{"id":40102,"date":"2012-08-01T00:01:41","date_gmt":"2012-07-31T22:01:41","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=40102"},"modified":"2013-01-02T00:43:31","modified_gmt":"2013-01-01T23:43:31","slug":"lactualite-de-la-crise-la-grece-et-lespagne-priees-dattendre-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/08\/01\/lactualite-de-la-crise-la-grece-et-lespagne-priees-dattendre-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : LA GR\u00c8CE ET L’ESPAGNE PRI\u00c9ES D’ATTENDRE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

\u00ab\u00a0Nous approchons de la fin du tunnel\u00a0\u00bb a innov\u00e9 Mario Monti apr\u00e8s avoir d\u00e9jeun\u00e9 avec Fran\u00e7ois Hollande, ajoutant pour faire bonne mesure qu\u2019il \u00ab\u00a0commence \u00e0 s\u2019\u00e9clairer\u00a0\u00bb. Nous serons charitables. Selon les deux chefs d\u2019\u00c9tat et de gouvernement, \u00ab\u00a0la cl\u00e9 de vo\u00fbte\u00a0\u00bb de la sortie de la crise \u00ab\u00a0doit \u00eatre la mise en \u0153uvre sans tarder des d\u00e9cisions prises \u00e0 Bruxelles\u00a0\u00bb, c\u2019est-\u00e0-dire l\u2019achat de la dette italienne et espagnole afin de calmer le jeu. Identifi\u00e9s par Jean-Claude Juncker comme \u00e9tant les Allemands, les responsables de ce retard ne sont pas nomm\u00e9s. Tout cela patine s\u00e9rieusement pendant qu\u2019Angela Merkel est en vacances. <\/p>\n

Sans trop croire \u00e0 leur bonne fortune, les march\u00e9s<\/i> ont dans un premier temps jou\u00e9 la d\u00e9tente, puis commenc\u00e9 aujourd\u2019hui \u00e0 manifester de l\u2019impatience, dans l\u2019attente de la r\u00e9union de jeudi du Conseil des gouverneurs de la BCE. Les commentaires partent dans tous les sens, certains craignant m\u00eame que Mario Draghi ne se soit trop avanc\u00e9 et que rien de concret ne sera annonc\u00e9. Un plan est \u00e9voqu\u00e9, sans plus de certitude, selon lequel le FESF pourrait intervenir sur le march\u00e9 obligataire, d\u00e9clenchant l\u2019intervention de la BCE. Le tout afin de faire patienter jusqu’\u00e0 l\u2019arriv\u00e9e du MES, probablement courant octobre, si le Conseil constitutionnel allemand n’y fait pas opposition ou ne retarde pas le processus en exigeant le respect de nouvelles proc\u00e9dures. C\u2019est maigre.<\/p>\n

Les choses n\u2019avancent pas en Espagne et en Gr\u00e8ce. Les partis de la coalition tiennent r\u00e9union sur r\u00e9union \u00e0 Ath\u00e8nes sans parvenir \u00e0 se mettre d\u2019accord sur un plan de mesures \u00e0 pr\u00e9senter \u00e0 une Tro\u00efka<\/i> sur place qui d\u00e9clare qu\u2019elle restera le temps qu\u2019il faudra, sous entendu qu\u2019elle n\u2019est pas press\u00e9e. Le gouvernement grec l\u2019est davantage, ses caisses \u00e9tant vides. 11,5 milliards d\u2019euros d\u2019\u00e9conomies doivent \u00eatre trouv\u00e9s pour d\u00e9bloquer le r\u00e8glement d’une tranche de 31,5 milliards de pr\u00eat, dont une partie servirait \u00e0 rembourser la BCE le 20 ao\u00fbt prochain de titres arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance pour une valeur de 3,2 milliards d\u2019euros, sur lesquels elle doit encaisser un b\u00e9n\u00e9fice de 900 millions d\u2019euros, le diff\u00e9rentiel entre le prix auquel elle les a achet\u00e9 et le nominal auquel ils vont \u00eatre rembours\u00e9s. \u00c0 moins qu\u2019il ne soit accord\u00e9 au gouvernement l\u2019autorisation d\u2019\u00e9mettre de la dette \u00e0 deux ou trois mois, pas plus, pour gagner un peu de temps.<\/p>\n

Le Pasok voudrait \u00e9viter une nouvelle r\u00e9duction des retraites et une diminution des salaires et met en avant la r\u00e9activation d\u2019un programme de privatisations qui n\u2019a pas avanc\u00e9 et pour lequel les acheteurs ne se bousculent pas. Il cherche \u00e0 obtenir d\u00e8s maintenant une rallonge de deux ans pour remplir ses objectifs mais la Tro\u00efka<\/i> r\u00e9pond que ce n\u2019est pas dans son mandat. L\u2019impasse est, comme pr\u00e9vu, totale. <\/p>\n

