{"id":41497,"date":"2012-09-14T21:13:08","date_gmt":"2012-09-14T19:13:08","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=41497"},"modified":"2013-01-02T00:32:12","modified_gmt":"2013-01-01T23:32:12","slug":"lactualite-de-la-crise-au-pretexte-du-chomage-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/09\/14\/lactualite-de-la-crise-au-pretexte-du-chomage-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : AU PR\u00c9TEXTE DU CH\u00d4MAGE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

La banque centrale am\u00e9ricaine (Fed) s\u2019est finalement d\u00e9cid\u00e9e \u00e0 agir et va au-del\u00e0 de ce qui \u00e9tait attendu. Elle ne s\u2019est pas content\u00e9e de prolonger le maintien \u00e0 z\u00e9ro de son taux directeur jusqu\u2019\u00e0 la mi-2015 au minimum, mais s\u2019est \u00e9galement engag\u00e9e dans une troisi\u00e8me op\u00e9ration d\u2019assouplissement quantitatif – c\u2019est-\u00e0-dire de cr\u00e9ation mon\u00e9taire et d\u2019injection dans les circuits financiers – d\u2019un type nouveau. <\/p>\n

Elle a d\u00e9cid\u00e9 un programme d\u2019achat mensuel de 40 milliards de dollars de cr\u00e9ances immobili\u00e8res, sans limite de temps, jusqu\u2019\u00e0 ce qu\u2019elle observe une \u00ab\u00a0am\u00e9lioration soutenue\u00a0\u00bb du ch\u00f4mage, ce qui suppose selon ses propres calculs d\u2019atteindre et de maintenir une croissance \u00e9conomique sup\u00e9rieure \u00e0 3 %, au moment m\u00eame o\u00f9 elle abaissait ses pr\u00e9visions dans ce domaine pour l\u2019ann\u00e9e en cours. Ce QE3<\/i> (quantitative easing ou assouplissement quantitatif) ne ressemble ni \u00e0 la premi\u00e8re tentative de QE1<\/i> initi\u00e9es en d\u00e9cembre 2008, quand l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine \u00e9tait en chute libre, ni au QE2<\/i> qui a pris le relai en 2010. 2.300 milliards de dollars avaient alors \u00e9t\u00e9 inject\u00e9s, une action qui r\u00e9trospectivement ne peut se pr\u00e9valoir que d\u2019avoir \u00e9vit\u00e9 le pire. <\/p>\n

Bien qu\u2019elle s\u2019en d\u00e9fende, la Fed a anticip\u00e9 que la prochaine administration issue des \u00e9lections pr\u00e9sidentielles en novembre prochain, quel qu\u2019en soit le r\u00e9sultat, ne sera pas en mesure d\u2019agir, paralys\u00e9e par le mur budg\u00e9taire (le \u00ab\u00a0fiscal cliff\u00a0\u00bb, qui entrainerait une hausse automatique des imp\u00f4ts et une baisse des d\u00e9penses publiques). En d\u00e9pit du r\u00e9sultat mitig\u00e9 de ses pr\u00e9c\u00e9dentes interventions de m\u00eame nature, elle n\u2019a pas d\u2019autre moyens \u00e0 sa disposition que de les renouveler. Avec deux variantes : le montant du QE3<\/i> n\u2019est pas d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 l\u2019avance, son objet est d\u2019intervenir sur le march\u00e9 hypoth\u00e9caire afin d\u2019en faire baisser les taux.<\/p>\n

Cette deuxi\u00e8me caract\u00e9ristique met en \u00e9vidence que la crise du cr\u00e9dit immobilier est loin d\u2019\u00eatre termin\u00e9e et que l\u2019objectif de la Fed est de soulager les banques qui d\u00e9tiennent encore des quantit\u00e9s de produits financiers d\u00e9riv\u00e9s de cr\u00e9dits hypoth\u00e9caires qui n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9s comme il se devrait. Soyons clairs : la Fed joue les bad banks<\/i> afin de soulager le syst\u00e8me financier am\u00e9ricain. <\/p>\n

Il y a un c\u00f4t\u00e9 fuite en avant dans cette nouvelle intervention, qui n\u2019a pas manqu\u00e9 d\u2019\u00eatre soulign\u00e9, car ses effets sur la croissance sont loin d’\u00eatre garantis. Comme ses cons\u0153urs, la Fed a au mieux les moyens de calmer le jeu en soulageant le syst\u00e8me financier mais pas de relancer la machine \u00e9conomique. La lutte contre le ch\u00f4mage, qui est l\u2019une des deux missions de la Fed avec la lutte contre l\u2019inflation, a bon dos dans cette affaire. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

La banque centrale am\u00e9ricaine (Fed) s\u2019est finalement d\u00e9cid\u00e9e \u00e0 agir et va au-del\u00e0 de ce qui \u00e9tait attendu. Elle ne s\u2019est pas content\u00e9e de prolonger le maintien \u00e0 z\u00e9ro de son taux directeur jusqu\u2019\u00e0 la mi-2015 au minimum, mais s\u2019est \u00e9galement engag\u00e9e dans une troisi\u00e8me op\u00e9ration d\u2019assouplissement quantitatif – c\u2019est-\u00e0-dire de cr\u00e9ation mon\u00e9taire […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[4475,195],"class_list":["post-41497","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance","tag-etats-unis","tag-fed"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41497","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=41497"}],"version-history":[{"count":17,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41497\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":45945,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41497\/revisions\/45945"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=41497"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=41497"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=41497"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}