{"id":39219,"date":"2012-07-09T10:59:08","date_gmt":"2012-07-09T08:59:08","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=39219"},"modified":"2013-01-02T00:44:49","modified_gmt":"2013-01-01T23:44:49","slug":"lactualite-de-la-crise-un-pas-en-avant-et-deux-en-arriere-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/07\/09\/lactualite-de-la-crise-un-pas-en-avant-et-deux-en-arriere-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : UN PAS EN AVANT ET DEUX EN ARRI\u00c8RE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

Il avait d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 soulign\u00e9 que les ouvertures<\/i> consenties par le gouvernement allemand \u00e9taient conditionnelles et renvoyaient de fait \u00e0 la Saint-Glinglin. Elles supposent une union politique<\/i> pr\u00e9alablement achev\u00e9e tout en \u00e9tant promise pour plus tard. D\u2019autres informations sortent qui confirment que le dernier sommet \u00e9tait en trompe-l\u2019\u0153il et que les march\u00e9s<\/i> ne s\u2019y sont pas tromp\u00e9s. <\/p>\n

Ils sont en train de perdre patience<\/i> \u00e0 propos du renflouement qui s\u2019\u00e9ternise des banques espagnoles et exercent une pression maximale : le taux espagnol \u00e0 10 ans a d\u00e9pass\u00e9 lundi matin le seuil de 7 %. Et il va pourtant falloir attendre la prochaine r\u00e9union de l\u2019Eurogroupe du 20 juillet pour conna\u00eetre les conditions qui vont accompagner le versement des fonds europ\u00e9ens. <\/p>\n

L\u2019une des deux grandes d\u00e9cisions du dernier sommet a \u00e9t\u00e9 de renflouer les banques sans passer par les \u00c9tats, afin de ne pas lier davantage leurs endettements. Une r\u00e9solution pr\u00e9sent\u00e9e comme allant d\u00e9nouer leurs dettes, mais se contentant en fait de ne pas les nouer davantage. D\u2019apr\u00e8s un haut fonctionnaire europ\u00e9en non identifi\u00e9, cit\u00e9 par Reuters, les choses ne seraient pas si simples : le MES pourrait injecter directement de l\u2019argent dans les banques, mais l\u2019\u00c9tat concern\u00e9 devrait apporter sa garantie\u2026 <\/p>\n

Ce processus est par ailleurs devenu une course d\u2019obstacle, puisqu\u2019il suppose r\u00e9alis\u00e9 le nouveau dispositif de supervision des banques, premi\u00e8re \u00e9tape de l\u2019union bancaire<\/i>. Mais la bataille fait rage pour savoir quelles banques seront dans le p\u00e9rim\u00e8tre de surveillance de la BCE. \u00c0 l\u2019exception du gouvernement fran\u00e7ais, qui voudrait l\u2019\u00e9largir \u00e0 toutes, les gouvernements cherchent \u00e0 continuer de couver leurs banques malades pour les prot\u00e9ger. L\u2019op\u00e9ration v\u00e9rit\u00e9 n\u2019est pas pour demain, alors que la BCE voudrait en pr\u00e9cipiter une, \u00e0 sa mani\u00e8re. Elle cherche \u00e0 acc\u00e9l\u00e9rer la mise en route de cette nouvelle mission – qui ne va pas \u00eatre exerc\u00e9e dans le sens de la transparence – et claque par ailleurs la porte aux gouvernements en confirmant que les achats d\u2019obligations sur le march\u00e9, c\u2019est fini !<\/p>\n

Cela ne fait pas l’affaire de Mario Monti, qui rend coupables les pays du Nord qui r\u00e9clament des garanties en contrepartie de leur aide ou la Confindustria (l\u2019organisation patronale italienne) qui agite en interne le chiffon rouge de l\u2019aust\u00e9rit\u00e9 : il voudrait qu\u2019un m\u00e9canisme, quel qu\u2019il soit, contribue au plus vite \u00e0 d\u00e9tendre le march\u00e9 obligataire. Car le programme d\u2019\u00e9mission obligataire de l\u2019ann\u00e9e est loin d\u2019\u00eatre r\u00e9alis\u00e9 et le co\u00fbt du service de la dette est en train de grimper. Sa qu\u00eate est vaine. Son pays est pris en tenailles entre une croissance qui n\u2019exerce pas sa magie et le co\u00fbt d\u2019une \u00e9norme dette qui continue d\u2019augmenter.<\/p>\n

