{"id":39923,"date":"2012-07-27T18:41:51","date_gmt":"2012-07-27T16:41:51","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=39923"},"modified":"2013-01-02T00:43:49","modified_gmt":"2013-01-01T23:43:49","slug":"lactualite-de-la-crise-tout-faire-mais-quoi-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/07\/27\/lactualite-de-la-crise-tout-faire-mais-quoi-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : TOUT FAIRE, MAIS QUOI ?<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

L\u2019attention est focalis\u00e9e sur l\u2019Espagne, en raison d’un contraste saisissant entre la d\u00e9t\u00e9rioration de sa situation \u00e9conomique et sociale et le refus r\u00e9affirm\u00e9 du gouvernement de ne pas demander \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un sauvetage financier. Le parall\u00e8le avec la Gr\u00e8ce s\u2019impose : il est difficilement concevable d\u2019augmenter la pression par de nouvelles mesures de rigueur et c\u2019est pourtant ce qui est r\u00e9clam\u00e9. On comprend que le gouvernement espagnol tente malgr\u00e9 tout de l\u2019\u00e9viter : on apprend aujourd’hui que le pays comptait fin juin pr\u00e8s de 5,7 millions de ch\u00f4meurs, soit un taux de 24,6 % (et de 53 % pour les plus jeunes). Dans le rapport qu’il vient de publier, le FMI contemple l’\u00e9tendue des d\u00e9g\u00e2ts, pr\u00e9voit l’aggravation de la r\u00e9cession et constate que les nouveaux objectifs de r\u00e9duction du d\u00e9ficit ne seront pas atteints.<\/p>\n

Du c\u00f4t\u00e9 des autorit\u00e9s europ\u00e9ennes, les choses ne sont pas plus claires. Le communiqu\u00e9 franco-allemand publi\u00e9 \u00e0 la suite de l\u2019entretien t\u00e9l\u00e9phonique d\u2019Angela Merkel et de Fran\u00e7ois Hollande mart\u00e8le que les deux pays sont \u00ab\u00a0d\u00e9termin\u00e9s \u00e0 tout faire pour prot\u00e9ger\u00a0\u00bb la zone euro, ce qui n\u2019apporte pas les \u00e9claircissements attendus sur les mesures qui pourraient \u00eatre prises ! Comme Mario Draghi hier, les deux principaux dirigeants europ\u00e9ens se r\u00e9fugient dans les g\u00e9n\u00e9ralit\u00e9s, permettant de supposer… que la discussion continue. <\/p>\n

A minima, la BCE pourrait reprendre ses achats sur le march\u00e9 secondaire, mais la Bundesbank n\u2019a pas tard\u00e9 \u00e0 faire savoir qu\u2019elle continuait d\u2019y \u00eatre r\u00e9solument oppos\u00e9e. Quant \u00e0 un plan de sauvetage, il n\u2019est pas dans les moyens du FESF, le quotidien espagnol El Economista chiffrant hier \u00e0 300 milliards d\u2019euros le montant de l\u2019aide qui serait n\u00e9cessaire pour que l\u2019Espagne puisse financer son d\u00e9ficit dans les 18 mois \u00e0 venir. <\/p>\n

Sans entrer dans le d\u00e9tail des proc\u00e9dures, le FESF pourrait consacrer les 200 milliards d\u2019euros dont il dispose – dont la moiti\u00e9 est formellement destin\u00e9e aux banques espagnoles – \u00e0 acheter des obligations espagnoles sur le second march\u00e9, ou bien \u00e0 l\u2019ouverture d\u2019une \u00ab\u00a0ligne de cr\u00e9dit pr\u00e9ventive\u00a0\u00bb, mais il ne peut acheter des titres \u00e0 l\u2019\u00e9mission qu\u2019en contrepartie de la signature d\u2019un m\u00e9morandum pr\u00e9voyant des mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9. <\/p>\n

Une intervention du FESF pourrait pr\u00e9c\u00e9der celle de la BCE, qui ainsi ne se d\u00e9jugerait pas trop visiblement, apr\u00e8s avoir stopp\u00e9 ses achats pour obtenir que les \u00c9tats agissent. C\u2019est en tout cas ce qui permet au journal Le Monde de qualifier cet ensemble d\u2019\u00ab\u00a0action concert\u00e9e\u00a0\u00bb. \u00c0 suivre et \u00e0 voir. Les interrogations qui depuis hier portaient sur une \u00e9ventuelle inflexion de la position allemande n\u2019ont pour l\u2019instant pas \u00e9t\u00e9 lev\u00e9es. Le calendrier et les modalit\u00e9s de l\u2019intervention de la BCE non plus. Les march\u00e9s<\/i> se payent pour l\u2019instant de mots, mais pour combien de temps ? Ce ne serait pas la premi\u00e8re fois qu\u2019une annonce tonitruante finirait en eau de boudin. <\/p>\n

La d\u00e9livrance d\u2019une licence bancaire au MES est l\u2019indispensable cl\u00e9 de vo\u00fbte au dispositif qui s\u2019\u00e9bauche, afin qu\u2019il soit financi\u00e8rement adoss\u00e9 \u00e0 la BCE. Mais ce cap sera-t-il franchi par les autorit\u00e9s allemandes ? Dans la confusion et l\u2019opacit\u00e9 qui pr\u00e9valent actuellement, impossible de r\u00e9pondre \u00e0 cette question. Wolfgang Sch\u00e4uble, ministre des finances allemand, et Tim Geithner, secr\u00e9taire d’\u00c9tat au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain se rencontreront lundi…<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

L\u2019attention est focalis\u00e9e sur l\u2019Espagne, en raison d’un contraste saisissant entre la d\u00e9t\u00e9rioration de sa situation \u00e9conomique et sociale et le refus r\u00e9affirm\u00e9 du gouvernement de ne pas demander \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un sauvetage financier. Le parall\u00e8le avec la Gr\u00e8ce s\u2019impose : il est difficilement concevable d\u2019augmenter la pression par de nouvelles mesures de […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,204,307],"tags":[],"class_list":["post-39923","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe","category-finance"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39923","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=39923"}],"version-history":[{"count":14,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39923\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46108,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39923\/revisions\/46108"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=39923"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=39923"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=39923"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}