{"id":42083,"date":"2012-10-03T15:33:22","date_gmt":"2012-10-03T13:33:22","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=42083"},"modified":"2013-01-02T00:28:31","modified_gmt":"2013-01-01T23:28:31","slug":"lactualite-de-la-crise-nous-sommes-bien-peu-de-choses-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/10\/03\/lactualite-de-la-crise-nous-sommes-bien-peu-de-choses-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>L&rsquo;actualit\u00e9 de la crise<\/i> : <br><b>NOUS SOMMES BIEN PEU DE CHOSE !<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n<p>Le taux directeur de la Fed est quasiment \u00e0 z\u00e9ro depuis trois ans et demi, et Ben Bernanke, le pr\u00e9sident de la Fed, a promis de le maintenir ainsi \u00ab\u00a0pendant un temps consid\u00e9rable\u00a0\u00bb, m\u00eame \u00ab\u00a0apr\u00e8s le renforcement de la reprise\u00a0\u00bb. C\u2019est une mani\u00e8re comme une autre de reconna\u00eetre que la crise actuelle est destin\u00e9e \u00e0 se poursuivre pendant longtemps. <\/p>\n<p>\u00ab\u00a0La politique mon\u00e9taire\u00a0n\u2019est pas une panac\u00e9e\u00a0\u00bb, a-t-il une nouvelle fois r\u00e9affirm\u00e9, signifiant que si la banque centrale avait la capacit\u00e9 de temporiser la crise, elle n\u2019avait pas les moyens de la r\u00e9gler. Tout au plus pouvait-elle prendre en charge, en les achetant, les titres hypoth\u00e9caires sinistr\u00e9s et leurs d\u00e9riv\u00e9s, afin d\u2019en soulager les \u00e9tablissements financiers tout en esp\u00e9rant des jours meilleurs ;  ainsi que contribuer \u00e0 la baisse des taux sur la dette am\u00e9ricaine pour en favoriser le roulement \u00e0 moindre co\u00fbt, et \u00e0 faire baisser le dollar pour aider l&rsquo;exportation. <\/p>\n<p><!--more-->C\u2019est beaucoup et peu \u00e0 la fois. Car, toujours selon Ben Bernanke, l\u2019enjeu est de \u00ab\u00a0mettre le budget de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral sur une trajectoire viable\u00a0\u00bb (doux euph\u00e9misme), et accessoirement de prendre des mesures de soutien \u00e0 la croissance de l\u2019\u00e9conomie, deux objectifs qu\u2019il faut combiner bien que contradictoires\u2026 Dans l\u2019imm\u00e9diat, il faut d\u00e9samorcer la bombe \u00e0 retardement que repr\u00e9sente le \u00ab\u00a0mur budg\u00e9taire\u00a0\u00bb, cet accord bi-partisan qui aboutirait d\u00e8s la fin de l\u2019ann\u00e9e, si rien n\u2019est fait, \u00e0 pr\u00e9cipiter le pays dans une r\u00e9cession dont il n\u2019est pas \u00e9loign\u00e9, est-il craint. <\/p>\n<p>Parlant du Congr\u00e8s et des \u00e9lus, Ben Bernanke a exprim\u00e9 le souhait qu\u2019ils \u00ab\u00a0trouvent un moyen de ramener le budget f\u00e9d\u00e9ral sur une trajectoire viable, mais pas si rapidement que cela puisse mettre un terme \u00e0 court terme \u00e0 la croissance \u00e9conomique\u00a0\u00bb. Quant au \u00ab\u00a0mur budg\u00e9taire\u00a0\u00bb, le Congr\u00e8s et l\u2019administration devront bient\u00f4t \u00ab\u00a0r\u00e9soudre la question\u00a0\u00bb. Comment ? Mais en reculant l\u2019\u00e9ch\u00e9ance et en d\u00e9plafonnant \u00e0 nouveau la dette publique pardi ! Car il ne faudrait pas que le Tr\u00e9sor \u00ab\u00a0manque \u00e0 ses obligations vis-\u00e0-vis de ses cr\u00e9anciers\u00a0\u00bb, en raison des \u00ab\u00a0cons\u00e9quences n\u00e9gatives\u00a0\u00bb pour le pays. <\/p>\n<p>Au vu de cette feuille de route, ne faut-il pas convenir que la banque centrale se charge du plus facile et qu\u2019il incombe au gouvernement am\u00e9ricain de r\u00e9aliser une t\u00e2che nettement moins confortable ? <\/p>\n<p>Bill Gross, le dirigeant de Pimco &#8211; le fonds le plus important sur le march\u00e9 obligataire &#8211; a lui aussi une nouvelle fois apport\u00e9 son \u00e9clairage. Le gouvernement am\u00e9ricain est selon lui d\u00e9pendant aux m\u00e9thamph\u00e9tamines (une drogue de synth\u00e8se) ; sans vergogne, il place ainsi les \u00c9tats-Unis dans la m\u00eame cat\u00e9gorie de pays que la Gr\u00e8ce, l\u2019Espagne ou le Japon\u2026 <\/p>\n<p>Il a calcul\u00e9 que pour remettre les finances am\u00e9ricaines sur le droit chemin, il serait n\u00e9cessaire d\u2019accro\u00eetre les recettes f\u00e9d\u00e9rales, ou de diminuer ses d\u00e9penses, de 11 % du PIB pendant 5 \u00e0 10 ans, soit 1,6 millier de milliards de dollars par an. Par comparaison, le \u00ab\u00a0mur budg\u00e9taire\u00a0\u00bb, dont les cons\u00e9quences en fin d\u2019ann\u00e9e sont si redout\u00e9es, repr\u00e9sente seulement 200 milliards de dollars ! Il ajoute que plus l\u2019on tarde, plus le montant \u00e0 trouver sera \u00e9lev\u00e9, et conclu son article dans le Financial Times ainsi : \u00ab\u00a0quand trop de dettes infectent le c\u0153ur du capitalisme, vous ne pouvez que faire d\u00e9faut ou lancer l\u2019inflation, et cette derni\u00e8re politique est de loin la plus facile \u00e0 mener, mais pas n\u00e9cessairement la plus intelligente\u00a0\u00bb. Cela a le m\u00e9rite d\u2019\u00eatre clair. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Le taux directeur de la Fed est quasiment \u00e0 z\u00e9ro depuis trois ans et demi, et Ben Bernanke, le pr\u00e9sident de la Fed, a promis de le maintenir ainsi \u00ab\u00a0pendant un temps consid\u00e9rable\u00a0\u00bb, m\u00eame \u00ab\u00a0apr\u00e8s le renforcement de la reprise\u00a0\u00bb. 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