9nom\u00e8ne : l\u2019exc\u00e8s de liquidit\u00e9. En l\u2019occurrence, l\u2019existence d\u2019une gigantesque manne de capitaux qui cherchent les meilleures opportunit\u00e9s d\u2019investissement et se d\u00e9placent au gr\u00e9 de […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,18],"tags":[],"class_list":["post-3920","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monde-financier"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3920","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3920"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3920\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3922,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3920\/revisions\/3922"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3920"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3920"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3920"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}