La situation du gouvernement espagnol n\u2019est pas plus confortable. Les capitaux continuent de sortir du pays \u00e0 un rythme qui s\u2019acc\u00e9l\u00e8re : 163 milliards d\u2019euros depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e dont 41 milliards pour le seul mois de mai ; la Commission de Bruxelles attend le plan promis en contrepartie de l\u2019ann\u00e9e suppl\u00e9mentaire accord\u00e9e pour \u00eatre dans les clous du d\u00e9ficit ; la Catalogne, qui p\u00e8se 25 % du PIB du pays, suspend ses r\u00e8glements aux h\u00f4pitaux et maisons de retraite, rencontre des grandes difficult\u00e9s pour se financer sur le march\u00e9 tout en refusant de se plier aux conditions que Madrid met pour l’aider. Un vent de r\u00e9volte se l\u00e8ve dans quelques autres r\u00e9gions.<\/p>\n

Pis, l\u2019analyse des chiffres de l\u2019inflation montre qu\u2019il existe une d\u00e9flation d\u00e9guis\u00e9e, le plus alarmant des signaux qui soit. La hausse des prix \u00e0 la consommation r\u00e9sulte en effet de celle des m\u00e9dicaments d\u00e9cid\u00e9e par le gouvernement et cache une baisse des prix r\u00e9sultant d\u2019un recul de la consommation. <\/p>\n

Esp\u00e9rer pouvoir attendre la fin de l\u2019\u00e9t\u00e9 est ambitieux. Une analyse publi\u00e9e par Der Spiegel r\u00e9sume assez bien une position allemande freinant les ardeurs de la BCE. Partant de la constatation fond\u00e9e que ses achats sur le second march\u00e9 n\u2019ont \u00e9t\u00e9 \u00e0 chaque fois qu\u2019un feu de bois sans lendemain, elle en tire comme conclusion que la banque centrale traite les sympt\u00f4mes et non pas la pathologie, ce qui n\u2019est pas faux. Les choses se g\u00e2tent quand on en vient au diagnostic : une fois de plus, il n\u2019est question que des r\u00e9formes<\/i> \u00e0 accomplir, sans autres consid\u00e9rations. <\/p>\n

Hans-Werner Sinn, un \u00e9conomiste des plus influents en Allemagne, est plus radical dans une longue tribune publi\u00e9e par Le Monde. Voyant dans la \u00ab\u00a0d\u00e9flation interne\u00a0\u00bb (l\u2019aust\u00e9rit\u00e9 salariale et la r\u00e9duction du budget de l\u2019\u00c9tat) le danger \u00ab\u00a0de fortes instabilit\u00e9s politiques\u00a0\u00bb et m\u00eame de guerre civile, il pr\u00e9conise une \u00ab\u00a0sortie temporaire\u00a0\u00bb pour la Gr\u00e8ce de la zone euro qui permettra de d\u00e9valoriser la drachme afin d\u2019am\u00e9liorer ainsi la comp\u00e9titivit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie grecque, qu\u2019il pr\u00e9sente comme \u00ab\u00a0une sorte de cure de r\u00e9habilitation\u00a0\u00bb, car \u00ab\u00a0\u00e9viter \u00e0 tout prix l\u2019insolvabilit\u00e9 est dangereux\u00a0\u00bb. Sans se pr\u00e9occuper dans ce cas de figure des cons\u00e9quences politiques qui pourraient en r\u00e9sulter. <\/p>\n

Pas un mot sur l\u2019Espagne et l\u2019Italie dans cet article intitul\u00e9 \u00ab\u00a0Pourquoi Paris et Berlin s\u2019opposent<\/a>\u00a0\u00bb, comme si la Gr\u00e8ce \u00e9tait le seul probl\u00e8me \u00e0 r\u00e9gler. \u00c0 l\u2019exception de la mention que si l\u2019Irlande, la Gr\u00e8ce, le Portugal, l\u2019Espagne et l\u2019Italie faisaient d\u00e9faut, cela repr\u00e9senterait une perte de 771 milliards d\u2019euros pour l\u2019Allemagne (30 % de son actuel PIB) et de 579 milliards d\u2019euros pour la France (29 % du PIB). Mais comment l\u2019\u00e9viter ? On ne le saura pas. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

\u00ab\u00a0Nous approchons de la fin du tunnel\u00a0\u00bb a innov\u00e9 Mario Monti apr\u00e8s avoir d\u00e9jeun\u00e9 avec Fran\u00e7ois Hollande, ajoutant pour faire bonne mesure qu\u2019il \u00ab\u00a0commence \u00e0 s\u2019\u00e9clairer\u00a0\u00bb. Nous serons charitables. Selon les deux chefs d\u2019\u00c9tat et de gouvernement, \u00ab\u00a0la cl\u00e9 de vo\u00fbte\u00a0\u00bb de la sortie de la crise \u00ab\u00a0doit \u00eatre la mise en \u0153uvre […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,204,307],"tags":[80,75,160,78],"class_list":["post-40102","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe","category-finance","tag-bce","tag-espagne","tag-grece","tag-italie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40102","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=40102"}],"version-history":[{"count":12,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40102\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46095,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40102\/revisions\/46095"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40102"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=40102"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=40102"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}