{"id":39267,"date":"2012-07-10T10:46:48","date_gmt":"2012-07-10T08:46:48","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=39267"},"modified":"2013-01-02T00:44:47","modified_gmt":"2013-01-01T23:44:47","slug":"lactualite-de-la-crise-quand-on-navance-pas-on-recule-au-choix-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/07\/10\/lactualite-de-la-crise-quand-on-navance-pas-on-recule-au-choix-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : QUAND ON N’AVANCE PAS, ON RECULE ! (AU CHOIX), <\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

The English version of this post can be found here<\/a>.<\/strong><\/p>\n

Les ministres des finances europ\u00e9ens sont parvenus dans la nuit \u00e0 conclure un accord a minima, qui n\u00e9cessite comme \u00e0 l’accoutum\u00e9e un d\u00e9cryptage en raison de ses zones d’ombre. Ils ont effectu\u00e9 un train de nominations \u00e0 la BCE et au MES reposant sur la reconduction provisoire de Jean-Claude Juncker \u00e0 leur t\u00eate, faute d\u2019autre solution. Puis ils sont parvenus \u00e0 \u00ab\u00a0un accord politique\u00a0\u00bb (entendez : dans ses grandes lignes) \u00e0 propos du seul cas de l\u2019Espagne, qui doit encore \u00eatre totalement boucl\u00e9 pour adoption le 20 juillet prochain. <\/p>\n

Une ann\u00e9e de plus est donn\u00e9e au gouvernement espagnol pour r\u00e9duire son d\u00e9ficit et revenir dans les clous, ce qui ent\u00e9rine le d\u00e9rapage en cours et s\u2019appuie sur les nouvelles mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 que Mariano Rajoy va annoncer cette semaine. Seraient dans les tuyaux une hausse de la TVA, la r\u00e9duction des remboursements de la s\u00e9curit\u00e9 sociale, la diminution des allocations ch\u00f4mage et une refonte de la grille de calcul des retraites. Le programme a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9 en avant-premi\u00e8re par le ministre espagnol des finances, Luis de Guindos.<\/p>\n

Une tranche de 30 milliards d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 puis\u00e9e dans l\u2019enveloppe de 100 milliards pr\u00e9c\u00e9demment annonc\u00e9e afin que le Fonds de stabilit\u00e9 financi\u00e8re puisse soulager les banques au cas par cas. Les seules contreparties envisag\u00e9es – qui demandent \u00e0 \u00eatre pr\u00e9cis\u00e9es – concernent le seul secteur financier, puisque les coupes budg\u00e9taires sont faites par le gouvernement sans que rien ne lui soit formellement demand\u00e9, une petite gracieuset\u00e9. <\/p>\n

Ces premiers versements, qui devraient intervenir \u00e0 la fin du mois, seront transf\u00e9r\u00e9s via le gouvernement et comptabilis\u00e9s dans son d\u00e9ficit, ce qui relativise la rallonge d\u2019un an accord\u00e9e pour diminuer le d\u00e9ficit\u2026 Un rideau de fum\u00e9e obscurcit la question des garanties apport\u00e9es ou non par les \u00c9tats aux aides futures des banques par le MES. Si cette qualification ne peut pas \u00eatre formellement appliqu\u00e9e au dispositif qui se dessine, on comprend que l\u2019aide serait rembours\u00e9e en priorit\u00e9 par le gouvernement, ce qui revient au m\u00eame. Celui-ci, qui avait refus\u00e9 la cr\u00e9ation d\u2019une bad bank<\/i> afin d\u2019accueillir les actifs d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9s des banques b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019une aide europ\u00e9enne, devrait mettre sur pied une structure ayant le m\u00eame but sans en porter le nom, ce qui revient \u00e0 lui faire supporter le poids de nouvelles pertes qui seraient constat\u00e9es. <\/p>\n

\u00c0 l\u2019arriv\u00e9e, le lien \u00e9troit entre dette publique et dette priv\u00e9e ne sort pas sp\u00e9cialement desserr\u00e9 de ces dispositions, contrairement aux volont\u00e9s affich\u00e9es ! <\/p>\n

Les autres questions en suspens, la Gr\u00e8ce, Chypre et l\u2019architecture de l\u2019union bancaire, attendront. Soit la prochaine r\u00e9union du 20 juillet, \u00e0 l’ordre du jour d\u00e9j\u00e0 surcharg\u00e9, soit pour le dernier point le mois de septembre, \u00e0 charge pour la Commission europ\u00e9enne de fournir pour cette date un rapport circonstanci\u00e9\u2026 Le sujet est d\u00e9crit comme tr\u00e8s compliqu\u00e9 par Wolfgang Sch\u00e4uble, pr\u00e9texte habituel pour ne pas avancer. <\/p>\n

Et l’Italie dans tout cela, o\u00f9 la situation se d\u00e9t\u00e9riore rapidement ? Le cas est r\u00e9serv\u00e9 pour de nouvelles improvisations. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

The English version of this post can be found here<\/a>.<\/strong><\/p>\n

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