La seconde grande d\u00e9cision du sommet, l\u2019activation des achats obligataires par les fonds de soutien, reste elle aussi bloqu\u00e9e et repouss\u00e9e \u00e0 plus tard, son financement n’\u00e9tant pas assur\u00e9. <\/p>\n

L\u2019attentisme qui pr\u00e9vaut a ses cons\u00e9quences dans toute la zone euro. Le nouveau gouvernement grec voudrait brader tout ce qu\u2019il poss\u00e8de afin de faire rentrer de l\u2019argent. Tous va y passer, du moins s’il y a des preneurs. Il est reconnu que le deuxi\u00e8me plan de sauvetage<\/i> a d\u00e9raill\u00e9 et qu\u2019il va se r\u00e9v\u00e9ler impossible de le remettre sur ses rails. La phase de liquidation a commenc\u00e9, car il va falloir trouver une solution pour alimenter la tr\u00e9sorerie de l\u2019\u00c9tat, si le blocage des versements des pr\u00eats se poursuit. Prochaine \u00e9ch\u00e9ance : le 20 ao\u00fbt, et c\u2019est la BCE qui s\u2019y colle car il s\u2019agit du remboursement d\u2019une tranche d\u2019obligations qu\u2019elle d\u00e9tient. <\/p>\n

Mariano Rajoy va annoncer mercredi racler jusqu\u2019\u00e0 l\u2019os les finances centrales et des r\u00e9gions, afin de montrer sa bonne volont\u00e9 et d\u2019anticiper sur les conditionnalit\u00e9s au soutien des banques espagnoles qui sont en cours de n\u00e9gociation \u00e0 Bruxelles. Il pr\u00e9f\u00e8re endosser de nouvelles mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 plut\u00f4t que d\u2019appara\u00eetre devoir s\u2019y plier, n\u2019ayant comme seul registre que d\u2019agiter l\u2019orgueil national. C\u2019est \u00e0 un autre jeu de la m\u00eame famille que joue Passos Coelho, le premier ministre portugais. Il se refuse d\u2019entamer la n\u00e9gociation d’une rallonge du calendrier afin de repousser \u00e0 plus tard un impossible atterrissage pr\u00e9vu en 2013, tout en sachant qu\u2019il n\u2019y coupera pas. Les Grecs sont pris entre les m\u00e2choires de tenailles, les Portugais entre les lames de ciseaux : leurs recettes fiscales diminuent, leurs d\u00e9penses sociales destin\u00e9es \u00e0 amortir le choc augmentent. Il n\u2019y a pas de salut. <\/p>\n

Tout \u00e0 leurs jeux et \u00e0 leurs pr\u00e9s\u00e9ances, les dirigeants europ\u00e9ens sont pris \u00e0 leur propre pi\u00e8ge et tentent de s\u2019en sortir \u00e0 l\u2019esbroufe. Incapables d\u2019enrayer la dynamique \u00e0 laquelle ils ont contribu\u00e9, eux ou leurs pr\u00e9d\u00e9cesseurs. La seule logique qu\u2019ils poursuivent, ou dont ils tentent d\u2019arrondir les angles, s\u2019alimente de recettes n\u00e9o-lib\u00e9rales auxquelles ils se raccrochent. Elles ne font qu\u2019aggraver le mal : pauvres d\u2019eux et pauvres de nous ! <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

Il avait d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 soulign\u00e9 que les ouvertures<\/i> consenties par le gouvernement allemand \u00e9taient conditionnelles et renvoyaient de fait \u00e0 la Saint-Glinglin. Elles supposent une union politique<\/i> pr\u00e9alablement achev\u00e9e tout en \u00e9tant promise pour plus tard. D\u2019autres informations sortent qui confirment que le dernier sommet \u00e9tait en trompe-l\u2019\u0153il et que les march\u00e9s<\/i> ne […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,204,307],"tags":[],"class_list":["post-39219","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe","category-finance"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39219","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=39219"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39219\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46170,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39219\/revisions\/46170"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=39219"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=39219"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=39219"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}