{"id":41824,"date":"2012-09-26T10:57:28","date_gmt":"2012-09-26T08:57:28","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=41824"},"modified":"2013-01-02T00:29:04","modified_gmt":"2013-01-01T23:29:04","slug":"lactualite-de-la-crise-ils-jouent-avec-des-allumettes-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/09\/26\/lactualite-de-la-crise-ils-jouent-avec-des-allumettes-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : ILS JOUENT AVEC DES ALLUMETTES<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

Les pr\u00e9visions de croissance baissent, les trous financiers se creusent davantage que pr\u00e9vu, les manifestations et les gr\u00e8ves s\u2019intensifient, les dirigeants europ\u00e9ens ferment unes \u00e0 unes les portes qu\u2019ils avaient un peu entrouvertes. Telles sont sans surprise excessive les nouvelles du jour. <\/p>\n

Ob\u00e9issant \u00e0 une loi non \u00e9crite, Standard and Poor\u2019s confirme la pr\u00e9vision d\u2019une r\u00e9cession europ\u00e9enne en 2012 (-0,8 %) et annonce une stagnation en 2013 : chaque fois que l\u2019on s\u2019approche de l\u2019\u00e9ch\u00e9ance, les r\u00e9sultats empirent pour toujours s\u2019am\u00e9liorer lorsqu\u2019elle est plus lointaine, et ainsi de suite. La fois pr\u00e9c\u00e9dente, un rebond de 0,4 % \u00e9tait n\u00e9anmoins pr\u00e9vu en 2013, il a disparu. L\u2019Espagne et l\u2019Italie sont en queue du peloton des pays de la zone euro. \u00ab\u00a0Sombre tableau\u00a0\u00bb, annonce l\u2019agence de notation. <\/p>\n

Les unes apr\u00e8s les autres, les r\u00e9gions espagnoles demandent l\u2019aide du fonds mis en place par le gouvernement de Madrid : apr\u00e8s la Catalogne, Valence et Murcie, l\u2019Andalousie tend \u00e9galement la main. Le montant des requ\u00eates atteint d\u00e9j\u00e0 15 milliards d\u2019euros – et ce n\u2019est qu\u2019un commencement – pour un fonds calibr\u00e9 \u00e0 18 milliards et dont le financement n\u2019est pas encore effectif. Exprimant le sentiment de r\u00e9volte nationaliste qui anime les Catalans, des \u00e9lections r\u00e9gionales anticip\u00e9es sont convoqu\u00e9es le 25 novembre prochain, afin d\u2019exprimer leur droit \u00e0 l\u2019auto-d\u00e9termination et faire une d\u00e9monstration de force. L\u2019enjeu est de pouvoir lever l\u2019imp\u00f4t et diminuer ensuite la part qui serait vers\u00e9e \u00e0 Madrid, dans le but de diminuer le d\u00e9ficit. <\/p>\n

En Italie, la Ligue du Nord n\u2019est pas en reste. Elle revendique de s\u2019inspirer du mod\u00e8le espagnol pour exiger que 75 % du montant des revenus fiscaux soient conserv\u00e9s par ce qu\u2019elle appelle une \u00ab\u00a0macro r\u00e9gion\u00a0\u00bb, qui pourrait englober le Pi\u00e9mont, la V\u00e9n\u00e9tie et la Lombardie. Les riches se barricadent pour se prot\u00e9ger des pauvres. <\/p>\n

On attend pour vendredi prochain le rapport sur les besoins de financement des banques espagnoles d\u2019Oliver Wyman, le consultant mandat\u00e9, sans se faire d\u2019illusion sur sa conclusion tr\u00e8s circonstanci\u00e9e, comme nous y sommes accoutum\u00e9s. Les estimations varient entre 60 et 100 milliards d\u2019euros… \u00ab\u00a0pour commencer\u00a0\u00bb ajoutent les analystes de la banque d\u2019affaires japonaise Nomura. <\/p>\n

Du c\u00f4t\u00e9 grec, c\u2019est Der Spiegel qui cite un rapport pr\u00e9liminaire de la Tro\u00efka<\/i> estimant que le trou budg\u00e9taire devant \u00eatre combl\u00e9 afin de revenir dans les clous du plan de sauvetage<\/i> est de 20 milliards d\u2019euros, et non pas de 11,5 milliards puis de 13,5 milliards, chiffre qui continue d\u2019\u00eatre \u00e9voqu\u00e9. En prenant en compte ce dernier montant, encore un tiers de celui-ci reste \u00e0 trouver d\u2019un commun accord avec les repr\u00e9sentants de la Tro\u00efka<\/i> qui ont quitt\u00e9 Ath\u00e8nes pour une semaine, ont-ils annonc\u00e9, le temps sans doute que la situation se d\u00e9cante au niveau europ\u00e9en. Cela n\u2019en prend pas le chemin, la BCE ayant par la bouche de J\u00f6rg Asmussen ferm\u00e9 la porte \u00e0 toute perspective de r\u00e9\u00e9chelonnement de la dette grecque – dont elle est devenue la grande d\u00e9tentrice – car cela constituerait selon elle une aide budg\u00e9taire \u00e0 un \u00c9tat formellement interdite par ses statuts. Retour \u00e0 la case d\u00e9part, puisque les Allemands ne veulent pas entendre parler d\u2019une rallonge financi\u00e8re. Il se confirme que les repr\u00e9sentants de la Tro\u00efka<\/i> sont divis\u00e9s entre eux, le FMI faisant bande \u00e0 part. <\/p>\n

