{"id":41097,"date":"2012-09-03T23:11:06","date_gmt":"2012-09-03T21:11:06","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=41097"},"modified":"2013-01-02T00:35:13","modified_gmt":"2013-01-01T23:35:13","slug":"lactualite-de-la-crise-tant-va-la-cruche-a-leau-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/09\/03\/lactualite-de-la-crise-tant-va-la-cruche-a-leau-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>L&rsquo;actualit\u00e9 de la crise<\/i> : <b>TANT VA LA CRUCHE \u00c0 L&rsquo;EAU&#8230;<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n<p>Il existe une telle attente \u00e0 propos de l\u2019intervention de la BCE que le risque d\u2019une grande d\u00e9ception se renforce de jour en jour en attendant la r\u00e9union du 6 septembre. Mario Draghi, son pr\u00e9sident, se retrouve devant le Parlement europ\u00e9en sur la d\u00e9fensive en tentant de faire valoir sans convaincre que l&rsquo;action de la banque centrale n\u2019est pas assimilable \u00e0 une cr\u00e9ation mon\u00e9taire, ce qui n\u2019augure pas d\u2019une annonce r\u00e9pondant \u00e0 l\u2019attente des <i>march\u00e9s<\/i> qui ne voient d\u2019issue, par d\u00e9faut, que dans une intervention massive et rapide. En toute ind\u00e9pendance, la BCE s\u2019enfonce dans une crise qu\u2019elle n\u2019a pas les moyens politiques de r\u00e9gler. <\/p>\n<p>Les repr\u00e9sentants des organisations internationales se d\u00e9solent et le font savoir. Angel Gurr\u00eda, le secr\u00e9taire g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019OCDE, vient de d\u00e9clarer que \u00ab\u00a0la BCE est le bazooka, la puissance de feu, le muscle, la seule qui ait la capacit\u00e9 de faire comprendre aux march\u00e9s : oui nous le ferons\u00a0\u00bb en parlant des achats d\u2019obligations espagnoles et italiennes, dont il consid\u00e8re que, pour leur concr\u00e9tisation, \u00ab\u00a0le plus t\u00f4t sera le mieux\u00a0\u00bb. Olivier Blanchard, l\u2019\u00e9conomiste en chef du FMI, explique que \u00ab\u00a0le dogmatisme n\u2019est pas de mise\u00a0\u00bb en mati\u00e8re d\u2019assainissement budg\u00e9taire et appelle \u00e0 juger les gouvernements sur \u00ab\u00a0la qualit\u00e9 des mesures qu\u2019ils prennent plus que sur l\u2019adh\u00e9sion \u00e0 des objectifs de d\u00e9ficits pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9s\u00a0\u00bb, une condamnation sans \u00e9quivoque de la strat\u00e9gie d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 budg\u00e9taire appliqu\u00e9e. Il n\u2019est que Klaus Regling, le directeur du FESF, pour se d\u00e9clarer convaincu qu\u2019une solution \u00e0 la crise europ\u00e9enne va intervenir d\u2019ici \u00ab\u00a0un ou deux ans\u00a0\u00bb, \u00e0 condition que \u00ab\u00a0tous les pays de la zone mon\u00e9taire respectent strictement leurs engagements de consolidation budg\u00e9taire et continuent \u00e0 am\u00e9liorer leur comp\u00e9titivit\u00e9\u2026\u00a0\u00bb.<\/p>\n<p><!--more-->Le gouvernement espagnol est au bout du rouleau, sollicit\u00e9 par les r\u00e9gions qui les unes apr\u00e8s les autres r\u00e9clament l\u2019aide financi\u00e8re du Frob &#8211; le fonds de soutien qui n\u2019est toujours pas pleinement op\u00e9rationnel et dont la dotation de 18 milliards d\u2019euros faite de bric et de broc sera vite \u00e9puis\u00e9e &#8211; et devant boucher d\u2019urgence gr\u00e2ce au m\u00eame Frob le trou de 4,5 milliards d\u2019euros de Bankia, la 4<sup>\u00e8me<\/sup> banque du pays qu\u2019il a nationalis\u00e9e, sans pouvoir attendre que les fonds europ\u00e9ens destin\u00e9s au renflouement des banques lui parviennent. Dans les deux cas, le compte \u00e0 rebours est lanc\u00e9 et m\u00e8ne au mieux \u00e0 la fin du mois. Quelques 30 milliards d\u2019\u00e9ch\u00e9ances de dette attendent ensuite le gouvernement en octobre, et Mariano Rajoy tente toujours d\u2019esquiver les contreparties d\u2019un <i>plan de sauvetage<\/i> en bonne et due forme. Sans m\u00eame parler de la Gr\u00e8ce pour laquelle aucune solution ne se profile, tout cela va se terminer par un sauvetage improvis\u00e9 de l\u2019Espagne auquel succ\u00e9deront de nouvelles tensions que l\u2019Italie va devoir supporter. Qui doit ensuite s\u2019\u00e9chauffer pour se pr\u00e9parer \u00e0 prendre la suite ? <\/p>\n<p>Apr\u00e8s avoir rencontr\u00e9 Mario Monti demain mardi \u00e0 Rome, Fran\u00e7ois Hollande se rendra jeudi \u00e0 Londres pour s&rsquo;entretenir avec David Cameron. De quoi cette f\u00e9brilit\u00e9 soudaine est-elle le signe, si ce n\u2019est de la recherche de compromis de derni\u00e8re minute avec les uns et les autres, lesquels ne fondent pas une politique ? Les partisans de Fran\u00e7ois Hollande appellent les d\u00e9put\u00e9s de la majorit\u00e9 \u00e0 resserrer les rangs et \u00e0 voter en faveur du trait\u00e9 d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 budg\u00e9taire pour lui donner une marge de man\u0153uvre vis-\u00e0-vis de la chanceli\u00e8re, mais Wolfgang Sch\u00e4uble, le ministre allemand des finances, n\u2019enregistre que le d\u00e9but de l\u2019instauration \u00ab\u00a0d\u2019une relation de confiance\u00a0\u00bb avec le pr\u00e9sident Hollande, qui fait contraste avec \u00ab\u00a0la tr\u00e8s bonne relation\u00a0avec le pr\u00e9sident Sarkozy et son gouvernement\u00a0\u00bb qu\u2019il rappelle.  <\/p>\n<p>Jamais sans doute n\u2019est apparu avec tant de clart\u00e9 le d\u00e9calage existant entre ces conciliabules et ces jeux de pouvoir avec la dynamique d\u2019une crise qui se poursuit inexorablement. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Il existe une telle attente \u00e0 propos de l\u2019intervention de la BCE que le risque d\u2019une grande d\u00e9ception se renforce de jour en jour en attendant la r\u00e9union du 6 septembre. 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