Je suis en train de r\u00e9diger la le\u00e7on inaugurale de mon cours \u00ab\u00a0Stewardship of finance\u00a0\u00bb, la finance au service de la communaut\u00e9<\/em>, et je me rends compte \u00e0 quel point le terrain est min\u00e9. On n\u2019a pas l\u00e9sin\u00e9 du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019ultralib\u00e9ralisme\u00a0en cent-cinquante ans de \u00ab\u00a0science\u00a0\u00bb \u00e9conomique\u00a0: pour aller vite, mais on comprendra ce que je veux dire, toute consid\u00e9ration \u00e9thique en finance a re\u00e7u par avance le tampon \u00ab\u00a0communiste\u00a0\u00bb. Je m\u2019explique.<\/p>\n Milton Friedman (1912-2006) consid\u00e9rait que l\u2019id\u00e9e-m\u00eame que les entreprises puissent avoir une responsabilit\u00e9 sociale<\/em> conduisait immanquablement au \u00ab\u00a0totalitarisme\u00a0\u00bb, Friedrich von Hayek (1899-1992) \u00e9tait de l\u2019opinion que la notion de justice sociale<\/em> \u00e9tait totalement priv\u00e9e de sens. Je pr\u00e9cise que quand ces braves gens utilisaient le mot \u00ab\u00a0totalitarisme\u00a0\u00bb, le fait qu\u2019ils \u00e9taient tous deux en excellents termes avec Augusto Pinochet montre qu\u2019ils l\u2019employaient dans un sens restrictif, dont les dictatures militaires fascistes ou fascisantes \u00e9taient manifestement exclues.<\/p>\n Von Hayek et Friedman ne sont pas pour autant consid\u00e9r\u00e9s aujourd\u2019hui comme des bandits\u00a0: ils ont re\u00e7u l\u2019accolade de leurs pairs sous la forme du \u00ab\u00a0Prix de la Banque de Su\u00e8de \u00e0 la m\u00e9moire d\u2019Alfred Nobel\u00a0\u00bb, que plus personne aujourd\u2019hui ne distingue d\u2019un vrai Prix Nobel, von Hayek en 1974 et Friedman en 1976. Et leur influence n\u2019est pas mince en \u00ab\u00a0science\u00a0\u00bb \u00e9conomique. Je feuilletais hier un manuel standard de la finance (qui m\u2019a d\u2019ailleurs bien servi au fil des ann\u00e9es)\u00a0: Foundations of Financial Markets and Institutions<\/em>, de F. Fabozzi, F. Modigliani and M. Ferri (Prentice-Hall 1994) et je constatais que si toutes les notions \u00e9l\u00e9mentaires de la finance s\u2019y voient offrir des d\u00e9finitions biscornues (un prix est un \u00ab\u00a0signal\u00a0\u00bb, l\u2019interm\u00e9diation que pratiquent les banques entre pr\u00eateurs et emprunteurs est une \u00ab\u00a0fonction qui signale\u2026\u00a0\u00bb), c\u2019est parce que le vocabulaire utilis\u00e9 est syst\u00e9matiquement celui de ces m\u00eames von Hayek et Friedman.<\/p>\n Et \u00e7a ne s\u2019arr\u00eate pas l\u00e0\u00a0: la cupidit\u00e9, dont j\u2019ai entendu dire \u00e0 une \u00e9poque que c\u2019\u00e9tait un p\u00e9ch\u00e9<\/em>, a \u00e9t\u00e9 \u00e9lev\u00e9e au rang de \u00ab\u00a0besoin\u00a0\u00bb et fait partie des qualit\u00e9s que doit pr\u00e9senter l\u2019homo oeconomicus<\/em> \u00ab\u00a0rationnel\u00a0\u00bb, enfin, \u00ab\u00a0rationnel\u00a0\u00bb au sens o\u00f9 l\u2019entendent les \u00e9conomistes, pas les gens normaux. Si bien qu\u2019on n\u2019h\u00e9sitera pas \u00e0 consid\u00e9rer qu\u2019une activit\u00e9 qui satisfait la cupidit\u00e9 est \u00ab\u00a0socialement utile\u00a0\u00bb au sens o\u00f9 nous l’entendons, ou pour employer les mots qu\u2019utilisent les financiers\u00a0: \u00ab\u00a0apporte de la liquidit\u00e9\u00a0\u00bb.<\/p>\n L\u2019\u00e9thique<\/em> n\u2019est pas consid\u00e9r\u00e9e par les \u00e9conomistes et les financiers comme le cadre au sein duquel les activit\u00e9s de la finance viennent s\u2019inscrire, elle est consid\u00e9r\u00e9e comme un ensemble de consid\u00e9rations plus ou moins superstitieuses, en ext\u00e9riorit\u00e9 de leur domaine, dont il faut faire la preuve de la pertinence si l\u2019on veut qu\u2019il en soit tenu compte. Si une telle preuve ne peut pas \u00eatre administr\u00e9e, ce n\u2019est pas grave, cela confirme simplement qu\u2019on n\u2019a pas besoin de l\u2019\u00e9thique en finance – ce que j\u2019aurais d\u2019ailleurs pu vous dire au d\u00e9but de notre entretien, et maintenant il va malheureusement falloir que je vous laisse, j\u2019ai plusieurs rendez-vous importants, merci beaucoup\u00a0quand m\u00eame pour votre visite\u00a0!<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Je suis en train de r\u00e9diger la le\u00e7on inaugurale de mon cours \u00ab\u00a0Stewardship of finance\u00a0\u00bb, la finance au service de la communaut\u00e9<\/em>, et je me rends compte \u00e0 quel point le terrain est min\u00e9. 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