{"id":40191,"date":"2012-08-03T14:03:29","date_gmt":"2012-08-03T12:03:29","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=40191"},"modified":"2013-01-02T00:43:26","modified_gmt":"2013-01-01T23:43:26","slug":"lactualite-de-la-crise-une-rustine-sur-une-chambre-a-air-a-jeter-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/08\/03\/lactualite-de-la-crise-une-rustine-sur-une-chambre-a-air-a-jeter-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : UNE RUSTINE SUR UNE CHAMBRE A AIR A JETER<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Des promesses d\u2019intervention de la BCE faites hier par Mario Draghi, que peut-il \u00eatre retenu ? En premier lieu de nouvelles mesures de rigueur exig\u00e9es de l\u2019Espagne et de l\u2019Italie, dans le cadre de la poursuite de la m\u00eame strat\u00e9gie n\u00e9o-lib\u00e9rale. Pour sauver l\u2019Europe<\/i>, qui est en train de se disloquer, il n\u2019est toujours question que de d\u00e9flation interne<\/i>, \u00e0 traduire par baisse des salaires. <\/p>\n

En second, que l\u2019\u00e9ventuel achat d\u2019obligations \u00e0 court terme au FESF\/MES sur le second march\u00e9 – afin de permettre \u00e0 cette strat\u00e9gie de porter ses hypoth\u00e9tiques fruits tout en permettant \u00e0 ces fonds d\u2019intervenir largement – ne fera que gagner du temps et ne r\u00e9glera rien. L\u2019objectif imm\u00e9diat est de permettre aux \u00c9tats qui b\u00e9n\u00e9ficieront de cette disposition, une fois pass\u00e9s sous les fourches caudines de l\u2019aust\u00e9rit\u00e9, de \u00ab\u00a0rouler\u00a0\u00bb leur dette \u00e0 court terme sans voir grimper le co\u00fbt global du service de leur dette. Car ces derniers temps, l\u2019Espagne et l\u2019Italie ne faisaient que creuser le trou de leur d\u00e9ficit, en finan\u00e7ant leur dette comme ils pouvaient. <\/p>\n

Ce n’est pas gagn\u00e9, car le gouvernement allemand doit encore laisser faire et accepter que ces dispositions entrent en vigueur d\u00e8s que Mariano Rajoy et Mario Monti auront rendu les armes et se seront engag\u00e9s dans une politique accrue de rigueur budg\u00e9taire. Apr\u00e8s tout, c\u2019est bien ce que vient de faire le Pasok en Gr\u00e8ce, qui n\u2019est plus \u00e0 cela pr\u00e8s, en acceptant du bout des l\u00e8vres les nouvelles baisses de salaires et des retraites propos\u00e9es par le premier ministre pour satisfaire la Tro\u00efka.<\/p>\n

Qui a gagn\u00e9, qui a perdu ? Les analyses ne convergent pas, certaines mettant en avant ce plan, d\u2019autres \u00e9num\u00e9rant ce que la BCE a \u00e9cart\u00e9. Le chemin qui a \u00e9t\u00e9 esquiss\u00e9 est tr\u00e8s \u00e9troit, s\u2019il est finalement emprunt\u00e9, Mario Draghi ayant essay\u00e9 de se faufiler entre les pressions contradictoires qui s\u2019exer\u00e7aient sur lui. <\/p>\n

Que faut-il maintenant observer ? Les taux obligataires, comme toujours, mais aussi les sorties de capitaux des pays en difficult\u00e9. Car ce sont eux qui contribuent \u00e0 l\u2019\u00e9clatement de fait de la zone euro, prenant la suite des achats par les banques italiennes et espagnoles de la dette de leur pays et de la d\u00e9cision de la BCE de laisser \u00e0 la discr\u00e9tion des banques centrales nationales le choix des collat\u00e9raux qu\u2019elles acceptent en garantie. <\/p>\n

Chacun \u00e0 l\u2019arriv\u00e9e pr\u00e9tend rester ma\u00eetre chez lui en se pr\u00e9servant des autres, mais en garantissant le pire pour les plus faibles, tout le monde sera entra\u00een\u00e9.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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