On le sait, il faut prot\u00e9ger \u00e0 tout prix le syst\u00e8me financier, BCE – qui en est la cl\u00e9 de vo\u00fbte – comprise. C\u2019est toujours de ce c\u00f4t\u00e9-l\u00e0 qu\u2019il faut chercher les vrais ressorts. Ainsi, les banques allemandes sont expos\u00e9es en Espagne \u00e0 hauteur de 139,9 milliards de dollars (dont 45,9 milliards aux banques), selon la Banque des r\u00e8glements internationaux (BRI). Si elles se sont largement prot\u00e9g\u00e9es en ce qui concerne la dette publique, il n\u2019en est pas de m\u00eame du reste de leur exposition. Ce qui a conduit Moody\u2019s \u00e0 derni\u00e8rement assortir leur notation de la mention \u00ab\u00a0n\u00e9gative\u00a0\u00bb, soulignant que leur vuln\u00e9rabilit\u00e9 pourrait co\u00fbter \u00e0 l\u2019Allemagne sa note AAA, s\u2019il est \u00e9galement pris en compte leur exposition en Italie. Pour la petite histoire, les engagements des banques allemandes en Espagne – plus particuli\u00e8rement des Landesbanken, les banques r\u00e9gionales – ont pris la forme de covered bonds<\/i> (obligations s\u00e9curis\u00e9es) qui sont couvertes par du collat\u00e9ral. En l\u2019occurrence des cr\u00e9dits hypoth\u00e9caires\u2026 Le voile se l\u00e8ve lentement sur la situation effective du syst\u00e8me bancaire allemand, expliquant le refus que leur surveillance soit attribu\u00e9e \u00e0 la BCE. Le sauvetage de l\u2019Espagne, c\u2019est aussi celui des banques allemandes\u2026<\/p>\n

Un communiqu\u00e9 commun des ministres des finances allemand, finlandais et n\u00e9erlandais met en cause les d\u00e9cisions du sommet de juin dernier \u00e0 propos de l\u2019union bancaire. Le propos est que les banques malades doivent \u00eatre soutenues par le FESF\/MES et non pas sur la base d\u2019une mutualisation du risque via une taxation des banques europ\u00e9ennes. Seules les banques en bonne sant\u00e9 (comment le d\u00e9terminer ?) seraient admises au sein de la future union bancaire\u2026 Aux \u00c9tats de prendre \u00e0 leur charge le renflouement des banques suite \u00e0 leurs turpitudes. Au moins, les choses sont claires. Quant \u00e0 la rupture du lien d’endettement entre eux et les banques, identifi\u00e9 comme un danger majeur, elle passe aux oubliettes. <\/p>\n

Wolfgang Sch\u00e4uble est en passe de devenir un ma\u00eetre dans l\u2019art de lever un rideau de fum\u00e9e. \u00ab\u00a0L\u2019Espagne va tr\u00e8s bien du point de vue \u00e9conomique et de la politique budg\u00e9taire\u00a0\u00bb a-t-il affirm\u00e9. Ce qui lui manque \u00ab\u00a0c\u2019est la confiance des march\u00e9s\u00a0\u00bb. Pourquoi ? Il ne le dit pas. \u00ab\u00a0L\u2019Espagne a besoin que s\u2019arr\u00eate la sp\u00e9culation\u00a0\u00bb a-t-il ajout\u00e9. Comment ? Il ne le dit pas davantage. Tout au plus sugg\u00e8re-t-il sur le mode de la plaisanterie qu’elle a besoin d\u2019un conseiller en communication. On est tomb\u00e9 bien bas. <\/p>\n

Gr\u00e8ve g\u00e9n\u00e9rale en Gr\u00e8ce, manifestation des Indign\u00e9s hier \u00e0 Madrid devant le Congr\u00e8s des d\u00e9put\u00e9s, confort\u00e9s par l\u2019ampleur des mobilisations portugaises, le chaos continue de s\u2019installer dans les pays de l\u2019Europe du Sud. \u00ab\u00a0Mains en l\u2019air, ceci est un hold-up\u00a0\u00bb criaient hier soir les manifestants, exprimant \u00e0 la fois le caract\u00e8re non-violent de leur action et ce qu\u2019ils subissent en raison de la multiplication sans fin des mesures de rigueur. Des pancartes proclamaient \u00ab\u00a0d\u00e9mocratie \u00e9conomique\u00a0\u00bb, tandis que les manifestants scandaient \u00ab\u00a0la d\u00e9mocratie est s\u00e9questr\u00e9e\u00a0!\u00a0\u00bb. <\/p>\n

Le gouvernement allemand repoussant tout sauvetage financier de l\u2019Espagne et la BCE refusant – avec l\u2019accord des Allemands – de restructurer la dette grecque, les issues sont referm\u00e9es. Jeu dangereux : les conditions sont r\u00e9unies pour que le d\u00e9rapage reprenne et atteigne l\u2019Italie. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

Les pr\u00e9visions de croissance baissent, les trous financiers se creusent davantage que pr\u00e9vu, les manifestations et les gr\u00e8ves s\u2019intensifient, les dirigeants europ\u00e9ens ferment unes \u00e0 unes les portes qu\u2019ils avaient un peu entrouvertes. Telles sont sans surprise excessive les nouvelles du jour. <\/p>\n

Ob\u00e9issant \u00e0 une loi non \u00e9crite, Standard and Poor\u2019s confirme […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,204,307],"tags":[],"class_list":["post-41824","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe","category-finance"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41824","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=41824"}],"version-history":[{"count":16,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41824\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":45896,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41824\/revisions\/45896"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=41824"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=41824"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=41824"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}